我國(guó)國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)存在的問(wèn)題和對(duì)策研究

■李 雪 渤海大學(xué)管理學(xué)院會(huì)計(jì)系

一、資金經(jīng)營(yíng)的概念

資本經(jīng)營(yíng)有廣義和狹義之分。廣義的資本經(jīng)營(yíng)是指以資本增值的最大化為目的，通過(guò)資本和生產(chǎn)要素之間最優(yōu)化的配置，對(duì)企業(yè)的全部資產(chǎn)進(jìn)行有效經(jīng)營(yíng)的一種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。包括產(chǎn)品和商品的經(jīng)營(yíng)。

狹義的資本經(jīng)營(yíng)是指獨(dú)立于商品經(jīng)營(yíng)，通過(guò)資產(chǎn)重組、收購(gòu)、兼并、租賃等各種途徑來(lái)優(yōu)化配置，使企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的效益和效率達(dá)到最大化，從而實(shí)現(xiàn)最大限度資產(chǎn)增值的一種經(jīng)營(yíng)方式。

資本經(jīng)營(yíng)按照運(yùn)動(dòng)狀態(tài)來(lái)分類(lèi)可以劃分為存量和增量的資本經(jīng)營(yíng)；資本經(jīng)營(yíng)按照其形式和內(nèi)容的區(qū)別來(lái)劃分可以分為實(shí)業(yè)、金融、產(chǎn)權(quán)和無(wú)形資產(chǎn)的資本經(jīng)營(yíng)。

資本經(jīng)營(yíng)的特點(diǎn)可以概括為：資本經(jīng)營(yíng)的企業(yè)運(yùn)作機(jī)制是一資本為中心的；資本經(jīng)營(yíng)主要就其價(jià)值形態(tài)來(lái)進(jìn)行管理；資本經(jīng)營(yíng)不是資本的占有而是更加重視資本的支配和使用；資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)方式是開(kāi)放式的，注重資本的流動(dòng)性；資本經(jīng)營(yíng)回避風(fēng)險(xiǎn)的方式是資本的組合。

二、資本經(jīng)營(yíng)在國(guó)有企業(yè)中的運(yùn)用狀況

在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)有企業(yè)開(kāi)展了資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，利用資產(chǎn)的重組、兼并、并購(gòu)、參股、租賃等方式來(lái)調(diào)整所有制結(jié)構(gòu)，吸收社會(huì)上的閑散的資金，規(guī)劃經(jīng)濟(jì)模式，發(fā)展和研制專(zhuān)業(yè)化技術(shù)手段，從而促進(jìn)了各企業(yè)快速的發(fā)展，這種活動(dòng)取得了令人矚目的成果。但是在實(shí)際運(yùn)行中依然存在著一些問(wèn)題：

1.我國(guó)資本市場(chǎng)不夠完善

與國(guó)外的資本市場(chǎng)相比，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間還是太短，各地的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)形成的比較晚；相關(guān)制度體系還是不夠完善，可以說(shuō)我國(guó)還是處于初級(jí)階段具體表現(xiàn)在產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)上。我國(guó)政府的外部推動(dòng)力過(guò)大，但是產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)缺乏宏觀的指導(dǎo)和統(tǒng)籌規(guī)劃，因而導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)交易主體不規(guī)范等；市場(chǎng)規(guī)模還是不夠強(qiáng)大，資本的運(yùn)營(yíng)模式還是不夠成熟，就我國(guó)證券市場(chǎng)而言，其發(fā)展時(shí)間只有十年左右，可以說(shuō)是初級(jí)階段，其問(wèn)題的存在是避免不了的。首先是由于行政部門(mén)的干涉，我國(guó)證券市場(chǎng)被嚴(yán)重行政化了。其次是證券市場(chǎng)沒(méi)有明確的主體，競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制、約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制都還存在缺陷，導(dǎo)致正常競(jìng)爭(zhēng)時(shí)不能形成市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)而不能形成有效的資源配置。然后是我國(guó)證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)單調(diào)，只有股票、證券等現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏期權(quán)期貨和其他金融衍生品市場(chǎng)。最后是價(jià)格市場(chǎng)化沒(méi)有基礎(chǔ)，我國(guó)證券市場(chǎng)上價(jià)格形成的市場(chǎng)機(jī)制還遠(yuǎn)不具備，市場(chǎng)的起落不能如實(shí)的反映供求關(guān)系，所以失真的價(jià)格不能引導(dǎo)社會(huì)資源達(dá)成最優(yōu)資源配置的功效。

2.國(guó)有資產(chǎn)管理意識(shí)薄弱

國(guó)有資產(chǎn)的管理涉及到兩方面，一方面是管理者，另一方面是國(guó)有資產(chǎn)。首先是管理者方面，一些領(lǐng)導(dǎo)缺乏對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的監(jiān)督意識(shí)，在管理上沒(méi)有建立起一套完整的有效的監(jiān)管機(jī)制。有些企業(yè)沒(méi)有人專(zhuān)門(mén)負(fù)責(zé)資產(chǎn)監(jiān)管的工作，全部依賴(lài)于會(huì)計(jì)人員，不能準(zhǔn)確的對(duì)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的成效做出評(píng)價(jià)。還有的企業(yè)資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明確，對(duì)資產(chǎn)沒(méi)有進(jìn)行正當(dāng)?shù)某绦蛱幚恚簿褪菚?huì)對(duì)國(guó)有資產(chǎn)造成影響，導(dǎo)致其出現(xiàn)資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。同時(shí)在企業(yè)改革改制的過(guò)程中，也會(huì)有資產(chǎn)的流失。在企業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行處置的時(shí)候，沒(méi)有按照國(guó)家有關(guān)部門(mén)的規(guī)定進(jìn)行合理、合法、公平、公正的評(píng)估和處理，有的資產(chǎn)在拍賣(mài)的時(shí)候，買(mǎi)賣(mài)雙方串通，造成企業(yè)向有關(guān)部門(mén)提出報(bào)告降低拍賣(mài)價(jià)格。還有的企業(yè)在改革過(guò)程中，打著改革的“幌子”卻不實(shí)施政策，把部分資產(chǎn)分散到多個(gè)經(jīng)營(yíng)性企業(yè)，變相挪用國(guó)有資產(chǎn)，造成資產(chǎn)的流失等。

3.對(duì)資本經(jīng)營(yíng)中的風(fēng)險(xiǎn)缺乏認(rèn)識(shí)和心理準(zhǔn)備

在資本經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，經(jīng)營(yíng)不善有可能會(huì)使企業(yè)盈利能力下降，甚至?xí)斐善髽I(yè)破產(chǎn)。資本經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性、可變性、可觀測(cè)性和較強(qiáng)的破壞性等特征?？陀^性是資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)特征，它的存在不是以經(jīng)營(yíng)主體的意志為轉(zhuǎn)移的，不管經(jīng)營(yíng)主體承不承認(rèn)，它都是客觀存在的；可變性是指風(fēng)險(xiǎn)在不同情況下是不斷變化的，資本經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)在資本經(jīng)營(yíng)的各個(gè)時(shí)期、各個(gè)環(huán)節(jié)，風(fēng)險(xiǎn)能否發(fā)生，發(fā)生的概率和大小程度都是不同的；可觀測(cè)性是指雖然風(fēng)險(xiǎn)可變、不可確定，但是資本經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)是可以識(shí)別和預(yù)測(cè)的，其實(shí)在資本經(jīng)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中，風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生都是伴隨著某些特征，只有經(jīng)營(yíng)主體能夠及時(shí)的發(fā)現(xiàn)，便能夠作出預(yù)測(cè)，提早的做好防范的準(zhǔn)備；較強(qiáng)的破壞性是指資本經(jīng)營(yíng)是一套系統(tǒng)的工程，涉及的范圍很廣，過(guò)程也是相當(dāng)?shù)膹?fù)雜，更重要的是有時(shí)涉及到國(guó)家的宏觀配套措施，所以說(shuō)如果運(yùn)作成功了效果很好但是一旦發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，將會(huì)造成巨大的損失。可見(jiàn)資本經(jīng)營(yíng)也不是作用那么的大，并非是一顆靈丹妙藥。資本經(jīng)營(yíng)只是為企業(yè)的發(fā)展和資產(chǎn)的增值提供了可能性，而企業(yè)是否能夠利用好將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)性，關(guān)鍵在于企業(yè)能否提高經(jīng)營(yíng)管理水平、提供生產(chǎn)效率同時(shí)增強(qiáng)對(duì)資本經(jīng)營(yíng)作用的認(rèn)識(shí)，時(shí)刻保持著防范風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備。

4.資本經(jīng)營(yíng)的中介組織不規(guī)范

資本經(jīng)營(yíng)是一種集科學(xué)性和藝術(shù)性為一體的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，主要業(yè)務(wù)是從事金融、證券、稅務(wù)、財(cái)會(huì)、法律等，這些業(yè)務(wù)需要收集信息并進(jìn)行深入的專(zhuān)業(yè)化的分析，這些緊靠企業(yè)本身是完成不了的，必須需要專(zhuān)業(yè)的中介組織在其中發(fā)揮作用?？墒乾F(xiàn)在這種中介組織在我國(guó)的起步較晚，發(fā)育時(shí)間還很短，不僅從事資本經(jīng)營(yíng)的中介組織少，而且從事人員的素質(zhì)也不高、組織的行為也不規(guī)范。正是由于缺少規(guī)范化的中介機(jī)構(gòu)導(dǎo)致了我國(guó)企業(yè)在資本經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中經(jīng)常出現(xiàn)信息風(fēng)險(xiǎn)。

5.資本經(jīng)營(yíng)受政府的干涉過(guò)多

資本經(jīng)營(yíng)的主體是企業(yè)，企業(yè)自身選擇資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)?？墒窃诂F(xiàn)有機(jī)制下，較多的體現(xiàn)了政府行為，為了不同的目的，各地方政府采用不同的形式利用政府本身的權(quán)利對(duì)企業(yè)給予大力的支持，不是從企業(yè)效率和效益出發(fā)而是從自身的政績(jī)出發(fā)，為兼并而兼并，為重組而重組，將效益很差的企業(yè)硬與效益好的企業(yè)搭配，結(jié)果差的企業(yè)沒(méi)有得到改進(jìn)，反而好的企業(yè)也被拉下去了，造成了“1+1＜1”的局面。

6.資本經(jīng)營(yíng)者的綜合素質(zhì)有待提高

資本經(jīng)營(yíng)這項(xiàng)經(jīng)營(yíng)方式需要一批具有實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的高素質(zhì)隊(duì)伍。但是我國(guó)資本經(jīng)營(yíng)的隊(duì)伍還存在一些問(wèn)題，如經(jīng)營(yíng)者綜合素質(zhì)有待提高，平均達(dá)到高學(xué)歷的知識(shí)水平；企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的改革制度還需要進(jìn)一步的規(guī)范化和科學(xué)化；人員的收入水平雖然不斷提高，但是缺乏激勵(lì)機(jī)制來(lái)穩(wěn)住人才。

三、解決國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)中存在問(wèn)題的對(duì)策

針對(duì)以上我國(guó)資本經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)的問(wèn)題，我認(rèn)為有如下對(duì)策應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)和實(shí)施。

1.大力發(fā)展資本市場(chǎng)，增加培育機(jī)構(gòu)投資者和投資銀行的比例，使我國(guó)的資本經(jīng)營(yíng)有真正的寄托

我們可以采取以下措施：（1）分散投資，組建各項(xiàng)投資基金來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)獲得穩(wěn)定的收益；（2）加大銀行的投資業(yè)務(wù)，如兼并收購(gòu)、資產(chǎn)重組、資金管理、風(fēng)險(xiǎn)投資、抵押貸款等其他業(yè)務(wù)；（3）針對(duì)證券市場(chǎng)，應(yīng)對(duì)將制度由上市規(guī)?？刂聘臑橘Y格審查制，完善證券市場(chǎng)的管理規(guī)則，加強(qiáng)對(duì)資本市場(chǎng)的監(jiān)督，防止內(nèi)幕交易稍等行為的發(fā)生；（4）加強(qiáng)企業(yè)的融資，最好增大直接融資的比重。

2.重視并且改善國(guó)有企業(yè)的資產(chǎn)管理，為資本經(jīng)營(yíng)提供良好的環(huán)境

目前，我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)管理體制不健全，所以我國(guó)政府部門(mén)應(yīng)該重視起來(lái)，把職能轉(zhuǎn)給企業(yè)本身，交給具有法人資格的經(jīng)營(yíng)主體，而這個(gè)所謂的經(jīng)營(yíng)主體應(yīng)該具體三個(gè)條件：具有法人資格；以?xún)r(jià)值的增值為目的并且能夠承擔(dān)責(zé)任；所作所為必須在政府部門(mén)的監(jiān)督之下進(jìn)行。

3.優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)管理的外部和內(nèi)部環(huán)境對(duì)策

對(duì)于外部環(huán)境我們應(yīng)該：（1）進(jìn)一步完善資本經(jīng)營(yíng)的各項(xiàng)政策法規(guī)，使國(guó)有企業(yè)的資本經(jīng)營(yíng)有法律制度作保障；（2）規(guī)范政府行為，正確發(fā)揮其在資本經(jīng)營(yíng)中的作用，提高政府的辦事效率和效益；（3）加強(qiáng)創(chuàng)新，建立新型的現(xiàn)代化企業(yè)制度，從而提高國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)的總體協(xié)調(diào)能力；（4）建立健全的市場(chǎng)體系和市場(chǎng)機(jī)制，構(gòu)建多元化的資金融通渠道，加快發(fā)展資本市場(chǎng)；（5）加快經(jīng)濟(jì)體制改革，完善社會(huì)保障體系，促進(jìn)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革順序的進(jìn)行，降低資本經(jīng)營(yíng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；（6）優(yōu)化社會(huì)文化環(huán)境，為了降低和防范文化風(fēng)險(xiǎn)，必須對(duì)價(jià)值觀念、制度和物質(zhì)文化進(jìn)行整合。對(duì)于內(nèi)部環(huán)境我們首先應(yīng)該建立科學(xué)的人力資源管理制度，企業(yè)管理人員素質(zhì)較低、收入分配不公等不健全的制度嚴(yán)重影響了企業(yè)員工的積極性，對(duì)資本經(jīng)營(yíng)帶來(lái)嚴(yán)重的危害；然后我們要加強(qiáng)信息風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制，在資本運(yùn)作的整個(gè)過(guò)程中，重視資本經(jīng)營(yíng)中的盡職調(diào)查，及時(shí)收集資本經(jīng)營(yíng)相關(guān)的信息，并且對(duì)信息設(shè)置合理的使用權(quán)限，注意信息的保密等。最后做到技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，包括策略性防范和組織性防范。

4.加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)的建設(shè)，充分發(fā)揮中介機(jī)構(gòu)的作用

中介機(jī)構(gòu)在資本運(yùn)作的過(guò)程中越來(lái)越重要，直接關(guān)系到資本經(jīng)營(yíng)的成敗得失。中介機(jī)構(gòu)是以服務(wù)為主體的機(jī)構(gòu)，這種服務(wù)歸屬于公共范疇，我們需要理清與政府的關(guān)系，充分發(fā)揮其承上啟下的作用。對(duì)于從事經(jīng)營(yíng)性服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)，最重要的是建立和發(fā)展投資銀行，如證券承銷(xiāo)、分銷(xiāo)和買(mǎi)賣(mài)，代理企業(yè)兼并和收購(gòu)，提供投資咨詢(xún)等服務(wù)，國(guó)有企業(yè)可以通過(guò)投資銀行把企業(yè)增資減債和股份制改造結(jié)合起來(lái)，建立具有中國(guó)特色的投資銀行體系。所以，政府可以有計(jì)劃的建立一批投資性質(zhì)的銀行來(lái)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)的上市。

5.轉(zhuǎn)換政府職能，提高企業(yè)效率

政府應(yīng)該改變觀念，不要再利用其權(quán)利為其政績(jī)過(guò)多的干涉企業(yè)的管理，應(yīng)該給企業(yè)主體充分的空間，自己進(jìn)行自主支配，使其成為經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)下最具競(jìng)爭(zhēng)力的主體。政府應(yīng)該做好宏觀調(diào)控的工作，調(diào)控市場(chǎng)、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，同時(shí)也要給企業(yè)適度的支持和保護(hù)，但一定要加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督，可以通過(guò)經(jīng)濟(jì)手段、政策導(dǎo)向和法律手段。給企業(yè)空間自主經(jīng)營(yíng)，但不意味著政府退出了市場(chǎng)，而是職能的改變，由微觀管理轉(zhuǎn)到宏觀的管理，由直接干涉轉(zhuǎn)到創(chuàng)造外部環(huán)境條件促進(jìn)企業(yè)自主發(fā)展等。

6.培養(yǎng)資本經(jīng)營(yíng)的人才隊(duì)伍

對(duì)人的管理應(yīng)該作為資本經(jīng)營(yíng)的首要目標(biāo)，懂得資本經(jīng)營(yíng)的人才應(yīng)該具備多重身份即資本經(jīng)營(yíng)的“藝術(shù)家”、調(diào)整存量資本的經(jīng)營(yíng)師和擴(kuò)充增量資本的戰(zhàn)略家。他們不僅要懂得資本經(jīng)營(yíng)的經(jīng)營(yíng)方式、方法還必須具有經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)，能夠熟練準(zhǔn)確的解決錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題。他們不僅要具備資產(chǎn)評(píng)估知識(shí)和產(chǎn)權(quán)交易知識(shí)，又要有組織、有實(shí)操的能力，能科學(xué)的配置各種生產(chǎn)要素。各位人才都應(yīng)該具有拓展的潛力和創(chuàng)新的精神。

在經(jīng)濟(jì)全球一體化進(jìn)程逐漸加快的今天，世界充滿競(jìng)爭(zhēng)和開(kāi)放，為國(guó)有企業(yè)帶來(lái)了前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。我國(guó)國(guó)有企業(yè)如果想搞好資本經(jīng)營(yíng)，保持其健康、快速、穩(wěn)定發(fā)展，就必須要揚(yáng)長(zhǎng)避短，改正自身劣勢(shì)，發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)。在自我發(fā)展的同時(shí)，努力尋求外部發(fā)展途徑。資本經(jīng)營(yíng)是我國(guó)國(guó)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值能力最大化的一種經(jīng)營(yíng)方式，通過(guò)分析它的問(wèn)題，我們應(yīng)該積極的采取以上建議和對(duì)策，來(lái)促進(jìn)國(guó)有企業(yè)更快速的發(fā)展。有效的資本經(jīng)營(yíng)，才能使企業(yè)立足于不敗之地。

[1]羅敏.當(dāng)前地方國(guó)有企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題及對(duì)策.國(guó)有資產(chǎn)管理,2008

[2]龐亞輝.企業(yè)資本營(yíng)運(yùn)探討.當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理,2010

[3]李振明.資本經(jīng)營(yíng),2009

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