新疆農(nóng)村信貸總額需求關(guān)系的實(shí)證研究——基于VAR 模型的視角

劉 通

（中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行新疆分行奎屯市支行，新疆 奎屯833200）

一、新疆農(nóng)村信貸供給研究

（一）供給主體

從提供農(nóng)村信貸資金的機(jī)構(gòu)上看，新疆形成了以農(nóng)業(yè)銀行，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行，農(nóng)村信用社，郵政儲(chǔ)蓄，村鎮(zhèn)銀行為一體的農(nóng)村信貸供給體系。除上述正規(guī)金融外，在部分地區(qū)還存在著大量的非正規(guī)金融。農(nóng)村非正規(guī)金融可以彌補(bǔ)信貸市場(chǎng)失靈，是正規(guī)金融的有益補(bǔ)充甚至替代，為農(nóng)村地區(qū)的發(fā)展提供了有力的金融支持，其作用不可低估。此外，手續(xù)簡(jiǎn)化、貸款條件要求低的非正規(guī)金融成為農(nóng)村地區(qū)的主要融資方式。甚至，非正規(guī)金融已成為支農(nóng)發(fā)展的潛在主力軍，對(duì)于滿(mǎn)足農(nóng)村融資需求，緩解農(nóng)村信貸配給起著重要的作用。

（二）供給規(guī)模與結(jié)構(gòu)

從《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，近十幾年新疆農(nóng)業(yè)貸款投入量總體保持增長(zhǎng)趨勢(shì)；與之相反，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的貸款量波動(dòng)減少。從供給結(jié)構(gòu)分析，隨著新疆農(nóng)村信貸投入量逐年增加，各項(xiàng)貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重在不斷的變化。然而，新疆農(nóng)業(yè)貸款在金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重不大，進(jìn)入“十一五”期間，才突破7%，此后一直保持在該水平上；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款占金融機(jī)構(gòu)貸款總額的比重在1999 年達(dá)到了最高1.8%，此后一直保持下降趨勢(shì)，金融機(jī)構(gòu)貸款總額中新疆鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)所占比重很小。

二、實(shí)證分析

為了更好的研究新疆農(nóng)村信貸供給狀況，進(jìn)一步探究信貸供給的貢獻(xiàn)分析，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)及資料，本文從農(nóng)村信貸總額、財(cái)政農(nóng)業(yè)支出對(duì)農(nóng)業(yè)增加值的貢獻(xiàn)度來(lái)對(duì)新疆農(nóng)村信貸供給的貢獻(xiàn)進(jìn)行分析。

（一）數(shù)據(jù)和變量的選取

基于數(shù)據(jù)的可獲得性與真實(shí)性，本文選取1992 年-2012 年的《新疆統(tǒng)計(jì)年鑒》數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ)。選取農(nóng)業(yè)增加值（AGOV）作為被解釋變量，財(cái)政農(nóng)業(yè)支出（FAE）以及農(nóng)村信貸總額（ACD）即農(nóng)業(yè)貸款和鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款之和作為解釋變量。為了消除異方差的影響，本文對(duì)兩列數(shù)據(jù)進(jìn)行了對(duì)數(shù)化處理，分別以lnAGOV、lnFAE、lnACD 表示，這樣做并不影響數(shù)據(jù)間的協(xié)整關(guān)系。

（二）相關(guān)檢驗(yàn)

1.變量序列的單位根檢驗(yàn)

由于序列的平穩(wěn)性是Granger 因果檢驗(yàn)和VAR 模型建立的前提條件。首先，本文運(yùn)用EVIEWS6.0，選取傳統(tǒng)的ADF 單位根檢驗(yàn)對(duì)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果顯示各變量在10%的顯著水平下均為非平穩(wěn)的。對(duì)所有變量進(jìn)行一階差分的ADF 檢驗(yàn)顯示，結(jié)果顯示各變量在10%的顯著水平下仍為非平穩(wěn)的。進(jìn)一步對(duì)各變量進(jìn)行二階差分的ADF 檢驗(yàn)顯示，在1%的顯著水平下均平穩(wěn)，也就是說(shuō)lnAGOV、lnFAE、lnACD 都是二階單整的，含有兩個(gè)單位根，即lnAGOV～I(xiàn)(2)、lnFAE～I(xiàn)(2)和lnACD～I(xiàn)(2)，此時(shí)各變量均滿(mǎn)足協(xié)整檢驗(yàn)的前提。

2.變量的協(xié)整檢驗(yàn)

本文采用基于回歸系數(shù)的Johansen-Juselius 協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表1 所示：

表1 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果

根據(jù)Johansen 協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果分析，在第一行，似然比45.31087>35.65，即在99%的顯著水平上拒絕了原假設(shè)，因此三個(gè)變量之間存在協(xié)整關(guān)系。第二行，17.2313>15.41，在95%顯著水平下拒絕了原假設(shè)（最多只有一個(gè)協(xié)整關(guān)系）。

（三）建立模型

1.模型選取

本文采用基于多元協(xié)整方法的向量自回歸模型VAR，考察新疆農(nóng)業(yè)增加值、財(cái)政農(nóng)業(yè)支出及農(nóng)村信貸總額之間的關(guān)系。該模型是西姆斯Sims 提出的，他認(rèn)為如果在一組變量之中有真實(shí)的聯(lián)立性，不能確信一個(gè)變量是外生變量時(shí)，這些變量應(yīng)平等地加以對(duì)待，而不應(yīng)該事先區(qū)分內(nèi)生和外生變量。該模型采用多方程聯(lián)立的形式，克服了傳統(tǒng)的計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法以經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)來(lái)描述變量間關(guān)系的缺陷，是一種很好的分析系統(tǒng)中各變量之間動(dòng)態(tài)影響關(guān)系的工具。

根據(jù)上述檢驗(yàn)，時(shí)間序列l(wèi)nAGOV、lnFAE、lnACD 具有協(xié)整關(guān)系，因此可以將全部變量均視為系統(tǒng)的內(nèi)生變量，并且將每個(gè)內(nèi)生變量看作是滯后期的函數(shù)，建立一個(gè)基于協(xié)整的VAR 模型。經(jīng)過(guò)多次試驗(yàn)，并結(jié)合AIC 和SIC 準(zhǔn)則得到VAR 的最后滯后階數(shù)為2 階，從而得出VAR（2）的結(jié)果是穩(wěn)定的，并且統(tǒng)計(jì)性質(zhì)良好。另外，從Adj. R-squared 的值可以得出這三個(gè)回歸函數(shù)的擬合程度較高，因此VAR(2)模型可以成為方差分解的基礎(chǔ)。

2.脈沖響應(yīng)函數(shù)分析

脈沖響應(yīng)就是試圖描述隨機(jī)干擾項(xiàng)對(duì)內(nèi)生變量的影響軌跡。下 圖1（a）表 示lnAGOV、lnFAE、lnACD 對(duì)lnACD 一 個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)；圖1（b）表示lnAGOV、lnFAE、lnACD對(duì)lnAGOV 一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)；圖1（c）表lnAGOV、lnFAE、lnACD 對(duì)lnFAE 一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊的響應(yīng)。

圖1（a）

圖1（b）

圖1（c）

從圖1（a）知，lnACD 對(duì)lnAGOV 實(shí)施沖擊，表明前期農(nóng)村貸款總額會(huì)引起農(nóng)業(yè)增加值在第1、2 期迅速增加，隨后又逐漸減少，第5 期之后趨于穩(wěn)定，說(shuō)明不論是短期還是長(zhǎng)期，增加農(nóng)村信貸總額均對(duì)農(nóng)業(yè)增加值有正向影響。lnACD 對(duì)lnFAE 實(shí)施沖擊，前兩期均為負(fù)值，第3 期開(kāi)始快速上升，第5 期之后趨于穩(wěn)定，說(shuō)明長(zhǎng)期來(lái)看，農(nóng)村信貸總額的增加會(huì)引起財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的增加，這與新疆財(cái)政農(nóng)業(yè)支出相符。圖1（b）表明，lnAGOV 對(duì)lnFAE實(shí)施沖擊，一直處于正值，彈性系數(shù)先變大后減少，表明農(nóng)業(yè)增加值的增加引起財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的增加，長(zhǎng)期來(lái)看這種影響一直持續(xù)下去。lnAGOV 對(duì)lnACD 實(shí)施沖擊，前期會(huì)引起農(nóng)業(yè)信貸總額的迅速減少并處于負(fù)值狀態(tài)，只是彈性系數(shù)逐漸變小，表明盡管農(nóng)業(yè)增加值增加了，但是不論是短期還是長(zhǎng)期，對(duì)農(nóng)村信貸總額的增加沒(méi)有起到正向作用。從圖1（c）表明，lnFAE 對(duì)lnAGOV的沖擊表明，財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的增長(zhǎng)會(huì)引起農(nóng)業(yè)增加值的增加，但是增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不太明顯。lnFAE 對(duì)lnACD 的沖擊，農(nóng)業(yè)信貸總額一直處于負(fù)值狀態(tài)，隨后開(kāi)始上升，表明在長(zhǎng)期內(nèi)新疆農(nóng)村信貸隨著財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的增加而增加。

3.方差分解分析

前面的脈沖響應(yīng)分析考慮了各種沖擊對(duì)lnAGOV、lnFAE、lnACD 的影響，為了進(jìn)一步考慮三個(gè)變量之間彼此的波動(dòng)，利用方差分解技術(shù)對(duì)lnAGOV、lnFAE、lnACD 三個(gè)變量的預(yù)測(cè)均方誤差進(jìn)行分解，并計(jì)算出每個(gè)變量沖擊的相對(duì)重要性，方差分解的結(jié)果見(jiàn)下圖。

圖2（a）

圖2（b）

圖2（c）

從lnAGOV 對(duì)lnFAE 和lnACD 的方差分解時(shí)間路徑可以看出，兩個(gè)時(shí)間路徑不斷上升，并且對(duì)lnFAE 的時(shí)間路徑一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于對(duì)lnACD 的時(shí)間路徑，說(shuō)明財(cái)政農(nóng)業(yè)支出和農(nóng)村信貸總額對(duì)農(nóng)業(yè)增加值的貢獻(xiàn)越來(lái)越大，而且財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)超過(guò)農(nóng)村信貸的促進(jìn)作用。從圖2（c）看出，lnFAE 對(duì)自身的方差分解時(shí)間路徑在第2 期略有降低外，隨后開(kāi)始緩慢上升趨勢(shì)，表明當(dāng)期財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的增加值對(duì)后面各期財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的貢獻(xiàn)先有所下降，隨后貢獻(xiàn)率逐漸上升。lnFAE 對(duì)lnACD 的方差分解時(shí)間路徑可以看出，此路徑一直處于下降趨勢(shì)，表明財(cái)政農(nóng)業(yè)支出對(duì)農(nóng)業(yè)增加值的貢獻(xiàn)率逐年減小，從第6 期開(kāi)始均不到1%。lnFAE 對(duì)lnAGOV 方差分解時(shí)間路徑在第2 期達(dá)到最大值，貢獻(xiàn)率為28.79%，隨著時(shí)間的推移開(kāi)始下降，表明財(cái)政農(nóng)業(yè)支出對(duì)農(nóng)村信貸的貢獻(xiàn)率越來(lái)越小，最后基本穩(wěn)定在20%左右。

三、結(jié)論

本文通過(guò)建立VAR 模型，運(yùn)用 ADF 檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)分析以及方差分解等計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)工具，研究了新疆農(nóng)村信貸總額和財(cái)政農(nóng)業(yè)支出對(duì)農(nóng)業(yè)增加值三者之間的相互關(guān)系，得出以下結(jié)論，。

第一，從長(zhǎng)期看，新疆農(nóng)村信貸總額、財(cái)政農(nóng)業(yè)支出和農(nóng)業(yè)增加值之間存在協(xié)整關(guān)系，并且這種協(xié)整關(guān)系對(duì)農(nóng)業(yè)增加值的平穩(wěn)增長(zhǎng)的作用比較顯著。現(xiàn)實(shí)中，這種關(guān)系也得到了很好的驗(yàn)證，農(nóng)村信貸總額和財(cái)政農(nóng)業(yè)支出均代表了對(duì)農(nóng)村地區(qū)的資金投入及對(duì)農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金支持。

第二，從脈沖響應(yīng)函數(shù)的時(shí)間路徑分析，不論是短期還是長(zhǎng)期來(lái)看，前期新疆農(nóng)村信貸的增加均對(duì)新疆農(nóng)業(yè)增加值有積極影響；長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)財(cái)政農(nóng)業(yè)支出也存在正向作用。因此，放寬增加對(duì)農(nóng)村信貸的條件和額度，促進(jìn)新疆農(nóng)業(yè)更好的發(fā)展，對(duì)新疆農(nóng)業(yè)增加值及對(duì)農(nóng)業(yè)財(cái)政都會(huì)帶來(lái)積極促進(jìn)作用。農(nóng)業(yè)增加值的增加可以加大農(nóng)業(yè)財(cái)政支出的投入力度，對(duì)新疆財(cái)政農(nóng)業(yè)支出具有長(zhǎng)期的促進(jìn)作用。然而，新疆農(nóng)業(yè)增加值的增加并未引起農(nóng)村信貸的增加，這也是現(xiàn)在新疆農(nóng)村信貸存在的關(guān)鍵問(wèn)題所在。長(zhǎng)期來(lái)看，新疆財(cái)政農(nóng)業(yè)支出給農(nóng)村信貸帶來(lái)了積極的作用，加大財(cái)政農(nóng)業(yè)投入，有利于新疆農(nóng)村信貸更好發(fā)展。

第三，從Johansen 檢驗(yàn)得出，農(nóng)業(yè)增加值(AGOV)的變動(dòng)有助于解釋農(nóng)村信貸總額(ACD)的變動(dòng)。通過(guò)方差分解表明，在前兩期，農(nóng)業(yè)增加值對(duì)后期農(nóng)業(yè)中增加值的貢獻(xiàn)率高達(dá)90%，但是此后貢獻(xiàn)率迅速下降，而新疆財(cái)政農(nóng)業(yè)支出的貢獻(xiàn)率迅猛上升趨勢(shì)，表明財(cái)政農(nóng)業(yè)支出對(duì)新疆農(nóng)業(yè)增加值的貢獻(xiàn)日益凸顯，農(nóng)村信貸總額也能對(duì)農(nóng)業(yè)增加值起到一定的解釋作用，但是作用極小。從兩個(gè)方面來(lái)說(shuō)：一方面新疆農(nóng)村信貸供給不足導(dǎo)致了目前農(nóng)村信貸不能發(fā)揮其支農(nóng)助農(nóng)的作用；另一方面就是新疆農(nóng)村信貸資金的運(yùn)行效率較低，這與當(dāng)前新疆的信用環(huán)境差、貸款程序復(fù)雜、嚴(yán)格等實(shí)際情況較為符合。這種信貸資金的運(yùn)行效率低又進(jìn)一步加劇了農(nóng)村信貸資金的短缺，也即供給更加不足。

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