■聶日明

以利率市場(chǎng)化破除國(guó)企特權(quán)

■聶日明

4月6日，在博鰲亞洲論壇2013年年會(huì)的“政府與市場(chǎng)：新環(huán)境新思考”分論壇中，國(guó)企改革再次成為焦點(diǎn)。北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授張維迎指出，國(guó)企越來(lái)越強(qiáng)大，政府干預(yù)越來(lái)越多。如果政府不逆轉(zhuǎn)國(guó)有部門(mén)主導(dǎo)的、國(guó)企主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將無(wú)法繼續(xù)增長(zhǎng)。

國(guó)企要不要改革，并不缺乏共識(shí)。即使是國(guó)企的老總，也沒(méi)有人說(shuō)國(guó)企不用改革。但國(guó)企怎么改、改到什么程度，爭(zhēng)議卻很大。其實(shí)國(guó)企并不是洪水猛獸，從全世界來(lái)看，國(guó)有控股、參股企業(yè)的形式并不罕見(jiàn)，比如著名的汽車(chē)公司德國(guó)大眾，德國(guó)就曾立法保證對(duì)它的控制權(quán)，在今天，大眾在全球依然是非常有競(jìng)爭(zhēng)力的公司。

那為什么中國(guó)的國(guó)有企業(yè)卻成為全民指責(zé)的焦點(diǎn)？最核心的問(wèn)題，還是國(guó)企所享有的非市場(chǎng)的特權(quán)。這些特權(quán)包括特殊行業(yè)的壟斷經(jīng)營(yíng)，競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)政府的偏袒，以及全面享受要素的低成本優(yōu)勢(shì)。

在關(guān)鍵性與基礎(chǔ)性行業(yè)處于壟斷地位的國(guó)有企業(yè)，對(duì)上下游競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)的民營(yíng)企業(yè)榨取經(jīng)濟(jì)租金，廣泛存在于電力、石油等行業(yè)，是一種變相地汲取民企利潤(rùn)的模式，民企變成國(guó)企的打工仔。在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中，國(guó)企與民企同臺(tái)競(jìng)技，政府拉偏架的現(xiàn)象也比比皆是。2004年中央宏觀調(diào)控重在抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，江蘇鐵本上馬百億項(xiàng)目被叫停，而同期寶鋼擴(kuò)張產(chǎn)能達(dá)50%卻毫發(fā)無(wú)損。2009年更出現(xiàn)了巨額虧損的國(guó)企山東鋼鐵并購(gòu)盈利豐厚的民企日照鋼鐵的事件。

國(guó)企改革要成功，核心在于破除附加在國(guó)有股權(quán)上的特權(quán)。事實(shí)上這已經(jīng)不再是禁忌，央行副行長(zhǎng)劉士余不久前就公開(kāi)探討國(guó)有銀行的國(guó)有股減持。關(guān)鍵在于，在國(guó)進(jìn)民退的盛宴中，國(guó)企賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，它們有什么動(dòng)力去拆分、私有化？鐵路、電力、石油的反壟斷改革喊了這么多年，結(jié)果越改革越壟斷，根本看不到希望。因此，國(guó)企改革需要一把熱刀子，只有它才有可能在國(guó)企這塊凍黃油身上切出突破口。

那突破口在哪？筆者認(rèn)為，還需要實(shí)現(xiàn)資金、土地等要素的市場(chǎng)化，也就是破除國(guó)有企業(yè)在要素上享有的特權(quán)。中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展至今，資金與土地的市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制雖取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步，但還有最后一腳未踢出去，就是真正的價(jià)格市場(chǎng)化。信貸市場(chǎng)的利率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債券市場(chǎng)，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于非正規(guī)金融體系的水平，土地市場(chǎng)存在大量無(wú)償劃撥土地給國(guó)有企業(yè)的現(xiàn)象，這些嚴(yán)重干擾了市場(chǎng)資源的配置。近年來(lái)央企頻頻拍得地王，大肆進(jìn)行土地儲(chǔ)備，憑的不是對(duì)市場(chǎng)的高瞻遠(yuǎn)矚，也不是雄厚的原始積累，而是它們可以從銀行獲得便宜的貸款。金融危機(jī)時(shí)，國(guó)企沒(méi)有奄奄一息、瀕臨破產(chǎn)，也是因?yàn)橛械土?、持續(xù)的銀行貸款給它們輸血。

當(dāng)然，推進(jìn)利率市場(chǎng)化已經(jīng)成為金融管理部門(mén)的主要目標(biāo)，現(xiàn)在我們要做的就是保證利率市場(chǎng)的進(jìn)程中不再有國(guó)企的特權(quán)，不搞半拉子改革。只要將改革的目標(biāo)聚焦于此，最起碼可以保證，在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)迅速下降。同樣的資金成本的起點(diǎn)，我相信民營(yíng)企業(yè)會(huì)表現(xiàn)得更好，從而打破國(guó)企盈利的假象。這一把熱刀切下去，部分國(guó)企的淘汰，也會(huì)增加對(duì)其改革的動(dòng)力，繼而推動(dòng)國(guó)企改革進(jìn)程，這或許是一條可行的路徑。

（作者系上海金融與法律研究院研究員）