趙金紅

（吉林省中東集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)管理部，長(zhǎng)春 130021）

中小企業(yè)融資模式探討

趙金紅

（吉林省中東集團(tuán)有限公司財(cái)務(wù)管理部，長(zhǎng)春 130021）

在對(duì)中小企業(yè)目前融資現(xiàn)狀分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)實(shí)際，有針對(duì)性地提出了加強(qiáng)中小企業(yè)自身建設(shè);加強(qiáng)社會(huì)融資渠道建設(shè);進(jìn)行社會(huì)傳統(tǒng)觀念的改進(jìn);通過(guò)創(chuàng)新融資手段，增加企業(yè)融資渠道等對(duì)策建議。旨在探索解決因融資引起的中小企業(yè)發(fā)展瓶頸問(wèn)題。

中小企業(yè);融資模式;融資結(jié)構(gòu)

企業(yè)融資是指以企業(yè)為主體融通資金，使企業(yè)及其內(nèi)部各環(huán)節(jié)之間資金供求由不平衡到平衡的運(yùn)動(dòng)過(guò)程。當(dāng)資金短缺時(shí)，以最小的代價(jià)籌措到適當(dāng)期限，適當(dāng)額度的資金;當(dāng)資金盈余時(shí)，以最低的風(fēng)險(xiǎn)、適當(dāng)?shù)钠谙尥斗懦鋈?，以取得最大的收益，從而?shí)現(xiàn)資金供求的平衡［1］。

一、我國(guó)中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題

在我國(guó)，中小企業(yè)的地位和作用已經(jīng)不容質(zhì)疑，但和大企業(yè)相比仍處于不利的地位，中小企業(yè)面臨著各種難題，其中最普遍、影響最大的難題就是融資難［2］。因此，采取多種融資方式擴(kuò)寬中小企業(yè)融資渠道，是中小企業(yè)發(fā)展的重要前提條件。是解決資金瓶頸問(wèn)題的關(guān)鍵所在［3］。

資金乃是企業(yè)的血脈，血脈斷了，將會(huì)把企業(yè)推向?yàn)l臨破產(chǎn)地步。因此資金是企業(yè)生存的動(dòng)力。在資本資源稀缺的今天，企業(yè)僅靠現(xiàn)行的市場(chǎng)配置功能被動(dòng)的獲取資本資源已難以滿足自身的需要，企業(yè)之間爭(zhēng)奪資本資源實(shí)際上已形成一場(chǎng)看不見(jiàn)硝煙的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。

（一）目前中小企業(yè)主要采納的的融資方式

銀行貸款是企業(yè)經(jīng)常使用的融資方式，一般要求企業(yè)具有比較好的商業(yè)信譽(yù)、穩(wěn)定的現(xiàn)金流、足夠的資產(chǎn)抵押或者可靠的擔(dān)保。主要可以分為信用貸款和擔(dān)保貸款兩類，另外還有保理、票據(jù)貼現(xiàn)和信用證貸款等形式，期限比較靈活，貸款手續(xù)比較簡(jiǎn)單。

1．信用貸款

信用貸款是指銀行完全憑借款人的良好信用而無(wú)須提供任何財(cái)產(chǎn)抵押或第三者擔(dān)保而發(fā)放的貸款。信用貸款具有以借款人信用和未來(lái)的現(xiàn)金流量作為還款保證，利率較高，手續(xù)簡(jiǎn)便等特點(diǎn)。目前在我國(guó)能夠達(dá)到按此方式進(jìn)行融資的企業(yè)占比非常小。

2．擔(dān)保貸款

擔(dān)保貸款是指銀行要求借款人根據(jù)規(guī)定的擔(dān)保方式提供貸款擔(dān)保而發(fā)生的貸款。由于中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力弱，很難有足夠的抵押品，為其提供擔(dān)保的也不多。目前信用擔(dān)保體系尚難以覆蓋絕大多數(shù)的中小企業(yè);缺乏專門為中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。

3．其他銀行貸款

主要包括保理、票據(jù)貼現(xiàn)、信用證貸款等。保理是銷售商基于購(gòu)銷合同以及相關(guān)協(xié)議，將符合條件且經(jīng)銀行認(rèn)可的應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，取得短期貿(mào)易融資、應(yīng)收賬款回收管理服務(wù)。票據(jù)貼現(xiàn)指企業(yè)在商業(yè)匯票未到期前，為了取得資金，貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給銀行，是銀行向持票人融通資金的一種方式。信用證貸款是指出口商以國(guó)外開來(lái)的信用證作為抵押、向銀行申請(qǐng)貸款的一種融資方式。

另外，企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資本而承諾在將來(lái)一定時(shí)期支付的一定金額利息，并約定到期日一次或分次償還本金的發(fā)行債券融資，是企業(yè)短信長(zhǎng)期資金的常用方式。

（二）我國(guó)中小企業(yè)融資存在的問(wèn)題

在民間資本都十分緊缺的環(huán)境下，我國(guó)中小企業(yè)雖然成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但資金匱乏的占比卻非常的大。

1．獲得信貸支持少

據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)近300萬(wàn)中小企業(yè)獲得銀行信貸支持的僅占10%左右。據(jù)調(diào)查，近年來(lái)在經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)，中小企業(yè)獲得銀行貸款支持的也僅為38．8%。可見(jiàn)，能夠獲得信貸支持力非常的弱。

2．直接融資渠道狹窄

證券市場(chǎng)門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，發(fā)行公司債準(zhǔn)入障礙較大，中小企業(yè)難以通過(guò)資本市場(chǎng)公開籌集資金。據(jù)有關(guān)信息顯示，我國(guó)中小企業(yè)融資供應(yīng)的98．7%來(lái)自銀行貸款，而直接融資僅占1.3%。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，直接融資渠道特別窄。

3．自有資金缺乏

我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的資金來(lái)源，主要依靠自身積累及內(nèi)源融資，極大地制約了企業(yè)的快速發(fā)展和做大做強(qiáng)。然而業(yè)主資本和內(nèi)部留存收益占我國(guó)中小企業(yè)資金來(lái)源的比率雖然較大，但由于自身規(guī)模限制，此部分的資金并不多。

（三）原因分析

如今，社會(huì)各界對(duì)中小企業(yè)的發(fā)展給予了很高的關(guān)注，也渴望在緩解資金約束的基礎(chǔ)上，推動(dòng)中小企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。但中企業(yè)中的確還存在著嚴(yán)峻的問(wèn)題，這些問(wèn)題阻礙了中小企業(yè)融通資金的渠道。

1．企業(yè)自身素質(zhì)低

近年來(lái)中小企業(yè)改革發(fā)展很快，大量中小企業(yè)改制流于形式，短期行為傾向嚴(yán)重，借改制之機(jī)逃避銀行債務(wù)則成為一個(gè)普遍的問(wèn)題。銀行投資中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)流失嚴(yán)重，惡化了社會(huì)信用環(huán)境，加大了中小企業(yè)信貸融資的困難。

2．直接融資無(wú)渠道

中小企業(yè)可以在中小企業(yè)板及創(chuàng)業(yè)板場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)融資，實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資。但我國(guó)對(duì)進(jìn)行股權(quán)融資的公司有嚴(yán)格的條件限制，然而，大多數(shù)中小企業(yè)又達(dá)不到條件。因此，導(dǎo)致直接融資渠道狹窄。

3．法律與法制相對(duì)滯后

中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)在市場(chǎng)與政府之間處于一種十分微妙的地位。中小企業(yè)直接受政府政策的影響，政策環(huán)境不盡如人意［5］。

4．銀行授信評(píng)級(jí)等級(jí)不佳，使其只有通過(guò)較高的融資費(fèi)用，才能取得銀行貸款［4］。

單一的融資模式，給企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展勢(shì)必會(huì)帶來(lái)局限性，因此如何利用各項(xiàng)金融工具來(lái)充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，解決企業(yè)發(fā)展中資金瓶頸問(wèn)題，下面我們將從融資手段及運(yùn)作方面進(jìn)一步探討較為適應(yīng)企業(yè)所處階段的最佳融資模式［6］。

二、解決我國(guó)中小企業(yè)融資問(wèn)題對(duì)策的探討

1．建立銀企之間的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系

銀行與企業(yè)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中兩個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)主體，銀企關(guān)系既是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中最重要的經(jīng)濟(jì)關(guān)系之一，又是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中重要的微觀基礎(chǔ)。銀行和企業(yè)要按照自主、平等、信用、互利的原則，建立適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的銀企戰(zhàn)略伙伴關(guān)系［10］。

2．尋求經(jīng)營(yíng)鏈兩端的融資策略

供應(yīng)鏈金融融資模式改變了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)對(duì)單一企業(yè)的授信模式，從供應(yīng)鏈整體結(jié)構(gòu)出發(fā)，通過(guò)相關(guān)企業(yè)職能分工與合作，實(shí)現(xiàn)整個(gè)供應(yīng)鏈的持續(xù)增值。供應(yīng)鏈金融融資模式包括應(yīng)收類融資模式、預(yù)付類融資模式及存貨類融資模式，融資企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同的條件而選擇不同的融資模式［11］。

供應(yīng)鏈融資作為一種新的融資模式，不僅是技術(shù)層面的問(wèn)題，而且是銀企雙方在融資和信貸管理上的一種觀念上的變革，它充分發(fā)揮了金融機(jī)構(gòu)、第三方物流以及供應(yīng)鏈中上下游企業(yè)各自的優(yōu)勢(shì)，從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，在為中小企業(yè)提供了一種新的融資途徑的同時(shí)，也帶動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)和物流企業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展，提高了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)了多方共贏。供應(yīng)鏈融資正成為中小企業(yè)融資的主流，也為企業(yè)拓寬融資渠道開辟了一條新的思路［12］。

3．疏通股票融資渠道

股票融資是指資金借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門，而不通過(guò)金融中介機(jī)構(gòu)。供給者作為所有者（股東）享有對(duì)企業(yè)控制權(quán)的融資方式［13］。

積極借鑒和吸取西方國(guó)家發(fā)展股票市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，努力營(yíng)造上市環(huán)境，為那些成長(zhǎng)性較高，但規(guī)模較小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，還不適應(yīng)主板市場(chǎng)要求的中小企業(yè)創(chuàng)造新的融資場(chǎng)所。股票融資由于具有軟時(shí)間約束和高成本兩種特性，適用于投資收益波動(dòng)大但預(yù)期收益高的企業(yè)，以及投資要有一段較長(zhǎng)的無(wú)收入或低收入期后才能有高收益的企業(yè)［14］。

4．中小企業(yè)注重自身綜合素質(zhì)的提升

中小企業(yè)融資能力低，盡管有政策法規(guī)、資本市場(chǎng)、擔(dān)保機(jī)制等外部因素的影響，但不可否認(rèn)的是，中小企業(yè)融資難本身即體現(xiàn)為一定的市場(chǎng)選擇的結(jié)果，其根本原因還是在于中小企業(yè)本身。中小企業(yè)公司結(jié)構(gòu)不合理、管理不科學(xué)、財(cái)務(wù)制度不健全、信譽(yù)度不高是造成他們?nèi)谫Y能力低的重要原因。對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，外部融資環(huán)境是他們所難以控制的。在這種融資環(huán)境還沒(méi)有改善的時(shí)候，中小企業(yè)必須努力提高自身的素質(zhì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，即使外部環(huán)境得到改善，中小企業(yè)自身素質(zhì)的提高也是提高企業(yè)融資能力，解決企業(yè)融資難的根本辦法。［15］。

5．創(chuàng)新融資手段增加企業(yè)融資渠道

在當(dāng)前的市場(chǎng)機(jī)制下，中小企業(yè)應(yīng)考慮到自身發(fā)展的現(xiàn)狀，并結(jié)合國(guó)家財(cái)政、金融、信用等實(shí)際，充分發(fā)揮各方優(yōu)勢(shì)，利用一切可能的路徑，不斷地創(chuàng)新出切合自身發(fā)展實(shí)際的融資手段。如金融工具在企業(yè)中的應(yīng)用，銀行短期融資貸款，可采用抵押、質(zhì)押等方式進(jìn)行短期貸款，也可以采用商票保貼業(yè)務(wù)來(lái)實(shí)現(xiàn)短期融資;尋找能做發(fā)行小金額債券的渠道。主要是將單一的銀行融資渠道轉(zhuǎn)變?yōu)橐越?jīng)營(yíng)上下游為主的供應(yīng)鏈融資渠道，減少對(duì)銀行融資的依賴，降低融資成本。增大低成本使用銀行資金量，緩解企業(yè)資金壓力［8］;通過(guò)簽訂長(zhǎng)期債務(wù)合同。在企業(yè)啟動(dòng)市場(chǎng)擴(kuò)張時(shí)，尤其需要進(jìn)行資本性支出融資。資本性支出融資的主要渠道有商業(yè)銀行、風(fēng)險(xiǎn)資本、制造商、壽險(xiǎn)公司及其他商業(yè)貸款人［9］。

中小企業(yè)融資方式的轉(zhuǎn)變應(yīng)是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，決非一蹴而就。面對(duì)中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀，中小企業(yè)首先要從自身出發(fā)，克服融資難的癥結(jié)，提升中小企業(yè)信用水平;改變中小企業(yè)融資渠道單一的現(xiàn)狀，發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，積極擴(kuò)寬企業(yè)的融資渠道。另外，各商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)要積極構(gòu)建適合中小企業(yè)貸款的保證基金或機(jī)構(gòu)，輔助中小企業(yè)健康發(fā)展，發(fā)揮政府的宏觀調(diào)控作用，營(yíng)造一個(gè)有利于中小企業(yè)健康發(fā)展的生存環(huán)境。

［1］ 林毅夫，李永軍．中小金融機(jī)構(gòu)發(fā)展與中小企業(yè)融資［J］．經(jīng)濟(jì)研究，2000（2）：25 －28．

［2］ 黃孟復(fù)．中國(guó)民營(yíng)企業(yè)發(fā)展報(bào)告2004［R］．社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2005（3）：19．

［3］ 嚴(yán)海波．基于信息不對(duì)稱的中小企業(yè)融資制度選擇［J］．財(cái)經(jīng)科學(xué)，2003（8）：133 －135．

［4］ 陳曉峰，林求．我國(guó)民營(yíng)企業(yè)信貸融資過(guò)程中的“市場(chǎng)失效”：現(xiàn)狀分析，理論解釋及政府的現(xiàn)實(shí)選擇［J］．經(jīng)濟(jì)問(wèn)題探索，2003（8）：50－54．

［5］ 夏若江．我國(guó)中小民營(yíng)企業(yè)信貸融資的市場(chǎng)失靈與企業(yè)組織重構(gòu)［J］．當(dāng)代財(cái)經(jīng)，2003（8）：75－77．

［6］ 陶學(xué)榮，楊撫生．論我國(guó)民營(yíng)企業(yè)融資渠道的疏浚與拓寬［J］．現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)探討，2004（1）：64－66．

［7］ 胡及鵬．中小企業(yè)融資難問(wèn)題與中小企業(yè)信貸擔(dān)保體系的構(gòu)建與完善［J］．商業(yè)研究，2003（7）：143－144．

［8］ 傅劍．中小企業(yè)金融支持問(wèn)題研究［J］．管理世界，2001（2）：38－39．

［9］ 張杰．民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的金融困境與融資次序［J］．經(jīng)濟(jì)研究，2000（4）：3 －10，78．

［10］ 毛晉生．我國(guó)中小企業(yè)融資渠道的問(wèn)題研究［J］．金融研究，2002（2）：78－79．

［11］ 王鐵軍．中國(guó)中小企業(yè)融資28種模式［M］．北京：中國(guó)金融出版社，2004：104．

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［13］ 侯洪鳳．中小企業(yè)供應(yīng)鏈管理分析［J］．內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì)，2007（2）：58－60．

［14］ 宋獻(xiàn)中．融資方式、融資結(jié)構(gòu)與企業(yè)控制權(quán)的配置［J］．財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2001（5）：16 －18．

［15］ 劉林．中小型企業(yè)融資問(wèn)題及對(duì)策［J］．重慶工商大學(xué)學(xué)報(bào)：西部論壇，2007（5）：112－114．

［16］ 李揚(yáng)，楊思群．中小企業(yè)融資與銀行［M］．上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001：158．

Discussion on the financing mode of small and medium-sized enterprises

ZHAO Jin－h(huán)ong
（Jilin Province East Group Co．Ltd．Financial management department，Changchun130021，China）

Based on the analysis of the present situation of the financing for small and medium-sized enterprises，combined with the actual business，put forward to strengthen the construction of small and medium-sized enterprises;to strengthen social construction financing channel;improvement of the social tradition;through innovative means of financing，increase the enterprise financing channel，countermeasures and suggestions．In order to solve the problem of development of small and medium-sized enterprises financing bottleneck caused by．

small and medium-sized enterprises;financing;financing structure

F276．3

A

1009-8976（2013）01-0050-03

10．3969/j．issn．1009-8976．2013．01．016

2012－12－10

趙金紅（1974—），女（漢），吉林長(zhǎng)春，會(huì)計(jì)師，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師。

主要研究企業(yè)融資。