商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)管理策略研究

佘金花

（中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)公共管理學(xué)院，湖北 武漢 430000）

一、中國商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國分業(yè)經(jīng)營的政策背景下，我國商業(yè)銀行目前不能直接開展股票承銷、股票經(jīng)紀(jì)、股票投資交易業(yè)務(wù)。因此，商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)主要集中在債券的發(fā)行、銷售和交易方面。此外，對(duì)于一些中間業(yè)務(wù)如財(cái)富管理和財(cái)務(wù)顧問等業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行也是可以從事的。

（一）債務(wù)融資業(yè)務(wù)

1.短期融資券。它是指非金融企業(yè)債務(wù)融資工具是指具有法人資格的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，約定在一年以內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。

2.超短期融資券。它是指具有法人資格、信用評(píng)級(jí)較高的非金融企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行的，期限在270 天內(nèi)的短期融資。

（二）企業(yè)債公司債可轉(zhuǎn)債的配套服務(wù)

限于境內(nèi)監(jiān)管政策，商業(yè)銀行目前不能擔(dān)任主承銷商，但可以提供相關(guān)配套服務(wù)，服務(wù)內(nèi)容包括：擔(dān)任債權(quán)代理人，維護(hù)債券持有人利益，在債券未能還本付息時(shí)，代理債權(quán)人行駛債務(wù)追償權(quán)等。擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問，為其提供發(fā)行市場(chǎng)利率，路演等服務(wù)。

（三）資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

通過信托等方式直接或間接投資于債券過橋，IPO/增發(fā)/配股業(yè)務(wù)過橋，資產(chǎn)證券化等投行類項(xiàng)目或投行類資產(chǎn)。

（四）內(nèi)地企業(yè)境內(nèi)權(quán)益性融資配套服務(wù)業(yè)務(wù)

圍繞內(nèi)地企業(yè)境內(nèi)IPO 以及配股，增發(fā)等目標(biāo)，為客戶提供改制重組、私募股權(quán)融資、并購財(cái)務(wù)顧問、上市收款清算以及募集基金存管戶、政策許可范圍內(nèi)的理財(cái)?shù)纫粩堊优涮追?wù)。

（五）信貸資產(chǎn)證券化

商業(yè)銀行作為發(fā)起機(jī)構(gòu)，將信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)以資產(chǎn)支持證券的形式向投資機(jī)構(gòu)發(fā)行受益證券，以該財(cái)產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。

（六）并購業(yè)務(wù)

此業(yè)務(wù)的所采用的方式是受讓現(xiàn)有股權(quán)，收購資產(chǎn)等，對(duì)象主要是需要并購的企業(yè)。通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以使符合條件的并購方和相關(guān)企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購目的。最終作為支付中介，接收人民幣及外幣貸款。

二、中國的商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)存在的問題

雖然我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展取得了顯著的成績，但與國際先進(jìn)投行相比仍存在一定地差距，如果該差距長期存在并得不到有效彌補(bǔ)，將嚴(yán)重影響我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展。

(一)國內(nèi)資本市場(chǎng)規(guī)模結(jié)構(gòu)發(fā)展不完善

我國資本市場(chǎng)以股票市場(chǎng)為主體，但在發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)，應(yīng)主要是債券市場(chǎng)。另外監(jiān)管體系協(xié)調(diào)性不高，也不利于商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)的開展。

（二）傳統(tǒng)商業(yè)銀行和投資銀行存在矛盾，

1.對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

商業(yè)銀行的經(jīng)營較為慎重，通常會(huì)盡力規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但投行業(yè)務(wù)卻不同，通過創(chuàng)新的金融工具和金融方法來分散和控制風(fēng)險(xiǎn)以賺取超額收益。

2.激勵(lì)機(jī)制矛盾

投行的激勵(lì)機(jī)制不同于商業(yè)銀行,投資銀行的利潤主要來源于風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)在風(fēng)險(xiǎn)中盈利卻盡可能的規(guī)避損失，實(shí)現(xiàn)這一目的的方式就是更好的管理風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)人員必須有充分的激勵(lì)，才能促進(jìn)投行人員去主動(dòng)創(chuàng)新，去承擔(dān)責(zé)任。

（三）業(yè)務(wù)規(guī)劃的問題

商業(yè)銀行參與投行業(yè)務(wù)時(shí)間太短，而且部分銀行設(shè)立投資銀行部僅僅想要抓住短期融資券、中期票據(jù)等新業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，并未對(duì)商業(yè)銀行從事投行業(yè)務(wù)形成清晰和統(tǒng)一的認(rèn)識(shí)，從而缺乏長遠(yuǎn)的規(guī)劃，更談不上構(gòu)建系統(tǒng)的發(fā)展戰(zhàn)略。

三、我國商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)的管理策略

目前，我國商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)取得了顯著的成績，但與高度發(fā)展的國外投行業(yè)務(wù)相比，仍然存在很大的差距和問題。在立足自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，我國商業(yè)銀行應(yīng)如何抓住契機(jī)，打造投行業(yè)務(wù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力？具體來看，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該從以下方面制定發(fā)展策略：

（一）商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)自己優(yōu)勢(shì)和條件，建立業(yè)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，構(gòu)建高效運(yùn)轉(zhuǎn)的投行業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺(tái)

面對(duì)當(dāng)前我國各商業(yè)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營松散、自發(fā)性較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)，商業(yè)銀行有必要按市場(chǎng)導(dǎo)向考慮內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)的設(shè)置，建立獨(dú)立的投資銀行業(yè)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)。同時(shí)與外部金融機(jī)構(gòu)建立策略聯(lián)盟，充分滿足不同層次客戶的需求差異，將投行業(yè)務(wù)滲透到現(xiàn)有營銷渠道中，利用各種營銷渠道提高投行業(yè)務(wù)的知名度，提高競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）進(jìn)行準(zhǔn)確的客戶定位，挖掘客戶需求，進(jìn)行專業(yè)化特色營銷

以客戶為中心，針對(duì)不同客戶的需求，開發(fā)系統(tǒng)化、多元化的投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，為客戶設(shè)計(jì)全方位的金融服務(wù)方案，對(duì)客戶進(jìn)行多元化營銷策略。從企業(yè)生命周期角度看，商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)以處于成熟期的企業(yè)為主要客戶，回避處于初創(chuàng)期、成長期、衰退期的企業(yè)。

（三）要加快培養(yǎng)和引進(jìn)專業(yè)人才，建立專業(yè)化專家團(tuán)隊(duì)

投資銀行業(yè)務(wù)種類繁多，服務(wù)內(nèi)容復(fù)雜，要促進(jìn)投資銀行業(yè)務(wù)的更好更快發(fā)展，國內(nèi)商業(yè)銀行必須要進(jìn)一步完善和優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)，加快培養(yǎng)和引進(jìn)投行專業(yè)人才。針對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)智力密集性的特點(diǎn)，組建較高水平的投行業(yè)務(wù)專家團(tuán)隊(duì)。促進(jìn)新觀念、新思路和新措施的產(chǎn)生，促進(jìn)投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

（四）從我國金融實(shí)際環(huán)境出發(fā)，有重點(diǎn)有針對(duì)性地開展投行業(yè)務(wù)

我國商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)我國金融環(huán)境的實(shí)際和自身的優(yōu)劣條件，選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y銀行業(yè)務(wù)，充分利用在資金、客戶源、網(wǎng)點(diǎn)、銷售渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，多元化業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略與重點(diǎn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略相結(jié)合，有針對(duì)地開展投行業(yè)務(wù)，與其當(dāng)前開展的業(yè)務(wù)形成較強(qiáng)的互補(bǔ)、互融。

（五）商業(yè)銀行發(fā)展投行業(yè)務(wù)應(yīng)強(qiáng)化全面創(chuàng)新，突出品牌特色，在實(shí)際運(yùn)作中實(shí)施品牌戰(zhàn)略

創(chuàng)新是塑造大型專業(yè)化投資銀行核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的決定性戰(zhàn)略之一，要在制度創(chuàng)新、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等三個(gè)領(lǐng)域協(xié)調(diào)展開。當(dāng)前，我國各家金融機(jī)構(gòu)都在致力于開發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng)，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位，必須樹立具有自身特色的品牌，這是開展投行業(yè)務(wù)營銷的根本。

[1] 潘石,陳曦,張臣明.我國商業(yè)銀行投行業(yè)務(wù)發(fā)展初探[J].稅務(wù)與經(jīng)濟(jì),2008(06).

[2] 李 勇.商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)之路[J].銀行家,2007(04).