◇姜姿宇 丁美月 盧麗麗 張 兵

一、引言

近年來中國整體經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定高速發(fā)展，帶動了居民財富的快速增長，許多居民個人和家庭可供投資的資金數(shù)量隨之增加，具備了投資理財?shù)幕A(chǔ)條件，理財需求已經(jīng)產(chǎn)生。為滿足居民多樣化的理財需求，各金融機構(gòu)積極創(chuàng)新，爭相推出各類理財產(chǎn)品，種類豐富，數(shù)量繁多。在眾多的理財產(chǎn)品中，科學(xué)合理地挑選符合自己投資收益期望與可承受風(fēng)險的理財產(chǎn)品，實現(xiàn)投資收益的最佳化，對居民的理財素質(zhì)提出了更高的要求。

然而，與中國居民理財需求形成鮮明對比的是居民理財知識及理念的相對匱乏和缺失。平安大華聯(lián)合全球著名市場調(diào)查機構(gòu)益普索（IPSOS）發(fā)布的《2011中國家庭理財狀況調(diào)查》提到：中國城市居民家庭中正在或曾經(jīng)進行過個人投資理財活動的家庭僅占調(diào)查樣本總數(shù)的59%，另有23%的家庭沒有進行或拒絕進行理財活動，而在進行過理財活動的59%的家庭中，有45%的家庭只是隨機地進行理財，缺乏系統(tǒng)的理財知識和理財理念。由此可見，中國居民整體的理財素質(zhì)不強，亟待提升。

于是了解居民的理財知識普及現(xiàn)狀，研討居民個人理財活動中存在的問題及薄弱環(huán)節(jié)，分析相關(guān)原因并有針對性地提出建議和對策，引導(dǎo)居民正確有效地進行投資理財便顯得十分必要。本文正是以此為背景展開研究的。

二、研究方法及對象

本次研究采取問卷調(diào)查為主、采訪為輔的方式，對西安市雁塔區(qū)居民進行研究。

問卷調(diào)查共發(fā)放和收回問卷540份，有效問卷462份，有效率為85.56%。問卷主要采用選擇題形式，包括受訪者的基本信息，受訪者的投資理財經(jīng)歷及風(fēng)險偏好等內(nèi)容。

問卷發(fā)放的同時會對被調(diào)查者進行訪問，主要包括理財習(xí)慣及選擇偏好等內(nèi)容。對金融機構(gòu)的采訪以中國銀行陜西省分行師大路支行為主。本次調(diào)查對象的基本情況，如下表所示：

表1 調(diào)查對象的性別分布

表2 調(diào)查對象的年齡分布

表3 調(diào)查對象的學(xué)歷分布

三、調(diào)查結(jié)果綜述

（一）居民理財方式

1.居民現(xiàn)有的理財方式較為單一并以銀行儲蓄為主

本次研究發(fā)現(xiàn)，29.87%的受訪者只嘗試過一種理財方式，嘗試過兩種不同理財方式的受訪者占40.91%，而嘗試過三種理財方式的受訪者僅為19.48%。由此可見，居民現(xiàn)有的理財方式較為單一，有待豐富擴展。

在所有的理財方式中，銀行儲蓄占45.31%（個案百分比為97.40%），而27.92%的居民只嘗試過銀行儲蓄一種理財方式。而且，74.67%的受訪者選擇將30%以上的剩余資金以定期存款或活期存款的方式存入銀行，而將50%以上的剩余資金存入銀行的居民也高達55.84%。由此可見，目前居民的理財方式仍舊較為單一和集中，其中銀行儲蓄這一傳統(tǒng)理財方式頗受青睞。

進一步調(diào)查發(fā)現(xiàn)，理財方式僅為銀行儲蓄的居民，去除缺乏理財資金的情況，形成這種單一理財產(chǎn)品方式的原因主要有兩個：對理財產(chǎn)品不了解、不愿承擔(dān)理財風(fēng)險。其中前者占52.64%，后者占42.09%。

2.學(xué)歷層次和收入水平較高的居民更愿意嘗試多元化、風(fēng)險較高的理財方式

總體來看，銀行儲蓄、保險等理財方式在各學(xué)歷層次和收入層次都分布比較均勻。但隨著居民受教育水平和收入水平的提高，居民的理財方式趨于多樣化，且逐漸開始嘗試風(fēng)險較大、技術(shù)要求較高的理財產(chǎn)品。

研究發(fā)現(xiàn)，初中及以下學(xué)歷的居民主要集中于銀行儲蓄與保險兩種理財方式，涉足股票、債券等理財領(lǐng)域的人很少；而高中學(xué)歷與本科學(xué)歷的居民中嘗試過股票投資的人分別占11.90%與12.94%；另外部分本科學(xué)歷居民還嘗試過房產(chǎn)和外匯投資，分別占比17.65%與2.35%。當居民的受教育水平達到研究生及以上學(xué)歷，單一理財方式的現(xiàn)象已基本消失，偏好多元化理財方式。

多重響應(yīng)分析顯示，收入低于1000元的家庭基本只通過儲蓄和保險兩種方式理財，收入在1000～2000元之間的家庭除以上兩種方式外，還涉及基金與股票投資，且分別占比15.00%與10.00%。而收入于2000～3000元間的家庭對基金、股票的投資分別上升到21.28%與10.64%，此外該部分家庭中還有14.89%的家庭嘗試過購買銀行理財產(chǎn)品。收入在3000元以上的家庭，雖然選擇儲蓄、保險和基金的比例仍然較高，但其理財方式已明顯多元化，各渠道均有涉足，比如有23.91%的居民投資過房產(chǎn)，21.74%的居民投資過股票。

可以看出，絕大部分居民都會選擇銀行儲蓄和保險，其中學(xué)歷層次和收入水平較高的居民理財方式更為多元化，且更易接受風(fēng)險較高的理財方式。

3.年齡與性別也會影響居民理財方式

年齡對居民理財方式的影響與居民所處的生命周期有關(guān)。比如，處于36～45歲年齡段的居民進行過保險理財?shù)谋壤罡撸瑸?2.22%。這一年齡段的居民大多經(jīng)濟負擔(dān)比較重，既要撫養(yǎng)孩子又要照顧老人，風(fēng)險承受能力較弱。由于一些投資型保險產(chǎn)品兼具保險、投資兩大功能，所以頗受該年齡段居民青睞。

性別對居民理財方式的影響主要體現(xiàn)于男性與女性居民風(fēng)險偏好的不同。本次研究發(fā)現(xiàn)，男性比女性更偏好風(fēng)險。性別與居民理財?shù)亩嘀仨憫?yīng)分析顯示，穩(wěn)健型理財方式更受女性偏好，而風(fēng)險系數(shù)較高的理財方式則更受男性偏好。

（二）居民理財目的

1.合理安排收支是居民主要理財目的

與預(yù)期不同，居民主要理財目的是合理安排收支而非資產(chǎn)的保值與增值，其中前者占43.51%，后者占15.58%。另外，出于實現(xiàn)資產(chǎn)快速增值與醫(yī)療或養(yǎng)老目的的居民分別占7.79%與10.39%。

由此可以判斷現(xiàn)階段居民的理財目的仍較為機械，目的性不強。大多數(shù)居民僅是出于合理安排收支的目的而簡單習(xí)慣性地采取了儲蓄的方式，而期望理財實現(xiàn)資產(chǎn)保值、增值的居民還在少數(shù)。

2.不同年齡階段的居民主要理財目的不同

居民主要的理財目的受年齡影響，這同樣與居民所處的生命周期有關(guān)。

分析發(fā)現(xiàn)，年齡小于等于25歲的居民中有55.22%是出于合理安排收支的目的。這一年齡階段的居民收入水平相對不高，怎樣合理安排有限的收入成為其投資理財?shù)氖滓獑栴}。當居民的年齡上升到26～35歲，合理安排收支仍是其主要理財目的，但比例下降到了41.30%。同時出于資產(chǎn)保值、抵御通脹理財目的的比例由原來的8.96%迅速上升到了30.43%。26～35歲的居民大多已成家立業(yè)生活穩(wěn)定，雖花銷較大但收入水平也相對較高且已積累了一定財富，開始關(guān)注資產(chǎn)的保值問題。36～45歲的居民開始顯示出對醫(yī)療、養(yǎng)老的關(guān)注，其理財?shù)闹饕康摹t(yī)療、養(yǎng)老占到33.33%。年齡更大的居民由于風(fēng)險承受能力的下降則更關(guān)心理財方式的安全便利性，調(diào)查發(fā)現(xiàn)46～55歲的居民有33.33%的比例便是出于這一目的進行理財，這一比例在56歲以上的居民中進一步上升到45.45%。

3.受教育水平也會影響居民的理財目的

居民的受教育水平也會在一定程度上影響其理財目的。研究發(fā)現(xiàn)具有研究生及以上學(xué)歷的居民中有57.14%的人關(guān)注資產(chǎn)的保值，而幾乎無人關(guān)心醫(yī)療和養(yǎng)老問題。一般情況下，學(xué)歷較高的居民更易進入正規(guī)單位，由單位提供醫(yī)療和養(yǎng)老保險，所以這類居民對醫(yī)療和養(yǎng)老問題關(guān)注較少。他們的收入水平相對較高，積累財富較多，所以更加關(guān)注資產(chǎn)保值問題。與此形成鮮明對比的是具有小學(xué)學(xué)歷的居民，他們出于醫(yī)療、養(yǎng)老目的而進行理財?shù)谋戎睾艽?，且基本不關(guān)注資產(chǎn)保值、增值問題。

（三）理財信息獲取渠道

1.居民獲取理財信息的渠道較為單一、集中

本次調(diào)查發(fā)現(xiàn)，40.26%的居民只有一種理財信息獲取渠道，三種以上渠道的居民僅占27.27%。居民獲取理財信息的渠道以他人介紹、網(wǎng)絡(luò)和電視為主，對報紙、廣播、戶外廣告、理財展會等信息渠道的利用率較低。

2.居民理財信息渠道的選取受性別影響

與女性居民相比，男性獲取信息的渠道比較廣，對現(xiàn)有的各種信息渠道的利用率都較高，其中利用率最高的渠道為網(wǎng)絡(luò)，且利用率為52.08%。其他利用率較高的信息渠道還有電視、報紙和金融機構(gòu)工作人員的介紹等。研究還發(fā)現(xiàn)，除了工作人員和親朋好友的介紹以外，男性通過其他各渠道獲取理財信息的比例都比女性要高。由此可以看出，相對于女性居民，男性居民更加相信自己的判斷。另一方面，這也意味著口碑宣傳在女性居民中更為有效。

3.年齡也會影響居民獲取理財信息的渠道

普遍來講，居民獲取理財信息的主要渠道有電視、金融機構(gòu)工作人員和親朋好友的介紹、網(wǎng)絡(luò)及報紙。隨著年齡的增長，通過網(wǎng)絡(luò)獲取理財信息的比例持續(xù)下降，這一比例在小于等于25歲的居民中為58.21%，而在56歲及以上的居民中僅為9.09%。與此相反，通過廣播獲取理財信息的比例則隨著年齡的上升而上升，其中在小于等于25歲的居民占比4.48%，而在56歲及以上的居民中占比為9.09%。

4.受教育水平較高的居民獲取理財信息的渠道更廣

在本次調(diào)查中，小學(xué)文化層次的居民主要通過金融機構(gòu)的工作人員和親朋好友的介紹獲取理財信息。隨著受教育水平的上升，居民獲取理財信息的渠道逐漸豐富，對理財展會和專家集中講解等渠道的選擇有所增加。由此可見，受教育水平較高的居民獲取信息的渠道更廣。

（四）居民的風(fēng)險偏好

研究中使用的調(diào)查問卷共有4個題目涉及居民風(fēng)險偏好，我們對每題各選項按風(fēng)險偏好程度進行賦值，越偏好風(fēng)險，其賦值越大。最后將各題的賦值加總，分為17個等級，以區(qū)間[-8，8]內(nèi)的整數(shù)表示，并且規(guī)定[-8，-3]區(qū)間表示風(fēng)險回避者，[-2，2]表示風(fēng)險中立者，[3，8]表示風(fēng)險追求者。

1.多數(shù)居民為風(fēng)險中立者

研究發(fā)現(xiàn)，幾乎沒有居民的風(fēng)險測度值處在[6，8]的區(qū)間內(nèi)，風(fēng)險測度值小于0的比例為74.51%，均值為-0.84。風(fēng)險測度值在[-2，2]區(qū)間內(nèi)的居民占到47.67%，在[-3，3]區(qū)間內(nèi)的比例上升到72.84%，可見極度厭惡風(fēng)險和偏好風(fēng)險的居民都很少，大多數(shù)居民為風(fēng)險中立者。

2.在風(fēng)險偏好方面，女性更為保守，男性更為激進

性別與理財方式的多重響應(yīng)交叉分析發(fā)現(xiàn)，女性居民投資者較男性居民投資者更傾向于風(fēng)險系數(shù)較低的理財方式，對股票、期權(quán)期貨等風(fēng)險較高的理財項目涉足較少。進一步地，有60.19%的女性居民風(fēng)險測度值為負，且處于[-2，2]區(qū)間的比例為56.31%，而處在[3，8]區(qū)間的比例只有10.68%。相比較而言，男性居民風(fēng)險測度值處在[3，8]區(qū)間的比例較高，為12.50%?？梢钥闯?，在風(fēng)險偏好方面，女性更為保守，男性更為激進。

四、調(diào)查結(jié)果分析

從本次研究的結(jié)果看，現(xiàn)階段居民的理財素質(zhì)水平較低，缺乏理財意識。居民整體理財知識水平有待進一步提升。產(chǎn)生這一現(xiàn)象的原因是多方面的：

（一）居民理財知識的匱乏是個長期現(xiàn)象

改革開放初期居民生活不夠富裕，沒有產(chǎn)生投資性的理財需求，理財知識的匱乏在居民當中極為普遍，長期以來對于個人理財?shù)暮鲆曇呀?jīng)成為習(xí)慣。雖然現(xiàn)在居民的生活水平已大幅提升，但這一情況未發(fā)生足夠的改變。

（二）居民收入、受教育水平是限制其理財素質(zhì)提高的內(nèi)在因素

居民只有財產(chǎn)積累到一定程度，才會產(chǎn)生理財需求。本次研究也發(fā)現(xiàn)，對于只進行過銀行儲蓄的居民，有一半以上是因為沒有多余的資金進行其他方式的理財。另一方面，居民的受教育水平在很大程度上會影響居民接受新事物的能力和獲取信息的能力，擁有較高學(xué)歷的居民由于獲取信息的渠道較廣，接受能力較強，更容易產(chǎn)生多元化的理財需求。

（三）不夠穩(wěn)定和完善的市場環(huán)境沒有給投資者提供必要的外在條件

中國目前的理財市場仍舊存在諸多問題，金融機構(gòu)、金融從業(yè)人員良莠不齊，理財產(chǎn)品介紹模糊，產(chǎn)品宣傳時故意夸大預(yù)期收益和輕視風(fēng)險的事情時有發(fā)生。發(fā)展不夠完善，體系不夠健全的市場令諸多缺乏專業(yè)知識、信息不夠?qū)ΨQ的個人投資者望而卻步。致使一定數(shù)量的個人投資者選擇避而遠之，不去關(guān)心相關(guān)問題，這一定程度上造成了目前居民整體理財素質(zhì)不高的現(xiàn)狀。

（四）信任度的缺乏和中國居民不夠開放的個性不利于理財知識的普及

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，人與人之間的信任感嚴重缺乏阻礙了理財知識的宣傳推廣。當談及個人財產(chǎn)等問題時，居民警惕性較高，為理財知識的普及帶來了困難。另一方面，中國居民不夠開放的個性使其更加偏好穩(wěn)健而傳統(tǒng)的理財方式，沒有對新興的個人理財產(chǎn)品產(chǎn)生足夠強烈的興趣，大多數(shù)居民的理財目的還停留在合理安排收支的階段。

（五）理財素質(zhì)的提高主要依賴居民的自主性

大部分情況下，只有金融機構(gòu)銷售相關(guān)理財產(chǎn)品時才會對居民進行短期、不系統(tǒng)的理財知識普及。雖然一些金融機構(gòu)有培訓(xùn)沙龍，但介于機構(gòu)規(guī)模等現(xiàn)實因素的考慮，大多只對VIP客戶提供相關(guān)服務(wù)，多數(shù)有理財需求的普通客戶很少可以享受。

五、對策及建議

針對本次調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)的問題并結(jié)合市場現(xiàn)狀，我們主要從兩方面提出相關(guān)建議和對策。

（一）居民

1.提高理財意識和水平

居民應(yīng)該自主地逐步提高對投資理財?shù)恼J知，掌握一定的理財技能，提升自身理財素質(zhì)，如此才能更好地進行投資理財。居民首先應(yīng)對金融產(chǎn)品的基本信息、常見指標有較為清晰的認識；其次，應(yīng)充分了解國家相關(guān)政策和法規(guī)，保證所購買產(chǎn)品具有合法性；再者，應(yīng)具備判斷風(fēng)險水平的能力，避免受到一些非規(guī)范操作的誤導(dǎo)，因盲目追求收益而陷入“高收入陷阱”。

2.明確自身情況

居民首先應(yīng)當明確自身的理財目標，從而考慮不同類型的理財產(chǎn)品；其次應(yīng)當明確自己的風(fēng)險承受能力，盡量避免受高收益誘惑而選擇超出自身風(fēng)險承受能力范圍的產(chǎn)品；最后應(yīng)該盡量明確資金閑置時間，據(jù)此合理選擇時長不一的理財產(chǎn)品，以實現(xiàn)收益的最大化。

3.充分了解產(chǎn)品

居民應(yīng)該對所投資產(chǎn)品的收益率了解清楚，明確投資對象，所投資產(chǎn)品的風(fēng)險要與自身風(fēng)險承受能力相匹配，最后還應(yīng)充分了解產(chǎn)品的流動性，盡量使理財產(chǎn)品對資金的占用時間與資金閑置時間相匹配。

（二）金融機構(gòu)

1.建立并完善客戶信息數(shù)據(jù)庫

為了更好地了解客戶信息及需求，金融機構(gòu)有必要建立完善的客戶信息數(shù)據(jù)庫。在收集客戶資料后，還應(yīng)隨時跟蹤客戶動態(tài)，以便優(yōu)化產(chǎn)品，提供更好的服務(wù)。

2.創(chuàng)新理財產(chǎn)品，樹立品牌意識

金融機構(gòu)需要重新審視現(xiàn)有理財產(chǎn)品，從客戶需求入手，研發(fā)具有針對性的金融產(chǎn)品，做到差異性和多樣化。比如根據(jù)不同年齡階段、性別差異等設(shè)計具有針對性和差異化的理財產(chǎn)品。同時還應(yīng)樹立品牌意識，避免理財產(chǎn)品趨于同質(zhì)化，突出自身的特點。

3.提升服務(wù)水平，加強與客戶的互動交流，幫助居民提高理財素質(zhì)

只有合適的理財產(chǎn)品還不夠，金融機構(gòu)還應(yīng)具備與之相配的服務(wù)水平。熱情、周到、全面的服務(wù)能讓客戶消除后顧之憂，并提升忠誠度和信任感。這在當前社會信任度缺失、人們警惕性高的背景下尤為重要。為了更好地了解客戶，收集客戶信息，不斷完善客戶信息數(shù)據(jù)庫，金融機構(gòu)可以積極開展理財沙龍、理財講座、理財產(chǎn)品展示會等活動，在加強與客戶的互動交流的同時幫助居民提高理財素質(zhì)。

4.積極開拓網(wǎng)絡(luò)營銷渠道

隨著電子商務(wù)的發(fā)展，居民登錄網(wǎng)上銀行的次數(shù)遠遠多于進入實體銀行的次數(shù)。通過網(wǎng)絡(luò)渠道宣傳理財理念、營銷理財產(chǎn)品不僅成本低而且效率高。另外，針對網(wǎng)絡(luò)人群的理財產(chǎn)品的出現(xiàn)也使得網(wǎng)絡(luò)營銷變得十分必要，如支付寶聯(lián)合天弘基金推出的余額寶業(yè)務(wù)，其吸納資金的能力遠遠超出預(yù)期。網(wǎng)絡(luò)市場應(yīng)該成為金融機構(gòu)更加關(guān)注的市場。

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