有多少創(chuàng)業(yè)型企業(yè)每年凈利潤能夠做到500萬元人民幣？

按照現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板上市的業(yè)績標準：如果企業(yè)能做到連續(xù)兩個年度累計凈利潤達1000萬，則可以選擇在“為創(chuàng)業(yè)型企業(yè)提供融資”的股權(quán)交易市場上市。這個硬指標，有可能被打破。

今年8月，國務院發(fā)布的《關于金融支持小微企業(yè)發(fā)展的實施意見》中指出要適當放寬創(chuàng)業(yè)板市場對創(chuàng)新型、成長型企業(yè)的財務準入標準，盡快啟動上市小微企業(yè)再融資。

經(jīng)歷了四年洗禮，創(chuàng)業(yè)板成為了我國資本市場的核心組成部分之一。2009年10月，創(chuàng)業(yè)板開啟了未知的旅行，到2012年10月9日，光一科技（300356.SZ）上市。此后IPO暫停，當前，共有355家公司在創(chuàng)業(yè)板掛牌。

證監(jiān)會于2009年發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，對于發(fā)行人的財務要求為：最近兩年連續(xù)盈利，且凈利潤累計不少于1000萬元；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。

中原證券研究所所長袁緒亞對《英才》記者表示，“當初設立這樣高的門檻是為了保護二級市場投資者。如果沒有利潤，財務數(shù)據(jù)又不穩(wěn)健的企業(yè)在經(jīng)過爆炒之后，投資者的利益會受到很大損失的”。

然而，創(chuàng)業(yè)板的走勢似乎并沒有如監(jiān)管部門預期的那樣一路上揚。就在創(chuàng)業(yè)板開啟的第二個交易日，2009年11月2日創(chuàng)業(yè)板近乎全線跌停，平均跌幅達8.15%。即使在三年后的2012年10月29日，從股價表現(xiàn)來看，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司仍然有11家公司處于破發(fā)狀態(tài)，占比高達39.3%。2012年12月4日，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至585.44點新低時，355家上市公司也僅剩下碧水源、智飛生物、湯臣倍健3家公司市值超過百億。

業(yè)績頻頻變臉成為了創(chuàng)業(yè)板沒有走強的一個重要原因。資料顯示，2010年初上市的朗科科技、三川股份、梅泰諾、天龍集團等公司，當年上市后第一季財報便顯示業(yè)績下滑。2012年三季度剛上市的潤和軟件、麥迪電器、南大光電、永貴電器，也都在三季報中預告業(yè)績同比下滑?！坝捎谏蟿?chuàng)業(yè)板需要較高的財務指標，使得許多上市公司和中介機構(gòu)對業(yè)績聯(lián)手造假”。長城證券研究總監(jiān)向威達對《英才》記者表示。

2013年伊始，證監(jiān)會的首張罰單便開給了保薦機構(gòu)——因發(fā)行人業(yè)績下滑信息披露不夠，科恒股份（300340.SZ）、南大光電（300346.SZ）兩家公司首發(fā)項目的保薦機構(gòu)國信證券、太平洋證券（601099.SH）均被出具了警示函，而4位簽字保薦代表人也被采取了“3個月內(nèi)不受理其出具文件”的監(jiān)管措施。

盡管監(jiān)管部門加大了對造假的處罰力度，但是只有降低創(chuàng)業(yè)板財務指標才能更加有利于保證擬上市的公司做到完善公開的信息披露。

然而即使馬上降低創(chuàng)業(yè)板門檻指標，擬上市的企業(yè)依然無法越過IPO堰塞湖的問題。根據(jù)證監(jiān)會公布的IPO企業(yè)基本信息申報表，截至8月29日，排隊的企業(yè)數(shù)量為746家。目前排隊的擬在創(chuàng)業(yè)板上市的公司數(shù)為263家；同期，擬在深交所上市（主要為中小板）企業(yè)的數(shù)量為310家。

“創(chuàng)業(yè)板可以向新三板學習，實行先交易，后融資的策略。”向威達建議，可以讓擬上市企業(yè)先掛在創(chuàng)業(yè)板上，專門向私募進行融資。等過一兩年，這家公司的業(yè)績走向與信息更加明確時，再向公眾融資。這樣既可以解決企業(yè)融資的問題，又可以保證廣大投資者的利益。