中國監(jiān)管影子銀行引熱評

化解無序發(fā)展風(fēng)險 肯定融資補充作用本報記者 魏 萊 本報特約記者 蘆 荻中國政府加強對“影子銀行”監(jiān)管的消息近日引發(fā)外媒的大量關(guān)注。據(jù)英國路透社7日報道，中國國務(wù)院近期在金融監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)部下發(fā)了關(guān)于加強“影子銀行”監(jiān)管有關(guān)問題的通知，即“107號文件”，這是中國監(jiān)管當(dāng)局首次明確發(fā)文提出規(guī)范化管理“影子銀行”。有分析稱，中國官方對于“影子銀行”的態(tài)度較此前預(yù)期“更為寬容”，試圖以折中而穩(wěn)妥的方式引導(dǎo)非銀行信貸機構(gòu)合理發(fā)展，以遏制不斷增長的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)與金融風(fēng)險。據(jù)路透社報道，有消息渠道證實，“107號文件”首次就中國“影子銀行”的基本概念，以及如何具體監(jiān)管、進(jìn)行制度設(shè)計和責(zé)任分工提出了系統(tǒng)性論述。該文件認(rèn)為當(dāng)前快速發(fā)展的這一民間金融領(lǐng)域存在較嚴(yán)重的業(yè)務(wù)不規(guī)范，管理不到位和監(jiān)管套利的問題。美國《華爾街日報》7日稱，該文件提出，央行和其他監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)對“影子銀行”實行更嚴(yán)格的監(jiān)督，應(yīng)針對各種“影子銀行”主體逐一落實監(jiān)管責(zé)任，建立內(nèi)部控制、風(fēng)險處置和風(fēng)險隔離機制，以限制銀行借貸正規(guī)渠道外的貸款增長。該文件被視為中國政府勾勒出對“影子銀行”管制的路線圖。根據(jù)“107號文件”，中國的“影子銀行”一方面包括未持有金融牌照，處于金融監(jiān)管范圍之外或“邊緣區(qū)域”的民間融資公司、理財機構(gòu)、小額貸款公司、網(wǎng)絡(luò)金融公司等，另一方面也包括銀行所經(jīng)營的各項表外金融業(yè)務(wù)，包括貨幣市場基金、資產(chǎn)證券化、部分新型理財業(yè)務(wù)等?！度毡窘?jīng)濟(jì)新聞》稱，在資本需求下，中國的民間金融業(yè)正以每年超過50%的速度進(jìn)行業(yè)務(wù)擴張，中國正處于由單一化金融體制向多元化主體運營發(fā)展的過程中，但是，由于監(jiān)管體制的缺失，快速膨脹的“影子銀行”正在成為孕育中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的重大隱患。根據(jù)中國審計署最近發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2013年6月底，中國地方政府債務(wù)為人民幣17.9萬億元（約合2.95萬億美元），其中43%來自非銀行渠道。澳新銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉利剛7日對《環(huán)球時報》表示，有關(guān)數(shù)據(jù)表明，中國影子銀行的資產(chǎn)規(guī)模占中國GDP的1/3左右，影子銀行資產(chǎn)約占銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的12%，這兩個核心數(shù)據(jù)說明中國的影子銀行規(guī)模當(dāng)前仍然處在基本可控的范圍內(nèi)。英國《金融時報》稱，值得注意的是，中國政府在提出加強對“影子銀行”規(guī)范管理的同時，也肯定它的積極作用，試圖賦予非銀行貸款機構(gòu)在經(jīng)濟(jì)中的正式地位?！度A爾街日報》稱，非銀行貸款機構(gòu)業(yè)務(wù)體現(xiàn)了金融創(chuàng)新，在監(jiān)管到位的前提下，“影子銀行”也能起到補充融資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的作用。對于當(dāng)前影子銀行給監(jiān)管方面帶來的突出難題，劉利剛認(rèn)為主要集中在幾個具體方面。第一，正式銀行的理財產(chǎn)品本質(zhì)上充當(dāng)了影子銀行的角色。這基本上是利率管制導(dǎo)致的，特別是存款利率上限管制。而非銀行業(yè)的金融機構(gòu)可以不受這方面的管制，進(jìn)行銀行不能進(jìn)行的金融業(yè)務(wù)，比如私募投資基金、花樣繁多的理財產(chǎn)品等，獲得更高的息差與利益，這樣的監(jiān)管不公平備受爭議。第二，市場人士質(zhì)疑政府的監(jiān)管是否“一視同仁”，能否“與時俱進(jìn)”。能否統(tǒng)一由一個主管部門來主導(dǎo)監(jiān)管和協(xié)調(diào)，例如，中國人民銀行是否可以統(tǒng)一與協(xié)調(diào)這方面的工作？媒體分析稱，盡管信用風(fēng)險較大的融資活動可能帶來違約和資金鏈斷裂的“多米諾效應(yīng)”，但是鑒于目前的情況，中國政府希望適當(dāng)調(diào)動民間融資，使其扮演一定的積極角色。對此，劉利剛認(rèn)為，積極的市場化的改革也有助于影子銀行問題的解決。比如，允許私人銀行的生存與發(fā)展，使其不走地下錢莊和地下銀行的“黑路”。此外，在市場準(zhǔn)入方面，積極由央行來牽頭推進(jìn)中國地方債券市場的統(tǒng)一與協(xié)調(diào)發(fā)展，有利于統(tǒng)一的債券平臺的構(gòu)建與管理，也有利于國際投資者把握市場風(fēng)險?！?/p>