王群航

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融，在殼與核之間，我有三個(gè)方面的思考。

關(guān)于合規(guī)的問題

時(shí)近年末，備受爭(zhēng)議的資金荒現(xiàn)象再次蔓延，許多基金公司的貨幣市場(chǎng)基金在借用了大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的渠道做銷售之后，就紛紛有了爭(zhēng)相比高的收益率宣傳，從8%到10%不等，且大有逐步走高的跡象。

這么高的收益率將如何實(shí)現(xiàn)？并不是相關(guān)大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有投資理財(cái)?shù)母哒?、秘訣，據(jù)分析，極有可能只是這些大型的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在用自己的錢來補(bǔ)貼收益。在控制相關(guān)基金的規(guī)模和期限之后，這些原本或許會(huì)以廣告費(fèi)方式支出的費(fèi)用，未來極有可能會(huì)成為數(shù)量有限的投資者的“投資收益”。

按照《證券法》和《基金法》以及相關(guān)的管理規(guī)定，基金公司等金融類機(jī)構(gòu)是不可以預(yù)測(cè)和承諾收益的。但是現(xiàn)在，相關(guān)基金產(chǎn)品所宣傳、承諾的收益率貌似都有專業(yè)水準(zhǔn)，因此，不排除是相關(guān)基金公司默認(rèn)之后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沖在前面。

任何一款基金產(chǎn)品，不論其銷售渠道如何，本質(zhì)上還是基金。渠道的不同，最多只是馬甲的區(qū)別。每一個(gè)基金產(chǎn)品，絕對(duì)不能因?yàn)殇N售渠道這個(gè)馬甲的不同，就可以為所欲為、恣意妄為地胡亂宣傳，并涉嫌誤導(dǎo)投資者。試問，如果藥品放到了互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行銷售，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)就能夠隨意夸大療效嗎？

關(guān)于資金的性質(zhì)及變性問題

阿里巴巴的很多客戶都在淘寶購(gòu)物，帶有裝著零錢的小錢包，這些錢包里的錢，其性質(zhì)都是日常消費(fèi)用的資金，都是零花錢。貨幣市場(chǎng)基金自2004年末誕生以來，僅有兩只基金在兩個(gè)交易日出現(xiàn)過虧損，其他所有基金在所有的交易日都給投資者創(chuàng)造出了正收益。因此，這種風(fēng)險(xiǎn)極低的產(chǎn)品在很多投資者的眼中就成為無風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。阿里巴巴的余額寶對(duì)接了這種產(chǎn)品，對(duì)接的很準(zhǔn)。

阿里巴巴余額寶的成功，給市場(chǎng)帶來了巨大的震撼。但冷靜下來，我們應(yīng)該看到冷酷的現(xiàn)實(shí)：（1）天弘基金管理公司旗下的其他基金，包括自己原先早已有的天弘現(xiàn)金管家貨幣市場(chǎng)基金，規(guī)模都沒有同步做大。（2）在基金市場(chǎng)上，無論是其他貨幣市場(chǎng)基金，還是其他基金類別，均未做大。（3）在淘寶開店的第一批基金公司把各類產(chǎn)品都擺出來賣，一個(gè)多月來平均每只基金的銷售量多的不足500萬元，少的不足3萬元，完全沒有顯現(xiàn)出大家期望中的互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)。（4）基金公司第一批淘寶店開張，有17家公司進(jìn)駐，平均每家公司上線8.18只基金；第二批僅有15家公司開店，平均每家公司只有6.21只基金銷售。基金公司在淘寶開店的熱情正在減弱。

為什么會(huì)有這種情況出現(xiàn)？買貨基無風(fēng)險(xiǎn)，用零錢即可。而買股票型、指數(shù)型、債券型等具有不同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金，需要廣大投資者使用他們做投資的錢，并且是大錢，這就涉及到了資金性質(zhì)轉(zhuǎn)變的重要問題。用小錢買余額寶，是量變；同大錢做投資，是質(zhì)變。如果沒有證券市場(chǎng)基本面形勢(shì)的綜合支持，這個(gè)質(zhì)變很難實(shí)現(xiàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)

從以前的“上網(wǎng)”到現(xiàn)在的“在線”，說法的變化，實(shí)際上暗含了技術(shù)的發(fā)展、時(shí)代的進(jìn)步。以前我們會(huì)說“虛擬世界”、“現(xiàn)實(shí)世界”，現(xiàn)在，我們都只說“線上”、“線下”了。從臺(tái)式機(jī)到筆記本，到移動(dòng)終端，到智能手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)世界的發(fā)展日新月異，突飛猛進(jìn)。

2011年末，全世界有12億個(gè)人電腦。2012年末，移動(dòng)終端和個(gè)人智能手機(jī)已增至45億臺(tái)。預(yù)計(jì)到2015年，這個(gè)數(shù)字將增至70億臺(tái)，基本上是每人一個(gè)。

用發(fā)展的眼光來看，“互聯(lián)網(wǎng)金融”實(shí)際上就是“互聯(lián)網(wǎng)”和“金融”，是殼與核的關(guān)系。未來，這個(gè)殼將是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，更多新的內(nèi)核，將會(huì)通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)展現(xiàn)出來。

作者為濟(jì)安金信科技有限公司副總經(jīng)理、濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任