上半年煤炭市場(chǎng)分析與下半年展望

一、2014年上半年煤炭市場(chǎng)分析

上半年,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩,能源、原材料需求繼續(xù)減弱,煤炭需求整體疲軟。這種背景下,國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)和煤炭進(jìn)口雙雙告別連續(xù)多年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。盡管如此,國(guó)內(nèi)各環(huán)節(jié)煤炭庫存仍然處于高位,整體煤價(jià)再度走低。

煤炭需求整體疲軟

煤炭作為基礎(chǔ)能源原材料,其需求形勢(shì)與整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)息息相關(guān)。今年上半年,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩,導(dǎo)致今年上半年我國(guó)煤炭需求整體疲軟。

分行業(yè)來看,發(fā)電行業(yè)用煤增長(zhǎng)乏力。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年1-5月份,發(fā)電量合計(jì)21489億千瓦時(shí),同比增長(zhǎng)5.7%,較去年同期提高1.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管發(fā)電量同比增速超過5%,但由于水電出力較多,增長(zhǎng)較快,1-5月份火電發(fā)電量同比僅增長(zhǎng)4.2%。受發(fā)電煤耗下降等因素影響,發(fā)電耗煤量增幅遠(yuǎn)不及火電發(fā)電量增幅。截至6月10日,全國(guó)重點(diǎn)電廠今年累計(jì)耗煤56715萬噸,同比減少129萬噸,下降0.23%。

鋼鐵行業(yè)用煤需求同比略有下降。由于上半年固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)繼續(xù)放緩,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速回落,房屋施工面積增速大幅下滑,鋼材需求增長(zhǎng)受到明顯抑制。受此影響,生鐵、粗鋼產(chǎn)量?jī)H是略有增長(zhǎng),焦炭產(chǎn)量甚至出現(xiàn)小幅下降。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,1-5月份,生鐵和粗鋼產(chǎn)量分別同比增長(zhǎng)0.2%和2.7%,較去年同期分別回落5.9和5.3個(gè)百分點(diǎn);焦炭產(chǎn)量同比下降1.6%,而去年同期焦炭產(chǎn)量同比增長(zhǎng)8.0%。鋼鐵行業(yè)用煤主要是煉焦用煤、燒結(jié)用煤和高爐噴吹煤。焦炭產(chǎn)量下降意味著焦煤需求有所減少,生鐵產(chǎn)量?jī)H增長(zhǎng)0.2%則意味著燒結(jié)用煤和高爐噴吹用煤很難出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。因此,上半年鋼鐵行業(yè)用煤總量與去年同期相比略有下降。

建材行業(yè)用煤需求略有增加。建材行業(yè)中耗煤量最大的是水泥,目前水泥耗煤量占建材行業(yè)煤炭消費(fèi)總量的比重超過90%。今年上半年,受固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩影響,水泥需求量和產(chǎn)量增速也明顯放緩。1-5月份,全國(guó)水泥產(chǎn)量同比僅增長(zhǎng)4.1%,較去年同期回落4.8個(gè)百分點(diǎn)。

化肥用煤需求基本平穩(wěn),化工用煤需求增長(zhǎng)較快。合成氨和甲醇分別是化肥、化工行業(yè)兩大主要耗煤產(chǎn)品,前者年耗煤量超過6000萬噸,后者超過4000萬噸,二者合計(jì)占化肥、化工行業(yè)耗煤總量的比重超過60%。今年1-5月份,合成氨產(chǎn)量2335.8萬噸,同比下降1.56%。即便考慮到年初天然氣供應(yīng)緊張,氣頭企業(yè)開工率下降較多,煤頭企業(yè)開工率相對(duì)較高,1-5月份合成氨耗煤總量同比也只是基本保持平穩(wěn),難以實(shí)現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。目前甲醇原料主要有煤、天然氣和焦?fàn)t煤氣,其中以煤為原料的甲醇產(chǎn)能占總產(chǎn)能的比重超過60%。1 -5月份精甲醇產(chǎn)量1421.5萬噸,同比增長(zhǎng)21.3%。考慮到今年以來焦炭產(chǎn)量不增反降,天然氣供應(yīng)偏緊,1-5月份以煤為原料的甲醇產(chǎn)量無疑保持了較快增長(zhǎng)勢(shì)頭,甲醇用煤需求增長(zhǎng)較快。

原煤產(chǎn)量暫別增長(zhǎng)

受煤炭需求疲軟影響,今年上半年國(guó)內(nèi)煤炭生產(chǎn)暫時(shí)告別了保持多年的增長(zhǎng)勢(shì)頭,原煤產(chǎn)量同比基本保持平穩(wěn)或小幅下降。

從山西、內(nèi)蒙古和陜西三大煤炭主產(chǎn)省區(qū)公布的數(shù)據(jù)來看,今年以來三省區(qū)原煤產(chǎn)量有增有降,但降者居多,三省區(qū)原煤產(chǎn)量總體呈下降態(tài)勢(shì)。其中,1-5月份,山西省原煤產(chǎn)量38671萬噸,同比增加576萬噸,增長(zhǎng)1.4%;內(nèi)蒙古原煤產(chǎn)量37748萬噸,同比減少870萬噸(注：與去年同期公布的調(diào)度數(shù)據(jù)相比);陜西省原煤產(chǎn)量16843萬噸,同比減少897萬噸。山西、內(nèi)蒙古、陜西前5個(gè)月合計(jì)生產(chǎn)原煤93262萬噸,同比減少約1191萬噸,下降1.3%。

近年來,全國(guó)原煤產(chǎn)量增量主要集中在以上三省區(qū),其原煤產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比重超過60%, 2013年三省區(qū)原煤產(chǎn)量占全國(guó)總產(chǎn)量的比重接近68%。因此,山西、內(nèi)蒙古和陜西三省區(qū)原煤產(chǎn)量的變化對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭總產(chǎn)量影響重大,三省區(qū)原煤產(chǎn)量下降也意味著今年前5個(gè)月全國(guó)原煤產(chǎn)量基本沒有增長(zhǎng)。

煤炭進(jìn)口總體持平

由于國(guó)內(nèi)需求疲軟,煤價(jià)持續(xù)走低,進(jìn)口煤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加,今年上半年煤炭進(jìn)口終結(jié)了連續(xù)多年的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1-5月份,我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤炭13514萬噸,較去年同期減少103萬噸,下降0.8%。預(yù)計(jì)上半年煤炭進(jìn)口量同比將基本持平或略有增長(zhǎng)。

在煤炭進(jìn)口終結(jié)快速增長(zhǎng)的同時(shí),煤炭出口仍在下降。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示,1-5月份我國(guó)累計(jì)出口煤炭276萬噸,同比下降23.1%。與龐大的國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)銷量相比,煤炭出口已經(jīng)可以忽略,國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)一步淪陷。

煤炭庫存始終處于高位

煤礦煤炭庫存處于高位。有數(shù)據(jù)顯示,5月末,全國(guó)國(guó)有重點(diǎn)煤礦煤炭庫存高達(dá)4936萬噸,較去年同期增長(zhǎng)8.7%;較去年年末增長(zhǎng)28.0%。

主要中轉(zhuǎn)港口煤炭庫存處于高位。5月末,秦皇島港、國(guó)投曹妃甸港和國(guó)投京唐港等三港煤炭庫存總量合計(jì)1222萬噸,較去年同期增加70萬噸,增長(zhǎng)6.1%;較去年年末增加224萬噸,增長(zhǎng)22.5%。5月末,南方主要接卸港廣州港煤炭庫存高達(dá)320萬噸,而去年同期和去年年末,廣州港煤炭庫存則均在260萬噸左右。

重點(diǎn)用戶煤炭庫存也處于相對(duì)高位。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示,截至6月10日,全國(guó)重點(diǎn)電廠煤炭庫存合計(jì)為7608萬噸,平均可用23天。庫存量雖然較去年年末減少了551萬噸,但較去年同期仍增加132萬噸,增長(zhǎng)1.6%。

煤炭?jī)r(jià)格整體走低

煤炭需求增長(zhǎng)乏力,庫存高企,上半年,各煤種期、現(xiàn)貨價(jià)格均普遍走低。

期貨方面,年初以來,煉焦煤和動(dòng)力煤價(jià)格均出現(xiàn)大幅下滑。來自大商所和鄭商所的數(shù)據(jù)顯示, 6月11日,煉焦煤和動(dòng)力煤主力合約收盤價(jià)分別為824元/噸和503.6元/噸,與2013年最后一個(gè)交易日收盤價(jià)相比,降幅分別為18%和10.4%。

現(xiàn)貨方面,無論是中轉(zhuǎn)地還是主產(chǎn)區(qū),上半年各煤種價(jià)格也均出現(xiàn)較大幅度下滑。據(jù)海運(yùn)煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,截至6月11日,最新一期的環(huán)渤海5500大卡動(dòng)力煤平均價(jià)格為532元/噸,年初以來累計(jì)下降99元/噸,降幅達(dá)15.7%。另據(jù)太原煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示,截至6月9日,最新一期的中國(guó)太原煤炭交易綜合價(jià)格指數(shù)為85.48點(diǎn),年初以來累計(jì)下降13.65點(diǎn)。其中,動(dòng)力煤、煉焦煤、噴吹煤和化工煤指數(shù)分別為82.28點(diǎn)、76點(diǎn)、91.3點(diǎn)和130.46點(diǎn),年初以來分別累計(jì)下跌11.25點(diǎn)、15.42點(diǎn)、12.72點(diǎn)和16.99點(diǎn)。

二、下半年煤炭市場(chǎng)展望

展望下半年,受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、煤炭產(chǎn)能過剩等多種因素影響,煤炭行業(yè)發(fā)展形勢(shì)難言樂觀。煤炭需求疲軟態(tài)勢(shì)短期內(nèi)難以改變,國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制,煤炭進(jìn)口量將總體趨于平穩(wěn),煤炭?jī)r(jià)格將繼續(xù)保持弱勢(shì),行業(yè)盈利能力面臨進(jìn)一步下降,行業(yè)固定資產(chǎn)投資降幅或?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大。

煤炭需求難改疲軟態(tài)勢(shì)

下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將繼續(xù)面臨下行壓力。一方面,固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)或?qū)⑦M(jìn)一步放緩,特別是由于房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性增大,房地產(chǎn)開發(fā)投資可能會(huì)受到較大制約;另一方面,受國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本提高,世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日趨復(fù)雜等因素影響,進(jìn)出口增長(zhǎng)仍將面臨不小壓力。經(jīng)濟(jì)下行無疑將使能源、原材料需求繼續(xù)承壓。另外,出于環(huán)?？紤],各地已經(jīng)、正在或即將出臺(tái)各種各樣的限煤措施,煤炭需求也將因此受到不同程度的影響。

分行業(yè)看,預(yù)計(jì)發(fā)電和取暖用煤需求增長(zhǎng)乏力。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致全社會(huì)特別是工業(yè)用電需求增長(zhǎng)放緩,是發(fā)電用煤增長(zhǎng)乏力的主要原因。除此之外,水電出力增長(zhǎng)較快,落后產(chǎn)能淘汰力度的不斷加大,以及單位能耗下降也會(huì)制約發(fā)電用煤需求增長(zhǎng)。而在冬季取暖季,各大城市加大氣代煤力度則會(huì)抑制取暖用煤總量增長(zhǎng)。

鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢(shì)。受固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)放緩,特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)不確定性加大等因素影響,預(yù)計(jì)下半年鋼材需求形勢(shì)難以出現(xiàn)根本好轉(zhuǎn),生鐵、焦炭產(chǎn)量也難以出現(xiàn)明顯增長(zhǎng),鋼鐵行業(yè)用煤需求難改疲軟態(tài)勢(shì)。

水泥行業(yè)用煤需求增長(zhǎng)也將有所放緩。一方面,水泥是重要的建材產(chǎn)品,如果房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)大幅回落,水泥產(chǎn)銷量以及水泥行業(yè)用煤需求難免進(jìn)一步受到影響;另一方面隨著節(jié)能減排和落后產(chǎn)能淘汰力度的加大,水泥產(chǎn)品單位能耗也將繼續(xù)回落,用煤需求也會(huì)受到一定影響。

化肥行業(yè)用煤需求繼續(xù)疲軟,化工用煤保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。氮肥產(chǎn)量難以大幅增長(zhǎng)決定了化肥用煤需求將繼續(xù)疲軟。由于多個(gè)以褐煤和煙煤為原料的新建大型合成氨-尿素裝置陸續(xù)投產(chǎn),以無煙塊煤為原料又缺乏原料優(yōu)勢(shì)的獨(dú)立、中小氮肥企業(yè)將遭遇生存危機(jī),無煙塊煤需求可能會(huì)相對(duì)減少?；视脽熋汉秃置盒枨髮⒂兴黾?但化肥用煤總量難以出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)。另外,隨著煤制甲醇、煤制烯烴、煤制天然氣裝置的不斷投產(chǎn),新型煤化工用煤需求將繼續(xù)保持適當(dāng)增長(zhǎng)。

煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制

目前國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能是充裕的,而且新增產(chǎn)能還在陸續(xù)增加,如果需求增加,煤炭產(chǎn)量增長(zhǎng)是有基礎(chǔ)的。但是,考慮到煤炭需求難改疲軟態(tài)勢(shì),下半年煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)被壓制,全年全國(guó)原煤產(chǎn)量同比將基本持平。

分區(qū)域看,不同區(qū)域煤炭產(chǎn)能釋放程度會(huì)存在較大差別。對(duì)于中東部多數(shù)煤炭調(diào)入?yún)^(qū)而言,由于區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)不能實(shí)現(xiàn)自我滿足,且自產(chǎn)煤炭物流成本相對(duì)較低,與區(qū)域外調(diào)入煤炭相比,具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),煤炭產(chǎn)能應(yīng)該能夠較充分釋放。對(duì)于煤炭主產(chǎn)區(qū)來說,特別是山西、內(nèi)蒙古和陜西三省區(qū)來說,其煤炭產(chǎn)能釋放將受到明顯制約。近年來煤炭行業(yè)投資熱情高漲,新增產(chǎn)能主要集中在以上地區(qū),且目前仍然不斷有新增產(chǎn)能釋放,可以說目前國(guó)內(nèi)過剩的煤炭產(chǎn)能也主要集中在這些地區(qū)。在煤炭需求整體疲軟、外運(yùn)需求增長(zhǎng)乏力的情況下,這些地區(qū)煤炭產(chǎn)量必然會(huì)遭到壓制,煤炭產(chǎn)能釋放受限。值得注意的是,在煤炭產(chǎn)能釋放整體受限的情況下,山西、內(nèi)蒙古、陜西三省區(qū)之間以及區(qū)域內(nèi)各大企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。

煤炭進(jìn)口總體趨于平穩(wěn)

在煤炭需求疲軟,產(chǎn)量遭到抑制的情況下,能夠讓國(guó)內(nèi)煤炭企業(yè)略感欣慰的是,下半年煤炭進(jìn)口總量將趨于平穩(wěn),不會(huì)再度出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)下半年煤炭進(jìn)口量仍將保持在2600萬-2800萬噸,全年煤炭進(jìn)口量仍將在3.2億噸左右,同比基本持平。

有消息稱,相關(guān)部門正在制定商品煤質(zhì)量管理辦法,并很可能在年內(nèi)推出。依據(jù)管理辦法,將對(duì)進(jìn)口煤進(jìn)行更加嚴(yán)格的檢驗(yàn)檢測(cè)。但是,筆者認(rèn)為,相關(guān)辦法對(duì)煤炭進(jìn)口的影響可能并沒有想象的大。

之所以說未來煤炭進(jìn)口不再快速增長(zhǎng),進(jìn)口煤對(duì)國(guó)內(nèi)煤市的沖擊相對(duì)減弱,并不是因?yàn)閲?guó)內(nèi)煤企限制煤炭進(jìn)口的呼吁發(fā)揮了作用,而是因?yàn)榍皫啄昝禾窟M(jìn)口持續(xù)快速增加,給國(guó)內(nèi)煤市造成了較大沖擊,國(guó)內(nèi)煤價(jià)被迫實(shí)現(xiàn)了正?；貧w,國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)逐步趨于均衡。

煤炭?jī)r(jià)格繼續(xù)保持弱勢(shì)

在煤炭需求疲軟的情況下,預(yù)計(jì)下半年煤炭?jī)r(jià)格整體仍將保持弱勢(shì),但也不排除部分時(shí)段因?yàn)樾枨箅A段性增加,部分煤種價(jià)格出現(xiàn)短暫企穩(wěn)回升。

之所以預(yù)計(jì)下半年煤價(jià)整體將繼續(xù)保持弱勢(shì),原因主要有兩方面,一是煤炭產(chǎn)能過剩明顯,而且還在不斷增加。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前國(guó)內(nèi)在產(chǎn)和實(shí)質(zhì)性在建的煤炭總產(chǎn)能接近60億噸。今年1-4月份煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資雖然有所回落,但投資額仍然達(dá)到了860.1億元。大量投資意味著新增產(chǎn)能將繼續(xù)增加,未來市場(chǎng)過剩壓力可能進(jìn)一步加大。二是目前絕大多數(shù)企業(yè)仍然有利潤(rùn)。很多人說,目前煤價(jià)已經(jīng)逼近企業(yè)成本了,成本對(duì)煤價(jià)的支撐在逐漸增強(qiáng)。這種說法有一定道理,因?yàn)樘潛p的企業(yè)數(shù)在逐步增加。但值得注意的是,當(dāng)前煤價(jià)下,絕大多數(shù)企業(yè)仍然是盈利的。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)也顯示了這一點(diǎn)。1-4月份煤炭行業(yè)利潤(rùn)總額為411.7億元,同比下降42%;2004家虧損企業(yè)虧損額累計(jì)達(dá)到247.4億元,同比增長(zhǎng)43.5%;據(jù)前面兩項(xiàng)測(cè)算,1-4月份煤炭行業(yè)4990家盈利企業(yè)的利潤(rùn)總額仍然高達(dá)659.1億元,這幾乎相當(dāng)于2006年全年煤炭行業(yè)的利潤(rùn)總額。在有利潤(rùn)的情況下,相信沒有一家企業(yè)愿意輕易停產(chǎn)。

總而言之,在煤炭需求疲軟的大背景下,產(chǎn)能過剩,加上有利可圖,你不生產(chǎn),別的企業(yè)會(huì)生產(chǎn),你不降價(jià),別的企業(yè)會(huì)主動(dòng)降價(jià)以增加銷量,直到煤價(jià)跌到真正的均衡點(diǎn)。

(李廷)