宋怡欣

摘 要：

按揭貸款制度的核心問題是解決信息不對稱問題。信息不對稱問題的解決涉及外部監(jiān)管與內(nèi)部風控兩個方面，同時包括基礎業(yè)務、表外業(yè)務、系統(tǒng)性風險三個維度，由此形成了六方體系從而需要進行綜合考量。

關鍵詞：

按揭貸款;信息不對稱;外部監(jiān)管;內(nèi)部風控

中圖分類號：

F83

文獻標識碼：A

文章編號：1672-3198（2014）24-0126-02

1 從按揭貸款制度到按揭貸款體系

按揭貸款從其誕生到發(fā)展至今已有百余年歷史，期間各國的按揭貸款制度逐步走向趨同，繼而在英美法與大陸法系中形成了以抵押貸款為核心的銀行業(yè)務制度，并為各國銀行業(yè)所普遍采用。從表面上看，按揭貸款制度以房產(chǎn)為抵押、并可兼顧質(zhì)押保證等方式，又屬于零售貸款風險較小，但從實質(zhì)上看按揭貸款制度的特殊之處在于既與銀行業(yè)相關又與房地產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切，與銀行業(yè)相關使其可能對經(jīng)濟造成比較大的影響，與房地產(chǎn)業(yè)密切相關使其充滿風險，因此按揭貸款制度實際上是一項風險波動極大的制度。也正是因此，雖然按揭貸款制度已經(jīng)存續(xù)了百年，但各國有關按揭貸款制度的發(fā)展與完善卻從未停止過，之所以會如此在于雖然各國的按揭貸款制度是近似的，但各國按揭貸款市場的情況及發(fā)展卻有所差異，這種差異的結果是各國往往需要根據(jù)本國的市場情況對按揭貸款制度進行調(diào)整，從而確立適合于本國的按揭貸款體系，以最早確立按揭貸款制度的美國而論，雖然其本身的按揭貸款制度已經(jīng)非常完善，但在其2010年出臺的《多德弗蘭克法案》中專門就有對于按揭貸款問題的新增規(guī)定。

按揭貸款風控制度十分強調(diào)有關的體系性建設，而這一制度的核心則是解決信息不對稱問題。狹義的按揭貸款制度指銀行向居民貸出的以其使用貸款所購買的商品房為抵押的一種銀行零售業(yè)務，而廣義的按揭貸款制度是隨著現(xiàn)代按揭貸款市場規(guī)模不斷擴大、業(yè)務形式不斷多樣、風險不斷加劇而形成的以控制按揭貸款信息不對稱風險為目的的各種制度的總稱，因此亦可稱為按揭貸款風控制度。按揭貸款風控制度可以分為三個層次：首先，對基礎按揭貸款業(yè)務信息不對稱性的風險控制制度。按揭貸款制度設計之初的目的在于通過房產(chǎn)抵押保證銀行獲得還貸，但是作為一種銀行零售貸款業(yè)務對貸款的審核制度與借款人的征信制度同樣不可或缺，特別是在按揭貸款總量不斷膨脹的情況下往往會造成一定的風險。其次，對按揭貸款資產(chǎn)管理活動信息不對稱性的風險控制。按揭貸款資產(chǎn)的特點是流動性差，期限長，根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》之規(guī)定會對銀行產(chǎn)生比較高的資本要求，由此引發(fā)了銀行對按揭貸款資產(chǎn)的一系列管理活動，這些活動多以表外業(yè)務的方式進行且交易方式復雜，繼而將引起按揭貸款業(yè)務在性質(zhì)上的變化，從而在按揭貸款市場交易各方之間產(chǎn)生風險。最后，對按揭貸款市場的系統(tǒng)性風險信息不對稱的控制。系統(tǒng)性的信息不對稱風險來自于按揭貸款總量增加所帶來的杠桿率的提高與業(yè)務種類復雜化所引發(fā)的法律責任上的不確定性，是量變與質(zhì)變共同的結果，往往容易造成整個市場的判斷失誤，是各國監(jiān)管部門最為關注的風險，特別是在房地產(chǎn)市場過熱時往往風險難以避免。

2 信息按揭貸款風控體系之構建

按揭貸款信息不對稱性風險控制既需要政府參與也需要銀行參與。通常按揭貸款的風險控制制度可以分為外部監(jiān)管制度與內(nèi)部風控制度。外部監(jiān)管制度塑造市場結構、市場環(huán)境。我國的按揭貸款外部監(jiān)管制度起源于1997年的《城市房地產(chǎn)抵押管理辦法》，之后在2005年開展了一系列有關表外業(yè)務的試點工作但直到今日進展緩慢，而近年來隨著房地產(chǎn)市場的過熱，按揭貸款市場的風險逐漸暴露，針對系統(tǒng)性風險的限貸政策逐漸出臺并不斷被強調(diào)但卻收效甚微;內(nèi)部風控制度是銀行風險控制的業(yè)務規(guī)范，從體系上看主要是以《巴塞爾協(xié)議》系列為核心，適當配屬業(yè)務規(guī)范，但是這一體系的建設卻始終無法得到重視，致使其推進緩慢。繼而得出按揭貸款市場的基本制度體系：外部監(jiān)管基礎制度、外部監(jiān)管資產(chǎn)管理（亦可稱為表外業(yè)務）制度、外部監(jiān)管系統(tǒng)性風控制度、內(nèi)部風控基礎制度、內(nèi)部風控資產(chǎn)管理制度、內(nèi)部系統(tǒng)性風險控制制度。而本文的核心問題即在于找出這六類制度相互之間的關聯(lián)即信息不對稱性。

信息不對稱問題是按揭貸款市場風控制度的核心。風控制度的目的在于控制風險，因此關鍵的問題是找出風險來自于何處，筆者認為按揭貸款市場作為一種借貸業(yè)務，最大的風險即來自于信息不對稱，這一問題在按揭貸款市場廣泛存在：從按揭貸款基礎業(yè)務制度的角度看，銀行是否能獲得還貸取決于對房價與借款人收支情況的準確了解，其中常見的是借款人對于自身還款能力的欺詐;從按揭貸款債權管理的角度看，銀行作為交易的發(fā)起人往往與其他交易對手之間存在信息不對稱，各種交易中介組織之間對按揭貸款資產(chǎn)池的處理亦存在信息不對稱的情況;從按揭貸款系統(tǒng)性風險防范的角度看，監(jiān)管部門力圖控制市場的系統(tǒng)性風險，但這一風險實際起源于銀行的微觀按揭貸款業(yè)務，只有銀行才知道其真正的風險，這種信息不對稱不僅會造成監(jiān)管部門風險信息的缺乏，亦有可能延誤對有關風險的及時處理。由此筆者認為，解決這一問題對按揭貸款市場有三大幫助：一是提高按揭貸款市場的資產(chǎn)質(zhì)量，降低借款人的違約風險;二是提高按揭貸款市場的專業(yè)化程度，信息的對稱可以降低機構之間的成本從而允許更多的專業(yè)機構存在，繼而使市場成熟起來;三是提高對系統(tǒng)性風險的處理效率，降低銀行的杠桿率。

3 按揭貸款信息不對稱的解決思路

由解決信息不對稱引發(fā)的對按揭貸款風控體系中制度不協(xié)調(diào)問題的研究繼而得以開展。上述六方面制度雖然表現(xiàn)形式各有不同，但筆者認為其中最為核心的思路就是對信息不對稱問題的處理，外部監(jiān)管處理信息不對稱的方式主要是信息披露，具體到基礎制度領域是指按揭貸款人的征信制度，表外業(yè)務領域是指交易對手的信息披露制度，系統(tǒng)性風控領域則是指銀行的系統(tǒng)性風險披露制度;內(nèi)部風控處理信息不對稱的方式主要是信用評級，銀行的信用評級發(fā)展趨勢表現(xiàn)為由外部評級向內(nèi)部評級的發(fā)展，從法理上看，兩種制度剛好可以從外部與內(nèi)部共同促進市場各方的信息對稱性。目前我國風控制度中的不協(xié)調(diào)之處主要表現(xiàn)為外部監(jiān)管與內(nèi)部風控之間缺乏應有的聯(lián)系：外部監(jiān)管的發(fā)展趨勢是相關制度的加速、擴張發(fā)展，也許不是刻意的，但監(jiān)管部門的大量立法都以外部監(jiān)管為導向解決市場問題，隨著近年來系統(tǒng)性風險的加劇，限貸政策出臺頻繁但效果卻甚微，從而使監(jiān)管部門的權力過于膨脹;內(nèi)部風控制度的發(fā)展趨勢則剛好相反，呈現(xiàn)出逐步細化繼而集中的趨勢，這一發(fā)展趨勢源于《巴塞爾協(xié)議II》所確立的基礎風險內(nèi)部管理制度的穩(wěn)固。兩種制度之間協(xié)調(diào)性的缺乏表現(xiàn)為彼此之間都力圖確立本身的體系性卻忽視了彼此之間可能帶來的阻礙與促進，繼而影響制度整體的發(fā)展。

對于協(xié)調(diào)性缺乏的解決思路以兩種制度的信息不對稱解決方式以及制度的地位為出發(fā)點。在基礎業(yè)務制度中，外部監(jiān)管確立了市場的基本框架，統(tǒng)一的按揭貸款業(yè)務框架是業(yè)務得以開展的出發(fā)點，由此決定了所有銀行的按揭貸款風險內(nèi)控規(guī)則應該以此為基點發(fā)展，從而避免內(nèi)控制度過于寬泛沒有重點的情況;在系統(tǒng)性風控制度中，目前的以外部監(jiān)管為主的信息不對稱性風控制度似乎走到制度發(fā)展的盡頭，雖然監(jiān)管部門擁有較大的權利，但真正的系統(tǒng)性風險來源于銀行，且也只有銀行才具有真正的了解并且能夠及時處理自身所面對的系統(tǒng)性風險的能力，由此認為系統(tǒng)性風險的控制應該以銀行內(nèi)控為中心，外部監(jiān)管制度應該圍繞其中。由此得以建立兩種制度的聯(lián)系：對于基礎業(yè)務制度，內(nèi)部風控制度中的評級制度應該以外部監(jiān)管所確立的征信制度為基點開展，對于系統(tǒng)性風險控制制度，外部的系統(tǒng)性風控制度應該以對評級市場的監(jiān)管與銀行的內(nèi)部評級監(jiān)管為主要方向。

從按揭貸款外部監(jiān)管與內(nèi)部風控制度有關信息不對稱性的聯(lián)系繼而可以找出按揭貸款風控體系的整體發(fā)展趨勢?；A業(yè)務制度中外部監(jiān)管的核心地位意味著對其有關的立法規(guī)范應該被重點關注，其中最為核心的制度是對借款人的外部征信制度，即建立覆蓋全社會的征信體系。征信體系的建立長期以來缺乏制度規(guī)制，直到2013年《征信業(yè)管理條例》的出臺才算有所好轉(zhuǎn)，但也只是剛剛開始制度化進程，離建立適應按揭貸款市場的規(guī)范尚距離很遠;系統(tǒng)性風險控制制度中內(nèi)控制度的核心地位意味著銀行有關按揭貸款的資本計量不應再繼續(xù)作為重點，更加主動的將評級結果納入信息不對稱性風控體系進行實際操作的規(guī)范應該逐步開始探索。外部監(jiān)管基礎制度、外部監(jiān)管系統(tǒng)性風控制度、內(nèi)部風控基礎制度、內(nèi)部系統(tǒng)性風險控制制度由此形成了按揭貸款制度體系的發(fā)展趨勢：監(jiān)管部門對市場風險的介入應該逐步間接化，譬如建立征信制度、監(jiān)督評級機構等，而銀行對市場風險的管理應該更加自主化，建立更加全面的貸款審核機制與系統(tǒng)性風險處理機制。

按揭貸款風控體系對信息不對稱性問題的解決是一個具有順序性的過程。制度的推進應該是漸進式的，監(jiān)管部門監(jiān)管的間接化過快將會導致市場風控體系的真空，而內(nèi)控機制發(fā)展過快同樣也肯能引發(fā)對業(yè)務效率的抑制，相比之下，采用先發(fā)展內(nèi)控機制外部監(jiān)管逐步退出的模式更加合理，同時應該注重的是兩者之間的銜接，制度不宜整體推進，從推進的次序上看應該采用的順序是：外部監(jiān)管基礎規(guī)則、銀行內(nèi)部風控方面的基礎業(yè)務規(guī)則、銀行內(nèi)部表外業(yè)務規(guī)則、銀行內(nèi)部系統(tǒng)性風控規(guī)則、外部系統(tǒng)性風險監(jiān)管規(guī)則、外部表外業(yè)務準入規(guī)則，這一順序意味著銀行與監(jiān)管機構在制度體系的推進中具有不同的地位：銀行根據(jù)市場的變化要發(fā)展業(yè)務，就必須在外部監(jiān)管基礎制度發(fā)生變更的情況下整體性的完善其基礎制度、表外業(yè)務制度與系統(tǒng)性風控制度，表外制度不可能單獨發(fā)展，否則將會使銀行難以面對風險，由此決定了銀行是按揭貸款風控體系制度推進的重要推動力;政府的責任則是根據(jù)銀行的系統(tǒng)性風控變化決定外部系統(tǒng)性風控的監(jiān)管，繼而根據(jù)整體的制度變化情況決定表外業(yè)務的發(fā)展，也就是說政府在此處屬于守夜人的角色。

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