你敢自己掌控養(yǎng)老金嗎？

毛木子

養(yǎng)老金空帳危機(jī)愈演愈烈，你敢不敢自己決定養(yǎng)老金的投向？私有化是否意味著政府可以撇開責(zé)任

中國養(yǎng)老金空賬危機(jī)來襲

養(yǎng)老最怕什么？恐怕莫過于“人還在，錢不夠”，不過這個問題卻越來越成為現(xiàn)實(shí)。

據(jù)中國社會科學(xué)院發(fā)布的《中國養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2013》顯示，2012年有19個省份城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金當(dāng)期“收不抵支”；城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個人賬戶空賬達(dá)到2.95萬億元，比2011年空賬缺口擴(kuò)大了240億元。

而社科院世界社會保障中心主任鄭秉文推測，截至2012年底，中國養(yǎng)老金備付能力僅為154%，只夠支付一年半，據(jù)此判斷中國養(yǎng)老金隱性債務(wù)的規(guī)模肯定大于20萬億。

中國養(yǎng)老金制度最初是針對城市公共部門員工所制定的以慷慨的固定收益為分配的制度。隨后發(fā)展成為擁有三柱式養(yǎng)老金體系--基本養(yǎng)老金（強(qiáng)制性養(yǎng)老保險(xiǎn)，由城鎮(zhèn)企業(yè)及員工共同繳納）、個人賬戶（員工繳納8%）以及企業(yè)年金或私人退休金（實(shí)際情況鳳毛麟角）。

隨著人口快速老齡化、養(yǎng)老基金凈投資回報(bào)不足、未覆蓋農(nóng)村人口、監(jiān)管缺陷以及安全網(wǎng)不夠，這些都威脅到養(yǎng)老金制度的長期可行性。在這種情況下，盡管我國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋人數(shù)超過3億，但同時每年有3800多萬人中斷繳納養(yǎng)老保險(xiǎn)。

華爾街日報(bào)表示，不到二十年后的中國將擁有3.4億老年人口。屆時中國退休人口數(shù)量將較目前增加一倍，可能成為全球養(yǎng)老金負(fù)擔(dān)最重的國家。

按照目前形勢發(fā)展，政府越來越難以維持社會保障體系負(fù)擔(dān)。通過對比外國養(yǎng)老金制度，并考慮中國經(jīng)濟(jì)特色，在養(yǎng)老金制度改革中，可以尋找公共和私有制之間的平衡點(diǎn)，并鼓勵養(yǎng)老基金逐步私有化。

他山之石卻未能“攻”出好玉

全世界的養(yǎng)老金體系所使用的方法多種多樣，成功程度各不相同，旨在盡力并實(shí)現(xiàn)為民眾提供舒適退休生活的共同目標(biāo)。在嘗試改革中國的養(yǎng)老金體系時，了解全世界其他成功和不成功的養(yǎng)老金體系至關(guān)重要，以效仿好的，避免其他國家已經(jīng)歷過的錯誤。

美國養(yǎng)老金體系為公私混合體系，由兩個核心部分組成，社會保障和個人退休賬戶（IRA），如401K。

美國體系的優(yōu)勢在于，通過公共和私有基金相結(jié)合來為退休人士提供高標(biāo)準(zhǔn)的生活。不過，存在一些明顯的缺陷。第一是人口轉(zhuǎn)變和人口老齡化，這些問題中國也有，其將導(dǎo)致養(yǎng)老金體系公共部分的融資缺口不斷擴(kuò)大。第二是401K體系的個人投資靈活性過高，由于投資少或投資選擇欠佳，可能會使很多人面臨退休時養(yǎng)老金不足的困境。

希臘的養(yǎng)老金體系被廣泛認(rèn)為是全世界最糟糕的養(yǎng)老金體系，也是眾多嘲笑的對象。數(shù)萬已去世的希臘人死后仍多年接受養(yǎng)老金支付。

希臘養(yǎng)老金體系不可持續(xù)、不公平且效率低下。由于養(yǎng)老金體系的負(fù)擔(dān)由政府承擔(dān)，其也不具備財(cái)政可持續(xù)性。一旦經(jīng)濟(jì)陷入衰退，養(yǎng)老金體系遭受三重影響沖擊。

該體系也不公平且缺乏效率，在很大程度上是由于人口轉(zhuǎn)變所致。在對該體系進(jìn)行改革或瓦解之前，更年長者人群將獲得更高的收益金，而更年輕的人群將不得不增加供款或獲得的收益金越來越少。如果把希臘的名字遮住，仿佛發(fā)生在身邊。

瑞典的養(yǎng)老金體系是當(dāng)今世界最成功的養(yǎng)老金體系之一，成功經(jīng)受住金融危機(jī)及其自身人口老齡化問題的考驗(yàn)。

瑞典養(yǎng)老金體系的公共部分和私有部分之間較為均衡。這就實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)大的保障網(wǎng)絡(luò)，但同時未給政府預(yù)算太大壓力。并且在兩大支柱范圍內(nèi)，瑞典的替換率約為60%，意味著平均收入者在退休付款中可收到其一生平均月薪的60%；美國和希臘負(fù)擔(dān)累累的養(yǎng)老金體系則為領(lǐng)取養(yǎng)老金者分別提供78.2%和95.7%的養(yǎng)老金。

盡管瑞典的養(yǎng)老金體系可能是追求的典范，但中國要在中短期內(nèi)達(dá)到此種狀態(tài)仍不可行。在中國進(jìn)行養(yǎng)老金體系全面改革之際，作為人均GDP依然很低的新興經(jīng)濟(jì)體，中國也許與智利這樣的國家有更多共同之處。與中國類似，智利也屬于新興經(jīng)濟(jì)體，也面臨人口老齡化和社會收入不平等的類似問題。

智利對其養(yǎng)老金體系進(jìn)行全面改革之后，成為世界上私有化程度最高的養(yǎng)老金體系之一。智利所創(chuàng)建的體系主要以個人私有賬戶為基礎(chǔ)，由20個指定的養(yǎng)老金基金管理人進(jìn)行管理。只有少量基礎(chǔ)團(tuán)結(jié)養(yǎng)老金資金來自全民稅收，從而為65歲以上的部分人群提供基本養(yǎng)老金。

中國在智利養(yǎng)老金問題上所要汲取的主要經(jīng)驗(yàn)是，從公共體系向私有體系的過渡過程。通過向固定供款體系的轉(zhuǎn)變，智利成功鼓勵個人為自身退休而儲蓄。

推進(jìn)私有化并不意味撒手不管

過于強(qiáng)大的公共體系比如希臘，不僅會導(dǎo)致政府供養(yǎng)退休人員的負(fù)擔(dān)過于沉重，也會消除個人供款并規(guī)劃自身退休生活的積極性。相比之下，私有化程度過高的體系比如智利，未提供足夠的保障網(wǎng)絡(luò)，導(dǎo)致很多退休人員在年老時無法供養(yǎng)自己。在考慮私有化程度問題時，中國尤其要吸取智利的經(jīng)驗(yàn)。

因此中國從關(guān)注國際案例中汲取的一個重要經(jīng)驗(yàn)是，在養(yǎng)老金體系內(nèi)實(shí)現(xiàn)公共和私有體系穩(wěn)固均衡的重要性。

鑒于中國的社會經(jīng)濟(jì)屬性，對中國而言，公共和私有二者的均衡特別棘手，也特別重要。中國是世界上人口最多的國家，而人均GDP位于世界中等行列，獨(dú)生子女政策使出生率驟然下降，導(dǎo)致人口迅速老齡化。政府對于既要擴(kuò)大覆蓋率、又要實(shí)現(xiàn)高收益基本已經(jīng)無能為力。

為解決這些問題，收入差距較高以及通脹壓力導(dǎo)致銀行儲蓄并不能帶來穩(wěn)定高額的收益，意味著盡管儲蓄習(xí)慣特征明顯，但無法負(fù)擔(dān)舒適退休生活的年長者人數(shù)估計(jì)仍居高不下。

中國將從其養(yǎng)老金體系私有化程度不斷提升中獲益，以降低未來數(shù)年政府的負(fù)擔(dān)。通過遵循智利的前例，設(shè)定基金限制、強(qiáng)制采取保守投資策略從而減少風(fēng)險(xiǎn)、通過激勵個人從一個體系轉(zhuǎn)向另一個體系的方式，同時也能夠?qū)Ω母锛右钥刂啤?/p>

但這并不意味著政府對養(yǎng)老金體系的徹底撇開責(zé)任。就像瑞典的模式，由政府為該體系提供強(qiáng)有力的支持，但把絕大部分供款負(fù)擔(dān)留給個人和企業(yè)。但私有化程度不斷提升的進(jìn)一步挑戰(zhàn)是，為管理養(yǎng)老金儲蓄建立牢固的基礎(chǔ)設(shè)施，包括尋找靠譜的私有投資基金，并制定充分的監(jiān)管措施。

能夠吸取的另一個經(jīng)驗(yàn)是，必需對為個人養(yǎng)老金計(jì)劃提供的靈活性程度加以控制。希臘養(yǎng)老金體系因?yàn)閭€人在資產(chǎn)配置方面無話語權(quán)，因此個人經(jīng)常覺得并未直接擁有其養(yǎng)老金，沒有為養(yǎng)老金供款的積極性；有很多階層的希臘商人由于要避稅并未向政府申報(bào)。

相反，過于靈活，如智利體系和美國的401K，可能會導(dǎo)致個人因投資決策不佳而損失即使不是全部但也是很大一部分退休金。因此，合理制定制度的靈活性，在不以犧牲穩(wěn)定性為代價的前提下允許一定的投資自由性也是必要的。

以現(xiàn)在政府主導(dǎo)模式，空賬危機(jī)已經(jīng)難以避免。當(dāng)然，推進(jìn)養(yǎng)老金體系的私有化只是養(yǎng)老金改革的一部分，還需要建立強(qiáng)大的保障機(jī)制，更為透明的監(jiān)管機(jī)制等。（本文由騰訊·財(cái)經(jīng)觀察提供）endprint