陳柏軒

在大宗商品中，黃金一直是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。早在2011年12月2日，筆者在接受人民網(wǎng)記者專訪時(shí)便提醒投資者，彼時(shí)要小心黃金投資的風(fēng)險(xiǎn)。此后不久，黃金價(jià)格開始震蕩走跌，從2011年12月2日至2013年12月31日，國(guó)際金價(jià)累計(jì)下跌幅度超31%。

在經(jīng)歷了近兩年的震蕩走勢(shì)后，從今年年初開始，國(guó)際金價(jià)終于開始反彈。年初至今，金價(jià)走勢(shì)搶眼，至今已累計(jì)上漲超過10%。

對(duì)投資者來說，如何分析金價(jià)的波動(dòng)，對(duì)其未來走勢(shì)又如何看待呢？

東亞中國(guó)財(cái)富管理認(rèn)為，要分析黃金的價(jià)格趨勢(shì)，投資者首先要弄明白影響黃金價(jià)格變動(dòng)的因素有哪些。具體來說，影響金價(jià)波動(dòng)的因素包括：油價(jià)、美元匯率、利率走勢(shì)以及國(guó)際局勢(shì)等等。在2008年金融危機(jī)以前，油價(jià)大幅上升，不少石油輸出國(guó)，特別是中東國(guó)家獲利甚豐。為了對(duì)手中的美元進(jìn)行保值，這些國(guó)家大量購(gòu)入黃金，這正是2005年起黃金大牛市的主要原因之一。

另外，通脹預(yù)期也是導(dǎo)致金價(jià)上升的主要原因之一，投資者為了保值，于是購(gòu)入黃金。2008年金融危機(jī)爆發(fā)以后，美聯(lián)儲(chǔ)開動(dòng)印鈔機(jī)，市場(chǎng)為了保值而大量購(gòu)買黃金，由此促成了金價(jià)的繼續(xù)走高。

同時(shí)，供求關(guān)系也是金價(jià)上升的另一個(gè)原因，由于中國(guó)和印度經(jīng)濟(jì)的崛起，這兩個(gè)世界上人口最多的國(guó)家，對(duì)于黃金的興趣特別大，加上各國(guó)中央銀行對(duì)黃金的大力買進(jìn)，以上因素都會(huì)推動(dòng)金價(jià)上升。

然而自2011年末起，一方面是油價(jià)持續(xù)走低，另一方面是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn)，有關(guān)QE縮水的呼聲日漸高漲，同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家的代表中國(guó)和印度則陷入發(fā)展瓶頸。以上問題結(jié)合在一起，推動(dòng)金價(jià)繼續(xù)上漲的動(dòng)力逐步消失，這正是導(dǎo)致之后金價(jià)陷入長(zhǎng)期回調(diào)的原因。

今年以來，一方面，金價(jià)已從最高的1900下跌到最低時(shí)僅1200出頭，投資安全性已逐步顯現(xiàn)；另一方面，隨著國(guó)際油價(jià)逐步反彈，此前支撐金價(jià)上漲的動(dòng)力又重新慢慢浮現(xiàn)。這不僅促成了年初至今的金價(jià)反彈，同時(shí)亦是未來可以繼續(xù)看好今年金價(jià)走勢(shì)的原因。

對(duì)投資者來說，投資需具備全球眼光，要根據(jù)自身的財(cái)富目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受力來做好全球資產(chǎn)配置，以此為前提，今年可適當(dāng)考慮在自己的資產(chǎn)組合中配置黃金。