傳媒：調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)

投資要點(diǎn)：

1、戰(zhàn)略性堅(jiān)定看好，龍頭調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)。

2、互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照發(fā)放時(shí)間點(diǎn)日益臨近。

（1）戰(zhàn)略性堅(jiān)定看好，龍頭調(diào)整之后出現(xiàn)配置良機(jī)。受益于去年的高增長和并購公司的并表影響，傳媒行業(yè)公司業(yè)績可圈可點(diǎn)，位居所有行業(yè)的前列，在市場情緒依然悲觀的情況下，將會(huì)表現(xiàn)出較好的防御性。省廣股份、藍(lán)色光標(biāo)、掌趣科技、梅花傘等龍頭憑借較好的業(yè)績表現(xiàn)，值得堅(jiān)定布局，尤其是藍(lán)標(biāo)和省廣股份，前期下跌之后，目前對應(yīng)14年估值已接近30倍，強(qiáng)烈建議配置。

（2）互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照發(fā)放時(shí)間點(diǎn)日益臨近?；ヂ?lián)網(wǎng)彩票、互聯(lián)網(wǎng)金融、在線教育相繼成為板塊熱點(diǎn)。互聯(lián)網(wǎng)彩票牌照的發(fā)放時(shí)間點(diǎn)越來越近，我們認(rèn)為4月份將會(huì)是比較可能的牌照發(fā)放時(shí)間點(diǎn)，牌照發(fā)放的標(biāo)志即為開始打擊、取締各類非法的互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售網(wǎng)站，6月份世界杯開幕之時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)彩票將會(huì)掀起一波高潮。彩票標(biāo)的中，除了在美股上市的500萬之外，A股最有可能獲得體彩牌照的公司是人民網(wǎng)。推薦順網(wǎng)科技、驊威股份、浙報(bào)傳媒，建議關(guān)注百視通、人民網(wǎng)。

紡織服裝：互聯(lián)網(wǎng)規(guī)范化有利O2O發(fā)展

投資要點(diǎn)：

1、服裝消費(fèi)受春節(jié)效應(yīng)短期承壓。

2、互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化有利020長期發(fā)展。

2月服裝消費(fèi)受春節(jié)效應(yīng)影響小幅下降。2014年1-2月全國50家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比下降0.6%，增速較上年同期低8.3個(gè)百分點(diǎn)，其中服裝增速同比降低8.5個(gè)百分點(diǎn)至-2.5%，化妝品增速同比降低4.9個(gè)百分點(diǎn)至1.5%，服裝消費(fèi)較為平淡。

互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范化有利020長期發(fā)展。上周五央行公布暫停第三方支付平臺(tái)線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項(xiàng)業(yè)務(wù)，未來將從保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)一步規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)支付，長期來看有利020良性發(fā)展。我們認(rèn)為雅戈?duì)栕鳛殂y聯(lián)商務(wù)股東持股9.09%，在此次央行暫停第三方支付平臺(tái)線下二維碼支付和虛擬信用卡兩項(xiàng)業(yè)務(wù)事件中銀聯(lián)商務(wù)或?qū)@益；上海家化2013年收入低于預(yù)期、業(yè)績略超預(yù)期，短期利空已經(jīng)充分表現(xiàn)，若業(yè)務(wù)管理層能穩(wěn)定，預(yù)計(jì)股價(jià)會(huì)有恢復(fù)性回升。

近期重點(diǎn)推薦平價(jià)男裝行業(yè)龍頭凱諾科技、參股銀聯(lián)商務(wù)的雅戈?duì)枴⒂袊蟾母飫?dòng)力的華紡股份、股價(jià)超跌的日化龍頭上海家化、一季報(bào)增長較快的羅萊家紡和森馬服飾。

醫(yī)療保?。盒星橛晒适罗D(zhuǎn)向業(yè)績

投資要點(diǎn)：

1、“價(jià)值協(xié)同”帶來新的盈利模式。

2、中藥降價(jià)創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)。

“價(jià)值協(xié)同”的新盈利模式。并購導(dǎo)致資本市場盈利模式發(fā)生新的變化?！耙欢壜?lián)動(dòng)”創(chuàng)新出“價(jià)值協(xié)同”的新盈利模式。近幾年市場分化造就成長股的“估值高地”和傳統(tǒng)板塊的“估值洼地”?！肮乐蹈叩亍逼髽I(yè)以低于自身市盈率的價(jià)格進(jìn)行一級市場并購，兌現(xiàn)成長故事，鞏固高市盈率，進(jìn)而刺激連續(xù)并購，從而實(shí)現(xiàn)“一二級聯(lián)動(dòng)”帶來的“價(jià)值協(xié)同”效應(yīng)。相比于傳統(tǒng)板塊并購的“管理協(xié)同”和“財(cái)務(wù)協(xié)同”，“價(jià)值協(xié)同”對于市值成長的效應(yīng)更為直接和明顯。

中藥降價(jià)創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)此次中藥降價(jià)的平均降幅約10%，核心品種不降價(jià)，中藥口服獨(dú)家降0-5%，中藥注射劑獨(dú)家降5-10%，未進(jìn)入《醫(yī)保目錄》的“降價(jià)絕緣體”則不會(huì)受到影響。每次降價(jià)都會(huì)引發(fā)市場過度悲觀，為投資者創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)。最近一次中藥降價(jià)是2009年，時(shí)隔5年中藥降價(jià)再臨，這可能是未來5年中藥板塊最佳的買入時(shí)機(jī)。推薦：天士力、益佰制藥、紅日藥業(yè)、上海凱寶、麗珠集團(tuán)、以嶺藥業(yè)、華潤三九。

環(huán)保：沼氣發(fā)電 尚待挖掘的金礦

投資要點(diǎn)：

1、市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。

2、環(huán)境治理力度加強(qiáng)，扶持政策有望加大。

市場空間廣闊，可用量超過600億立方米/年。根據(jù)相關(guān)測算，到2020 年中國沼氣可用資源量超過600億立方米/年，對應(yīng)裝機(jī)容量超過1500萬千瓦；細(xì)分市場包括畜禽養(yǎng)殖、工業(yè)有機(jī)廢水、市政污水和垃圾填埋場等。

扶持政策有望加大，關(guān)注設(shè)備、工程市場。沼氣發(fā)電項(xiàng)目盈利的核心因素為電量上網(wǎng)、電價(jià)、稅收優(yōu)惠等。在鼓勵(lì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)、電網(wǎng)放開分布式能源上網(wǎng)的背景下，設(shè)備、工程市場為最先受益的市場。預(yù)計(jì)沼氣發(fā)電行業(yè)全面啟動(dòng)后，設(shè)備、工程市場規(guī)模超過100億。建議關(guān)注維爾利擬并購的杭能環(huán)境。建議逢低加大對行業(yè)龍頭的配置，關(guān)注市場空間正加速爆發(fā)的細(xì)分領(lǐng)域，如危險(xiǎn)廢物、土壤修復(fù)、污泥焚燒等。建議積極關(guān)注城市煤改氣帶來的燃?xì)夤赏顿Y機(jī)會(huì)，環(huán)保部推薦重點(diǎn)城市區(qū)域用燃?xì)?、可再生能源替代煤的使用，推?dòng)上述區(qū)域城市天然氣消費(fèi)量快速增長，其中工業(yè)、城市供暖煤改氣是需求的主要增量。建議關(guān)注南方匯通、華昌化工、盛運(yùn)股份、迪森股份、凱美特氣和三維工程等。