李 越

(新疆大學(xué)，新疆 烏魯木齊 830046)

一、互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵相關(guān)文獻(xiàn)綜述

至今國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融還沒(méi)有一個(gè)業(yè)界公認(rèn)的定義。王雷(2003)認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是以網(wǎng)絡(luò)技術(shù)為支撐的可以在全球范圍內(nèi)展開的金融活動(dòng)的總稱。吳曉光(2011)提出互聯(lián)網(wǎng)金融是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)和金融的結(jié)合，是一種以新技術(shù)手段為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新形式。王琴、王海權(quán)(2013)認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融是現(xiàn)代信息技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與各種金融業(yè)務(wù)的有機(jī)結(jié)合，具有高度交互性和廣闊的發(fā)展前景，是一種在網(wǎng)絡(luò)虛擬空間進(jìn)行金融活動(dòng)的一種新型金融形式。

李博、董亮(2013)總結(jié)互聯(lián)網(wǎng)金融從服務(wù)的形式而言可以分為三種:傳統(tǒng)金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)延伸、金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)。傳統(tǒng)金融服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)延伸，是一種廣義的互聯(lián)網(wǎng)金融，例如電子銀行、網(wǎng)上銀行乃至手機(jī)銀行。金融的互聯(lián)網(wǎng)居間服務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)屬于狹義互聯(lián)網(wǎng)金融的范疇，前者典型的應(yīng)用模式有第三方支付平臺(tái)、P2P 信貸、眾籌網(wǎng)絡(luò)等，后者是網(wǎng)絡(luò)形式的金融平臺(tái)，包括網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司、互聯(lián)網(wǎng)基金、保險(xiǎn)銷售平臺(tái)等。

筆者認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融是現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)為支撐，在全球范圍內(nèi)網(wǎng)絡(luò)虛擬空間中進(jìn)行金融活動(dòng)的一種新型金融模式。本文將主要通過(guò)對(duì)電商平臺(tái)為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)金融模式的分析和探討，為加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管提出合理性政策建議。

二、我國(guó)電商模式的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

1.“阿里小貸”

2010年由阿里巴巴集團(tuán)成立的阿里巴巴金融面向無(wú)法在傳統(tǒng)金融渠道獲得貸款的弱勢(shì)群體提供“金額小、期限短、隨借隨還”的純信用小額貸款服務(wù)，簡(jiǎn)稱“阿里小貸”。截至2014年2月，阿里小貸累計(jì)投放貸款已超過(guò)1700 億元，服務(wù)小微企業(yè)超過(guò)70 萬(wàn)家，戶均貸款余額不超過(guò)4 萬(wàn)元，不良率低于1%。僅2013年一年“阿里小貸”的新增貸款近1000 億元。

2. 京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)

2012年11月京東聯(lián)合中國(guó)銀行，推出京東供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)，向與京東的合作供應(yīng)商提供金融服務(wù)。2013年12月初，京東針對(duì)供應(yīng)鏈金融推出“京保貝”，截至2014年1月披露的數(shù)據(jù)，“京保貝”的房貸總額已經(jīng)超過(guò)10 億元。2014年2月，京東商城上線主要為個(gè)人消費(fèi)貸款服務(wù)的“京東白條”，京東網(wǎng)購(gòu)用戶經(jīng)過(guò)信用評(píng)估后，可獲得最高1.5 萬(wàn)元信用額度。

3. 淘寶余額寶

2013年6月余額寶的推出引起社會(huì)各界的巨大反響，僅僅上線18 天，它就網(wǎng)羅了超過(guò)251 萬(wàn)的用戶，轉(zhuǎn)入資金規(guī)模超過(guò)66 億元。截至2013年12月，余額寶的用戶已經(jīng)達(dá)到4303 萬(wàn)，規(guī)模1853 億元，余額寶自成立以來(lái)已經(jīng)累計(jì)給用戶帶來(lái)17.9 億元的收益。到2014年2月26日，余額寶的用戶已經(jīng)達(dá)到8100 萬(wàn)，規(guī)模4100 億元。

余額寶以“集合投資”式的理財(cái)方式，吸引了眾多小額投資者和無(wú)數(shù)社會(huì)零碎資金，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)在小額閑散資金上的缺位。使用余額寶的用戶大多資金量或其他條件是達(dá)不到傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，他們雖然用于理財(cái)?shù)馁Y本不多，有可能只有幾千元，但數(shù)量巨大，并具有強(qiáng)烈的理財(cái)需求。余額寶將社會(huì)零碎資金集合理財(cái)，實(shí)現(xiàn)了淘寶、基金公司、支付寶用戶三方共贏的局面。

三、我國(guó)電商模式的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展存在的風(fēng)險(xiǎn)

1. 法規(guī)制度尚不完善，外部監(jiān)管缺失

目前，我國(guó)的金融法律法規(guī)均是基于傳統(tǒng)金融活動(dòng)，暫不適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，在互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)準(zhǔn)入、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、隱私保護(hù)等方面均無(wú)明確而完備的法律規(guī)范，易引起法律糾紛，不利于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展。此外，在監(jiān)管制度方面尚沒(méi)有專門針對(duì)電商互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的內(nèi)容。證監(jiān)會(huì)2013年6月認(rèn)為余額寶違反規(guī)定，暫停其業(yè)務(wù)也是基于其沒(méi)有獲得基金銷售牌照，不具備基金銷售資格而言。但隨著余額寶借助天弘基金實(shí)現(xiàn)基金銷售，并在證監(jiān)會(huì)備案，余額寶引起的風(fēng)波似乎已經(jīng)塵埃落定。銀監(jiān)會(huì)也僅于2011年8月受“哈哈貸”倒閉及行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)逐漸顯現(xiàn)的影響，發(fā)布《關(guān)于人人貸有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，意在防止P2P 信貸風(fēng)險(xiǎn)向銀行體系傳導(dǎo)和蔓延。外部監(jiān)管的缺失，行業(yè)自律的缺乏，加大了電商模式的互聯(lián)網(wǎng)金融的不確定性。

2. 信用信息交換較困難，盈利水平難以保持

我國(guó)信用體系構(gòu)建尚不成熟，信用環(huán)境較為惡劣，互聯(lián)網(wǎng)金融電商基本完全依賴自身的審核技術(shù)對(duì)借款人的信用進(jìn)行分析和評(píng)級(jí)，電商之間也不存在信用信息共享機(jī)制。另外，電商獲取客戶信息的時(shí)效性較差，時(shí)滯較長(zhǎng)，片面性強(qiáng)，不利于判斷客戶資信，產(chǎn)生不良貸款等風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，從而影響利潤(rùn)水平。

雖然現(xiàn)在電商式互聯(lián)網(wǎng)金融取得了較高的收益，但隨著貨幣政策的不斷變化，行業(yè)內(nèi)外部競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，高收益將會(huì)有所回歸，甚至可能出現(xiàn)收益為負(fù)的現(xiàn)象。例如，Paypal 在1998年就推出了類似于“余額寶”的業(yè)務(wù)，但由于其貨幣基金收益率低于行業(yè)平均值，2011年又受累于美國(guó)零利率政策，最終停止了該業(yè)務(wù)。

3. 潛在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)較多，平臺(tái)安全面臨考驗(yàn)

金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的融合雖然擴(kuò)大了現(xiàn)代金融的廣度與深度，便利了金融業(yè)務(wù)的開展，但也帶來(lái)了信息和資金安全方面的問(wèn)題。發(fā)展較為成熟的正規(guī)金融網(wǎng)絡(luò)化平臺(tái)都還存在著較多的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，更不用說(shuō)才興起的電商模式互聯(lián)網(wǎng)金融。一方面，電商一般依據(jù)大數(shù)據(jù)建立自動(dòng)化量化貸款發(fā)放模型，其主要依賴于大量的參數(shù)設(shè)置，由計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)控制，對(duì)申請(qǐng)貸款的用戶進(jìn)行篩選、計(jì)算額度并發(fā)放貸款，用數(shù)據(jù)計(jì)算代替人工審核，其效率和規(guī)模是傳統(tǒng)放貸不可比擬的。但經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化要求量化放貸的參數(shù)要不斷進(jìn)行調(diào)整，若參數(shù)一旦不符合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)，大規(guī)模的量化放貸，很可能在極短時(shí)間就出現(xiàn)大面積壞賬。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融建立在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的基礎(chǔ)上，一旦計(jì)算機(jī)系統(tǒng)遭遇黑客攻擊、存儲(chǔ)設(shè)備被破壞等，將對(duì)其造成巨大影響，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致整個(gè)網(wǎng)絡(luò)癱瘓。

四、對(duì)策建議

1. 盡快出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，明確監(jiān)管職責(zé)

針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)，健全現(xiàn)有金融法律法規(guī)體系，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的性質(zhì)與定位，對(duì)其業(yè)務(wù)范圍、發(fā)展方向、監(jiān)管辦法及違規(guī)處罰、退出機(jī)制等相關(guān)內(nèi)容作出界定，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的陽(yáng)光化和規(guī)范化。完善法律對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的保護(hù)，提高對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融公司信息披露的要求。

采用積極審慎的監(jiān)管原則，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，盡量不阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新發(fā)展，起到一定的指引作用。我國(guó)目前實(shí)行金融分業(yè)監(jiān)管政策，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融更要明確其業(yè)務(wù)監(jiān)管歸屬部門，避免出現(xiàn)監(jiān)管漏洞和監(jiān)管重疊。

2. 推動(dòng)形成互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)自律，加強(qiáng)行業(yè)合作

政府可以通過(guò)相關(guān)政策和“口頭指引”推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)部形成自律組織和自律規(guī)范，明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)性質(zhì)、禁止性行為、信息披露要求等內(nèi)容，能夠起到處理行業(yè)內(nèi)投訴、協(xié)調(diào)行業(yè)內(nèi)部矛盾、建立行業(yè)內(nèi)信息共享機(jī)制等作用。此外，發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)與傳統(tǒng)金融行業(yè)合作平臺(tái)，相互提供便利渠道，加強(qiáng)信息交流。

3. 普及金融知識(shí)，強(qiáng)化公眾金融理念

充分利用媒體、網(wǎng)絡(luò)等手段開展金融宣傳教育活動(dòng)，積極向公眾普及金融知識(shí)，提高金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，加強(qiáng)金融產(chǎn)品辨別能力和自我保護(hù)能力。公眾金融意識(shí)的提高，有利于現(xiàn)代金融的發(fā)展，并能有效避免和減少因金融知識(shí)缺乏而產(chǎn)生的網(wǎng)絡(luò)金融欺詐行為，保證互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定與發(fā)展。

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