邁克爾·斯賓塞

西班牙經(jīng)濟(jì)正逐漸引發(fā)投資者的關(guān)注。雖然西班牙仍需克服眾多嚴(yán)峻問(wèn)題，但明顯能感覺(jué)到，該國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)大約在今年初有了轉(zhuǎn)機(jī)。

懷疑論者認(rèn)為，如果無(wú)法獲得信貸，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的苗頭不會(huì)開(kāi)花結(jié)果。然而，由于許多銀行資產(chǎn)負(fù)債表受損，信貸渠道依然不暢。不過(guò)，雖然恢復(fù)充分就業(yè)和可持續(xù)增長(zhǎng)無(wú)法一蹴而就，但這一進(jìn)展可能會(huì)超出大多數(shù)觀察人士的預(yù)計(jì)。

復(fù)蘇模式的種種細(xì)節(jié)很容易將人繞暈，為避免這種情況，有必要建立健全潛在增長(zhǎng)評(píng)估框架。事實(shí)上，西班牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式本身存在缺陷，而隨后出現(xiàn)的可預(yù)見(jiàn)的復(fù)蘇主要由貿(mào)易部門(mén)推動(dòng)。

危機(jī)前，西班牙經(jīng)濟(jì)依賴于高杠桿的房地產(chǎn)泡沫創(chuàng)造的需求。因此，無(wú)論增長(zhǎng)還是就業(yè)，都是以犧牲經(jīng)濟(jì)的可貿(mào)易部分為代價(jià)。本世紀(jì)頭十年，隨著歐元的引入，西班牙以及整個(gè)南歐還有法國(guó)的單位勞動(dòng)力成本較之德國(guó)穩(wěn)步上漲。

危機(jī)沖擊了國(guó)內(nèi)需求，而可貿(mào)易部門(mén)無(wú)能為力，因?yàn)橄鄬?duì)單位勞動(dòng)成本的迅速攀升和歐元估值過(guò)高壓低了競(jìng)爭(zhēng)力。此外，危機(jī)導(dǎo)致的銀行資產(chǎn)負(fù)債表?yè)p失又遏制了需求，家庭信貸和中小企業(yè)貸款都嚴(yán)重受限。

西班牙的日子不好過(guò)。危機(jī)后財(cái)政狀況的迅速惡化，導(dǎo)致實(shí)質(zhì)性的反周期政策措施無(wú)法落實(shí)，而監(jiān)管方面的種種限制又遏制了經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)靈活性。復(fù)蘇之路雖然艱難漫長(zhǎng)，但過(guò)程卻相對(duì)清楚明確。首先，必須使單位勞動(dòng)力成本降至生產(chǎn)力水平，以恢復(fù)競(jìng)爭(zhēng)力。

其次，資本和勞動(dòng)力必須向貿(mào)易部門(mén)流動(dòng)，同時(shí)對(duì)需求的限制會(huì)隨著相對(duì)生產(chǎn)力差距縮小而得到松綁。然而，西班牙勞動(dòng)力市場(chǎng)和其他方面的僵化，嚴(yán)重拖慢了結(jié)構(gòu)性經(jīng)濟(jì)改革的進(jìn)度，大大增加了成本，導(dǎo)致增長(zhǎng)和就業(yè)形勢(shì)低迷。

但西班牙的政策制定者和商界領(lǐng)袖似乎認(rèn)識(shí)到危機(jī)前經(jīng)濟(jì)失衡的本質(zhì)，以及貿(mào)易部門(mén)作為復(fù)蘇引擎的重要性；認(rèn)識(shí)到經(jīng)濟(jì)無(wú)法從缺乏結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變的局部競(jìng)爭(zhēng)力恢復(fù)中得益。西班牙政府在2013年春季通過(guò)了一項(xiàng)重大的勞動(dòng)市場(chǎng)改革，改革廢除了對(duì)勞動(dòng)者的某些保護(hù)措施。但對(duì)勞動(dòng)者最大的保護(hù)是提升就業(yè)。雖然有所滯后，但改革如今似乎已有所成效。

事實(shí)上，雖然國(guó)內(nèi)投資受限于信貸不足，主要?dú)W洲和拉美跨國(guó)企業(yè)都已開(kāi)始投資西班牙經(jīng)濟(jì)。這些企業(yè)在某種程度上是被西班牙競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)的態(tài)勢(shì)以及結(jié)構(gòu)靈活性所吸引，長(zhǎng)遠(yuǎn)看是被西班牙內(nèi)需的復(fù)蘇所吸引。私人資本也在流入西班牙，不僅因?yàn)樵搰?guó)資產(chǎn)估值具有吸引力，也由于西班牙的潛在增長(zhǎng)目前看來(lái)似乎觸手可及。

西班牙和意大利的增長(zhǎng)和就業(yè)現(xiàn)狀不佳，存在兩個(gè)明顯區(qū)別。一是相對(duì)于西班牙來(lái)說(shuō)，意大利的單位勞動(dòng)力成本和生產(chǎn)力之間的差距并未明顯縮小，這限制了貿(mào)易部門(mén)作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎的潛力。

二是意大利總理馬泰奧·倫齊組建的新政府尚未推進(jìn)勞動(dòng)市場(chǎng)改革和市場(chǎng)自由化。如果意大利想利用該國(guó)可貿(mào)易部門(mén)的增長(zhǎng)潛力，堅(jiān)持到底極為關(guān)鍵。

西班牙的經(jīng)驗(yàn)表明，雖然結(jié)構(gòu)靈活性在政治上難以實(shí)現(xiàn)，但它卻是實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)所必需的。一個(gè)原因在于，當(dāng)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)尤其是可貿(mào)易部門(mén)與不可貿(mào)易部門(mén)之間的平衡被存在缺陷的增長(zhǎng)模式破壞后，必須進(jìn)行再平衡；另一個(gè)原因在于，科技和全球市場(chǎng)力量在迫使所有發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行結(jié)構(gòu)性變革。內(nèi)在的僵化狀況阻礙了調(diào)整，并拖累了增長(zhǎng)和就業(yè)。

總體來(lái)說(shuō)，過(guò)去30年間取得成功的經(jīng)濟(jì)體，是那些推行改革和相應(yīng)政策致力于提升結(jié)構(gòu)適應(yīng)能力的國(guó)家，而西班牙目前正處于重新實(shí)現(xiàn)平衡且可持續(xù)增長(zhǎng)模式的初期。

作者為2001年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、胡佛研究所高級(jí)研究員