馬坤

關(guān)于藍寶石行業(yè)我們此前已經(jīng)寫過一篇文章論述，基本大的邏輯還是看LED照明的爆發(fā)和蘋果手機采用藍寶石屏，近期中金公司陳勤意出了份藍寶石行業(yè)的深度報告，也還是圍繞這兩個大的邏輯，這份深度報告是我們在市場中看到的最詳實的分析藍寶石行業(yè)的報告，數(shù)據(jù)齊全，把行業(yè)工藝原理都講的比較透徹，略有遺憾的是，歷來中金公司出的深度報告內(nèi)容數(shù)據(jù)分析等質(zhì)量可以，但時機把握很不可以，中金強推一個板塊的時候，投資者務(wù)必小心，反向指標明顯，藍寶石行業(yè)中長期看機會確定，短期被中金這么一推，從歷史的統(tǒng)計角度看，反而調(diào)整的概率大了。

從終端應(yīng)用來看，藍寶石主要分為三大市場：第一、高階市場，包括背光模組、LED照明、射頻 IC 等；第二、低階市場，包括戶外招牌、手表玻璃等；第三、消費市場，如目前 iPhone5S 已經(jīng)導(dǎo)入的藍寶石 Home 鍵、以及市場萬分期待的 iPhone6 藍寶石玻璃蓋板。2011 年，高階市場與低階市場合計占比約 97%，隨著消費性產(chǎn)品的迅速增加，2013 年這一比例已降至 93%，目前這三大市場的占比呈金字塔形，藍寶石市場需求以LED為主，消費電子市場需求逐步上升。當前藍寶石的最大應(yīng)用仍來自于 LED，伴隨著2014年LED 照明大爆發(fā)，帶動藍寶石襯底需求回升。以近期藍寶石晶棒漲價來看，如 2 寸產(chǎn)品，去年四季度約為 4 美元，預(yù)計今年二季度將調(diào)高到 5.5 美元，主要是來自于 LED 需求而非手機上的應(yīng)用。以 LED 芯片來看，2013 年全球 LED 照明芯片銷售額達 11 億美元，到 2017 年預(yù)計將達到34億美元。且LED芯片需求正從以背光模塊為主，轉(zhuǎn)型至以高度成長的照明為重心，2014年照明將首度超過背光。

關(guān)于消費電子帶來的藍寶石需求中金公司的觀點與資本市場普遍的觀點有所不同，資本市場普遍的觀點認為蘋果在蓋板玻璃上增加藍寶石應(yīng)用，從而對產(chǎn)業(yè)鏈中下游相關(guān)產(chǎn)品的需求會同步提升；但中金公司陳勤意認為消費電子的確會帶動藍寶石需求，但受蘋果主導(dǎo)且蘋果會形成自己的閉環(huán)，藍寶石需求將會呈現(xiàn)兩個金字塔的陣形，也就是蘋果與非蘋果的兩種消費電子需求。藍寶石消費市場由蘋果帶動開創(chuàng)出一片新天地，并且這一市場規(guī)模有望達到與現(xiàn)有藍寶石市場空間持平，同時，現(xiàn)有消費市場亦會有所增長，需求主要來自于其他手機品牌（如華為，三星，中興，摩托等），這些非蘋品牌在旗艦機上追隨規(guī)格制定者蘋果，也必須采用藍寶石作為蓋板。

LED 照明需求蓄勢待發(fā)，以及蘋果將在下半年的新品上擴大藍寶石應(yīng)用的預(yù)期，使得藍寶石成為市場關(guān)注的焦點。近期市場對于 iPhone 6 上采用藍寶石蓋板的預(yù)期越來越務(wù)實，即今年大量采用的概率偏低，反而有利藍寶石族群明年的業(yè)績能見度。A 股藍寶石相關(guān)個股包括：露笑科技、天通股份、大族激光、晶盛機電、東晶電子、水晶光電。