周虎 谷建偉 徐英楠

摘 要：中小企業(yè)在當(dāng)今世界上任何一個國家和社會發(fā)展中都具有特殊戰(zhàn)略作用，因為它在經(jīng)濟(jì)增長、增加就業(yè)和科技創(chuàng)新方面發(fā)揮著不可替代的作用，但是融資困境成為困擾中小企業(yè)發(fā)展的突出問題，要解決這個問題，必須從我國實際情況出發(fā)，由政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)各個方面綜合治理。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資難；政府

一 、我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.中小企業(yè)在商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)獲得的貸款絕對額不斷上升，但相對份額下降

根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查，中小企業(yè)近幾年來新增貸款的規(guī)模不斷擴(kuò)大，但在整體新增貸款規(guī)模中所占的份額不增反降。相對中小企業(yè)對GDP、銷售收入和上交利稅的貢獻(xiàn)率，中小企業(yè)占用的信貸資源是不足的，這從某種程度上說明中小企業(yè)的信貸需求沒有得到很好的滿足。

2.中小企業(yè)獲得的長期貸款少，短期貸款多

相對于大企業(yè)而言，中小企業(yè)項目小、收益少、負(fù)債能力弱、信用等級低。并且中小企業(yè)的貸款對銀行來說屬于“零售貸款”，對大企業(yè)的貸款屬于“批發(fā)貸款”。兩者相比較，銀行更愿意把錢投入周期長、收益高的大公司去，而中小企業(yè)只能得到中短期貸款，難以得到銀行的長期貸款。

二、我國中小企業(yè)融資困難的原因

1.中小企業(yè)實力較弱，導(dǎo)致經(jīng)營風(fēng)險高

中小企業(yè)是指相對人員規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模與經(jīng)營規(guī)模都比較小的經(jīng)濟(jì)單位。在我國，中小企業(yè)多數(shù)都是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，生產(chǎn)技術(shù)比較落后，工作人員素質(zhì)不高，企業(yè)整體規(guī)模較小，我國中小企業(yè)的這些特點決定了其在經(jīng)營方面具有很大的缺陷和不確定性，經(jīng)營風(fēng)險很高。

2.中小企業(yè)信用觀念較差，導(dǎo)致融資成本高

目前我國中小企業(yè)的信用等級整體較低，某些中小企業(yè)為了壯大自身實力，編造引進(jìn)資金和項目的虛假理由、制造虛假的經(jīng)濟(jì)合同、使用偽造的資產(chǎn)證明和產(chǎn)權(quán)證明來騙取銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款行為時有發(fā)生，因此許多中小企業(yè)不能列入銀行的信貸支持行列，銀行對中小企業(yè)的貸款也顯得信心。

3.直接融資渠道缺乏

企業(yè)融資方式分為直接融資和間接融資，目前我國的中小企業(yè)大多采用間接融資的方式，即通過銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資，而直接融資的渠道相對匱乏。相對于間接融資而言，直接融資的雙方具有較多的選擇自由，而且融資成本較低，收益較高。通過股市來進(jìn)行融資是中小企業(yè)直接融資的選擇之一。但是創(chuàng)業(yè)板對上市企業(yè)的條件非?？量蹋瑤缀跛械闹行∑髽I(yè)都被拒之門外。

三、中小企業(yè)融資經(jīng)驗國別比較和借鑒

1.設(shè)立專門的政府部門和政策性金融機(jī)構(gòu)

1953年，美國國會通過立法，授權(quán)聯(lián)邦政府在小企業(yè)辦公室、小型軍工公司、重建融資公司、小型國防企業(yè)管理署的基礎(chǔ)上組建了聯(lián)邦小企業(yè)管理局（SBA），作為直接隸屬于總統(tǒng)的聯(lián)邦政府獨立工作機(jī)構(gòu)，專門扶持和促進(jìn)小企業(yè)的發(fā)展。尤其是幫助中小企業(yè)解決資金不足的問題。日本政府也在戰(zhàn)后相繼成立了中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、工商組合中央公庫等尤其直接控制和出資的中小企業(yè)金融機(jī)構(gòu)，專門向那些缺乏資金但有市場、有前途的中小企業(yè)提供低息融資，保證企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)。

2.天使投資和風(fēng)險投資

美國的中小企業(yè)融資受美國金融體系的影響，種子期投資特別活躍和發(fā)達(dá)，像著名的谷歌、雅虎和臉譜公司都接受過天使投資和風(fēng)險投資，在接受投資以后，公司的發(fā)展速度和成長潛力都得到了很大的激發(fā)，也就是通過疏通融資渠道和降低融資成本的這些手段，才使得美國擁有了一大批世界級的科技公司。天使投資和風(fēng)險投資不僅能給企業(yè)帶來急需的資金，更重要的是投資人和投資機(jī)構(gòu)能夠依靠自己本身的經(jīng)驗和擁有的資源來指導(dǎo)中小企業(yè)的產(chǎn)品開發(fā)、市場營銷以及發(fā)展戰(zhàn)略的各個方面。

3.“二板”證券交易市場融資

納斯達(dá)克證券交易市場（NASDAQ）是在1971年創(chuàng)立的，是由美國全國證券交易商協(xié)會為了規(guī)范混亂的場外交易和中小企業(yè)提供融資平臺而推出的“二板市場”，美國的很多著名的互聯(lián)網(wǎng)科技初創(chuàng)企業(yè)都在納斯達(dá)克上市，截至2009年底，美國97%的網(wǎng)絡(luò)企業(yè)、94%的軟件企業(yè)、82%的計算機(jī)制造企業(yè)，在其創(chuàng)業(yè)過程中都得到過納斯達(dá)克市場的支持。比如谷歌和微軟。推出“二板市場”以后也為前期的天使投資和風(fēng)險投資提供了一個推出的渠道，極大的提高了中小企業(yè)融資的流動性。

4.互聯(lián)網(wǎng)金融融資

近些年來，在以美國為首的西方資本主義國家涌現(xiàn)出了一種新興的中小企業(yè)融資方式—互聯(lián)網(wǎng)金融融資。其中又以眾籌模式融資為主要特色。根據(jù)Massolution公司的研究報告，2009年全球眾籌融資額僅5.3億美元，2011年則快速上升至15億美元；2007年全球不足100個眾籌融資平臺，到2012年上半年則有450多個。Kickstarter目前是全球最大的眾籌融資平臺，它作為一個平臺，讓有技術(shù)有想法的公司從普通民眾那里籌集到企業(yè)所需的前期發(fā)展資金。在短短的幾年時間里，Kickstarter就獲得了巨大的成功，截至到2013年1月份，Kickstarter已經(jīng)總共為25000個項目融資3億美元，而在2014年3月份，Kickstarter宣布其融資總額已經(jīng)突破十億美元，這些資金來源與全球570萬人。一個典型的例子就是pebble，一個生產(chǎn)智能手表的廠商，成功在Kickstarter上融資超過500萬美元。這足以證明眾籌模式在西方發(fā)達(dá)國家的社會認(rèn)可度和流行度，作為一種生產(chǎn)者和投資者“面對面”的投資方式，眾籌融資模式的交易費用比較低，而且能把自己的產(chǎn)品理念直接表達(dá)給潛在投資人，這不僅有助于廠商獲得資金，而且還能把自己的產(chǎn)品培養(yǎng)出知名度，獲取潛在的消費者。

四、解決我國中小企業(yè)融資難的對策研究

1.設(shè)置專門的中小企業(yè)發(fā)展管理機(jī)構(gòu)

美國在眾多扶持和培育中小企業(yè)的措施當(dāng)中，最具有意義和深遠(yuǎn)的就是成立了聯(lián)邦中小企業(yè)管理局（SBA），聯(lián)邦中小企業(yè)管理局的成立使得美國在中小企業(yè)的發(fā)展，尤其是在融資這方面有了有個專門的高效的部門去管理，它能夠通過直接或協(xié)調(diào)貸款給中小企業(yè)、但更多的是它作為一個擁有和高信用等級的機(jī)構(gòu)給中小企業(yè)做擔(dān)保，使其獲得急需的貸款。另外在中小企業(yè)的財政援助和稅收優(yōu)惠方面也扮演了很重要的角色。

2.完善中小企業(yè)直接間接融資體系

首先，必須放開利率管制，因為中小企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)穩(wěn)定在客觀上確實比大企業(yè)差。因而，銀行理所應(yīng)該要求一個更高的利率。所以在利率管制條件下，銀行存在信貸歧視和信貸配給就很正常了。然后，必須加強社會信用的管理，因為社會信用是一個系統(tǒng)工程，是社會個人或組織能夠無法勝任的，建立個人和組織的信用賬戶，使其違約成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其違約所獲收益，這樣就能夠篩選出那些資質(zhì)優(yōu)秀的企業(yè)支持其發(fā)展。再次，優(yōu)化中小企業(yè)的擔(dān)保體系，我國中小企業(yè)無法獲得貸款本質(zhì)原因是缺乏抵押品，如果中小企業(yè)在擔(dān)保問題上得到政府全方位的幫助的話，比如增加抵押品種類和抵押金額。那么它貸款的門檻和成本都會大大降低。再次，加強管理創(chuàng)業(yè)板，發(fā)達(dá)國家的優(yōu)秀的中小企業(yè)基本上都在創(chuàng)業(yè)板上市融資，在融資后大多數(shù)都獲得了快速的發(fā)展，成為一股稅收和就業(yè)的力量。我國的創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)要求偏高，讓那些規(guī)模不是很大資本金不是很足的企業(yè)無法達(dá)到要求，進(jìn)而喪失快速發(fā)展機(jī)會。因此我國的創(chuàng)業(yè)板在加強監(jiān)管的情況下，適當(dāng)放松對企業(yè)的上市要求是非常有必要的。最后，應(yīng)該制定政策為那些給中小企業(yè)提供貸款的金融機(jī)構(gòu)給予一定的稅收優(yōu)惠，讓這筆生意變得更“有利可圖”，增加其他金融機(jī)構(gòu)向中小企業(yè)貸款的動力。

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作者簡介：周虎（1989- ），男，貴州畢節(jié)人，研究生，國民經(jīng)濟(jì)學(xué)，谷建偉（1990- ），男，北京昌平人，研究生，國民經(jīng)濟(jì)學(xué)，徐英楠（1990- ），女，黑龍江綏化人，研究生，國民經(jīng)濟(jì)學(xué)