王宇均

我們來談一個(gè)較少為人討論的話題，出版社的所有權(quán)、持股狀況及其交易/換手作為投資項(xiàng)目的可能性。

在臺(tái)灣，出版社是民間私人公司，這點(diǎn)大多數(shù)人都知道。既然是公司，就有所有人和股東。雖說負(fù)責(zé)執(zhí)行業(yè)務(wù)的編輯可能自己就是老板，但是，更多時(shí)候只是受雇于人的員工，雇主另有其人。

臺(tái)灣出版社類型

臺(tái)灣有一類出版社，筆者稱其為金主型出版社，出資人是大企業(yè)的企業(yè)主，這類出版社存在的目的并非為了賺錢，而是為了推廣出資者自己的理念，當(dāng)然有一些也因?yàn)闃I(yè)務(wù)能力不差而能獲利。

除了金主型出版社之外，其他較為常見的，是由業(yè)界人士投資或合資成立的出版社。例如，負(fù)責(zé)發(fā)行經(jīng)銷業(yè)務(wù)工作的經(jīng)銷商，有不少自己就出資創(chuàng)辦出版社，或入股自己所經(jīng)銷發(fā)行的出版品的出版社。

經(jīng)銷商成立或入股出版社，目的在于降低出版社倒閉給自己造成的風(fēng)險(xiǎn)。自己擔(dān)任出版社的股東，可以取得出版社第一手的財(cái)務(wù)狀況，較不容易被出版社所蒙騙。此外，自己有投資，處理起發(fā)行經(jīng)銷業(yè)務(wù)相對(duì)也會(huì)認(rèn)真一些。

反過來的情況也有，即大型出版社自己成立發(fā)行部門，日后事業(yè)版圖擴(kuò)大后，將發(fā)行部門獨(dú)立出去，成立發(fā)行經(jīng)銷公司。

至于自己投資成立出版社，除了出版自己有興趣的出版品外，多少有一點(diǎn)偷師的意味。如市場(chǎng)上出現(xiàn)新的流行暢銷出版品類型時(shí)，他們便可動(dòng)員旗下的出版社制作跟風(fēng)書，商業(yè)操作上較為靈活。

有時(shí)候，自己經(jīng)銷的出版社不幸結(jié)束營業(yè)，若經(jīng)銷商判斷此一品牌仍有繼續(xù)的可能，也會(huì)介入收購公司的股份（或以其他商業(yè)條件拿下公司經(jīng)營權(quán)），收歸已有的出版業(yè)務(wù)。反正結(jié)束營業(yè)后的出版社，庫存也還是會(huì)繼續(xù)銷售，不如以可以接受的方式讓出版社繼續(xù)經(jīng)營。

出版社所有權(quán)的買賣/易手

出版社雖然一直有新書出版，但實(shí)際上可能已幾經(jīng)易手，不再是原本的主事者。

出版社易手的情況，可能是主事者年邁而家中無人接手繼承（臺(tái)灣的出版社大多是中小/家族企業(yè)），主事者想退休時(shí)，便會(huì)出售經(jīng)營權(quán)。例如，十多年前巨流出版社的熊嶺先生決定退休時(shí)，由于子女無意回臺(tái)灣接手出版事業(yè)，最后便將出版社的經(jīng)營權(quán)賣給高雄復(fù)文出版社。也有些人則會(huì)直接結(jié)束營運(yùn)，或讓公司員工承購。

另外，有時(shí)候出版人因?yàn)榻?jīng)營理念的變化而無意繼續(xù)經(jīng)營，也會(huì)賣掉出版社。例如，城邦集團(tuán)旗下的貓頭鷹和麥田，也都早已易主，創(chuàng)辦人將公司營運(yùn)權(quán)賣給城邦母公司，自己則再另外獨(dú)立出來開設(shè)出版社。

出版人有時(shí)候也會(huì)以買賣出版社（股份）的方式籌資。賣掉手上的公司股份，獲得的資金可以投注到新的出版社，另起爐灶。

加上經(jīng)銷商喜歡收購/入股營運(yùn)穩(wěn)定的出版社，有些出版社的主事者會(huì)選擇將出版社營運(yùn)權(quán)全數(shù)出讓，將利潤落袋為安。

買買出版社，可能是門好投資/生意

如今在臺(tái)北，買一間房子來收租，本金動(dòng)則上千萬。然而，租金利潤又極低（因?yàn)榫皻獠患?，租金也開不高）。如果單就投資的角度來看，同樣的資金，與其買房子放租收租金，不如挑選穩(wěn)健可靠的出版社入股或收購。

買下一間年?duì)I業(yè)額數(shù)百萬且獲利穩(wěn)定的中小型出版社，所需資金約數(shù)百萬到上千萬不等，每年卻能有相對(duì)穩(wěn)健的收益。特別是出書品項(xiàng)已經(jīng)超過三五百種的老字號(hào)中小型出版社，每年的舊書銷售產(chǎn)生的營業(yè)額也是一筆不小的收入。例如，像志文這樣的老字號(hào)出版社，甚少發(fā)行新書，只是發(fā)行既有的老書，每年的營業(yè)額也頗為可觀。

筆者觀察，未來十年之內(nèi)，還會(huì)有許多中小型出版社面臨交接棒問題，主事者希望下一代接棒而下一代不接棒，準(zhǔn)備出脫手上出版社的股權(quán)/經(jīng)營權(quán)的狀況應(yīng)該會(huì)越來越普遍。

對(duì)圖書出版有興趣，手上有點(diǎn)閑錢想投資，卻不想投入房地產(chǎn)或金融商品的朋友，或許可以考慮入股或干脆買下一家老字號(hào)的出版社的經(jīng)營權(quán)，等著每年的分紅配股。

當(dāng)然，這需要事先做審慎的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，不能貿(mào)然投入，否則也可能買到真的經(jīng)營不善而虧損累累的劣質(zhì)出版社！