◎ 秦 筱

天氣也可當(dāng)期貨

◎ 秦 筱

“靠天吃飯”的規(guī)則不僅僅適用于農(nóng)業(yè)，也適用于金融市場(chǎng)中的股市和期貨。

為什么巴西下雨就該買入星巴克的股票？加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授彼得·納瓦羅給出了這樣的邏輯：巴西下雨—咖啡豆豐收—咖啡豆價(jià)格下跌—星巴克成本降低—星巴克利潤(rùn)增加—股價(jià)上揚(yáng)。

不只是星巴克，變化無(wú)常的天氣對(duì)電力、能源、保險(xiǎn)公司甚至服裝生產(chǎn)商、建筑業(yè)和旅游業(yè)都會(huì)產(chǎn)生非常大的影響。幾年前，美國(guó)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，80%的企業(yè)將天氣作為影響經(jīng)營(yíng)的重要因素。

在一個(gè)商業(yè)社會(huì)里，一切都可以商品化。與其根據(jù)天氣來(lái)分析商品的生產(chǎn)、能源的開(kāi)發(fā)和運(yùn)輸，倒不如直接交易天氣本身，這就是“天氣期貨”的來(lái)由。美國(guó)能源企業(yè)在1996年首次提出這個(gè)概念，三年后，天氣期貨登上芝加哥商品交易所的交易平臺(tái)，以幫助那些因天氣變化而“感冒”的企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，甚至可以讓投資者和投機(jī)者從災(zāi)害中獲利。

舉個(gè)例子，對(duì)電力公司來(lái)說(shuō)，一個(gè)涼爽的夏天無(wú)疑是一場(chǎng)災(zāi)難：居民無(wú)需開(kāi)空調(diào)避暑，因此用電量降低，銷售額也就隨之下降。不過(guò)，如果電力公司提前做好準(zhǔn)備，預(yù)測(cè)當(dāng)年的天氣變化，然后進(jìn)行“溫度指數(shù)期貨”的交易，就完全可以挽回?fù)p失。

除了電力、能源等大企業(yè)，一些小商家也能通過(guò)天氣期貨獲益。比如，一家受寒冬影響而露天餐桌訂位量大幅減少的倫敦餐廳，就曾通過(guò)這種交易來(lái)控制自己的損失。

“溫度指數(shù)期貨”的原理，本質(zhì)上與其他期貨交易沒(méi)什么不同。每個(gè)月月初，期貨市場(chǎng)主管機(jī)構(gòu)會(huì)根據(jù)過(guò)去十年里當(dāng)月的氣溫確定月平均氣溫初始值，指定的“做市商”將喊出“出價(jià)”和“要價(jià)”，前者比初始值稍低，后者稍高，這是投資者可以買進(jìn)或賣出的度數(shù)。

隨著天氣的變化和市場(chǎng)的反應(yīng)，交易值在一個(gè)月中會(huì)起伏不定。到了月底，交易所根據(jù)實(shí)際月平均氣溫進(jìn)行結(jié)算，并以一定的價(jià)格，比如每攝氏度等于100美元，兌現(xiàn)所有期貨合同。

投資天氣的熱潮從芝加哥一路蔓延至倫敦、巴黎、柏林和東京，天氣期貨的衍生品種類也越來(lái)越多，刮風(fēng)、下雪、降雨量、日照小時(shí)數(shù)都可以成為金融市場(chǎng)上的價(jià)格指數(shù)。如今，美國(guó)的天氣衍生品市場(chǎng)年交易額超過(guò)百億美元。（摘自《壹讀》2014年第9期 圖/廖新生）