向新常態(tài)平穩(wěn)過(guò)渡

余斌

增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換，表面上看是增長(zhǎng)速度的換擋與調(diào)整，其實(shí)質(zhì)則是增長(zhǎng)動(dòng)力的轉(zhuǎn)換與接續(xù)，即原有增長(zhǎng)動(dòng)力的逐步回落和新增長(zhǎng)動(dòng)力的形成。

近年來(lái)，出口、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速已明顯下降一個(gè)臺(tái)階，房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入調(diào)整階段。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高增長(zhǎng)主要依賴于高投資，投資增速調(diào)整到位是增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期“探底”成功和順利邁向新常態(tài)的關(guān)鍵所在。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能否在一個(gè)新的平臺(tái)上保持穩(wěn)定，一方面取決于新增長(zhǎng)動(dòng)力的培育，另一方面則取決于市場(chǎng)主體的調(diào)整與適應(yīng)能力。

高增長(zhǎng)動(dòng)力不再

近年來(lái)，支撐高增長(zhǎng)的供給和需求條件發(fā)生趨勢(shì)性變化，內(nèi)外需結(jié)構(gòu)、投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速調(diào)整，導(dǎo)致潛在增長(zhǎng)率明顯下降。從供給看，能源、原材料等重化工業(yè)是高速增長(zhǎng)階段的主要?jiǎng)恿?lái)源，增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換與這些產(chǎn)業(yè)峰值臨近或進(jìn)入調(diào)整階段互為因果。化解過(guò)剩產(chǎn)能，對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一的地區(qū)會(huì)形成較大沖擊，甚至出現(xiàn)“區(qū)域塌陷”現(xiàn)象，也會(huì)誘發(fā)財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。從需求看，主要體現(xiàn)為出口、基礎(chǔ)設(shè)施投資和房地產(chǎn)市場(chǎng)的重大調(diào)整。

在加入WTO以后的十年中，我國(guó)出口年平均增長(zhǎng)23%，對(duì)拉動(dòng)制造業(yè)投資、增加城鄉(xiāng)居民收入、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)等方面均發(fā)揮了重要作用。我國(guó)出口以工業(yè)制成品為主，長(zhǎng)期以來(lái)出口增長(zhǎng)與制造業(yè)投資之間形成穩(wěn)定的正相關(guān)關(guān)系。一般情況下，出口增長(zhǎng)10%，可以拉動(dòng)制造業(yè)投資增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)左右。國(guó)際金融危機(jī)后，全球經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生重大變化，我國(guó)傳統(tǒng)的低成本、低價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)逐漸削弱。2010年以來(lái)出口增速趨勢(shì)性變化引起的調(diào)整持續(xù)至今，近兩年出口增速已明顯下降一個(gè)臺(tái)階，維持在7%左右的較低水平。上半年，制造業(yè)投資增長(zhǎng)14.8%，僅相當(dāng)于過(guò)去五年平均增速的一半。制造業(yè)投資增長(zhǎng)大幅度下降，原因是多方面的，但出口增長(zhǎng)的階段性回落是主要原因之一。

市政公用基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)占全社會(huì)投資的比重，在2003年達(dá)到8%的高峰后持續(xù)下行，2012年僅為4.1%。包括市政建設(shè)、公路、鐵路等在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施投資在過(guò)去十年快速增長(zhǎng)，累積存量已超過(guò)國(guó)際上處于相似發(fā)展階段國(guó)家的平均水平。高增長(zhǎng)階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)效益明顯，土地“招拍掛”制度又為地方政府提供了資金來(lái)源，形成了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和土地升值間的良性循環(huán)。2005年-2010年間，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速達(dá)到25%，但2011年-2012年已降低到10%。受穩(wěn)增長(zhǎng)政策影響，2013年和今年上半年基礎(chǔ)設(shè)施投資增速有所恢復(fù)。但是，隨著同時(shí)具有良好經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的項(xiàng)目日漸減少，房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始調(diào)整，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速將逐步回落到財(cái)政收入增長(zhǎng)能夠支撐的水平。

制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資占固定資產(chǎn)投資的80%左右。當(dāng)前，出口、基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的調(diào)整已基本到位。如果房地產(chǎn)市場(chǎng)能夠成功實(shí)現(xiàn)軟著陸，則增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期“探底”過(guò)程基本結(jié)束，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將進(jìn)入新常態(tài)的均衡增長(zhǎng)期。

房地產(chǎn)軟著陸是關(guān)鍵

房地產(chǎn)行業(yè)總量大、鏈條長(zhǎng)、涉及面廣，是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的重要?jiǎng)恿?。利用投入產(chǎn)出表測(cè)算，過(guò)去五年，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)的綜合貢獻(xiàn)達(dá)到2.5個(gè)百分點(diǎn)。借助于按揭貸款等金融工具，房地產(chǎn)有效需求可以迅速放大，推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展。2000年以來(lái)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資平均增速高達(dá)24%，2010年以來(lái)住宅年均新開(kāi)工面積超過(guò)2006年的2倍，房屋存量快速增加。2013年，全國(guó)城鎮(zhèn)戶均住房達(dá)到1套左右。根據(jù)測(cè)算，在整個(gè)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化發(fā)展時(shí)期，構(gòu)成房地產(chǎn)投資70%以上的住宅投資的歷史需求峰值約為1200萬(wàn)-1300萬(wàn)套，目前已經(jīng)基本達(dá)到，房地產(chǎn)市場(chǎng)正處于從供不應(yīng)求向供求基本平衡轉(zhuǎn)變之中。未來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展將逐步與GDP和人均收入增長(zhǎng)、城鎮(zhèn)化推進(jìn)形成穩(wěn)定的同步關(guān)系，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的帶動(dòng)作用將明顯下降。

房地產(chǎn)行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、地方財(cái)政、融資平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)、相關(guān)行業(yè)乃至廣大消費(fèi)者利益密切相關(guān)。今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，有人認(rèn)為是周期性的，也有人認(rèn)為是金融機(jī)構(gòu)收緊按揭貸款的結(jié)果，但根本原因是房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系的轉(zhuǎn)變，增速回落具有必然性。值得注意的是，如果房地產(chǎn)市場(chǎng)回落過(guò)快，既不利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展，也可能成為一系列財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)的引爆點(diǎn)。

我國(guó)城鎮(zhèn)化率不高，居民新增和改善性住房需求潛力仍巨大?，F(xiàn)階段，適應(yīng)房地產(chǎn)市場(chǎng)的階段性變化，把握政策調(diào)整的節(jié)奏、力度與時(shí)機(jī)，促進(jìn)增速平穩(wěn)回落，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸，是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行順利轉(zhuǎn)向新常態(tài)的關(guān)鍵所在。

運(yùn)行質(zhì)量提升更為關(guān)鍵

高速增長(zhǎng)階段，后發(fā)優(yōu)勢(shì)集中釋放，需求擴(kuò)張空間廣闊。多種規(guī)模效應(yīng)為市場(chǎng)主體創(chuàng)造了較為寬松的增長(zhǎng)環(huán)境，在資產(chǎn)價(jià)格快速上漲過(guò)程中也易于化解發(fā)展中的諸多矛盾和風(fēng)險(xiǎn)，速度優(yōu)先戰(zhàn)略具有一定的可行性。同時(shí)，每當(dāng)出現(xiàn)周期性經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，企業(yè)可以通過(guò)自我調(diào)整等待下一輪需求擴(kuò)張；銀行依靠信貸規(guī)模擴(kuò)張以消化不良貸款；地方政府經(jīng)營(yíng)土地、加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，起到經(jīng)濟(jì)內(nèi)在穩(wěn)定器作用。

進(jìn)入增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)換期后，潛在增長(zhǎng)率明顯下降，原有景氣循環(huán)周期被打破，風(fēng)險(xiǎn)消化機(jī)制不再繼續(xù)有效，經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的增長(zhǎng)狀態(tài)。在風(fēng)險(xiǎn)總體可控的前提下，后發(fā)優(yōu)勢(shì)的釋放將更多依靠運(yùn)行質(zhì)量的提升。

在中高速增長(zhǎng)的環(huán)境下，需要提高政府、企業(yè)、市場(chǎng)和社會(huì)對(duì)新增長(zhǎng)階段的適應(yīng)性，逐步實(shí)現(xiàn)“企業(yè)可盈利、財(cái)政可增收、就業(yè)可充分、民生可改善、風(fēng)險(xiǎn)可防范、資源環(huán)境可持續(xù)”的“六可”目標(biāo)，意義更為重大。

年初以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)增速回落的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的質(zhì)量和效益有所改善，如企業(yè)盈利水平好于預(yù)期，財(cái)政收入增幅回升，就業(yè)和城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，服務(wù)業(yè)呈加快發(fā)展態(tài)勢(shì)等，反映市場(chǎng)主體開(kāi)始調(diào)整并逐步適應(yīng)宏觀環(huán)境的變化，也表明結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革措施初見(jiàn)成效。

向新常態(tài)邁進(jìn)的過(guò)程中，利用某些調(diào)控手段，平抑經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、防止短期過(guò)快下滑是必要的，但需要評(píng)估這些措施對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展?jié)摿Φ木C合影響。更多關(guān)注經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的效益和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，通過(guò)提升質(zhì)量、降低成本、提高效率倒逼各項(xiàng)改革，最終可實(shí)現(xiàn)“速度下臺(tái)階、質(zhì)量上臺(tái)階”。

培育經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新動(dòng)力

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨結(jié)構(gòu)調(diào)整和動(dòng)力轉(zhuǎn)換等多重挑戰(zhàn)。通過(guò)改革，釋放經(jīng)濟(jì)內(nèi)在投資需求，在短期和長(zhǎng)期之間、需求和供給之間、增長(zhǎng)和結(jié)構(gòu)改善之間取得平衡仍有較大空間。當(dāng)前，在抓好相對(duì)慢變量的重大改革的同時(shí)，可優(yōu)先啟動(dòng)需求側(cè)、見(jiàn)效快的改革，可以在短期內(nèi)起到擴(kuò)需求、穩(wěn)增長(zhǎng)，對(duì)刺激政策發(fā)揮替代效應(yīng)的作用，同時(shí)通過(guò)換機(jī)制、調(diào)結(jié)構(gòu)，有助于培育中長(zhǎng)期增長(zhǎng)新動(dòng)力。具體可推動(dòng)以下幾個(gè)方面的改革：

加快壟斷領(lǐng)域改革，放開(kāi)準(zhǔn)入，通過(guò)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)提高全行業(yè)效率。一是放開(kāi)石油、天然氣、電力、鐵路、電信等行業(yè)的準(zhǔn)入限制和門檻，允許民營(yíng)資本以獨(dú)資或混合所有制形式進(jìn)入，形成行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)新局面；二是推動(dòng)PPP模式在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的發(fā)展，通過(guò)公私合營(yíng)，降低政府投資壓力，提高經(jīng)營(yíng)效率；三是推動(dòng)城市基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域建設(shè)的改革，鼓勵(lì)企業(yè)參與壟斷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)，鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)投資公共交通、垃圾處理等準(zhǔn)公益性項(xiàng)目。

推動(dòng)房地產(chǎn)領(lǐng)域改革，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展。一是加快設(shè)立住宅政策性金融機(jī)構(gòu)，為棚戶區(qū)改造、保障性住房建設(shè)等提供金融支持；二是建立分層調(diào)控的管理體制，將更多的自主權(quán)和政策工具交給地方政府；三是改進(jìn)住房公積金提取、使用、監(jiān)管機(jī)制，提高公積金使用效率。

加大服務(wù)業(yè)特別是金融服務(wù)業(yè)的對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放。利用電子商務(wù)、物流、金融領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，可以大幅度降低企業(yè)成本，從而推動(dòng)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。把服務(wù)業(yè)作為下一步對(duì)外開(kāi)放的重點(diǎn)，按照準(zhǔn)入前國(guó)民待遇加負(fù)面清單的管理模式，著力推進(jìn)金融、教育、醫(yī)療、文化、體育等領(lǐng)域的對(duì)外開(kāi)放。與此同時(shí)，加快服務(wù)業(yè)的對(duì)內(nèi)開(kāi)放，凡是允許外資進(jìn)入的，首先應(yīng)允許國(guó)內(nèi)資本進(jìn)入，形成平等進(jìn)入、公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。