金融市場(chǎng)

焦點(diǎn)

央行：市場(chǎng)流動(dòng)性充沛

【本刊訊】（記者 由曦） 2014年7月15日，央行公布了2014年上半年經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，上半年的貨幣和信貸增速在一定程度上超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。在數(shù)據(jù)公布當(dāng)天舉行的媒體吹風(fēng)會(huì)上，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成表示，數(shù)據(jù)反映了市場(chǎng)流動(dòng)性比較充沛，說(shuō)明金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度加大，對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)具有較大的促進(jìn)作用。

6月末，廣義貨幣（M2）余額120.96萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.7%，增速分別比上月末和去年末高1.3個(gè)和1.1個(gè)百分點(diǎn)。2014年上半年社會(huì)融資規(guī)模為10.57萬(wàn)億元，比去年同期多4146億元。其中，上半年人民幣貸款增加5.74萬(wàn)億元，同比多增6590億元。6月當(dāng)月，社會(huì)融資規(guī)模為1.97萬(wàn)億元，分別比上月和去年同期多5678億元和9370億元。

盛松成認(rèn)為，季節(jié)性因素是導(dǎo)致數(shù)據(jù)超預(yù)期的主要原因。過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，銀行貸款投放在一季度至四季度的分布是30%、30%、20%和20%，因而上半年貸款投放較為集中。

盛松成表示，下半年，央行會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、改革創(chuàng)新，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持適度流動(dòng)性，實(shí)現(xiàn)貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

除了貨幣金融數(shù)據(jù)以外，央行最近幾個(gè)月在貨幣政策調(diào)控上的創(chuàng)新操作，也被市場(chǎng)所關(guān)注。

2014年4月和6月，央行執(zhí)行了兩次定向降準(zhǔn)。4月的定向降準(zhǔn)主要是支持農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)，下調(diào)縣域農(nóng)村商業(yè)銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，下調(diào)縣域農(nóng)村合作銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。6月份的定向降準(zhǔn)是針對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域，適用范圍很廣，只要符合審慎經(jīng)營(yíng)要求且“三農(nóng)”和小微企業(yè)貸款達(dá)到一定比例就降，包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)商行等多類(lèi)機(jī)構(gòu)。

盛松成認(rèn)為，兩次定向降準(zhǔn)體現(xiàn)了精準(zhǔn)發(fā)力，體現(xiàn)了微刺激，體現(xiàn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持。

但他也指出，貨幣政策總體是總量政策，任何結(jié)構(gòu)性的調(diào)整是貨幣政策的輔助性手段，貨幣政策不可能以此為主。他說(shuō)，下半年穩(wěn)健的貨幣政策取向是不變的。

從去年以來(lái)，社會(huì)融資成本過(guò)高的問(wèn)題逐步受到高層的重視。進(jìn)入2014年以來(lái)，金融市場(chǎng)的資金成本逐漸下降。截至2014年7月11日，三個(gè)月SHIBOR為4.74%，較年初下降83個(gè)基點(diǎn)；七天回購(gòu)利率為3.77%，較年初下降122個(gè)基點(diǎn)。五年、七年、十年的國(guó)債市場(chǎng)的利率，比年初都有不同程度的下降。

但中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題依然突出。

盛松成指出，目前社會(huì)融資成本較高首先與我國(guó)投融資體制是有關(guān)系的，目前中國(guó)的儲(chǔ)蓄率比較高，但是隨著老年人口的增加，儲(chǔ)蓄性正在逐漸的下降，但是投資卻并沒(méi)有減少，投資對(duì)GDP增長(zhǎng)的關(guān)鍵性作用也沒(méi)有減少，而利率從根本上取決于貨幣供需，貨幣供需關(guān)系背后是投資與儲(chǔ)蓄的關(guān)系。

盛松成認(rèn)為，降低企業(yè)融資成本，需要長(zhǎng)短結(jié)合。短期政策做到總量要穩(wěn)，結(jié)構(gòu)要優(yōu)，精準(zhǔn)發(fā)力。長(zhǎng)期來(lái)看，則需要改革投融資機(jī)制、大力發(fā)展直接融資、并積極推動(dòng)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。

快訊

華通路橋最后關(guān)頭避免債券違約

華通路橋集團(tuán)有限公司周三（7月23日）在最后時(shí)刻避免了6450萬(wàn)美元的債券發(fā)生違約。此前，華通路橋?qū)o(wú)法償債的理由歸咎于公司董事長(zhǎng)王國(guó)瑞正在協(xié)助相關(guān)部門(mén)的調(diào)查。但就在市場(chǎng)人士預(yù)期華通路橋違約不可避免的時(shí)候，其卻獲得了資金的注入，目前尚不清楚資金來(lái)源。事實(shí)上，地方政府有援救轄區(qū)內(nèi)企業(yè)的動(dòng)機(jī)，背后的原因是，一旦企業(yè)違約，政府自身的信用評(píng)級(jí)就可能受到影響。

中瑞簽署雙邊本幣互換協(xié)議

2014年7月21日，中國(guó)人民銀行與瑞士國(guó)家銀行簽署了規(guī)模為1500億元人民幣/210億瑞士法郎的雙邊本幣互換協(xié)議，旨在為雙邊經(jīng)貿(mào)往來(lái)提供流動(dòng)性支持，并維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定?；Q協(xié)議有效期三年，經(jīng)雙方同意可以展期。

央行指出，雙邊本幣互換協(xié)議的簽署，標(biāo)志著中瑞雙方在貨幣金融領(lǐng)域的合作取得了新的進(jìn)展，有利于推動(dòng)兩國(guó)貿(mào)易和投資的便利化，還可為瑞士人民幣市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展提供流動(dòng)性支持，促進(jìn)人民幣的境外使用。

銀監(jiān)會(huì)發(fā)文解決倒貸問(wèn)題

銀監(jiān)會(huì)24日發(fā)布《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于完善和創(chuàng)新小微企業(yè)貸款服務(wù) 提高小微企業(yè)金融服務(wù)水平的通知》，要求商業(yè)銀行改善小微企業(yè)流動(dòng)資金貸款的產(chǎn)品和服務(wù)模式，為避免小微企業(yè)高成本“倒貸”，對(duì)符合條件的小微企業(yè)借新還舊貸款由此前的關(guān)注類(lèi)重新劃分為正常類(lèi)。與此同時(shí)也要防止銀行特別是基層信貸人員用續(xù)貸手段掩蓋不良貸款真實(shí)水平。

銀監(jiān)會(huì)新規(guī)還要求銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)合理設(shè)定流動(dòng)資金貸款期限，提高貸款期限與小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周期的匹配度。