羅雪峰

自己炒股票總是難逃“一賺二平七賠”鐵律。令人驚訝的是，7年漫漫熊市路，雖然大盤下跌61%，但超八成的基金跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)。景順長城基金公司和泰達(dá)宏利基金公司旗下戰(zhàn)勝業(yè)績基準(zhǔn)數(shù)量最多

是親自操作股票靠譜？還是借道公募基金理財(cái)勝算高？相信隨著股市重新回暖，類似的問題會(huì)經(jīng)?？M繞在投資人的心頭。

數(shù)據(jù)告訴你答案。10月15日，上證綜指盤中最高2374.81點(diǎn)。這一點(diǎn)位，相比7年前的6124點(diǎn)仍然下跌了61.2%。而且，后市看多大盤能上到3000點(diǎn)以上的寥寥無幾。在這樣的市場大背景下，“一賺兩平七虧”恐怕已是親自操作股票者的最好寫照。那么，公募基金旗下的標(biāo)準(zhǔn)股票型基金（以下簡稱“股基”）所面臨的情況又如何呢？

鑒于不同股基具有不同的投資風(fēng)格及投資范圍約束，《投資者報(bào)》選取了“區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率”這一主要指標(biāo)進(jìn)行比較。因?yàn)榛饦I(yè)績比較基準(zhǔn)可以反映基金的特點(diǎn)和投資風(fēng)格，超越基準(zhǔn)收益能夠很好地反映基金管理人的綜合投資能力，包括擇時(shí)能力、選股能力等。

《投資者報(bào)》依據(jù)Wind數(shù)據(jù)所進(jìn)行的統(tǒng)計(jì)顯示，從7年“長跑”成績來看，超八成股基跑贏了業(yè)績比較基準(zhǔn)，其中近六成股基7年來超越基準(zhǔn)收益率在10%以上?！跋啾韧顿Y人親自操作股票博取收益，借道公募基金要更為穩(wěn)健。畢竟相對而言，公募基金管理人的綜合管理能力絕大部分值得信任。事實(shí)上，在成熟的資本市場，絕大多數(shù)投資人都是通過購買基金來獲取超額收益。”海通證券分析師如是說。

超八成股基跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2007年10月16日之前成立、可對比的96只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金中，80只股基區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率為正數(shù)，57只股基區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率在10%以上。

具體而言，區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率在40%以上有14只，依次是華夏復(fù)興、泰達(dá)宏利成長、國泰金鷹增長、景順長城內(nèi)需增長貳號、富國天合穩(wěn)健優(yōu)選、景順長城內(nèi)需增長、興全全球視野、國泰金牛創(chuàng)新成長、交銀成長股票、華寶興業(yè)先進(jìn)成長、銀華優(yōu)質(zhì)增長、博時(shí)主題行業(yè)、上投摩根內(nèi)需動(dòng)力、華寶興業(yè)動(dòng)力組合。其中，華夏復(fù)興以88.4%的區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率名列第一，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率也達(dá)到了43.94%。緊隨其后的泰達(dá)宏利成長區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率86.89%，其復(fù)權(quán)單位凈值增長率為55.04%，并且單位累計(jì)分紅就高達(dá)1.915元。顯然，這兩只股基在過去的7年熊市中既為投資者保住了本，也給投資者掙到了錢。

區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率在10%-40%之間的股基只數(shù)為43只。值得一提的是，這80只區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率為正數(shù)的股基中，自成立日起復(fù)權(quán)單位凈值增長率超過100%的有51只。

從基金規(guī)模來看，區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率排名前二十的股基規(guī)模均在15億元以上。這在“迷你”基金不斷涌出的當(dāng)下，也說明了投資人對公募基金綜合管理能力某種程度上的認(rèn)可。值得一提的是，80只正收益股基中73只股基規(guī)模在10億元以上，占比高達(dá)九成以上。其中，規(guī)模最大的為廣發(fā)聚豐，152億元；最小的為泰達(dá)宏利穩(wěn)定，1.52億元。亦非“迷你”基金，并且自2003年4月25日成立以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率也高達(dá)298%。估計(jì)規(guī)模小與泰達(dá)宏利基金公司宣傳營銷力度低不無關(guān)系。

景順泰達(dá)華夏興全等表現(xiàn)搶眼

好的基金產(chǎn)品，即使歷經(jīng)大熊市，也能通過專業(yè)而出色的投資運(yùn)作，為持有人帶來正收益。而從公司來看，部分基金公司的整體長跑能力表現(xiàn)突出。這當(dāng)中，華夏、景順長城、興全、泰達(dá)宏利等基金公司表現(xiàn)搶眼。

80只區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率飄紅的股基中，旗下股基數(shù)量最多的是景順長城基金公司和泰達(dá)宏利基金公司，各占6席。這充分說明了這兩家公司在權(quán)益類產(chǎn)品方面長期以來強(qiáng)大的投研實(shí)力。以景順長城基金公司為例，除了景順長城內(nèi)需增長貳號區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率67.93%，名列第四外，另外5只股基區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率也均在15%以上，并且除了景順長城精選藍(lán)籌外，另外5只自成立以來復(fù)權(quán)單位凈值增長率也全在200%以上。

華夏基金公司盡管在80只區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率飄紅的股基中只占了3席，但仍然值得投資人關(guān)注。按照復(fù)權(quán)單位凈值增長率對過去7年中公募基金整體收益率所做的統(tǒng)計(jì)顯示，華夏基金除了區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率排名第一的華夏復(fù)興外，在全市場125只復(fù)權(quán)單位凈值增長率飄紅的基金中，華夏基金一家獨(dú)占11席，遠(yuǎn)超過其他基金公司。

其中，華夏大盤精選在這7年熊市中收益達(dá)到68.59%，華夏復(fù)興達(dá)到43.09%，華夏回報(bào)達(dá)到27.61%。也正是從2006年、2007年開始，華夏基金逐漸奠定了行業(yè)龍頭的地位，不難看出，這很大程度上是由業(yè)績推動(dòng)的投資者的選擇。

同樣，在80只區(qū)間凈值超越基準(zhǔn)收益率飄紅的股基中只占了一席的興全基金公司也正成為后起之秀，據(jù)晨星中國發(fā)布的2014年二季度《公募基金公司綜合量化評估報(bào)告》，興全基金資產(chǎn)管理能力在全部參評的71家基金公司中奪冠。而據(jù)銀河證券數(shù)據(jù)，今年上半年，興業(yè)全球股票和債券主動(dòng)管理能力排行榜單上分別位居第5和第3，是業(yè)內(nèi)唯一一家同時(shí)進(jìn)入股票、債券投資管理能力前五名的基金公司。在截至2014年6月30日的過去5年中，興業(yè)全球主動(dòng)股票投資能力在60家可比公司中排名第3，旗下產(chǎn)品算術(shù)平均主動(dòng)股票管理收益率達(dá)34.55%。

特別值得一提的是，興全旗下經(jīng)歷了6000點(diǎn)大泡沫的3只老基金——興全趨勢、興全全球視野和興全可轉(zhuǎn)債，目前都已大大超越了6000點(diǎn)時(shí)的凈值。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，相比2007年10月16日的指數(shù)歷史高點(diǎn)，興全全球視野基金的凈值已超逾17%，興全可轉(zhuǎn)債基金凈值則超出23.39%。興業(yè)全球靚麗投資業(yè)績的背后，優(yōu)秀而“專情”的投資研究團(tuán)隊(duì)亦功不可沒。上述晨星報(bào)告中，興業(yè)全球在投資團(tuán)隊(duì)的經(jīng)驗(yàn)和穩(wěn)定性方面同樣名列前茅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年6月30日，興全旗下基金經(jīng)理平均在職時(shí)長是參評的71家基金公司中基金經(jīng)理平均任職時(shí)間最長的，公司旗下基金經(jīng)理平均任職期限也在全部基金公司中排名第4。

借道優(yōu)質(zhì)股基潛入A股更靠譜

盡管6000點(diǎn)仍遙遙無期，但隨著大盤強(qiáng)勢反彈站上2300點(diǎn)，公募基金正成為投資賺錢的一道亮麗的風(fēng)景線。借道優(yōu)質(zhì)股基潛入A股也正成為不少投資人的主要選擇。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年以來，普通股票基金、股票指數(shù)基金、偏股混合基金、平衡混合基金、偏債混合基金平均凈值增長率分別為14.09%、12.37%、11.77%、13.03%、8.38%。業(yè)績的支撐讓基金分紅也更加有底氣。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，今年以來宣布分紅或?qū)嵤┓旨t基金的數(shù)量達(dá)到1006只，其中已實(shí)施分紅基金共分紅571次，涉及378只，與之相比，去年同期259只基金合計(jì)分紅451次。分紅總額從172.31億元升至264.61億元，升幅為53.57%。

基金大幅分紅也給基金的發(fā)行加了一把火。Wind數(shù)據(jù)顯示，9 月份以來，共計(jì)有44 只新基金發(fā)行成立，首募金額達(dá)到417.98億元，無論發(fā)行數(shù)量還是募資總額，均創(chuàng)下了年內(nèi)新高。

其中，9 月份偏股型基金的首募金額募資額達(dá)到了235 億元，較8 月份大幅增長逾一倍。以募集金額最高的國泰金鑫為例，前身為封閉式基金——基金金鑫，基金金鑫在15 年的存續(xù)期中，為投資者帶來了356.75%的收益，是今年集中到期的14 只封閉基金中，鮮有存續(xù)期收益超過3 倍的產(chǎn)品。該基金到期時(shí)的規(guī)模為33.77 億元，在封轉(zhuǎn)開后份額并未大減，為33.09億元。這意味著對于那些長期業(yè)績出眾的基金，投資人顯然非常信任。

事實(shí)上，今年來新基金成立之后的盈利也均表現(xiàn)不俗。據(jù)《投資者報(bào)》記者統(tǒng)計(jì)，在今年成立的近200只主動(dòng)型新基金中，絕大多數(shù)實(shí)現(xiàn)了盈利，特別是成立以來收益率超10%的新基金多達(dá)50只，占主動(dòng)型新基金的四分之一，這些收益率超10%的基金絕大多數(shù)為股票型或混合型基金。

“在經(jīng)歷了7年漫長時(shí)間的檢驗(yàn)后，股基正在逐步得到投資者的認(rèn)可。特別是一些高凈值客戶，在辨明地產(chǎn)、信托等資產(chǎn)未來經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的回報(bào)率可能有限后，他們更傾向于借助優(yōu)質(zhì)股基潛入A股?！比A泰證券分師告訴《投資者報(bào)》記者，根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，近兩個(gè)月，10 萬元以上客戶數(shù)凈增了8%，千萬元以上客戶數(shù)凈增近16%，億元級別的客戶數(shù)增長也有上百個(gè)，而這些富裕階層，在過去3年基本不考慮股票與基金。