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      煤礦企業(yè)投融資能力提升探析

      2014-11-07 08:22:34冀中能源股份有限公司張紀軍
      財會通訊 2014年5期
      關(guān)鍵詞:投融資煤礦融資

      冀中能源股份有限公司 張紀軍

      一、企業(yè)投融資概述

      企業(yè)投融資的概念包括了傳統(tǒng)投資概念和融資概念的總體內(nèi)容,是在實際金融資產(chǎn)中逐漸形成的產(chǎn)物,將投資、籌資與融資之間相互貫穿,在傳統(tǒng)相關(guān)概念無法解決問題時,企業(yè)投融資以相關(guān)現(xiàn)象對其進行形象準確的描述。企業(yè)投融資概念的提出具有一定的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實意義的。在企業(yè)整個生產(chǎn)投資經(jīng)營環(huán)境下,企業(yè)投融資是投資籌集、投資形成、資金分配、資金使用等活動循環(huán)互動的過程。融資和籌資是企業(yè)投資循環(huán)過程的第一階段,其目的是為了使企業(yè)獲得更多的經(jīng)濟效益,融資和籌資可以通過購買價值證券等形式進行間接投資和直接投資。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟體制環(huán)境下,投資的資金由于受到財政統(tǒng)一收支的影響,其來源局限于單一的國家財政撥款形式,企業(yè)不需要自行完成融資和籌資的過程,甚至不允許從國家財政撥款之外進行任何資金籌集活動。因此,傳統(tǒng)的融資和籌資過程基本已經(jīng)忽略,僅僅剩下投資分配、投資管理、投資回收和投資增值兩個階段的活動。隨著改革開放的不斷深入,逐步建立了社會主義經(jīng)濟體制環(huán)境,在企業(yè)能夠直接融資的前提下,投資資金的來源已經(jīng)不局限于傳統(tǒng)的財政撥款形式,而是企業(yè)在進行投資之前要將融資與籌資的問題妥善解決,從而逐漸形成了企業(yè)投融資的概念。企業(yè)投融資概念的出現(xiàn)不僅將投資于融資、籌資之間聯(lián)系得更為緊密,而且能夠?qū)ζ溥M行明確分工,有效地穩(wěn)定了投資的秩序。

      二、煤礦企業(yè)投融資特點分析

      由于不同的煤礦企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不同,其所處的價值鏈環(huán)節(jié)也不盡相同,因此,各個煤礦企業(yè)之間的投融資存在不同的特點,如圖1所示。

      圖1 煤礦產(chǎn)業(yè)價值鏈

      在我國煤礦產(chǎn)業(yè)價值鏈形成過程中,煤礦勘查技術(shù)環(huán)節(jié)主要是由主管煤礦行業(yè)的政府部門授權(quán)煤礦勘查技術(shù)企業(yè)對煤礦情況進行勘查,技術(shù)勘查部分在煤礦企業(yè)的生產(chǎn)準備期進行,因此,在此階段的煤礦企業(yè)投融資特點主要是由國家政府部門進行資金投入。

      在煤礦企業(yè)生產(chǎn)階段,其投融資特點是:由于部分大型煤礦企業(yè)已經(jīng)經(jīng)營發(fā)展了一段時間,企業(yè)本身具有一定的資金實力。而且企業(yè)的生產(chǎn)銷售規(guī)模相對較大,企業(yè)本身占款資金較為充足,因此可以解決一部分資金投入較小的投資問題。對于資金投入較大的投資活動來說,大多數(shù)煤礦企業(yè)都是通過向銀行進行資金借貸的形式完成。如果煤礦企業(yè)已經(jīng)屬于上市股份公司,則可以通過增加股票發(fā)放的途徑解決資金龐大的投資問題。煤礦企業(yè)的投資方向的確定方面,一是不斷擴大企業(yè)的資源占有數(shù)量,例如通過發(fā)掘新的煤礦產(chǎn)區(qū)來增加生產(chǎn)數(shù)量;二是通過延伸產(chǎn)業(yè)鏈的方式,例如擴展到煤礦化工行業(yè)、煤礦冶金行業(yè)和物流運輸行業(yè)等等。但是,對于中小煤礦企業(yè)來說,其融資和籌資的過程相對比較艱難,大多數(shù)中小煤礦企業(yè)采取的是民間借貸的形式完成投資,而由于民間借貸不受國家法律的保護,或者其高額的利息最終使得中小煤礦企業(yè)無法承受,導(dǎo)致其只看到了短期的資金回收效益,而忽略了民間借貸存在的多重風(fēng)險。

      2009年,冀中能源集團銀行爭取到357億元的授信資金,并發(fā)行了20億元的債券,對相關(guān)產(chǎn)業(yè)升級、礦井改擴建等低碳行業(yè)進行了全面的投資管理手段的強化。2010年,冀中能源對資金控制實現(xiàn)了集中、統(tǒng)一的管理目的,將資金集中、實時監(jiān)控、預(yù)算控制、分戶核算管理機制運用得非常合理,合理規(guī)避了存貸雙高、資金運用流通不暢、資金沉淀的投融資風(fēng)險。

      根據(jù)冀中能源集團對內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境中的投融資手段的全面強化事項,要在其中獲得更多的投融資經(jīng)驗。建立良好的會計管理機制,對各個融資細節(jié)中數(shù)據(jù)記錄清楚,監(jiān)督、觀察企業(yè)內(nèi)部可能會出現(xiàn)的經(jīng)濟參考漏洞;建立合理、嚴格的預(yù)算、核算制度,節(jié)省各種開支,確立循環(huán)發(fā)展的經(jīng)濟建設(shè)目標,對合理的運營管理機制的強化打好基礎(chǔ);在煤礦開采技術(shù)促進的投資能力上下大力氣,對采掘機械、礦井電工、礦井運輸、計算機繪圖、井巷設(shè)計、通風(fēng)設(shè)計等技術(shù)認識清楚,利用煤礦地質(zhì)學(xué)、機械制圖、巖石力學(xué)、煤礦開采學(xué)理論,對其相關(guān)技術(shù)的提升做好準備,強化開采能力,幫助企業(yè)在將來的融資回籠、投資目標達成起到更好的促進效果;隨著開采規(guī)模的擴大,也要擴大自身的經(jīng)營范圍、地域跨度、管理級次,來適應(yīng)由于生產(chǎn)、管理帶來的相關(guān)經(jīng)濟發(fā)展調(diào)整計劃;政府機關(guān)建立良好投融資平臺,為投融資困難的企業(yè)提供良好的貸款擔保,并為其合理安排長短期貨款規(guī)模,優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)。

      規(guī)模較大的煤礦企業(yè)在其運輸銷售環(huán)節(jié)通常是通過其下屬的物流運輸公司完成,而物流運輸公司的融資主要依靠的是主體企業(yè)的資金支持,其投資方向主要是向煤礦行業(yè)不斷發(fā)展壯大。例如:煤礦企業(yè)下屬的物流運輸公司原先主要依靠公路運輸完成貨物的銷售,可以向鐵路運輸方向發(fā)展。而對于規(guī)模一般的煤礦企業(yè)而言,其下屬的物流運輸公司的融資渠道較為狹窄,融資主要是依靠原有的資金資產(chǎn)和部分借貸完成,由于其主要是基于運輸業(yè)不斷發(fā)展,可以通過購置運輸工具、運輸設(shè)備等不斷擴大規(guī)模。

      三、煤礦企業(yè)發(fā)展存在的問題

      (一)煤礦企業(yè)規(guī)模較小,投融資難度較大 目前,我國煤礦企業(yè)除了少數(shù)幾個國有大型煤礦企業(yè)之外,剩余的均屬于規(guī)模較小的煤礦企業(yè)。金融機構(gòu)的信貸發(fā)展趨勢卻是偏向于發(fā)展較快的城市和規(guī)模較大的企業(yè),但是,我國中小煤礦企業(yè)的規(guī)模普遍偏小,經(jīng)營管理理念落后,生產(chǎn)銷售方式不完善,無法完全滿足金融機構(gòu)的信貸要求和融資條件,導(dǎo)致了中小煤礦企業(yè)的融資問題日益突出,而且,由于中小煤礦企業(yè)沒有上市,無法在資本市場完成融資。

      (二)煤礦企業(yè)經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)體系不完善 由于我國中小煤礦企業(yè)法人經(jīng)營管理理念相對落后,相關(guān)制度也存在一定的弊端,生產(chǎn)規(guī)模較小,營銷體系不夠健全,管理制度無法嚴格執(zhí)行,甚至在煤礦企業(yè)安全生產(chǎn)方面也不夠重視,導(dǎo)致很多突發(fā)事故出現(xiàn)。由此影響了金融機構(gòu)對中小煤炭企業(yè)的資金支持力度,也使得企業(yè)信貸風(fēng)險進一步增大。而且,由于中小煤礦企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營始終存在一定風(fēng)險,企業(yè)信用意識不強,也導(dǎo)致了企業(yè)融資困難的持續(xù)增強。

      (三)民間資金借貸導(dǎo)致煤炭企業(yè)風(fēng)險增加 據(jù)相關(guān)調(diào)查研究表明,由于民間信貸資金不屬于金融體系范疇,國家金融監(jiān)管部門對于民間信貸資金的規(guī)范和指導(dǎo)相對薄弱,使得民間信貸資金進入了不符合國家標準、不符合市場準入條件的中小煤礦企業(yè)中,使這部分民間信貸資金存在較大的風(fēng)險,甚至導(dǎo)致煤礦產(chǎn)業(yè)風(fēng)險的發(fā)生。使國家出臺的信貸政策得不到有效落實,也給國家信貸資金宏觀調(diào)控帶來了不良影響,由此進一步加大了煤礦行業(yè)的融資風(fēng)險。

      四、煤礦企業(yè)融資提升策略

      (一)行業(yè)資產(chǎn)重組,完成上市融資 由于煤礦行業(yè)屬于競爭較為激烈的行業(yè),國家直接撥款投資的項目已經(jīng)逐漸減少。煤礦企業(yè)的資源儲備、新礦開發(fā)和相關(guān)企業(yè)發(fā)展等都需要大量的資金支持。因此,推動煤礦企業(yè)的不斷建設(shè)和發(fā)展需要通過資本運作實現(xiàn)。煤礦企業(yè)資產(chǎn)重組不僅能夠提高煤礦企業(yè)的生產(chǎn)質(zhì)量,還可以實現(xiàn)資源優(yōu)化配置,調(diào)整煤礦企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu),如果部分煤礦企業(yè)沒有達到上市條件,還可以通過采取戰(zhàn)略投資的方式進行資金籌集,不僅使得煤礦企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化,還能夠進一步提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。由于煤礦產(chǎn)業(yè)受到了金融危機的深度影響,很多中小煤礦企業(yè)都面臨著經(jīng)營困境,這就形成了煤礦行業(yè)進行資產(chǎn)重組,調(diào)整資本機構(gòu)的良好時機。大型國有煤礦企業(yè)可以選擇一部分經(jīng)營比較困難、資金收益較少的中小煤礦企業(yè)進行收購,不僅可以有效提高煤礦企業(yè)負載率,優(yōu)化煤礦產(chǎn)業(yè)資本機構(gòu),還能夠從多方面增強大型國有煤礦企業(yè)的綜合實力,對于大型國有煤礦企業(yè)在短期內(nèi)提高煤礦生產(chǎn)力、擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、提高企業(yè)經(jīng)濟效益等非常有利,也由此應(yīng)對了金融危機帶來的困難和問題。

      冀中能源集團在“十二五”期間,擔負起“做大煤炭企業(yè)、振興發(fā)展制藥產(chǎn)業(yè)、培養(yǎng)壯大航空產(chǎn)業(yè)”的歷史責(zé)任,對循環(huán)發(fā)展、資源節(jié)約、安全進步、環(huán)境保護等內(nèi)容做出了巨大的貢獻。同時,其在創(chuàng)新科技運用、品牌帶動、文化引領(lǐng)方面也下足了功夫,對重要的投資者起到了有效的吸引效果,在帶動不同類型、不同項目的經(jīng)濟開發(fā)上有了全面的提升。

      (二)加強煤礦企業(yè)項目融資 由于煤礦行業(yè)的資金投入普遍偏高,煤礦生產(chǎn)前期的礦井勘探、礦井通風(fēng)和礦井運輸?shù)裙潭ㄙY金投入規(guī)模較大。目前,我國西部煤礦資源的開采項目前期資金投入非常龐大,而其形成的附加產(chǎn)業(yè)鏈項目,例如煤礦化工、煤礦建材和煤礦汽化等項目的資金投入更高,這些煤礦項目的前期資金成本投入過大,但是償還債務(wù)的項目資金卻相對缺乏,如果采取煤礦項目融資措施,能夠有效地解決債務(wù)償還等問題。不但解決了煤礦項目前期的資金投入巨大的問題,還能夠使煤礦勘探、煤礦開發(fā)、礦井設(shè)計等都經(jīng)過專業(yè)技術(shù)人員的深入研究和精確計算,保證煤礦項目后期的經(jīng)濟效益得以實現(xiàn),同時還能夠降低煤礦項目的建設(shè)資金成本,減少不必要設(shè)備投入,為煤礦項目融資開辟新的途徑。煤礦項目的融資發(fā)放主要是依據(jù)煤礦項目本身的可行性和未來的經(jīng)濟效益,并不僅僅依靠融資煤礦企業(yè)的資金信貸等級,而且,融資的貸款資金主要是給予煤礦項目的所屬實體企業(yè),從而實現(xiàn)了由煤礦企業(yè)承擔資金負債,減輕了實體企業(yè)無法進行大量資金負債的問題,從根本上提高了資金對外使用的能力。因此,煤礦項目融資需要結(jié)合煤礦企業(yè)的實際發(fā)展需求,以及企業(yè)自身融資和籌資的能力共同完成。

      (三)發(fā)展煤礦企業(yè)融資租賃 通常情況下,煤礦行業(yè)的固定資產(chǎn)資金投入是相當龐大的,而且需要用到大量的現(xiàn)金支付,由此造成了煤礦企業(yè)存在一定的資金風(fēng)險,而且資金成本的補償也需要長期完成。據(jù)調(diào)查顯示,對我國27已經(jīng)完成上市的煤礦企業(yè)進行統(tǒng)計分析,得出2010年煤礦企業(yè)平均固定資產(chǎn)投入的比例占到了煤礦企業(yè)總資產(chǎn)投入43.05%。由此,煤礦企業(yè)購買固定資產(chǎn)就占用了企業(yè)大量的資金成本,從而束縛了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,然而,融資租賃不僅能夠解決煤礦企業(yè)固定資產(chǎn)投入過大的問題,還能夠使得煤礦企業(yè)固定資產(chǎn)的占用比例進一步降低,為煤礦企業(yè)增加更多的流動資金成本,從而促使資金成本的周轉(zhuǎn)速度加快,有效地提高了煤礦企業(yè)的經(jīng)濟效益。煤礦企業(yè)進行融資租賃能夠?qū)崿F(xiàn)降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的目的,通過融資租賃的方式改善煤礦企業(yè)的整體資本結(jié)構(gòu),增強煤礦企業(yè)償還債務(wù)的能力,促進了企業(yè)科學(xué)技術(shù)的進步,最終擴大了企業(yè)生產(chǎn)和經(jīng)營的整體規(guī)模。而且,煤礦企業(yè)采取融資租賃還能使企業(yè)在稅前進行還債,也有效延緩了繳稅產(chǎn)生的資金時間價值。隨著煤礦價格的不斷攀升,目前大多數(shù)煤礦企業(yè)的現(xiàn)金流已經(jīng)完全能夠支付租金,符合煤礦企業(yè)融資租賃的基本條件,融資租賃還能夠使煤礦企業(yè)減少貿(mào)易交易,使用到技術(shù)先進的煤礦設(shè)備,也不需要在短期內(nèi)籌措到大量在現(xiàn)金資本,從而解決煤礦企業(yè)采集設(shè)備、運輸設(shè)備相對落后的問題。

      綜上所述,在新能源還沒有實現(xiàn)作為國家供給主要資源之前,我國煤礦產(chǎn)品安全穩(wěn)定供應(yīng)還需要依靠煤礦企業(yè)的投融資活動,通過不斷提升煤礦企業(yè)的投融資能力和策略,獲得更多的資金成本,加快煤礦企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。煤礦企業(yè)在現(xiàn)有市場經(jīng)濟體制環(huán)境下,應(yīng)該通過多種渠道進行融資活動,從而獲得更多的企業(yè)發(fā)展資金成本,突破煤炭企業(yè)現(xiàn)存的融資瓶頸,充分利用市場資源,不斷尋求新的投融資方式,推進煤礦企業(yè)的可持續(xù)戰(zhàn)略發(fā)展。

      [1]薛強、樊宏霞、陸改玲:《中小企業(yè)信用評級指標體系研究》,《石河子大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué))》2012年第3期。

      [2]潘煜雙:《中小企業(yè)集群融資與民間資本對接運作模式研究——以浙江為例》,《嘉興學(xué)院學(xué)報》2012年第4期。

      [3]王筱萍、張曉紅:《中小企業(yè)集群民間融資風(fēng)險的傳染性》,《嘉興學(xué)院學(xué)報》2012年第4期。

      [4]田學(xué)忠:《關(guān)于金融危機背景下外銷型中小企業(yè)轉(zhuǎn)型的思考》,《青島職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報》2012年第4期。

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