木梓

2014年三季度全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)疲軟且不均衡的復(fù)蘇態(tài)勢。第三季度歐元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體德國、法國、意大利經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能疲弱，繼續(xù)拖累歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，加之上半年維持較好增長的英國經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)放緩跡象，第三季度歐洲經(jīng)濟(jì)整體依然低迷；在一季度嚴(yán)寒天氣等負(fù)面因素消退后，美國經(jīng)濟(jì)在第二季度出現(xiàn)較為強(qiáng)勁的反彈，在此基礎(chǔ)上，第三季度美國經(jīng)濟(jì)在就業(yè)市場數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、個(gè)人消費(fèi)持續(xù)增長和出口數(shù)據(jù)改善的驅(qū)動(dòng)下，仍取得不錯(cuò)的增長表現(xiàn)。就整體而言，全球宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇形勢不及第二季度，拖累ERI綜合指數(shù)中的宏觀指數(shù)環(huán)比（下同）小幅下降0.77點(diǎn)。

第三季度出口需求持續(xù)回升，但需求反彈預(yù)期不及上季度樂觀，行業(yè)指數(shù)環(huán)比僅小幅上揚(yáng)0.75點(diǎn)。本季度A級(jí)客戶占比及限額滿足率兩項(xiàng)指標(biāo)有所惡化，導(dǎo)致交易主體指數(shù)下降1.10點(diǎn)。最后，當(dāng)季信用支付期限縮短拉動(dòng)付款指數(shù)小幅上升0.73點(diǎn)。整體而言，2014年三季度ERI綜合指數(shù)環(huán)比小幅下降0.08點(diǎn)，表明本季度中國短期出口貿(mào)易信用風(fēng)險(xiǎn)未出現(xiàn)明顯變化。

行業(yè)ERI指數(shù)有升有降

從三季度主要行業(yè)ERI指數(shù)結(jié)果來看，8個(gè)行業(yè)信用級(jí)別保持穩(wěn)定；1個(gè)行業(yè)信用級(jí)別出現(xiàn)上調(diào)：金屬制品從B級(jí)調(diào)至A級(jí)；1個(gè)行業(yè)信用級(jí)別出現(xiàn)下降：家電、視聽產(chǎn)品從B級(jí)調(diào)至C級(jí)，見下表。

從主要行業(yè)ERI指數(shù)變動(dòng)趨勢來看，半數(shù)行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)上升，總體來看，這些行業(yè)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況及行業(yè)出口需求預(yù)估變動(dòng)不大，指數(shù)上升主要受付款狀況或主體素質(zhì)改善拉動(dòng)，其中，金屬制品指數(shù)中的付款狀況大幅改善，帶動(dòng)級(jí)別上調(diào)。第三季度出現(xiàn)指數(shù)下降的五個(gè)行業(yè)中，機(jī)械產(chǎn)品、食品飲料煙草制品四項(xiàng)分指數(shù)均有所下降，家電、視聽產(chǎn)品和家具、紡織服裝制品的付款狀況、主體素質(zhì)惡化程度大于需求預(yù)估提高水平，拖累指數(shù)下降，信息技術(shù)產(chǎn)品除付款狀況有所改善外，其他三項(xiàng)分指數(shù)均出現(xiàn)下滑。

展望

展望2014年第四季度，全球經(jīng)濟(jì)將維持溫和、差異化的復(fù)蘇趨勢，但前景并不明朗。美、日、歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體料將延續(xù)多速復(fù)蘇格局，新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長將保持穩(wěn)定，但部分國家仍將面臨地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。在全球經(jīng)濟(jì)緩慢增長的背景下，中國外部需求有望維持小幅增長態(tài)勢，事實(shí)上這一趨勢已在我國外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)中有所體現(xiàn)。同時(shí)，鑒于世界經(jīng)濟(jì)仍處緩慢回升進(jìn)程，自2008年以來的此輪國際貿(mào)易保護(hù)主義浪潮短期內(nèi)居高難下。在此背景下，國內(nèi)料將繼續(xù)推行相關(guān)穩(wěn)定外貿(mào)措施。綜上，預(yù)計(jì)2014年第四季度ERI指數(shù)將穩(wěn)中略降。endprint