私募調查：下半年最高看至2600點

王柄根

近期市場資金全面活躍后，做多看多的聲音開始放大，在上證指數(shù)臨近2200點之際，后市走向如何判斷？藍籌股行情開啟后，估值修復的過程會持續(xù)多長時間？

通過對全國近60家私募基金的問卷調查，融智評級數(shù)據(jù)中心獲得了具有相當代表性的私募基金觀點：近4成私募基金看多下半年行情，最樂觀者認為下半年上證指數(shù)有望挑戰(zhàn)2600點。

本刊記者亦在調查采訪中了解到，今年上半年業(yè)績排名靠前的私募基金對下半年行情普遍看好，但同時也認為操作難度并不低，藍籌股階段性機會或許并不缺乏，但是否有更多的資金進入則有待驗證，若只是存量資金在市場里“折騰”，仍難以實現(xiàn)風格轉換。

下半年行情：樂觀和中性占近9成

據(jù)融智評級數(shù)據(jù)中心調查，38.89%私募對下半年行情持樂觀態(tài)度，50%私募則持中性態(tài)度，11.11%私募則表示悲觀。換言之，近9成的私募基金認為下半年的A股行情具有操作價值，只有近1成的私募基金繼續(xù)維持原有判斷，認為低迷或將延續(xù)。

具體到指數(shù)的點位上，調查顯示私募基金對下半年行情運行區(qū)間的判斷比較集中，最樂觀的私募基金認為下半年上證指數(shù)最高看至2600點，則最低則有私募看至1600點，大部分私募則認為A股會在2000到2400點間運行。

本刊記者在采訪中了解到，此前業(yè)績排名靠前的私募基金對下半年行情走向的判斷更多是“樂觀中帶有十足的謹慎”。

澤泉投資辛宇認為，下半年行情整體判斷要好于上半年，但在無重大政策外力的影響下，股市積弱已久，市場信心的重建將是長期的過程，故單邊大幅上行的可能性也不大，市場圍繞著中國經濟轉型的成長股為首結構性行情將延續(xù)，股市價值洼地的客觀事實使得指數(shù)大幅進一步大跌的概率較小。

創(chuàng)勢翔投資黃平則指出，隨著各項國企改革政策進一步落實，房地產的投資效應降低和股市的賺錢效應加強，將會吸引那些之前投資房產的資金進場，還有那些從影子銀行被趕出來的資金。如果能成功吸引這些資金進來，將在資金面上為下一波行情提供強有力的支持。

藍籌行情還能延續(xù)多久

對于藍籌股的行情是否能延續(xù)，延續(xù)時間又有多久？目前在私募基金之間存在著爭議。

深圳市達仁投資管理有限公司總經理杜旭東認為會持續(xù)一段時間。他表示“這波反彈是在經濟并沒有大家所想像那么差，PMI等經濟指標超預期的前提下產生的。在滬港通即將推出的情況下，帶動大盤藍籌股上漲。藍籌股上漲是從有色、煤炭開始，到最后炒的是銀行和券商?；旧仙鲜霭鍓K都反彈了10%左右，藍籌股再往上的空間不會太大，據(jù)了解的情況，下半年經濟會有好轉，但是復蘇的力度不會太大，如果經濟好轉，央行政策會回到偏緊的狀態(tài)?！?/p>

穗富投資易向軍也有類似觀點，他認為，藍籌股在流動性有限的情況下，藍籌股的機會勢必受到限制。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將來必將超過主板，而且會加速度完成，并為新三板股的做市創(chuàng)造條件。受益于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的高成長，三年左右的時間創(chuàng)業(yè)板將以穩(wěn)中上升的方式超越主板指數(shù)，甚至更高，因此創(chuàng)業(yè)板依然是值得投資的方向。

廣東煜融投資管理有限公司董事長吳國平則表達了不同的觀點，他認為：“近期市場出現(xiàn)小盤股下跌，超跌藍籌股爆發(fā)的狀態(tài)，其實也是一種市場資金在做提前量的動作，畢竟滬港通一旦實質開通，必然會對市場的投資理念帶來比較大的實質性沖擊影響。這波超跌藍籌行情主要是圍繞著我們前期談過的強周期展開的，這也說明當下不少場外資金也確實開始看好未來中國經濟新的騰飛，最重要的是，不少資金已經相當有信心，堅信當下就是市場的底部區(qū)域?！?/p>

風格轉換并不容易

藍籌股行情開啟，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走低，是否意味著風格全面轉換？不少私募基金對此仍持懷疑態(tài)度。

“很難出現(xiàn)風格轉換。在大漲之前，很多機構是沒有參與的。到了目前這個點位，大家都覺得可參與度不夠。現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、中小板已經開始回升，原因是大家沒有之前那種賣創(chuàng)業(yè)板、中小板，買大盤股的動力了。之前都是存量資金在博弈，并沒有增量資金進入。之前是賣小股票，買大股票，但現(xiàn)在大股票漲了10%，小股票跌了10%，這時候雙方的平衡接近，現(xiàn)在很難有人會賣小股票，買大股票了。”深圳市達仁投資管理有限公司總經理杜旭東如是認為。

澤泉投資辛宇亦持類似觀點，他認為，藍籌股由于體量巨大，其炒作需要大量資金推動，在增量資金大批入市之前走出持續(xù)上漲的可能性較小。故在一段時間內，以創(chuàng)業(yè)板為代表的小盤成長股的炒作將是市場無奈的選擇，其二者走勢的分化在過后仍將延續(xù)。

吳國平則比較看好藍籌股板塊，他認為：“現(xiàn)在距離滬港通正式開通的日子也還有點時間，這時間里，就是做時間差的時候，在這階段，相信藍籌股，超跌藍籌股的機會應會反復提前反映，反復呈現(xiàn)活躍的態(tài)勢，一旦滬港通實質開通后，經歷一段動蕩后再實現(xiàn)市場真正的飛躍，大概的運行軌跡應是這樣的。”