蘇紅宇

每逢歲末年初，幾乎都會(huì)上演一場(chǎng)理財(cái)熱潮?；仡?013年年末，各家銀行紛紛開啟理財(cái)產(chǎn)品高收益模式，通過發(fā)放高息產(chǎn)品吸收存款，5%成為銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的“起步價(jià)”，預(yù)期收益率超過6%的產(chǎn)品更是比比皆是。那么2014年年末的銀行理財(cái)收益是否會(huì)延續(xù)這一“慣性”呢？投資人又該如何做好最后的沖刺？

歲末有驚無喜

在一家國(guó)有銀行的理財(cái)柜臺(tái)前，《經(jīng)濟(jì)》記者遇到了前來咨詢理財(cái)產(chǎn)品的李女士，她有一份65天的理財(cái)產(chǎn)品剛剛到期，年化收益率為4.6%，希望能在年末找到一些收益更高的理財(cái)產(chǎn)品。但接連幾天的打聽和詢問，讓她有些失望，“收益都不太高，多數(shù)還都是浮動(dòng)性收益或者非保本保息的理財(cái)產(chǎn)品?！崩钆繉?duì)《經(jīng)濟(jì)》記者說，保本保息的產(chǎn)品不僅很少見，收益更是低得不能再低。

對(duì)于李女士說的這種情況，記者在走訪過程中也有所察覺。往年幾乎從“雙十一”開始，很多銀行就已經(jīng)開始為年末攬儲(chǔ)摩拳擦掌，推出一些高收益的理財(cái)產(chǎn)品，而今年，本該火熱的銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)，卻難覓高息芳蹤。

在走訪中，記者針對(duì)投資者比較喜歡的中短期、低門檻的理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了一番了解。國(guó)有銀行的理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)較低，例如農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行的非保本浮動(dòng)收益型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率幾乎都在4.6%左右。股份制銀行類似產(chǎn)品的年化收益率略高于國(guó)有銀行，如廣發(fā)銀行、交通銀行保本保息產(chǎn)品的年化收益率在4.7%-5.0%左右，非保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品的年化收益率在4.9%-5.4%左右。而城商行的理財(cái)產(chǎn)品收益要更高一些，例如北京銀行非保本保息產(chǎn)品的年化收益率能達(dá)到5.4%，還有一些銀行能達(dá)到6%以上。

這些數(shù)字不免讓投資者對(duì)年末理財(cái)收益率表示擔(dān)憂。

對(duì)此，銀河證券分析師黃斌輝分析稱，“四季度應(yīng)該不會(huì)給投資者帶來太大驚喜了，不可能像去年那樣了?！?/p>

有業(yè)內(nèi)人士分析，這同9月份央行銀監(jiān)會(huì)和財(cái)政部聯(lián)合出臺(tái)的《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)銀行存款偏離度管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》不無關(guān)系，該《通知》明確規(guī)定商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)存款穩(wěn)定性管理，約束月末存款沖時(shí)點(diǎn)。

對(duì)此，國(guó)金證券分析師陳亞林向《經(jīng)濟(jì)》記者介紹說，“自2013年12月份銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率達(dá)到高峰后，今年年初到三季度末，收益率一直是下行的趨勢(shì)?！痹谒磥?，這主要是跟宏觀貨幣環(huán)境有關(guān)，寬松的貨幣政策推動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)利率水平的下行。政府倡導(dǎo)降低實(shí)體部門的融資成本，并采取了一系列措施引導(dǎo)利率向下走，在這個(gè)背景下，銀行理財(cái)?shù)氖找媛室搽S之下行。

中信證券分析師曹琴向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，雖然四季度銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率不會(huì)給投資人帶來太多驚喜，“但在年末資金緊張之際可能會(huì)略有上揚(yáng)?！?/p>

按需擇優(yōu)?以穩(wěn)為主

盡管年末收益率可能沒有往年那么高，但是對(duì)于投資者來說，仍有一些獲利機(jī)會(huì)，黃斌輝認(rèn)為：“銀行未來理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行節(jié)奏會(huì)更加平穩(wěn)，高收益產(chǎn)品或許不會(huì)再集中在月末、年末發(fā)行而是會(huì)在平時(shí)推出?！边@樣，投資者就不用簇?fù)碓诠潭ü?jié)點(diǎn)去購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品了。記者在采訪中了解到，農(nóng)業(yè)銀行在每周四、交通銀行在每周五都會(huì)推出收益率較高的產(chǎn)品供投資者選擇。

由于結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)量正在快速增加，投資者也要關(guān)注其中的風(fēng)險(xiǎn)。與固定收益類產(chǎn)品不同，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品的收益率并非是“預(yù)期收益率”，而是“收益率區(qū)間”，最終的到期收益率，則由收益結(jié)構(gòu)和掛鉤標(biāo)的走勢(shì)決定。

陳亞林提醒投資者，需要謹(jǐn)慎選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。“銀行理財(cái)屬于傳統(tǒng)型理財(cái)方式，追求的是安全性，對(duì)收益率要求不是特別嚴(yán)格，如果真的愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)追求高收益率，可以去投資一些如基金、證券類產(chǎn)品。所以在選擇結(jié)構(gòu)性理財(cái)時(shí)還是要根據(jù)自己的需求定，不要只看收益不看風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，避免不必要的損失。”

曹琴對(duì)此也表示認(rèn)同，她認(rèn)為，對(duì)于偏好風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行理財(cái)投資人而言，固定收益類人民幣非結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品是較好的選擇?！耙环矫?，相比非固定收益或外幣產(chǎn)品，此類產(chǎn)品的收益率穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)較低。另一方面，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品很多情況下無法達(dá)到最高預(yù)期收益率，據(jù)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，實(shí)際收益率普遍偏低，常常低于固定收益類產(chǎn)品?！?/p>

從發(fā)行銀行看，曹琴建議投資者盡量選擇理財(cái)及抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)的全國(guó)股份制銀行?！澳壳般y行理財(cái)產(chǎn)品整體風(fēng)險(xiǎn)可控，監(jiān)管收緊也有利于規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。然而，在利率市場(chǎng)化和銀行生存壓力提升的情況下，預(yù)計(jì)銀行間分化將加大。大型銀行特別是國(guó)有控股銀行產(chǎn)品收益率普遍偏低，而中小銀行受到的利率市場(chǎng)化壓力相對(duì)較大，特別是小型銀行水平參差不齊，理財(cái)能力及抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱。”

除了收益和風(fēng)險(xiǎn)以外，投資者也要考慮理財(cái)產(chǎn)品的流動(dòng)性。從產(chǎn)品期限看，曹琴建議投資者重點(diǎn)關(guān)注中期限產(chǎn)品。“銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率曲線的中長(zhǎng)端較為平坦，除短期產(chǎn)品外，不同期限產(chǎn)品收益率其實(shí)差別不大，中期限產(chǎn)品可以兼顧收益與流動(dòng)性，同時(shí)也可以鎖定當(dāng)前相對(duì)較高的利率?！眅ndprint