吳海瀛

(天津五金礦產(chǎn)進(jìn)出口公司，天津 300161)

1 2013年國(guó)際鉬市場(chǎng)大致趨于平衡

根據(jù)英國(guó)商品研究所(CRU)初步調(diào)查統(tǒng)計(jì) ，2013年全球鉬市場(chǎng)總供求關(guān)系呈現(xiàn)大致平衡狀態(tài)，生產(chǎn)與需求大約均為5.36億磅。其中第1季度表現(xiàn)為過(guò)剩100萬(wàn)鎊;第2季度虧空300萬(wàn)鎊;第3季度過(guò)剩100萬(wàn)鎊，第4季度仍過(guò)剩100萬(wàn)鎊。與此同時(shí)，全球鉬庫(kù)存大致也趨于平穩(wěn)，從年初的1.42億磅略減至年底的1.41億磅。鑒于中國(guó)為世界最大鉬生產(chǎn)國(guó)及消費(fèi)國(guó)，盡管中國(guó)2013年鉬供需短缺900萬(wàn)磅，但是卻被世界其他國(guó)家和地區(qū)的過(guò)剩900萬(wàn)磅所抵消。由于受經(jīng)濟(jì)增勢(shì)減緩以及鋼鐵市場(chǎng)低迷的影響，2013年國(guó)際鉬市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行。但是展望隨著全球生產(chǎn)的增勢(shì)要強(qiáng)于需求的增勢(shì)，相應(yīng)估計(jì)近期市場(chǎng)供需將轉(zhuǎn)趨稍許過(guò)剩，而且預(yù)計(jì)鑒于鋼鐵市場(chǎng)的逐漸回升，也將支持著未來(lái)鉬價(jià)格有望保持堅(jiān)穩(wěn)態(tài)勢(shì)，盡管估計(jì)將是階段性的。

表1 國(guó)際鉬市場(chǎng)平衡狀況走勢(shì)及估計(jì) 百萬(wàn)磅鉬

2 2013年世界鉬生產(chǎn)及消費(fèi)適度增長(zhǎng)

2.1 世界鉬生產(chǎn)走勢(shì)

統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年全球鉬精礦產(chǎn)量達(dá)5.44億磅，比2012年增長(zhǎng)2.7%。其中第1季度為1.37億磅，第2季度為1.36億磅，第3季度為1.36億磅，第4季度為1.35億磅。按國(guó)別地區(qū)分，其中亞洲2013年產(chǎn)量達(dá)2.08億磅，增長(zhǎng)1.5%。主要包括中國(guó) 1.91億磅增長(zhǎng) 1.5%，伊朗 730萬(wàn)磅下降2.5%，哈薩克斯坦仍維持在140萬(wàn)磅的水平上，吉爾吉斯斯坦為100萬(wàn)磅暴增103.6%，蒙古400萬(wàn)磅下降7.2%，朝鮮仍為50萬(wàn)磅，韓國(guó)110萬(wàn)磅增長(zhǎng)8.8%以及烏茲別克斯坦120萬(wàn)磅增長(zhǎng)9.1%等。

此外，2013年北美鉬精礦產(chǎn)量達(dá)1.84億磅，比2012年增長(zhǎng)3.4%。主要包括加拿大為1 920萬(wàn)磅下降2.3%，美國(guó)為1.38億磅增長(zhǎng)3.3%以及墨西哥2 620萬(wàn)磅增長(zhǎng)8.5%。中南美產(chǎn)量為1.25億磅增長(zhǎng)9.3%，主要是智利8 500萬(wàn)磅增長(zhǎng)9%和秘魯3 980萬(wàn)磅增長(zhǎng)9.9%。而歐洲產(chǎn)量則達(dá)2 400萬(wàn)磅，其中亞美尼亞為1 270萬(wàn)磅增長(zhǎng)8.1%及俄羅斯的1 130萬(wàn)磅略增2.7%。再有，2013年全球從廢催化劑中回收鉬大約為1 090萬(wàn)磅增長(zhǎng)3.8%。

由此可見(jiàn)，2013年中國(guó)鉬精礦產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的份額達(dá)35.2%。除了中國(guó)以外，世界其他國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)量則為3.53億磅。但是考慮到2013年全球鉬精礦產(chǎn)量損耗的810萬(wàn)磅因素，那么2013年全球?qū)嶋H產(chǎn)量應(yīng)為5.36億磅。其中中國(guó)減去產(chǎn)量損耗的220萬(wàn)磅，而實(shí)際產(chǎn)量則為1.89億磅。全球其他國(guó)家和地區(qū)減去產(chǎn)量損耗的460萬(wàn)磅，實(shí)際產(chǎn)量為3.47億磅。

2.2 世界鉬需求走勢(shì)

據(jù)CRU的統(tǒng)計(jì)資料顯示，2012年全球鉬總消費(fèi)量達(dá)5.36億磅，比2012年增長(zhǎng)3%。其中第1季度消費(fèi)量為1.34億磅，第2季度為1.36億磅，第3季度為1.32億磅以及第4季度為1.33億磅。在主要國(guó)家和地區(qū)中，包括中國(guó)2013年消費(fèi)量達(dá)1.97億磅增長(zhǎng)7.3%，日本為5 800萬(wàn)磅略增1.1%，西歐1.38億磅微升0.6%，美國(guó)6 100萬(wàn)磅以及其他國(guó)家和地區(qū)為8 100萬(wàn)磅下降1.5%。由此可見(jiàn)，中國(guó)消費(fèi)量所占全球總需求的份額達(dá)36.8%。除了中國(guó)以外世界其他國(guó)家和地區(qū)消費(fèi)量為3.38億磅微升0.6%，而西方市場(chǎng)消費(fèi)量則為1.93億磅下降 4.9%。

表2 世界鉬精礦生產(chǎn)走勢(shì)及估計(jì) 百萬(wàn)磅鉬

表3 全球鉬消費(fèi)走勢(shì)及估計(jì) 百萬(wàn)磅鉬

3 國(guó)際鉬市場(chǎng)價(jià)格趨于疲弱

2013年國(guó)際鉬市場(chǎng)面臨下行壓力。其中倫敦金屬交易所(LME)2013年鉬平均現(xiàn)貨價(jià)格為每噸22 597美元。其中第1季度為24 313美元/t，第2季度下跌至23 819美元/t，第3季度進(jìn)一步跌至20 109美元/t。盡管第4季度回升至21 263美元/t，但是仍比第1季度低13.2%，然而12月份繼續(xù)提高至21 490美元。統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年LME鉬合約交易量增長(zhǎng)了11.1%，總計(jì)達(dá)512票，交易數(shù)量達(dá)680萬(wàn)磅(相當(dāng)于3 084 t鉬)。但是這個(gè)交易數(shù)量?jī)H相當(dāng)于全球總消費(fèi)量的1.27%。相比之下，2012年僅為461票交易。然而值得注意的是，2013年交易的增加并非反映出市場(chǎng)活躍，而是2011和2012年因市場(chǎng)欠佳而導(dǎo)致交易的下滑。實(shí)際上該交易所鉬合約交易仍趨清淡。

而根據(jù)CRU提供的數(shù)據(jù)，2013年世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)氧化鉬現(xiàn)貨價(jià)格為:西歐市場(chǎng)10.4美元/磅，比2012年下跌18.8%。其中第1季度為11.6美元/磅，第2季度下跌至11美元/磅，第3季度繼續(xù)跌至9.6美元/磅，但是第4季度略回升至9.7美元/磅。美國(guó)市場(chǎng)亦為10.4美元/磅下跌18.8%。其中第1季度為11.4美元/磅，第2季度跌至10.9美元/磅，第3季度續(xù)跌至9.6美元/磅，而且第4季度仍維持在此水平上。日本市場(chǎng)為10.5美元/磅下跌18.4%。其中第1季度為11.6美元/磅;第2季度跌至11美元/磅;第3季度續(xù)跌至9.7美元/磅以及第4季度進(jìn)一步跌至9.6美元/磅。

與此同時(shí)，2013年西歐市場(chǎng)鉬鐵現(xiàn)貨價(jià)格為11.8美元/磅，比2012年劇跌17.6%，其中第1季度為12.9美元/磅，第2季度略跌至12.3美元/磅，第3季度續(xù)進(jìn)一步跌至10.9美元/磅，但是第4季度回升至11.1美元/磅。美國(guó)市場(chǎng)2013年為11.9美元/磅，其中第1季度12.8美元/磅，第2季度跌至12.3美元/磅，第3季度繼續(xù)跌至11.5美元/磅，而且第4季度進(jìn)一步略跌至11.1美元/磅。

表4 國(guó)際鉬市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)及估計(jì)

4 2013年全球鋼鐵產(chǎn)量適度增長(zhǎng)

4.1 粗鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)3.2%

由于鋼鐵工業(yè)尤其是不銹鋼為鉬市場(chǎng)消費(fèi)的主要部門，所以也對(duì)國(guó)際鉬市場(chǎng)供求及價(jià)格產(chǎn)生著十分重要的作用。根據(jù)國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)(IISI)最新初步統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年占全球產(chǎn)量約98%的65個(gè)國(guó)家和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量總計(jì)達(dá)15.8億t，盡管比上一年適度增長(zhǎng)3.2%。但是卻比2012年0.9%的增幅提高了2.3個(gè)百分點(diǎn)。但是增長(zhǎng)的地區(qū)主要集中在亞洲和中東，而其他地區(qū)則普遍趨于下降勢(shì)頭。

2013年歐盟27個(gè)國(guó)家粗鋼合計(jì)產(chǎn)量為1.66億t，同比下降2.8%。主要包括奧地利793萬(wàn)t增長(zhǎng)6.2%，比利時(shí)712萬(wàn) t下降3.3%，捷克共和國(guó)520萬(wàn)t略增1.9%，芬蘭350萬(wàn) t下降7.6%，法國(guó)1 582 萬(wàn)t微降0.9%，德國(guó)4 274 萬(wàn)t下降1.1%，意大利2 430萬(wàn) t劇降12.8%，盧森堡214萬(wàn) t下降4.8%，荷蘭666萬(wàn)t下降2.9%，波蘭798萬(wàn) t下降6.4%，斯洛伐克449萬(wàn)t微增0.4%，西班牙1 398萬(wàn)t，維持平穩(wěn)，瑞典442萬(wàn)t略增1%;英國(guó)1 182萬(wàn)t劇升23%以及歐盟其他國(guó)家 511萬(wàn) t下降16.7%。歐洲其他國(guó)家合計(jì)產(chǎn)量為3 685萬(wàn)t下降3.1%，主要是土耳其產(chǎn)量就占 3 489萬(wàn) t下降3.2%。而且獨(dú)聯(lián)體2013年產(chǎn)量也下降至1.08億t，降幅為2.8%。主要包括白俄羅斯225萬(wàn)t下降16.8%，哈薩克斯坦323萬(wàn) t下降15.7%，俄羅斯6 914萬(wàn)t下降2.2%以及烏克蘭3 280萬(wàn)t略降1%等。

該協(xié)會(huì)估計(jì)，2013年北美粗鋼產(chǎn)量為1.19億t，比2012年下降2.2%。主要包括加拿大1 244萬(wàn)t下降8.6%，墨西哥1 832萬(wàn)t略增1.5%以及美國(guó)的8 705萬(wàn)t下降2.1%等。而且南美合計(jì)產(chǎn)量也下降了1.5%至4 625萬(wàn)t。包括阿根廷518萬(wàn)t提高2%，巴西3 439萬(wàn)t下降1.4%，智利133萬(wàn)t劇降20.8%，哥倫比亞128萬(wàn)t下降3%及委內(nèi)瑞拉229萬(wàn)t下降6.4%等。但是非洲產(chǎn)量則上升了6.1%達(dá)1 594萬(wàn)t。主要包括埃及增長(zhǎng)了3.4%達(dá)682萬(wàn)t以及南非增長(zhǎng)4.6%達(dá)7 406萬(wàn)t等。而且中東產(chǎn)量同樣增長(zhǎng)了6.8%達(dá)2 583萬(wàn)t。主要是伊朗為1 535萬(wàn) t增長(zhǎng)6%，卡塔爾2 263萬(wàn) t增長(zhǎng)5.3%，沙特阿拉伯534萬(wàn)t上升2.9%以及阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)288萬(wàn)t猛增21.7%等。但是大洋洲卻下降4%至561萬(wàn)t，主要是澳大利亞下降4%至471萬(wàn)t。

在亞洲，2013年粗鋼總產(chǎn)量估計(jì)為10.5億t，比2012年增長(zhǎng)5.9%。其中中國(guó)達(dá)7.78億t增長(zhǎng)7.8%，印度7 891 萬(wàn) t略增 1.9%，日本 1.1 億 t增長(zhǎng)2.6%，韓國(guó)6 575萬(wàn)t下降4.8%以及我臺(tái)灣省2 222萬(wàn) t增長(zhǎng)7.8%等。

4.2 生鐵產(chǎn)量增幅達(dá)3.6%

統(tǒng)計(jì)資料還顯示，2013年占全球總產(chǎn)量約97%的38個(gè)國(guó)家和地區(qū)的高爐生鐵總產(chǎn)量達(dá)11.6億t，比2012年增長(zhǎng)3.6%。相比之下，上一年增幅僅為1.3%，但是增長(zhǎng)仍主要來(lái)自于亞洲地區(qū)及中東歐。而歐盟產(chǎn)量趨于平穩(wěn)以及其他地區(qū)均有所下降。

其中歐盟27國(guó)產(chǎn)量達(dá)9 235萬(wàn)t，大致維持在上一年的水平上，僅微增0.2%。主要包括奧地利613萬(wàn)t增長(zhǎng)6.3%，比利時(shí)431萬(wàn) t增長(zhǎng)7.2%，捷克共和國(guó)405萬(wàn)t增長(zhǎng)2.7%;法國(guó)1 027萬(wàn) t增長(zhǎng)6.4%，德國(guó)2 693萬(wàn)t下降1%，意大利688萬(wàn) t劇降28.7%，荷蘭563萬(wàn) t下降4.5%，波蘭403萬(wàn) t微增0.7%，斯洛伐克359萬(wàn) t微增0.8%，西班牙397萬(wàn)t劇增25.5%，英國(guó)947萬(wàn)t猛升32.1%以及歐盟其他國(guó)家647萬(wàn)t下降6%。中東歐地區(qū)產(chǎn)量為1 021萬(wàn)t增長(zhǎng)6.3%，主要是土耳其產(chǎn)量達(dá)907萬(wàn)t增長(zhǎng)6.3%。但是獨(dú)聯(lián)體產(chǎn)量則合計(jì)為8 178萬(wàn)t略降0.2%，包括哈薩克斯坦為274萬(wàn) t下降3.8%，俄羅斯為5 002萬(wàn) t下降1.1%以及烏克蘭為2 903萬(wàn)t略升1.7%等。

2013年北美生鐵產(chǎn)量下降6.9%至4 137萬(wàn)t。包括加拿大劇降21.8%至599萬(wàn) t;墨西哥增長(zhǎng)7.6%達(dá)491萬(wàn)t和美國(guó)下降5.4%至3 047萬(wàn)t等。南美產(chǎn)量為2 993萬(wàn)t下降1.8%。主要包括阿根廷256萬(wàn)t猛增 19.6%和巴西 2 622萬(wàn) t下降2.5%。此外，南非產(chǎn)量為504萬(wàn)t增長(zhǎng)7.5%以及澳大利亞為347萬(wàn)t下降6.9%。而亞洲產(chǎn)量合計(jì)則達(dá)8.97億t增長(zhǎng)5.1%，其中中國(guó)為7.1億t增長(zhǎng)5.9%，印度為4 938萬(wàn)t增長(zhǎng)3.1%，日本8 380萬(wàn)t增長(zhǎng)2.8%;韓國(guó)4 027萬(wàn)t下降3.4%以及我臺(tái)灣省為1 341萬(wàn)t劇增14.2%等。

4.3 DRI產(chǎn)量增長(zhǎng) 4.2%

與此同時(shí)，2013年全球直接還原鐵(DRI)生產(chǎn)量達(dá)6 326萬(wàn)t，比上一年增長(zhǎng)4.2%。相比之下，2012年增幅僅為0.6%。其中印度仍為世界最大生產(chǎn)國(guó)為1 867萬(wàn)t下降5.1%，其次伊朗為1 444萬(wàn)t猛增27.2%，墨西哥為613萬(wàn)t增長(zhǎng)10.7%，沙特阿拉伯為524萬(wàn) t略增1.7%，埃及為345萬(wàn) t增長(zhǎng)12.7%，阿聯(lián)酋316萬(wàn) t劇增17.4%，委內(nèi)瑞拉為272萬(wàn)t銳減40.9%，卡塔爾為236萬(wàn)t下降1.8%，特立尼達(dá)和多巴哥為181萬(wàn)t增長(zhǎng)4%，南非為151萬(wàn)t增長(zhǎng)1.8%，4阿根廷為149萬(wàn)t下降6.6%以及加拿大為121萬(wàn)t暴增46.7%等。

4.4 2013年世界不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)6.4%

另外根據(jù)英國(guó)商品研究所(CRU)的估計(jì)，2013年第4季度全球不銹鋼總產(chǎn)量達(dá)950萬(wàn)t，比2012年同期增長(zhǎng)7.1%。其中亞洲產(chǎn)量達(dá)709萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)10%。主要包括中國(guó)達(dá)485萬(wàn)t增長(zhǎng)14%，印度69.6萬(wàn) t增長(zhǎng)8.6%，日本78萬(wàn)t增長(zhǎng)5.3%，但是韓國(guó)為50萬(wàn)t下降4.4%以及我臺(tái)灣省為26.2萬(wàn)t下降8.1%等。巴西和南非產(chǎn)量分別為10.7萬(wàn)t猛增23.2%及13.4萬(wàn)t增長(zhǎng)9.7%。而且美國(guó)也達(dá)52.7萬(wàn)t劇增15%。

與此同時(shí)，歐洲2013年第4季度不銹鋼產(chǎn)量合計(jì)達(dá)164.4萬(wàn)t，同比下降6.7%。主要包括奧地利為1.6萬(wàn) t增長(zhǎng) 3.5%，比利時(shí)29萬(wàn) t增長(zhǎng)7.5%，芬蘭28萬(wàn)t劇增17.2%，法國(guó)6.6萬(wàn)t增長(zhǎng)4%，德國(guó)17.2 萬(wàn) t劇跌 43.2%，意大利 36.8 萬(wàn) t下降14.3%，俄羅斯 2.4萬(wàn) t下降 2%，斯洛文尼亞 3.3萬(wàn) t增長(zhǎng)17.9%，西班牙18.6萬(wàn) t略增2.8%，瑞典11.2 萬(wàn) t下降2.9%，烏克蘭2.7 萬(wàn) t下降2.5%，英國(guó)6.4萬(wàn)t增長(zhǎng)7.6%以及其他歐洲國(guó)家為0.2萬(wàn)t下降 6.7%。

從而也將使2013年世界不銹鋼總產(chǎn)量有望達(dá)3 774.7 萬(wàn) t，比 2012 年增長(zhǎng) 6.4%，增幅比上一年提高1.1個(gè)百分點(diǎn)，相比2012年增幅達(dá)5.3%。其中亞洲產(chǎn)量合計(jì)達(dá) 2 750萬(wàn) t，比 2012年增長(zhǎng)10.3%。主要包括中國(guó)達(dá)1 866萬(wàn)t增長(zhǎng)16%，印度268萬(wàn)t增長(zhǎng)8.7%，日本為311萬(wàn)t微降0.6%，韓國(guó)為200萬(wàn)t下降6.2%以及我臺(tái)灣省為103萬(wàn)t下降6.9%等。巴西和南非產(chǎn)量分別為42萬(wàn)t增長(zhǎng)8.7%及50.8萬(wàn)t增長(zhǎng)14.4%。而且美國(guó)產(chǎn)量也達(dá)202萬(wàn)t增長(zhǎng)2.2%。

在歐洲，2013年不銹鋼合計(jì)產(chǎn)量為727萬(wàn)t，比上年下降5.3%。主要包括:奧地利為6.6萬(wàn)t維持不變，比利時(shí)為1 217萬(wàn)t略升2%，芬蘭為110萬(wàn)t略升 1.7%，法國(guó)為 28.4萬(wàn) t維持平穩(wěn)，德國(guó)為105.4萬(wàn)t下降19.7%，意大利為 1 576萬(wàn) t下降7.4%，俄羅斯為9.2萬(wàn) t下降8%，斯洛文尼亞為112.8萬(wàn) t增長(zhǎng) 5.9%，西班牙為 842萬(wàn) t微降0.2%，瑞典為48萬(wàn)t下降5.7%，烏克蘭為11萬(wàn) t下降7.6%，英國(guó)為26.6萬(wàn)t下降9.3%以及歐洲其他國(guó)家大致仍維持在0.8萬(wàn)t的水平上。

5 2014年以來(lái)鉬市跡象轉(zhuǎn)趨回升

5.1 現(xiàn)貨供應(yīng)短缺及補(bǔ)充庫(kù)存刺激價(jià)格堅(jiān)挺

2014年以來(lái)國(guó)際鉬市場(chǎng)較為明顯地呈現(xiàn)出回升跡象。不僅生產(chǎn)與消費(fèi)增加，而且價(jià)格上漲。據(jù)分析，鉬市回升的主要原因包括:首先是通常上半年為全球經(jīng)濟(jì)和商品市場(chǎng)的活躍期，而到第3季度進(jìn)入夏休淡季市場(chǎng)轉(zhuǎn)為下行壓力，進(jìn)入第4季度再度止跌回升;其次是業(yè)界普遍預(yù)計(jì)，2014年國(guó)際鋼鐵市場(chǎng)要好于2013年，從而刺激鉬市場(chǎng);第三是西方市場(chǎng)鉬現(xiàn)貨供應(yīng)緊缺，而影響現(xiàn)貨供應(yīng)的主要因素是歐美市場(chǎng)上期貨交易繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位。估計(jì)2014年期貨交易可能將超過(guò)2013年。

在這種情況下，歐美現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出季節(jié)性備貨而導(dǎo)致供應(yīng)暫趨緊缺，并刺激價(jià)格上漲。其中歐洲氧化鉬價(jià)格提高到了每磅逾10美元，而且氧化鉬價(jià)格的上漲也帶動(dòng)了鉬鐵價(jià)格回升至每千克25.2美元，相比之下，美國(guó)市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)較為適度。原因是一些生產(chǎn)廠家和貿(mào)易商為了大量出貨而采取控制報(bào)價(jià)的漲幅。然而據(jù)認(rèn)為，進(jìn)入2014年以來(lái)歐美鉬采購(gòu)活動(dòng)較為活躍，只是由于消費(fèi)者為2014年的需求補(bǔ)倉(cāng)而已，尚不確定真正需求的好轉(zhuǎn)。

然而無(wú)論如何，西歐2014年1月份氧化鉬現(xiàn)貨價(jià)格比2013年12月份提高了4.1%達(dá)每磅10.1美元，而且美國(guó)此間也上漲了2.1%至9.9美元，但是日本則下降了1.0%至9.8美元。同時(shí)西歐鉬鐵價(jià)格提高了2.9%達(dá)每磅11.4美元以及美國(guó)提高了0.9%達(dá)11.2美元。而且 LME現(xiàn)貨價(jià)格在經(jīng)過(guò)2013年第4季度及12月份回升之后，估計(jì)2014年以來(lái)亦持續(xù)上漲。

5.2 受智利港口罷工影響

與此同時(shí)，鉬價(jià)格的上漲還受到供貨緊缺的支撐。主要是2013年12月份智利安加莫斯港口發(fā)生罷工，從而導(dǎo)致鉬精礦、氧化鉬及鉬鐵出口受阻。這些港口氧化鉬出口量占到55%，鉬鐵占到80%以及鉬精礦更是占到96%。業(yè)界估計(jì)，一旦罷工結(jié)束，港口出口恢復(fù)正常，市場(chǎng)供應(yīng)緊缺的態(tài)勢(shì)將可大為減緩。據(jù)了解，2013年鉬產(chǎn)品月均出口量?jī)H約為2 200 t，相比常年偏少。

5.3 歐盟從俄羅斯進(jìn)口鉬鐵取消普惠制

另外，歐盟從俄羅斯進(jìn)口鉬鐵政策的改變，也助推著市場(chǎng)鉬鐵價(jià)格的提高。因?yàn)殡S著歐盟從俄羅斯進(jìn)口鉬鐵普惠制(GSP)的終止，自2014年歐盟把俄羅斯歸類于中上等收入國(guó)家，因而也就意味著俄不再有資格享受更低關(guān)稅向歐盟出口各種商品。相應(yīng)歐盟從俄羅斯進(jìn)口鉬鐵需要付2.7%的進(jìn)口關(guān)稅(相當(dāng)于每千克68美分)。統(tǒng)計(jì)資料顯示，2013年俄羅斯成為了歐盟鉬鐵進(jìn)口數(shù)量最大的國(guó)家，約占總進(jìn)口的31%。為了應(yīng)對(duì)進(jìn)口鉬鐵征稅所帶來(lái)的損失，歐盟廠家除了可能需要增加自身產(chǎn)量之外，還將有望增加從南美國(guó)家鉬鐵的進(jìn)口量。由于歐盟削減甚至停止了向俄羅斯的進(jìn)口，這將促使俄羅斯鉬鐵生產(chǎn)廠商需要尋求擴(kuò)大向獨(dú)聯(lián)體和亞洲市場(chǎng)的出口。

5.4 中國(guó)中小廠家減產(chǎn)關(guān)閉引起進(jìn)口增加

據(jù)了解，中國(guó)鉬市場(chǎng)仍趨低迷，主要表現(xiàn)在需求比預(yù)期的更加暗淡，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格疲弱以及生產(chǎn)廠商接單稀少，利潤(rùn)下滑。為此，引起不少?gòu)S家不得不關(guān)閉鉬礦而停產(chǎn)，以便坐等價(jià)格的回升。在這種情況下，中國(guó)鉬貿(mào)易持續(xù)呈現(xiàn)出大量逆差態(tài)勢(shì)。比如2014年1月份進(jìn)出口逆差達(dá)538 t，其中進(jìn)口量為1 658 t，出口量?jī)H為1 120 t。2013年11月份逆差更是高達(dá)2 038 t，進(jìn)出口量分別為2 854 t及817 t。相比之下，8月份逆差僅為69 t，進(jìn)出口分別為1 031 t和 962 t。

值得注意的是，甚至一些鉬鐵廠家生產(chǎn)利潤(rùn)還不足每磅5美分。就是這點(diǎn)利潤(rùn)也很容易被精礦賣家提高價(jià)格以及鉬鐵買家的壓價(jià)而吞噬。據(jù)認(rèn)為，這種情況在一定程度上是受2014年公司出口配額的影響。比如河北省金都鐵合金和高密光大鐵合金2013年均沒(méi)獲得出口配額。這可能與停產(chǎn)或者減產(chǎn)有關(guān)。當(dāng)然那些具有充足資本的大型廠家在國(guó)際市場(chǎng)上能夠保持競(jìng)爭(zhēng)力，相應(yīng)所受市場(chǎng)價(jià)格疲弱的影響有限。據(jù)報(bào)道，中國(guó)主要鉬生產(chǎn)廠家洛鉬集團(tuán)2014年指標(biāo)是15 145 t，略高于2013年。然而那些國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本較高的企業(yè)，特別是一些中小礦山相應(yīng)對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格也起到一定的支撐作用，從而促使近幾個(gè)月中國(guó)鉬進(jìn)口的持續(xù)增加。這在客觀上進(jìn)一步導(dǎo)致西方市場(chǎng)鉬供應(yīng)量的緊缺。

5.5 2014年第1季度國(guó)際鉬供需適度增加

根據(jù)CRU估計(jì)，2014年第1季度全球鉬市場(chǎng)總的供需過(guò)剩200萬(wàn)鎊，過(guò)剩量同比和環(huán)比分別增加100萬(wàn)鎊。其中世界總生產(chǎn)量為1.4億磅，同比增長(zhǎng)3.8%，全球總消費(fèi)量1.38億磅增長(zhǎng)3.3%。但是中國(guó)市場(chǎng)供需則呈現(xiàn)500萬(wàn)磅的短缺，同比和環(huán)比短缺量分別增加200萬(wàn)磅。其中生產(chǎn)量為4 500萬(wàn)磅，同比下降7.5%。而消費(fèi)量則仍為5 000萬(wàn)磅。除了中國(guó)以外世界其他國(guó)家和地區(qū)過(guò)剩700萬(wàn)磅，同比和環(huán)比過(guò)剩量分別增加400萬(wàn)。其中生產(chǎn)量為9 500萬(wàn)磅增長(zhǎng)10.3%。而消費(fèi)量則為8 800萬(wàn)磅增長(zhǎng)5.3%。4季度世界鉬庫(kù)存為1.43億磅，同比略增0.7%，而環(huán)比則增加1.4%。

CRU估計(jì)，2014年第1季度世界鉬精礦實(shí)際產(chǎn)量達(dá)1.4億磅，同比增長(zhǎng)3.8%。其中亞洲產(chǎn)量為5 010萬(wàn)磅下降6.2%。主要包括中國(guó)為4 570萬(wàn)磅下降7.5%，伊朗230萬(wàn)磅劇增36%及內(nèi)蒙古120萬(wàn)磅增長(zhǎng)21%等。北美產(chǎn)量為5 090萬(wàn)磅，其中加拿大為590萬(wàn)磅，美國(guó)3 780萬(wàn)磅和墨西哥710萬(wàn)磅微降 0.6%等。中南美為 4 020萬(wàn)磅猛增41.8%，主要是智利的2 750萬(wàn)磅及秘魯1 270萬(wàn)磅暴增64.4%。歐洲為550萬(wàn)磅下降5.8%，主要是亞美尼亞250萬(wàn)磅劇降21.6%和俄羅斯300萬(wàn)磅下降13.2%。此外，2014年第1季度全球從廢催化劑中回收鉬280萬(wàn)磅增長(zhǎng)7.7%。

相比之下，第1季度世界鉬總消費(fèi)量達(dá)1.38億磅，同比增長(zhǎng)3.3%。其中中國(guó)為5 000萬(wàn)磅，仍維持在2013年同期的水平，日本為1 500萬(wàn)磅增長(zhǎng)2.6%;西歐為3 500萬(wàn)磅增長(zhǎng)3%，美國(guó)為1 600萬(wàn)磅增長(zhǎng)3.9%以及世界其他國(guó)家和地區(qū)為2 200萬(wàn)磅增長(zhǎng)12.3%。

6 美國(guó)將建成全球最大和成本最低的鉬廠家之一

6.1 項(xiàng)目概況

美洲銅鉬礦業(yè)公司(CuMoCo)前不久在北美洲的美國(guó)愛(ài)達(dá)荷州接近博伊西地區(qū)新發(fā)現(xiàn)了世界上最大，而且未發(fā)掘的鉬、銅和銀礦之一。目前該公司正在推進(jìn)其開(kāi)發(fā)銅鉬項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告工作，并且目標(biāo)將建成全球最大和成本最低的鉬生產(chǎn)廠家之一。美洲銅鉬礦業(yè)公司擁有該項(xiàng)目100%的股權(quán)。作為大量生產(chǎn)銅和銀礦副產(chǎn)品，也將成為世界最大和具有潛力的最低成本原鉬生產(chǎn)礦床。

據(jù)了解，該項(xiàng)目在世界上銀的儲(chǔ)量排在第25位，而至今只有60%的儲(chǔ)量被鉆探，估計(jì)礦床壽命超過(guò)100年。澳洲礦業(yè)公司(Ausenco)分析家早在2009年就認(rèn)為，該項(xiàng)目鉬的生產(chǎn)成本僅為每磅不足4美元。而近來(lái)鉬的市場(chǎng)價(jià)格則為每磅約11美元，這個(gè)成本動(dòng)態(tài)將可使該項(xiàng)目成為全球最為盈利的礦床。該公司總裁沙恩·狄克斯相信，該項(xiàng)目將成為美國(guó)大陸最后一個(gè)低成本露天礦的開(kāi)采項(xiàng)目。

6.2 經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)

狄克斯指出，公司不僅集中了高度具有經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，而且還有世界上最優(yōu)秀專家的開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)。狄克斯擁有逾40年采礦經(jīng)驗(yàn)，以及為主要廠家公司評(píng)估大量世界級(jí)的礦藏發(fā)現(xiàn)。他還解釋說(shuō)，他承認(rèn)這個(gè)巨大潛力以及天然銅鉬項(xiàng)目，當(dāng)首次被推薦公司購(gòu)買這個(gè)資產(chǎn)時(shí)，是由于他具有的廣泛的經(jīng)驗(yàn)和應(yīng)有的努力。

該公司董事約瑟夫、貝爾德和約翰·默勒博士都具有很強(qiáng)的礦業(yè)管理經(jīng)歷，與遍及聯(lián)邦政治機(jī)構(gòu)、愛(ài)達(dá)荷州及國(guó)家政府部門具有廣泛的人脈關(guān)系。斯坦尼斯勞·希沃斯基是一位資深經(jīng)驗(yàn)礦業(yè)開(kāi)發(fā)者，并且是波蘭銅業(yè)集團(tuán)公司前任總裁。

6.3 公司的開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)

面對(duì)美國(guó)如此重要的礦產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，銅鉬公司前不久成立了當(dāng)?shù)氐墓炯磹?ài)達(dá)荷銅鉬礦產(chǎn)公司，并經(jīng)營(yíng)開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目。該開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)主要包括:澳洲礦業(yè)公司，在工廠設(shè)計(jì)和加工方面具有強(qiáng)烈的背景;而且斯諾登工程(Snowden Engineering)公司，在礦業(yè)開(kāi)發(fā)、礦產(chǎn)規(guī)劃及資源計(jì)劃方面也具有堅(jiān)固的背景?？傊揪C合團(tuán)體不僅能夠完成各項(xiàng)工作，而且可以實(shí)現(xiàn)全部項(xiàng)目的潛在最終目標(biāo)。

6.4 項(xiàng)目的成本結(jié)構(gòu)

銅鉬項(xiàng)目的成本結(jié)構(gòu)分別來(lái)自于許多競(jìng)爭(zhēng)者。任何采礦項(xiàng)目低成本生產(chǎn)都是關(guān)鍵性的因素，而該項(xiàng)目能夠保持相當(dāng)?shù)牡统杀旧a(chǎn)。而且當(dāng)?shù)仄渌欣蛩匕?愛(ài)達(dá)荷長(zhǎng)期擁有采礦工業(yè)，并且目前還經(jīng)營(yíng)著鉬礦。此外，該地區(qū)政治穩(wěn)定，以及項(xiàng)目接近于現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施。

銅鉬項(xiàng)目擁有兩個(gè)獨(dú)特的礦化地層:上半層含有頗高級(jí)別的銀和銅，而下半層則含鉬較為豐富，相比銀和銅級(jí)別較低。澳洲礦業(yè)公司經(jīng)濟(jì)分析家2009年就曾指出，該項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)地層總計(jì)可開(kāi)發(fā)回收價(jià)值具有相當(dāng)經(jīng)濟(jì)潛力，尤其是將成為全球最低成本的鉬生產(chǎn)者。

在目前的環(huán)境條件下及穩(wěn)定的政治社會(huì)中低成本生產(chǎn)者對(duì)于將來(lái)金屬的供應(yīng)起著關(guān)鍵性的作用。雖然當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)仍較暗淡，但是未來(lái)需求仍看好，而且將是可持續(xù)的。因此相信展望將來(lái)該礦生產(chǎn)一定會(huì)獲利。然而該項(xiàng)目規(guī)模及潛在儲(chǔ)量將根據(jù)地層的不同而各異，而且隨著未來(lái)金屬價(jià)格的回升，不同地層礦床經(jīng)濟(jì)價(jià)值會(huì)相應(yīng)提高。

6.5 項(xiàng)目中長(zhǎng)期目標(biāo)

狄克斯指出，公司近期目標(biāo)包括重新品牌公司和完成補(bǔ)充許可，以便進(jìn)一步鉆探及開(kāi)發(fā)工作。遠(yuǎn)期目標(biāo)為大約兩年內(nèi)完成可行性研究報(bào)告，以及5年內(nèi)投入生產(chǎn)。公司將全力安排計(jì)劃促進(jìn)項(xiàng)目的發(fā)展，以及整合所需的團(tuán)隊(duì)以便完成所要求的工作。

與此同時(shí)，公司目前正在尋求與有關(guān)基金組織洽談下一階段的項(xiàng)目開(kāi)發(fā)工作。因?yàn)橘Y金控制著未來(lái)項(xiàng)目的時(shí)間表和今后的進(jìn)程。實(shí)際上對(duì)于該項(xiàng)目來(lái)說(shuō)公司未必需要金屬價(jià)格的提高，或者市場(chǎng)改善的成功。當(dāng)然一旦市場(chǎng)回暖，公司將會(huì)隨時(shí)準(zhǔn)備充分利用所有的有利因素。關(guān)鍵問(wèn)題是在下一個(gè)市場(chǎng)活躍周期到來(lái)之前，充分利用目前金屬價(jià)格低迷的環(huán)境做好項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)工作。

狄克斯強(qiáng)調(diào)，任何一個(gè)礦產(chǎn)項(xiàng)目最重要的是成本和獲利。低成本生產(chǎn)者將永遠(yuǎn)可以生存，并獲得成功。許多投資者及礦業(yè)公司往往僅是在高價(jià)格時(shí)期執(zhí)行項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)工作，而當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)開(kāi)始生產(chǎn)。從而使高成本采礦項(xiàng)目失去數(shù)百萬(wàn)美元。底線是低成本生產(chǎn)者獲得巨額利潤(rùn)，而高成本生產(chǎn)者則可能停產(chǎn)。

狄克斯還指出，項(xiàng)目的所在位置也是一個(gè)重要因素。目前全球許多礦床及礦產(chǎn)位于政局波動(dòng)地區(qū)，從而給項(xiàng)目所有者帶來(lái)不小的問(wèn)題和煩惱。還有一些偏遠(yuǎn)地區(qū)的項(xiàng)目導(dǎo)致高成本和風(fēng)險(xiǎn)水平的上升。但是美洲銅鉬采礦項(xiàng)目不僅成本低，而且司法管理穩(wěn)定，從而保障了投資的安全，以及穩(wěn)固資金的支持。因此，該礦床被認(rèn)為是少有的好項(xiàng)目之一。

6.6 該項(xiàng)目可開(kāi)采儲(chǔ)量預(yù)測(cè)

根據(jù)斯諾登NI 43-101資源公司2011年勘察估計(jì)以及2012年修訂后的數(shù)字顯示，基于氧化鉬價(jià)格為每磅16美元，銅為每磅2.1美元以及銀為每盎司12美元，該項(xiàng)目可開(kāi)發(fā)回收礦產(chǎn)品每磅價(jià)值15美元以上礦產(chǎn)品跡象總量可達(dá)14.74億t，包括品位為0.098%硫化鉬22.11億磅;品位為0.059%氧化鉬11.91億磅;品位為 0.12%銅 23.65億磅以及品位為每噸0.11盎司銀9 900萬(wàn)盎司。在跡象礦床總量中，其中氧化銅銀4740萬(wàn) t，包括品位為0.05%硫化鉬3 590萬(wàn)磅;品位為 0.03%氧化鉬2 390萬(wàn)磅;品位為0.26%銅1.8億磅以及品位為每噸0.21盎司銀670萬(wàn)盎司。銅鉬(轉(zhuǎn)換量)5.11億t，包括品位為 0.075% 硫化鉬 5.9億磅;品位為0.045%氧化鉬 3.93 億磅;品位為 0.17%銅 12.51億磅以及品位為每噸0.14盎司銀4 840萬(wàn)盎司。鉬產(chǎn)品礦 9.15億 t，包括品位為 0.113%硫化鉬15.82億磅;品位為 0.068%氧化鉬 10.57 億磅;品位為0.08%銅9.33億磅以及品位為每噸0.1盎司銀4 390萬(wàn)盎司。而且跡象表明回收價(jià)值在每磅7.5～15美元之間的附加資源總計(jì)達(dá)5.89億t，包括品位為0.038%硫化鉬2.81億磅;品位為 0.025%氧化鉬1.88億磅;品位為0.09%銅10.38億磅以及品位為每噸0.09盎司銀5 060萬(wàn)盎司。

而根據(jù)該項(xiàng)目可開(kāi)發(fā)礦產(chǎn)品每磅價(jià)值15美元以上推斷總量則為11.72億t。包括品位為0.09%硫化鉬16.13億磅;品位為0.054%氧化鉬10.76億磅;品位為0.09%銅14.11億磅以及品位為每噸0.1盎司銀6 590萬(wàn)盎司。在推斷礦床總量中，其中氧化銅銀1 860萬(wàn)t。包括品位為0.052%硫化鉬1 430萬(wàn)磅;品位為0.031%氧化鉬950萬(wàn)磅;品位為0.24%銅6 370萬(wàn)磅以及品位為每噸0.18盎司銀230萬(wàn)磅。其次轉(zhuǎn)換為銅鉬礦為5.72萬(wàn)t。包括品位為0.085%硫化鉬7.47億磅;品位為 0.051%氧化鉬4.98億磅;品位為0.13%銅11.09億磅以及品位為每噸0.1盎司銀3 960萬(wàn)盎司。而鉬產(chǎn)品礦則為5.82億t，包括品位為0.095%硫化鉬8.52億磅;品位為0.057%氧化鉬5.68億磅;品位為0.05%銅2.38億磅以及品位為每噸0.08盎司銀2 400萬(wàn)盎司。

［1］CRU Nickel Chrome Molybdenum Jan..2014 U.K.

［2］國(guó)際鋼鐵協(xié)會(huì)(IISI)Jan.2014 U.K.

［3］Mining Journal June 21，2013 U.K.