葉輝

投資與理財：你管理的基金今年表現(xiàn)特別出色，尤其是富國中證軍工，成立不到半年就因為凈值達(dá)1.51元，成為歷史上首個，也是最快發(fā)生向上不定期折算的指數(shù)型分級基金。業(yè)績這么好的原因是什么？如果有投資者想買富國軍工B，現(xiàn)在還是入場的好時候嗎？

章椹元：業(yè)績比較好，主要是我們介入的時點比較好。我持續(xù)看好國防軍工板塊，但并不建議投資者現(xiàn)在直接去購買富國軍工B。由于市場情緒高漲，它現(xiàn)在溢價大約8%，直接買不如從券商那里買母基金分拆更合適，那樣風(fēng)險小一些。

投資與理財：你提到了分級基金拆分，操作方便嗎？個人是不是也能通過拆分套利？

章椹元：分級基金從券商申購后分拆，需要3個交易日完成，挺方便的，對分級基金有興趣的投資者可以嘗試一下。但是，套利對個人來說不是很容易。如果資金量小，申購的費(fèi)率也比較高，直接抬高了套利的成本。另外，買之前要注意從有些券商那里買基金后是沒法分拆的，要提前問清楚。

投資與理財：我很好奇，軍工指數(shù)已經(jīng)漲了那么多了，你為什么還持續(xù)看好軍工板塊？

章椹元：國防軍工行業(yè)是一個比較重要的支撐經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)力點。我不僅看好整個軍工板塊今年的表現(xiàn)，而且看好未來五到十年的表現(xiàn)。一方面源于政府對軍工行業(yè)改革的決心;另一方面，源于中國軍工行業(yè)內(nèi)部增長需求。除軍民融合給電子軟件和通信公司帶來的投資機(jī)會外，軍工行業(yè)目前最大的投資機(jī)會在于整個軍工行業(yè)改革進(jìn)行資產(chǎn)注入的機(jī)會。這個機(jī)會是通過十大軍工集團(tuán)將自己優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到軍工行業(yè)上市公司里面完成的。

投資與理財：你管著好幾只分級指數(shù)基金，現(xiàn)在馬上又要管理正在發(fā)行的富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級基金。國企改革已有三十多年，為何看好本輪改革的投資機(jī)會？

章椹元：這一次混合所有制改革，未來改革效果的不確定性相對大一些，現(xiàn)在不少人仍抱著懷疑態(tài)度，先行動的企業(yè)也是摸著石頭過河。但是，正是有這樣的不確定性，造就了可觀的投資機(jī)會。對投資來說，如果大家都能確定它是好的還是壞的，那么它就沒有什么投資機(jī)會和投資價值了。

你只有比別人先一步做判斷，在大家還有分歧的時候進(jìn)去，才有機(jī)會獲得最好的投資收益?？偟膩碚f，國有企業(yè)改革這個板塊，目前的投資機(jī)會是不確定性之下的機(jī)會，反而是最大的。

投資與理財：現(xiàn)在分級基金B(yǎng)份額由于太受追捧普遍溢價，只享受約6%年收益的A份額是不是可能會沒有人買？

章椹元：沒有關(guān)系，市場會調(diào)節(jié)的。如果6%的年收益低了，那么市場可能會把實際收益調(diào)節(jié)到7%，它會通過交易價格的下跌，會調(diào)整到投資者滿意的地步。

投資與理財：最近市場火得一塌糊涂，分級基金也因此溢價很多。你怎么看待最近的行情？

章椹元：從市場情緒來說，市場已經(jīng)到達(dá)了相當(dāng)亢奮階段。市場啟動和發(fā)展更多的來自于投資者情緒的表現(xiàn)。初期反應(yīng)最快的是私募、游資，然后是機(jī)構(gòu)加倉，提前進(jìn)入的人賺錢了，刺激他身邊的人也進(jìn)入市場，形成資金流入的正向反饋循環(huán)。

投資與理財：市場上的分級基金越來越多，母基金跟蹤的指數(shù)也越來越個性，甚至可以說五花八門。作為普通投資者，大家該如何選擇這些產(chǎn)品呢？

章椹元：選擇其實就是對市場的判斷。分級基金只是一個工具，如果你判斷某個板塊會有行情，那就提前布局相應(yīng)的分級基金。基金公司開發(fā)出那么多的分級產(chǎn)品，其意義就是讓你在市場機(jī)會來了之后，有可選擇的投資工具。分級基金是大家在牛市賺錢的好工具。endprint