收并購中的財務(wù)考量

收并購是企業(yè)擴大規(guī)模的重要階梯，但不得不考慮收并購中涉及的財務(wù)問題，還有更為關(guān)鍵的文化融合。

公司：“村里”（IT企業(yè)）云安全數(shù)據(jù)加固公司

人物： 投資人 李財 CEO 王軍創(chuàng)業(yè)經(jīng)理 王小帥 銷售 張旺財務(wù)經(jīng)理 趙銀子 顧問 高楊銷售經(jīng)理 李健 研發(fā) 李曉安客戶 張曉帝

上市進入倒計時，小帥、王軍、趙銀子三人的目光一致轉(zhuǎn)向了上市后的業(yè)務(wù)發(fā)展上，王軍上次提及的收購目標公司“天際網(wǎng)安”進入了“村里”的收購視野，由咨詢公司推薦的這家企業(yè)具備幾個重要特點：一是可增加年營業(yè)收入近3000萬元，而且近3年每年業(yè)務(wù)以20%水平遞增；二是填補了“村里”在教育領(lǐng)域安全市場的空白，特別在大專院校的市場份額；三是這家公司擁有近20項自主軟件知識著作權(quán)的軟硬件產(chǎn)品，還擁有近30名業(yè)界中高端安全產(chǎn)品人才，行業(yè)創(chuàng)新能力屈指可數(shù)。

經(jīng)過分析大家一致對這家公司很有興趣，小帥對王軍說：“軍總，天際網(wǎng)安那邊的張總在行業(yè)里是個專家型的管理人員，咱們先請他和他的財務(wù)長見個面，先把我們的意圖溝通一下吧。咨詢公司那邊先打個招呼請他們安排。”王軍回應(yīng)道：“我們在業(yè)務(wù)發(fā)展上的宏觀想法如能和他們達成一致就有的談，重點是我們要看看他們財務(wù)的大致要價?！毙淈c點頭說：“行業(yè)內(nèi)不少這種成長型的小企業(yè)，我們要比較，也要參照上市企業(yè)收購案例和經(jīng)驗來做出相關(guān)收購建議?！?/p>

王軍轉(zhuǎn)過頭對趙銀子說：“這個涉及數(shù)字上的業(yè)務(wù)要求，還是由財務(wù)會同咨詢公司及會計師事務(wù)所拿出一個清單吧。”趙銀子迅速回應(yīng)說：“我已和均和會計師事務(wù)所及中關(guān)村投資咨詢公司先期進行了溝通，你們看我手里的一疊紙就是法寶?！?/p>

王軍笑了，“財務(wù)長不愧為管家啊，你的功課做得可是真足，能不能把要點先說說，讓我和帥總可以有個專業(yè)概念呢？”

趙銀子清清喉嚨說：“從財務(wù)角度看，要收購天際網(wǎng)安至少應(yīng)關(guān)注幾點：一是他們的股本結(jié)構(gòu)及其股東構(gòu)成及執(zhí)股比例，很多早幾年創(chuàng)立的企業(yè)往往股東構(gòu)成比較復雜，而且個人持股和機構(gòu)持股成分會共存，在各方出售股權(quán)意見上須一致同意；二是看他們近3年經(jīng)審計的財務(wù)報表，一方面從中分析其財務(wù)能力；一方面得到初步企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量判斷，同時要對其現(xiàn)金流的情況做測算；三是看其知識產(chǎn)權(quán)有無糾紛，是共享的還是自主的，因為產(chǎn)權(quán)不明會造成收購后風險，有的企業(yè)為此甚至付出高昂的代價；四是看企業(yè)職工合同，關(guān)鍵是員工的勞動合同執(zhí)行情況，特別是職工醫(yī)療保險是否按國家規(guī)定按期繳納；最后是企業(yè)流轉(zhuǎn)稅和所得稅的完稅情況，由于國家近年大力監(jiān)督稅收，同時企業(yè)營運壓力不斷上升，致使不少企業(yè)采用避稅或遲交稅務(wù)的辦法來減緩壓力?！?/p>

王軍聽得入了神，“行呀，財務(wù)長，你的功課做得不錯，我作為管理人員也是第一次經(jīng)歷上市，特別是上市企業(yè)的收購行為，咱們要收購這個企業(yè)看來要仔細研究，用一句現(xiàn)代話說就是要做可行性分析和項目規(guī)劃?！?/p>

趙銀子擺擺手笑著說：“王總過獎啦，作為財務(wù)長這是必備的本領(lǐng)和需要學習的專業(yè)知識，我們在學校里得到的知識遠遠不夠，今天資本運作和企業(yè)管理現(xiàn)代化的一個重要部分就是實踐中和國際接軌?！謇铩母刹吭诮?jīng)營自己的產(chǎn)品上絕無問題，輕車熟路，但是將來面對收購整合的公司，那將是一個新的功課，可以說考慮收購企業(yè)達到未來業(yè)務(wù)增長這是一個美好的愿望，真正能做到整合后增長的為數(shù)不多。過去我們目睹了不少國內(nèi)外的并購，其結(jié)果大多不理想，甚至帶來的是負增長，究其原因不僅僅是經(jīng)濟上和管理上的，更多的是文化沖突，兩個企業(yè)間文化的直接對撞使得收購后的企業(yè)變成了一個沖突的思想戰(zhàn)場，因此把握好自身文化融合對方文化這將又是一個深層次的問題，我們在研究對方財物情況的同時，更重要的是仔細研究和做好人的文化融合，這將對未來能否成功起到關(guān)鍵作用?！?/p>

“好吧，趙總，我們明顯地要研究和處理好收購企業(yè)的財物問題，我們更要花時間探究天際網(wǎng)安的公司文化，使我們立于有利發(fā)展的平臺上推動村里的資本運作，特別是上市后的收并購業(yè)務(wù)?！蓖踯娬f道。