摘 要：中國(guó)的外匯儲(chǔ)備遠(yuǎn)超日本，成為世界第一大外匯儲(chǔ)備國(guó)。其規(guī)模的急劇擴(kuò)大對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了一系列負(fù)面影響：削弱了宏觀調(diào)控的效果、引致通貨膨脹、增加了我國(guó)的長(zhǎng)期負(fù)債等影響。應(yīng)從轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長(zhǎng)方式、調(diào)整外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)、匯率制度改革、打擊境外游資投機(jī)活動(dòng)等方面改善外匯現(xiàn)狀。

關(guān)鍵詞：超額外匯儲(chǔ)備；經(jīng)濟(jì)影響；對(duì)策

一、中國(guó)外匯儲(chǔ)備的成因分析

從2001年開(kāi)始，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備快速增長(zhǎng)，首次突破了2000億美元，到2006年我國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了10664億美元，超過(guò)日本位居全球第一。到2013年，外匯儲(chǔ)備增加到3.8萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)率高達(dá)15.35%。然而，中國(guó)2013年的外匯儲(chǔ)備是2001年外匯儲(chǔ)備的18倍，即使考慮中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模較大，匯率改革會(huì)面臨更多沖擊，對(duì)外借款能力不及發(fā)達(dá)國(guó)家等因素，中國(guó)的外匯儲(chǔ)備也是過(guò)量的。中國(guó)超額外匯儲(chǔ)備的形成原因可以歸結(jié)為以下幾個(gè)方面：1、貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理；貿(mào)易結(jié)構(gòu)不合理所引起的貿(mào)易順差是龐大的外匯儲(chǔ)備的主要來(lái)源。從2001年到2013年，我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易中的貿(mào)易順差逐年遞增。10多年的貿(mào)易順差使得我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模不斷擴(kuò)大，同時(shí)也間接的增加了我國(guó)對(duì)外貿(mào)易的貿(mào)易摩擦。2、貿(mào)易政策；在改革開(kāi)放初期，我國(guó)鼓勵(lì)企業(yè)出口，堅(jiān)持人民幣不貶值，以此來(lái)增強(qiáng)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)的市場(chǎng)占有率和競(jìng)爭(zhēng)能力，更是大幅度刺激企業(yè)的出口，增加了我國(guó)外匯儲(chǔ)備。3、外商直接投資；中國(guó)1992年FDI的使用率增長(zhǎng)高達(dá)152.11%，2002年FDI突破500億美元，之后除了在2009年受到金融危機(jī)的影響，中國(guó)的國(guó)際資本流動(dòng)出現(xiàn)明顯下降之外，其他年份一直保持著逐年增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。4、匯率制度和外匯管理體制的影響；大量的外匯都流向了中央銀行，中國(guó)人民銀行對(duì)每家外匯銀行都核定了外匯周轉(zhuǎn)頭寸的上下限。為維持匯率穩(wěn)定，卻導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的“被動(dòng)”增加，又要吸收由于強(qiáng)制結(jié)售匯和限額管理制度，而使得本應(yīng)由企業(yè)或銀行持有的那部分外匯資產(chǎn)成為了央行的外匯儲(chǔ)備。

二、中國(guó)超額外匯儲(chǔ)備對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的不利影響

（1）削弱了宏觀調(diào)控的效果；由于我國(guó)存在了超額的外匯儲(chǔ)備，國(guó)際收支存在較大的順差，使得外匯占款成為中央銀行貨幣投放的主要方式，這樣一來(lái)，出口多、引資多的地區(qū)、行業(yè)或者企業(yè)的人民幣資金就相對(duì)的充裕，但是，相反的的地區(qū)和行業(yè)就會(huì)出現(xiàn)人民幣短缺的情況。使得資金和資源進(jìn)一步向東部沿海發(fā)達(dá)地區(qū)流動(dòng)，造成產(chǎn)業(yè)和地區(qū)的發(fā)展極度不平衡，間接造成了國(guó)家的兩極分化，同時(shí)削弱了國(guó)家宏觀調(diào)控的效果。（2）削弱貨幣政策；匯率的制定取決于外匯對(duì)本國(guó)貨幣的需求。外匯儲(chǔ)備的上升同時(shí)要求人民幣需求的增加，在國(guó)家不能快速增加人民幣發(fā)行量的情況下，人民幣的匯率就必然會(huì)上升，間接的增加了人民幣升值的壓力。同時(shí)，外匯儲(chǔ)備的大量增加會(huì)占用基礎(chǔ)貨幣，基于乘數(shù)效應(yīng)，貨幣的供應(yīng)量也會(huì)隨著龐大外匯儲(chǔ)備的增加而增加。（3）引致通貨膨脹；外匯儲(chǔ)備的增加導(dǎo)致外匯占款的增加，既增加了基礎(chǔ)貨幣的投放，從而使得我國(guó)的貨幣供給量增加，而隨著貨幣供給量的增加，會(huì)加大通貨膨脹的壓力。而從2013年以后，CPI創(chuàng)出三年來(lái)的新高，因此恰當(dāng)?shù)奶幚硗鈪R儲(chǔ)備也可以間接地減小通貨膨脹對(duì)人民生活的影響。（4）增加了長(zhǎng)期負(fù)債；我國(guó)雖然擁有龐大的外匯儲(chǔ)備，并不意味著我國(guó)能夠隨時(shí)的支配這筆高額的外匯儲(chǔ)備，相反，這部分外匯儲(chǔ)備在很大程度上看做是一種負(fù)債。這種長(zhǎng)期負(fù)債會(huì)隨著一國(guó)對(duì)外資的政策變動(dòng)而變動(dòng)，政策有利時(shí)會(huì)吸引更多外資，政策無(wú)利時(shí)，外資會(huì)隨時(shí)撤走，這是對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的一個(gè)潛在的威脅。

三、針對(duì)中國(guó)超額外匯儲(chǔ)備對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不利影響的對(duì)策建議

（1）轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長(zhǎng)方式；為了避免外匯儲(chǔ)備的快速增長(zhǎng)而給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)嚴(yán)重的影響，應(yīng)當(dāng)尋求國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。從我國(guó)貿(mào)易進(jìn)出口與供需的關(guān)系來(lái)看，當(dāng)前的貿(mào)易順差是導(dǎo)致超額外匯儲(chǔ)備的一個(gè)重要原因，相反，我國(guó)的內(nèi)需增長(zhǎng)較為緩慢。因此，轉(zhuǎn)變貿(mào)易增長(zhǎng)方式，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性增長(zhǎng)的意義是非常重大的，不斷的擴(kuò)大和挖掘國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，應(yīng)該是當(dāng)前時(shí)期我國(guó)的主要政策方向。（2）調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)；我國(guó)超額的外匯儲(chǔ)備以美元為主，而近幾年隨著美元不斷貶值，我國(guó)面對(duì)經(jīng)濟(jì)危機(jī)所能抵御的強(qiáng)度也不斷削減。因此，我國(guó)應(yīng)當(dāng)盡快改善我國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模和幣種的結(jié)構(gòu)。應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)脑黾悠渌麕欧N例如歐元、英鎊、日元等幣種。多樣化的外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)才能降低經(jīng)濟(jì)危機(jī)情況下，我國(guó)超額外匯儲(chǔ)備對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)烈沖擊，才能有效的抵御全球性的金融危機(jī)。（3）改革匯率制度；外匯儲(chǔ)備的快速增加，究其原因其實(shí)是外匯收支不平衡的表現(xiàn)，也反映了人民幣相對(duì)于美元的幣值低估。人民幣匯率制度的改革可以采取人民幣與一攬子貨幣掛鉤的方案，它為實(shí)現(xiàn)獨(dú)立的貨幣政策提供了機(jī)制，并具有靈活性和包容性，適合國(guó)情，也能夠調(diào)整中國(guó)龐大外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)。（4）打擊境外游資投機(jī)活動(dòng)；我國(guó)外匯管理局出臺(tái)了第一份《中國(guó)外匯領(lǐng)域反洗錢(qián)報(bào)告》，報(bào)告中顯示，確實(shí)存在有大量投機(jī)性熱錢(qián)等待套利時(shí)機(jī)。國(guó)家外匯管理?yè)?jù)已采取措施，加強(qiáng)對(duì)外匯流入的管理。防止?jié)撛诘慕鹑陲L(fēng)險(xiǎn)。游資做為龐大外匯儲(chǔ)備的成因之一，必須對(duì)不合法的游資進(jìn)行管理，我國(guó)需要使用其政治和法律手段嚴(yán)格的執(zhí)行法律法規(guī)，充分控制不當(dāng)?shù)耐顿Y行為引起的超額外匯儲(chǔ)備。

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作者簡(jiǎn)介：疏騰（1989- ），男，漢族，安徽省桐城市人，政治經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，單位：云南師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，研究方向：政治經(jīng)濟(jì)學(xué)