林珍瑤

摘要：互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)今網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的必然產(chǎn)物，順應(yīng)各方需要，具有鮮活的生命力和不可抗拒的發(fā)展趨勢。但是，互聯(lián)網(wǎng)金融也存在金融風(fēng)險(xiǎn)，如果缺乏有效監(jiān)管，風(fēng)險(xiǎn)積累到一定程度就會演變成金融危機(jī)。因此，深入分析互聯(lián)網(wǎng)金融與金融安全的辯證關(guān)系，把握互聯(lián)網(wǎng)金融對金融發(fā)展的促進(jìn)作用，規(guī)避其對金融安全的沖擊，具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；第三方支付；金融風(fēng)險(xiǎn)；法律規(guī)制

互聯(lián)網(wǎng)金融是借助于支付、云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)以及搜索引擎等互聯(lián)網(wǎng)工具實(shí)現(xiàn)資金融通和支付，充當(dāng)信息中介，將傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)平臺相結(jié)合，是一種區(qū)別于商業(yè)銀行間接融資和資本市場直接融資的新興融資模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的形式多樣，主要包括理財(cái)模式、支付模式和融資模式三類。我國互聯(lián)網(wǎng)金融主要分為五類，即第三方網(wǎng)絡(luò)支付（支付寶）、P2P小額信貸（宜信、拍拍貸、紅嶺創(chuàng)投、暢貸網(wǎng)、人人貸、團(tuán)貸網(wǎng)等人對人貸款）等網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資平臺等互聯(lián)網(wǎng)融資、淘寶理財(cái)?shù)然ヂ?lián)網(wǎng)理財(cái)和比特幣等新興電子貨幣模式。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融對金融發(fā)展的促進(jìn)作用

1有效減少信息不對稱，降低交易成本，滿足小微企業(yè)融資。

互聯(lián)網(wǎng)金融的最大優(yōu)勢在于利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)平臺，資金供需信息直接在網(wǎng)上發(fā)布并匹配，供需雙方直接聯(lián)系和匹配，不需經(jīng)銀行、券商或交易所等中介，有效減少出借方和資金需求方的信息不對稱問題，近年來，隨著電子商務(wù)的興起，互聯(lián)網(wǎng)的信息獲取和信息傳遞的優(yōu)勢更加凸顯，在貿(mào)易和融資方面發(fā)揮著越來越重要的作用。目前，作為市場經(jīng)濟(jì)中最活躍的中小微企業(yè)所面臨的資本瓶頸突出，互聯(lián)網(wǎng)金融提供了一種新的解決方案，資金的供給與需求通過互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)有效匹配，大量的小額投資者可以跨域地域限制將資金轉(zhuǎn)移給初創(chuàng)企業(yè)使用且對籌資者干預(yù)較小，能夠有效解決初創(chuàng)企業(yè)的資本難題。

2增加百姓投資渠道，提高金融服務(wù)水平，推動普惠金融在中國的逐步實(shí)現(xiàn)。

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，現(xiàn)在金融業(yè)的分工和專業(yè)化被大大淡化了，被互聯(lián)網(wǎng)及其相關(guān)軟件技術(shù)替代了，市場參與者更為大眾化，互聯(lián)網(wǎng)金融市場交易所引致出的巨大效益更加普惠于普通老百姓。金融專業(yè)人士、企業(yè)家、普通百姓都可以通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行各種金融交易，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)、期限匹配等復(fù)雜交易都會大大簡化、易于操作，真正達(dá)到金融服務(wù)的多樣化和全方位化。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融倒逼傳統(tǒng)金融業(yè)改革，迅速采用現(xiàn)代科技改造創(chuàng)新業(yè)務(wù)，提高服務(wù)質(zhì)量，變革服務(wù)理念?；ヂ?lián)網(wǎng)環(huán)境下，滿足用戶在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的金融需求，跨越時空限制的便捷高效的個人金融、在線信貸等金融體驗(yàn)。

3推進(jìn)利率市場化改革。

近年來我國利率市場化的步伐正在加快，但要想達(dá)到真正的利率市場化尚需時日。在不斷攀升的通脹壓力下，居民儲蓄意愿降低、存款增速下降，監(jiān)管機(jī)構(gòu)放松利率管制，吸引居民存款。然而面對銀行較低的存款利率，越來越多的投資者渴望尋求多樣化的投資途徑來獲得更好的收益，互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的P2P貸款平臺提供市場化收益率的投資方式，不僅分流了有限的居民存款，還造成存量存款“搬家”，推進(jìn)存款利率市場化的進(jìn)程，使傳統(tǒng)銀行部門面臨更加激烈的市場競爭。

4完善征信機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信用經(jīng)濟(jì)。

與金融機(jī)構(gòu)信用體系相比，互聯(lián)網(wǎng)平臺可以詳實(shí)記載會員在平臺上的所有交易，將客戶的網(wǎng)上交易年限、交易活躍度、交易對手評價(jià)等建立成一個信用體系和數(shù)據(jù)庫，形成企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)信用，違反網(wǎng)絡(luò)信用的行為所受到的懲罰也許比現(xiàn)實(shí)世界中的懲罰更為嚴(yán)重。因?yàn)椋诰W(wǎng)絡(luò)借貸中失信的信貸需求者可能永遠(yuǎn)再也無法獲得來自網(wǎng)絡(luò)成員的信任，他永遠(yuǎn)難以利用網(wǎng)絡(luò)來借貸，隨著大規(guī)模的共享型的征信體系的形成，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的欺騙將變得成本高昂。未來互聯(lián)網(wǎng)虛擬社區(qū)（共同體）將與現(xiàn)實(shí)中的（社區(qū)）共同體相結(jié)合，共同構(gòu)造一個互聯(lián)網(wǎng)金融平臺，在決定企業(yè)貸款時，可以把網(wǎng)絡(luò)信用作為發(fā)放貸款的主要評價(jià)指標(biāo)。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的不足

1互聯(lián)網(wǎng)金融可能危及金融體系的穩(wěn)定性。

由于其虛擬賬戶的產(chǎn)生使互聯(lián)網(wǎng)金融逃出了傳統(tǒng)金融流動性監(jiān)管的體系，甚至有可能擺脫真實(shí)貨幣的約束，從而增大的潛在風(fēng)險(xiǎn)；超越地域和時間的限制，使得風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散的速度更快。傳統(tǒng)銀行為防范流動性風(fēng)險(xiǎn)有著嚴(yán)格的管控標(biāo)準(zhǔn)，如流動性比率高于25%；存貸比低于75%；核心負(fù)債依存度大于60%；流動性缺口率大于-10%等。此外，銀行有著多級流動性風(fēng)險(xiǎn)防范體系：銀行內(nèi)部，三級備付金儲備；銀行間市場拆借；中央銀行作為最后借款人。而非金融系互聯(lián)網(wǎng)金融卻缺乏內(nèi)部有效的流動性風(fēng)險(xiǎn)防范體系，無法參與銀行間市場，得不到央行的緊急支持，在流動性風(fēng)險(xiǎn)管控方面基本空白，處于“裸奔”狀態(tài)，一旦風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，將難以應(yīng)付，可能對其產(chǎn)生致命打擊。與其他貨幣基金一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融也面臨著信用風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)，以及兌付風(fēng)險(xiǎn)。

2互聯(lián)網(wǎng)金融增大了金融危機(jī)的傳染性。

互聯(lián)網(wǎng)金融是網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物，隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷成長，其運(yùn)行高度依賴計(jì)算機(jī)系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)通信技術(shù)和交易軟件，互聯(lián)網(wǎng)金融因此具有高虛擬性特征。此外，各互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)具有廣泛的物理關(guān)聯(lián)特性，極易爆發(fā)系統(tǒng)性故障或遭受大范圍攻擊。作為融資支付平臺的互聯(lián)網(wǎng)金融是由多邊信用共同建立起來的信用網(wǎng)絡(luò)，各網(wǎng)絡(luò)節(jié)點(diǎn)相互交織，相互聯(lián)動，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)損失都有可能波及整個網(wǎng)絡(luò)，嚴(yán)重時會導(dǎo)致整個互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)的癱瘓。同時，高度發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所具有的快速遠(yuǎn)程處理功能，在為便捷、快速的金融服務(wù)產(chǎn)品供應(yīng)提供強(qiáng)大的技術(shù)支持的同時，也加快了風(fēng)險(xiǎn)積聚的過程和程度，甚至?xí)?dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的積聚和爆發(fā)。

3互聯(lián)網(wǎng)金融削弱了貨幣政策的可控性。

由于互聯(lián)網(wǎng)金融改變了人們持有貨幣的動機(jī)，引起貨幣需求結(jié)構(gòu)的變化，使貨幣供應(yīng)在一定程度上脫離中央銀行的控制，從而削弱了中央銀行對貨幣供應(yīng)的控制能力和控制程度。具體表現(xiàn)為：互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣對現(xiàn)實(shí)通貨的替代作用會使中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模萎縮，削弱其在公開市場操作大規(guī)模對沖外匯市場波動或者對商業(yè)銀行進(jìn)行大規(guī)模緊急流動性援助的能力。由于互聯(lián)網(wǎng)虛擬貨幣出現(xiàn)和發(fā)展會導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣、M1增速以及社會融資規(guī)模等貨幣政策中介指標(biāo)失真，從而影響貨幣政策的針對性、有效性。

4互聯(lián)網(wǎng)金融易侵害消費(fèi)者權(quán)益。

由于金融業(yè)務(wù)的專業(yè)性，互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)性，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融比傳統(tǒng)金融產(chǎn)品對消費(fèi)者權(quán)益的侵害更為嚴(yán)重。首先是消費(fèi)者信息安全風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融涉及的交易都是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行，雖然目前加密、認(rèn)證技術(shù)已經(jīng)很發(fā)達(dá)，但是消費(fèi)者信息、交易數(shù)據(jù)被截獲或者篡改的風(fēng)險(xiǎn)仍然存在。其次是消費(fèi)者資金安全風(fēng)險(xiǎn)。第三方支付模式下，消費(fèi)者的資金存于非實(shí)名制開立的第三方支付虛擬賬戶名下，加之第三方支付機(jī)構(gòu)不向銀行上送完整的交易信息，導(dǎo)致銀行無法監(jiān)控每筆交易具體信息，只能被動地為第三方支付機(jī)構(gòu)提供清算服務(wù)，造成了商戶管理與消費(fèi)者資金使用均處于無監(jiān)控狀態(tài)。第三是消費(fèi)者的投資教育風(fēng)險(xiǎn)。雖然互聯(lián)網(wǎng)金融是普惠金融，無須具備金融專業(yè)知識投資者即可進(jìn)入該領(lǐng)域，但正緣于消費(fèi)者缺乏充足的投資知識和風(fēng)險(xiǎn)防控能力，極易對自身的投資能力進(jìn)行錯誤評估。最后是金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)面臨法制缺位困境。《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》是我國保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的基本法律，金融消費(fèi)者保護(hù)無疑也應(yīng)在《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》框架下進(jìn)行，雖然該法第二十八條明確規(guī)定金融領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)營者負(fù)有信息披露義務(wù)但由于金融市場及其產(chǎn)品的特殊性，《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的很多規(guī)范在金融領(lǐng)域都面臨可行性、操作性方面的困難。《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》是我國保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的基本法律，金融消費(fèi)者保護(hù)無疑也應(yīng)在《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》框架下進(jìn)行，雖然該法第二十八條明確規(guī)定金融領(lǐng)域內(nèi)的經(jīng)營者負(fù)有信息披露義務(wù)但由于金融市場及其產(chǎn)品的特殊性，《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》的很多規(guī)范在金融領(lǐng)域都面臨可行性、操作性方面的困難。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融安全規(guī)制

1明確界定互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)法律地位。

2011年，第三方支付牌照開始頒發(fā)，第三方支付機(jī)構(gòu)的法律地位基本得到了認(rèn)可，可以從事互聯(lián)網(wǎng)支付、移動電話支付、銀行卡收單、預(yù)付卡發(fā)行與受理、貨幣匯兌等眾多支付業(yè)務(wù)。由于我國法律對于包括P2P在內(nèi)的部分互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的法律地位、經(jīng)營范圍一直沒有做出明確的規(guī)定，監(jiān)管政策也處于灰色地帶，造成不少從事互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)開展的業(yè)務(wù)“名不副實(shí)”，超越了業(yè)邊界，觸碰法律的底線，甚至涉嫌非法吸收公眾存款、非法集資等。因此，我國急需以立法的形式明確互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)和地法律位，對其組織形式、資格條件、經(jīng)營模式、風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)督管理等作出規(guī)范。建立完善的市場退出機(jī)制，實(shí)現(xiàn)市場自然整合和優(yōu)勝劣汰。我國金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制的法律規(guī)定主要散件于《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》、《保險(xiǎn)法》等法律規(guī)定，原則模糊，過于簡單，對退出后的善后處理工作沒有明確規(guī)定。根據(jù)我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和現(xiàn)行法律法規(guī)的實(shí)施，借鑒日本《金融再生法》、美國《1991年聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司改進(jìn)法》，制定切實(shí)可行的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)市場退出的制度框架。

2構(gòu)建多層次的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。

互聯(lián)網(wǎng)金融跨行業(yè)、跨區(qū)域的經(jīng)營模式對于我國金融分業(yè)監(jiān)管體制提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為了避免監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管，我國應(yīng)盡快建立起正規(guī)監(jiān)管與行業(yè)自律相結(jié)合、跨部門跨地域的多層次互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系。一是進(jìn)一步加強(qiáng)金融監(jiān)管部門之間的溝通與協(xié)調(diào)。美國對互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管主要從證券交易和貨幣服務(wù)業(yè)務(wù)的角度管理，一方面將P2P機(jī)構(gòu)視為借貸中介機(jī)構(gòu)，另一方面將第三方支付視為貨幣轉(zhuǎn)移業(yè)務(wù)，監(jiān)管的重點(diǎn)放在借貸交易和資金轉(zhuǎn)移過程，奉行權(quán)力分散和相互制約，通過財(cái)政部貨幣監(jiān)理署、美聯(lián)儲、聯(lián)邦保險(xiǎn)公司等多個部門實(shí)行功能性監(jiān)管。歐盟監(jiān)管基本為機(jī)構(gòu)監(jiān)管，例如傾向于對第三方支付機(jī)構(gòu)給出明確的界定，通過對電子貨幣的監(jiān)管加以實(shí)現(xiàn)。二是與時俱進(jìn)地推動金融監(jiān)管改革。金融監(jiān)管當(dāng)局要改變監(jiān)管的理念和監(jiān)管模式，針對互聯(lián)網(wǎng)金融的安全性、流動性和盈利性以及互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、資產(chǎn)質(zhì)量和表內(nèi)表外業(yè)務(wù)設(shè)計(jì)科學(xué)的監(jiān)管體系，以此來提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的快速反應(yīng)能力。三是加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作與協(xié)調(diào)機(jī)制。在當(dāng)前金融全球化背景下，單靠一個國家金融監(jiān)管當(dāng)局的力量已經(jīng)無法適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)迅速發(fā)展的需求。

為此，我國應(yīng)加強(qiáng)同世界其他國家的金融監(jiān)管合作，對跨國性的金融交易實(shí)行統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，共同打擊跨境互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪，保護(hù)本國用戶在國外、外國用戶在本國的合法經(jīng)濟(jì)金融權(quán)益。另外我國要積極參加國際貨幣基金組織改革、G20領(lǐng)域的監(jiān)管共識與合作等各類國際性和區(qū)域性金融監(jiān)管組織或機(jī)構(gòu)的活動，融入全球監(jiān)管體系建設(shè)。

3加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)。

近年來，“一行三會”先后設(shè)立金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)專門機(jī)構(gòu)，在各自職責(zé)范圍內(nèi)開展工作，取得了初步的成效，但是距構(gòu)建完備的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)體系仍有較大的差距，特別是在互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)領(lǐng)域較為薄弱。在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中，信息采集、傳播的速度和規(guī)模達(dá)到空前的水平，過量化、復(fù)雜化、非對稱性的信息使得消費(fèi)者識別有效信息的難度大大增加，消費(fèi)者的知情權(quán)受到挑戰(zhàn)；而且網(wǎng)絡(luò)安全隱患使得消費(fèi)者各類交易信息如身份信息、賬戶信息、資金信息等在互聯(lián)網(wǎng)傳輸過程中存在被非法盜取、篡改的風(fēng)險(xiǎn)，直接影響到消費(fèi)者的金融隱私權(quán)。在2013年5月制定的《中國人民銀行金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作管理辦法（試行）》中指出，金融消費(fèi)者是指在境內(nèi)購買、使用金融機(jī)構(gòu)銷售的金融產(chǎn)品或接受金融機(jī)構(gòu)提供的金融服務(wù)的自然人。這一界定并沒有包括網(wǎng)絡(luò)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸等非金融機(jī)構(gòu)或準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)消費(fèi)者。因此，在金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作的推進(jìn)過程中，要高度重視互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)糾紛解決機(jī)制，強(qiáng)化對金融消費(fèi)者特別是互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者的教育，進(jìn)一步加強(qiáng)征信體系建設(shè)，完善信息披露制度，構(gòu)建良好的互聯(lián)網(wǎng)金融市場環(huán)境。

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