財務(wù)危機預(yù)警分析對企業(yè)的重要性

楊彤彤 王穎

摘 要：在激烈的市場競爭中，一方面給企業(yè)在提供了廣闊的發(fā)展空間，另一方面隱藏的不少急流險灘，如果不小心，就會跌入漩渦。公司因財務(wù)的危機而陷入困境，可能導(dǎo)致破產(chǎn)。多數(shù)公司的財務(wù)危機都會是一個逐漸惡化的過程。如果及早發(fā)現(xiàn)經(jīng)營活動的問題，檢測出財務(wù)危機信號，預(yù)測企業(yè)財務(wù)損失，使經(jīng)營者在財務(wù)危機剛冒出頭的時候就及時針對實際情況采取有效措施防止危機進一步擴大化，同時也在過程中不斷加強公司在財務(wù)上的管理，建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機制。

關(guān)鍵詞：預(yù)警模型；財務(wù)危機；財務(wù)危機預(yù)警

一、財務(wù)危機的含義

針對財務(wù)危機，不同的學(xué)者的觀點可以概括為兩種思路：第一從靜態(tài)的角度來定義，為了可以明顯區(qū)別財務(wù)危機企業(yè)，可以有效的將研究對象的資料量化和客觀化，許多學(xué)者將有可能產(chǎn)生財務(wù)危機的企業(yè)通過該企業(yè)的財務(wù)特征來表現(xiàn)。[1]第二從財務(wù)危機的動態(tài)角度來定義，由于企業(yè)的財務(wù)危機并非一朝一夕的事，都是有一個漸進的，持續(xù)的過程，比如企業(yè)的制度、企業(yè)的組織、企業(yè)經(jīng)營管理的方法、管理層的素質(zhì)等都會導(dǎo)致財務(wù)危機，而企業(yè)的一切軌跡都能夠反映在財務(wù)資料上，所以，從這一個研究的角度看來，學(xué)者可以收集由于財務(wù)危機而失敗的企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，研究發(fā)生財務(wù)危機的企業(yè)具有哪些動態(tài)的財務(wù)信息。

二、財務(wù)危機的特征

1、資產(chǎn)負(fù)債比例較高，到期無法償還已欠債務(wù)或者現(xiàn)金比例很低，現(xiàn)金流動性很差，也不能按時償還到期債務(wù)。因此在遇到這兩種情況的時候，就發(fā)現(xiàn)處理起來已經(jīng)非常吃力和困難，如果在這時沒有合適的重組計劃，企業(yè)的財務(wù)就變得非常嚴(yán)重，影響企業(yè)未來發(fā)展命運了。

2、企業(yè)存在應(yīng)收而未收的款項較多，同時企業(yè)庫房里存貨較多，不能及時變現(xiàn)，企業(yè)財務(wù)資金運作困難，流動性低，這時企業(yè)難以繼續(xù)經(jīng)營下去，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生危機。

第三，由于企業(yè)的決策者非理性的投資導(dǎo)致巨額虧損從而引發(fā)財務(wù)危機。例如，2012年華東電信因為之前巨額投資房地產(chǎn)，房地產(chǎn)低迷，引發(fā)資金回流慢，企業(yè)運行資金流通不暢，設(shè)備更新款不及時，造成大幅減值，投資無法為企業(yè)帶來預(yù)期的收益從而造成巨額虧損。

第四，由于市場競爭力增強，市場份額急劇下降，營業(yè)收入銳減帶來財務(wù)危機。例如，2007年大同水泥由于當(dāng)年水泥銷售額大幅下降，導(dǎo)致了年末的財務(wù)危機。

三、財務(wù)危機預(yù)警的含義

財務(wù)危機預(yù)警是指對企業(yè)可能發(fā)生的財務(wù)危機的經(jīng)濟活動進行提前的報警或提醒的一種財務(wù)管理活動。企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)是防止偏離正常業(yè)務(wù)而建立和實施的報警系統(tǒng)。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是預(yù)警系統(tǒng)的一部分，也是重要的組成部分。通過數(shù)據(jù)管理的方法，對各種財務(wù)分析數(shù)據(jù)進行分析處理，預(yù)先警報當(dāng)前企業(yè)組織內(nèi)部的財務(wù)運行中潛在的危機，找出企業(yè)運營過程中存在的差距和薄弱環(huán)節(jié)，為及時修正業(yè)務(wù)的方向，做出經(jīng)營決策提供可靠的依據(jù)，有效地實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源配置。[4]

四、財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)的含義

財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)是通過分析企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)環(huán)境的潛在財務(wù)風(fēng)險預(yù)測活動監(jiān)控財務(wù)風(fēng)險的工具，如果發(fā)現(xiàn)危機信號可以準(zhǔn)確及時地做出預(yù)警和做出相應(yīng)的措施，減輕財務(wù)危機帶來的損失。企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)是防止偏離正常業(yè)務(wù)而建立和實施的報警系統(tǒng)。企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是預(yù)警系統(tǒng)的子系統(tǒng)，是重要的組成部分之一。它是使用數(shù)據(jù)管理方法，對各種財務(wù)分析數(shù)據(jù)進行運用，預(yù)先警報當(dāng)前企業(yè)組織內(nèi)部的財務(wù)運行中潛藏的危機，找出現(xiàn)實工作中存在的差距和薄弱環(huán)節(jié)，為及時修正方向的業(yè)務(wù)，做出經(jīng)營決策提供可靠的依據(jù)，有效的實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)資源配置[5]。公司的財務(wù)控制、評估、分析、決策中，通過一套定性定量相結(jié)合的預(yù)測方法，構(gòu)建一個切實可行的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)做出的市場風(fēng)險千變?nèi)f化，如果能夠為企業(yè)構(gòu)建一道有力的防風(fēng)墻，那么對企業(yè)來說，在市場上就擁有了優(yōu)勢[6]。

五、財務(wù)危機預(yù)警分析方法

1、財務(wù)報表分析法

運用財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)，結(jié)合一定的估計方法，分析企業(yè)財務(wù)狀況是一種傳統(tǒng)的分析方法。通常使用資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等三套財務(wù)報表分析企業(yè)價值，評估業(yè)務(wù)風(fēng)險。財務(wù)比率分析是財務(wù)報表分析的重要方法，其中包括六大類：償債能力的指標(biāo)、營運能力的指標(biāo)、盈利能力的指標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)[7]。

2、單變量預(yù)警模型

Beaver（1966）對美國1954至1964年期間79家失敗企業(yè)和79家成功企業(yè)的30個財務(wù)比率進行研究，研究的結(jié)果表明，“現(xiàn)金流量/負(fù)債總額”、資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)比率具有較好的財務(wù)預(yù)測性。

3、邏輯回歸模型

多元線性判斷對預(yù)測變量有非常嚴(yán)格的聯(lián)合正態(tài)分布的要求，而且財務(wù)危機組合控制組的配對也具有較大的局限，多元邏輯回歸模型克服了這個缺陷，并且將財務(wù)預(yù)警的問題簡化為一些財務(wù)特征，能夠?qū)ω攧?wù)危機的可能性做出判斷和預(yù)測。并且簡化了問題是已知的具有一定的財務(wù)特征的一個公司，在一段時間內(nèi)成為金融困擾的可能性計算。美國學(xué)者Olson（1980）是第一個用多元邏輯回歸模型研究企業(yè)財務(wù)預(yù)警的學(xué)者。

我國學(xué)者陳曉、陳治鴻（2000）運用多因素logistic回歸模型對企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行處理，預(yù)測中國上市公司的財務(wù)危機。

六、結(jié)束語

多種多樣的市場環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營的不可控因素決定了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的客觀存在。如果企業(yè)不能合理且及時地規(guī)避風(fēng)險，危機便會對企業(yè)造成不可估量的損失。而當(dāng)不可預(yù)見風(fēng)險發(fā)生后，最先影響到的是企業(yè)資金運動的中樞——財務(wù)系統(tǒng)，財務(wù)狀況的不良運行會帶來財務(wù)危機，而當(dāng)財務(wù)危機擴散到企業(yè)無法承受的限度時，企業(yè)就會破產(chǎn)。要重視財務(wù)危機預(yù)警，在危機發(fā)生之前，企業(yè)的各種信息，包括財務(wù)信息和非財務(wù)信息都在變化著，應(yīng)當(dāng)結(jié)合當(dāng)前信息化的優(yōu)點，及時將危機預(yù)警信號告知管理層，及時采取有效措施排除危險源，在萌芽階段補救和化解的財務(wù)危機，降低企業(yè)危機帶來的危害，提高企業(yè)的競爭力。

結(jié)合各個公司的情況，建立適合完善的財務(wù)危機預(yù)警系統(tǒng)，對財務(wù)危機進行有效的監(jiān)測與控制，是實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提，可使企業(yè)在行業(yè)內(nèi)迅速處于領(lǐng)先地位，在理論和實踐方面都具有重要的意義。

因此，在研究國內(nèi)外己有理論的基礎(chǔ)上，構(gòu)建適合企業(yè)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，不僅具有理論上的價值，而且對于企業(yè)的財務(wù)管理實踐也具有指導(dǎo)作用。（作者單位：沈陽農(nóng)業(yè)大學(xué)）

參考文獻：

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[7] 李心合.財務(wù)失敗及其預(yù)警[J].財務(wù)與會計.2009，（24）：37-39.