分析預(yù)測(cè)

第五次印度尿素招標(biāo)之分析

價(jià)格低在預(yù)料之中

7月24日，印度方面發(fā)布消息，進(jìn)行2015年以來(lái)第五次尿素采購(gòu)招標(biāo)。印度MMTC不定量尿素進(jìn)口標(biāo)購(gòu)，7月30日截標(biāo)，投標(biāo)有效期至8月8日，最晚船期9月3日在裝貨港。

7月30日，印度MMTC公司尿素標(biāo)購(gòu)截標(biāo)，此次標(biāo)購(gòu)共收到29個(gè)標(biāo)的報(bào)價(jià)，285萬(wàn)噸的實(shí)量，25萬(wàn)噸可選量。最低報(bào)價(jià)來(lái)自Indagro提供的284.44美元/噸CFR（東海岸），6萬(wàn)噸公開(kāi)貨源，卸貨港KP/KKL。CFR價(jià)格低于290美元/噸的供貨商共有10家，總量在145.75萬(wàn)噸。

284.44美元/噸的到岸價(jià)可謂相當(dāng)之低，今年印度尿素招標(biāo)前四次到岸價(jià)分別是297.1美元/噸、266美元/噸、298.38美元/噸、315.85美元/噸，這次招標(biāo)價(jià)是今年以來(lái)的第二低價(jià)，僅高于第二次的266美元/噸，比第四次招標(biāo)價(jià)下跌了31.41美元/噸。

再結(jié)算成國(guó)內(nèi)價(jià)格看，相比于國(guó)內(nèi)價(jià)格，就更加偏低了。按照運(yùn)費(fèi)11美元/噸，匯率6.2，稅率80元/噸，港雜60元/噸，廠家到港口運(yùn)費(fèi)100元/噸計(jì)算，284.44美元/噸的到岸價(jià)，對(duì)應(yīng)到港價(jià)（含港雜）為1561元/噸，折算成出廠價(jià)僅為1461元/噸；290美元/噸到岸價(jià)，對(duì)應(yīng)到港價(jià)（含港雜）為1589.8元/噸，出廠價(jià)為1489.8美元/噸。

這次印度尿素招標(biāo)價(jià)，看起來(lái)確實(shí)很低，但如果放到國(guó)際市場(chǎng)大環(huán)境來(lái)看，這個(gè)價(jià)格并不是很離譜，因?yàn)樵?月份后，國(guó)際尿素價(jià)格出現(xiàn)了明顯的下跌走勢(shì)，到7月中下旬時(shí)，波羅的海、黑海地區(qū)的離岸價(jià)就只有260-265美元/噸左右。當(dāng)時(shí)土耳其Toros從Dreymoor采購(gòu)的1萬(wàn)噸小顆粒尿素，到岸價(jià)（Ceyhan）也只有290美元/噸（180天信用證）。美國(guó)諾拉港口大顆粒尿素離岸價(jià)278美元/短噸，折合中東離岸價(jià)280美元/噸。斯里蘭卡MOA發(fā)布招標(biāo)3.6萬(wàn)噸大顆粒尿素和1.24萬(wàn)噸小顆粒或大顆粒尿素，7月20號(hào)收到各個(gè)商家報(bào)價(jià)。大顆粒尿素方面，Valency給出最低報(bào)價(jià)317.99美元/噸CFR，270天有效期。小顆粒尿素方面，F(xiàn)ujiang給出最低報(bào)價(jià)315.99美元/噸CFR，其次是Valency報(bào)價(jià)318.94美元/噸CFR，Liven報(bào)價(jià)319美元/噸CFR?？鄢\(yùn)費(fèi)，折算成我國(guó)國(guó)內(nèi)離岸價(jià)也就在265-270美元/噸左右的水平。印度284.44美元/噸的到岸價(jià)，折算成國(guó)內(nèi)離岸價(jià)在273美元/噸左右。

據(jù)外媒報(bào)道，印度MMTC公司提出的還盤價(jià)為284.44-288.40美元（不同港口到岸價(jià)），截至8月5日，共中標(biāo)了93.5萬(wàn)噸，商談仍在繼續(xù)，可能中標(biāo)總量略高于100萬(wàn)噸。其中中國(guó)尿素船運(yùn)量或?qū)⒏哂?0萬(wàn)噸，伊朗、中東、尤日內(nèi)也將占較大份額。

總體來(lái)看，對(duì)于印度來(lái)說(shuō)，這次招標(biāo)取得了較為滿意的結(jié)果，除了價(jià)格低以外，招標(biāo)量也較大，能達(dá)到100萬(wàn)噸左右的預(yù)期量。

對(duì)國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)影響分析

相比于過(guò)去被動(dòng)接受印度尿素招標(biāo)價(jià)格，今年中國(guó)尿素改變了措施，采取了主動(dòng)挺價(jià)策略，價(jià)格太低，我們不接受，不參與。由于中國(guó)是印度尿素的主要提供者，中國(guó)不參與，使得前幾次印度尿素招標(biāo)量均不足。第一輪，印度MMTC公司1月27日招標(biāo)，船期3月13日，計(jì)劃采購(gòu)80萬(wàn)-100萬(wàn)噸，只采購(gòu)了30萬(wàn)噸尿素；第二輪，印度STC公司4月10日尿素招標(biāo)，船期5月27日，投標(biāo)總量達(dá)到190萬(wàn)噸，最終成交量只有33萬(wàn)噸；第三輪，印度IPL公司5月9日尿素招標(biāo)，船期至6月29日，計(jì)劃采購(gòu)量增加到150萬(wàn)噸，收到超過(guò)320萬(wàn)噸投標(biāo)量，成交量?jī)H不足80萬(wàn)噸；第四輪，印度STC公司6月12日尿素招標(biāo)，6月19日截標(biāo)，船期7月27日，計(jì)劃采購(gòu)量100萬(wàn)噸，投標(biāo)量197.35萬(wàn)噸，最終達(dá)成85萬(wàn)噸。

中國(guó)尿素挺價(jià)策略的成功，推漲了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，每次印度尿素招標(biāo)，都成為市場(chǎng)的一個(gè)助漲因素。加之這次印度尿素招標(biāo)時(shí)，市場(chǎng)傳出一個(gè)信息，印度5月末庫(kù)存從42.5萬(wàn)噸降至26.9萬(wàn)噸，6月庫(kù)存已是四年來(lái)最低水平，這意味著印度比較缺尿素，對(duì)應(yīng)標(biāo)方是個(gè)利好。所以這次印度尿素招標(biāo)消息公布后，有些人依舊樂(lè)觀，認(rèn)為國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格仍會(huì)堅(jiān)挺。

但實(shí)際結(jié)果卻事與愿違，此次印度尿素招標(biāo)，并沒(méi)有帶來(lái)尿素價(jià)格的堅(jiān)挺，相反還加速了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格的下滑。山東、河北、河南等地，因有玉米追肥，在7月下旬時(shí)還能短期將價(jià)格維持在高位，但進(jìn)入8月份后，由于市場(chǎng)需求支撐不再，價(jià)格急劇下滑，幾天時(shí)間，跌幅就超百元，成為今年以來(lái)下跌速度最快的一段時(shí)期，目前該地區(qū)的尿素主流出廠報(bào)價(jià)回落至1520-1600元/噸，低端價(jià)格離1500元/噸只是咫尺之遙。其他那些缺少需求的市場(chǎng)，價(jià)格早就開(kāi)始下跌，東北有些廠家最大跌幅超250元/噸，一下子從1800元/噸的出廠跌至1600元/噸以下；貴州的尿素出廠價(jià)也從前期的1900元/噸跌至1700元/噸，并且還在繼續(xù)下跌。

為什么這次印度尿素招標(biāo)未能推漲價(jià)格呢？最主要的原因還是市場(chǎng)需求發(fā)生了重大變化，上半年處于國(guó)內(nèi)用肥旺季，再加之去年尿素出口量很大，拉空了國(guó)內(nèi)庫(kù)存，所以上半年即使不供給印度多少尿素，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也能消化，這時(shí)采取挺價(jià)策略無(wú)疑是絕對(duì)正確的。但下半年是國(guó)內(nèi)用肥淡季，單靠國(guó)內(nèi)市場(chǎng)難以消化這么大產(chǎn)量，而這時(shí)國(guó)際尿素價(jià)格在下跌，國(guó)內(nèi)尿素想多出口，就要慢慢向國(guó)際價(jià)格靠攏，而國(guó)內(nèi)價(jià)格明顯比國(guó)際價(jià)格偏高，所以國(guó)內(nèi)價(jià)格大幅下跌難以避免。

目前尿素市場(chǎng)進(jìn)入了今年以來(lái)的最困難時(shí)期，國(guó)內(nèi)國(guó)際價(jià)格的大幅下跌，使得市場(chǎng)看空情緒在漫延，不少人在問(wèn)，尿素價(jià)格的底在何方？對(duì)此，筆者認(rèn)為，也不要把后市看得過(guò)空，也要看到市場(chǎng)的有利因素。市場(chǎng)樂(lè)觀的時(shí)候要居安思危，市場(chǎng)悲觀的時(shí)候要樹(shù)立信心。

近段時(shí)間，國(guó)際市場(chǎng)總體走勢(shì)不佳，但巴西和加拿大則是個(gè)亮點(diǎn)。在巴西，貿(mào)易商拒絕大顆粒尿素的價(jià)格低于280美元/噸CFR，尿素價(jià)格持續(xù)回落的局面略有緩解。前期加拿大薩斯喀徹溫和亞伯達(dá)地區(qū)尿素價(jià)格降至450加拿大元/噸DEL，但近期該地區(qū)尿素獲得有力支撐，價(jià)格開(kāi)始回暖，近幾天尿素報(bào)價(jià)增至480加拿大元/噸DEL。

另外，前期一直下跌、并且成為國(guó)際最低價(jià)市場(chǎng)的波羅的海和黑海地區(qū)尿素價(jià)格也出現(xiàn)了見(jiàn)底回升跡象。8月第一周，波羅的海尿素離岸價(jià)為260 -270美元/噸，低端價(jià)格平穩(wěn)，高端價(jià)格上漲7美元；波羅的海262-275美元/噸，低端價(jià)格平穩(wěn)，高端價(jià)格上漲10美元/噸。其他如中東、羅馬尼亞、埃及等市場(chǎng)，也有2-15美元/噸不等的上漲，只有中國(guó)、伊朗等少數(shù)市場(chǎng)，價(jià)格有所下跌，總體是上漲遠(yuǎn)多于下跌，說(shuō)明國(guó)際市場(chǎng)正逐步走出低谷，在向好的方面轉(zhuǎn)變。

國(guó)內(nèi)方面，現(xiàn)在市場(chǎng)廣泛傳言，從9月1日開(kāi)始恢復(fù)征收化肥增值稅，將增加尿素成本20-50元/噸左右，這將延緩尿素價(jià)格的下跌速度，使尿素底部?jī)r(jià)格抬升。

應(yīng)對(duì)印度尿素招標(biāo)之策略

綜觀近幾年情況，印度尿素招標(biāo)，主要有兩大策略。一是打心理戰(zhàn)。在招標(biāo)前，放出印度增加尿素產(chǎn)量的消息，給投標(biāo)方制造心理壓力，以期降低投標(biāo)價(jià)格。例如，這次招標(biāo)時(shí)，印度又傳出要建100萬(wàn)噸尿素裝置的消息。印度古吉拉特邦化肥和化工公司（GSFC）對(duì)外宣布，公司計(jì)劃投資800億-1000億印度盧比（12.6億-15.8億美元）在達(dá)赫新建一家石化工廠。該項(xiàng)目現(xiàn)處于可行性研究和技術(shù)選擇階段。該石化工廠合成氨和尿素設(shè)計(jì)產(chǎn)能分別為每年72.6萬(wàn)噸和100萬(wàn)噸。二是價(jià)格優(yōu)先。每次發(fā)布不定量招標(biāo)，眾多供貨商來(lái)投標(biāo)，出現(xiàn)一個(gè)最低價(jià)，然后印度拿著這個(gè)最低價(jià)去跟投標(biāo)者談判，愿意接受這個(gè)最低價(jià)就中標(biāo)，不愿意就不能中標(biāo)。應(yīng)該說(shuō)，這種方式有利有弊，在國(guó)際市場(chǎng)供大于求或市場(chǎng)處于下跌階段時(shí)對(duì)印度是有利的，為了能中標(biāo)，投標(biāo)者不得不接受最低價(jià)；但在國(guó)際尿素價(jià)格上漲或貨源緊張時(shí)，印度就不會(huì)那么輕易拿到低價(jià)貨源了，這時(shí)有可能出現(xiàn)價(jià)格雖低、但卻拿不到多少貨的狀況。不過(guò)，作為印度來(lái)說(shuō)，好像也不太在乎這個(gè)，這次招不滿，下次再招標(biāo)就是了，多搞幾次招標(biāo)也無(wú)所謂。

對(duì)于印度的這種操作方式，作為我國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是要以不變應(yīng)萬(wàn)變，堅(jiān)持價(jià)格太低堅(jiān)決不參與的原則，價(jià)格合適才參與，要學(xué)會(huì)主動(dòng)放棄。因?yàn)槲覈?guó)是印度尿素招標(biāo)的主要提供者，我國(guó)不提供貨源，印度是招不到多少尿素的，除了伊朗能提供一些，中東及波羅的海地區(qū)基本上都不會(huì)提供貨源給印度，這樣他招不滿，下次還要繼續(xù)招標(biāo)，他的需求還是在哪里。下次招標(biāo)價(jià)格漲上去了，我們?cè)偬峁┴浽唇o他，何樂(lè)而不為呢？何必一定要在低價(jià)的時(shí)候把貨源給他。

另一個(gè)操作策略就是要認(rèn)真分析研判尿素市場(chǎng)的后期走勢(shì)，從后期發(fā)展趨勢(shì)來(lái)確認(rèn)有無(wú)參與價(jià)值。印度尿素招標(biāo)從發(fā)標(biāo)到真正發(fā)運(yùn)裝船中間往往有1個(gè)多月時(shí)間，例如，印度第四次尿素招標(biāo)，是6月12日發(fā)標(biāo)，6月19日截標(biāo)，船期7月27日，從發(fā)運(yùn)到裝船中間有1個(gè)半月。實(shí)際上在這1個(gè)月半月時(shí)間里，尿素市場(chǎng)是可能發(fā)生許多變化的。第四次招標(biāo)，是到岸價(jià)315.85美元/噸的到岸價(jià)，扣除運(yùn)費(fèi)相當(dāng)于離岸價(jià)305美元/噸，合山東出廠價(jià)1640-1650元/噸，而當(dāng)時(shí)中國(guó)尿素出廠價(jià)普遍在1700元/噸以上，山東尿素出廠價(jià)大多在1720-1740元/噸水平，這個(gè)價(jià)格低于國(guó)內(nèi)銷售價(jià)，企業(yè)參與積極性不高。但由于印度尿素招標(biāo)有1個(gè)多月的間隔期，相當(dāng)于提供1個(gè)多月后的期貨，而到7月下旬時(shí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)始淡季，價(jià)格有可能大幅下滑，如果這時(shí)企業(yè)敢于接單，以305美元/噸左右的離岸價(jià)出口，現(xiàn)在看來(lái)，也是非常合算的。因?yàn)楹竺孢M(jìn)行的這次7月24日的招標(biāo)，到岸價(jià)都不足285美元/噸，也就是到岸價(jià)比上次離岸價(jià)還要低20美元/噸。從這里也可看出，分析預(yù)測(cè)市場(chǎng)是多么的重要，不能簡(jiǎn)單地以當(dāng)時(shí)的價(jià)格確定是否該參與，還要綜合考慮后期的價(jià)格，再?zèng)Q定是否該參與。

（原野）