本刊記者/陳云富

大宗商品或“醞釀”上行行情

本刊記者/陳云富

Bulk Commodity May Brew upward Market

謹慎出手　商海春作

作為觀察制造業(yè)狀況的一項指標(biāo)，大宗原材料價格在2015年4月份展開大幅反彈。跟蹤一攬子大宗商品期貨價格的綜合指數(shù)累計漲逾3％，回到此前市場震蕩區(qū)間的上限附近。在業(yè)界看來，在前期持續(xù)低迷后，商品市場或正低位“蓄勢”，一旦上行的觸發(fā)因素明朗，大宗原材料價格可能再度開啟上行。

大宗原材料位于國民經(jīng)濟的上游，其由市場供需交易出的價格變化趨勢往往能提前反映中下游產(chǎn)業(yè)的景氣程度，從而成為觀察經(jīng)濟運行尤其是制造業(yè)的一項重要指標(biāo)。由于經(jīng)濟增速的下滑，主要大宗商品價格今年來也持續(xù)下挫，一季度跟蹤一攬子大宗商品期貨價格表現(xiàn)的文華商品指數(shù)一度大跌了3.3％，連續(xù)第三季度收跌。

而從4月中旬開始，主要大宗商品再度大幅反彈，包括銅等主要工業(yè)類商品以及大豆等主要農(nóng)產(chǎn)品期貨價格紛紛上揚，帶動文華商品指數(shù)4月份收漲3.1％，綜合價格指數(shù)回到了3月份創(chuàng)下的年內(nèi)高點附近。

工業(yè)類商品中基本金屬以及石油化工類大宗原材料價格均大幅上行。被譽為“經(jīng)濟預(yù)測博士”的銅期貨價格4月份累計上漲2％，連續(xù)第三個月收漲。而受庫存下降和需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，金屬鉛及鎳則領(lǐng)漲金屬市場，兩大品種期貨月度價格漲幅均超過10％。

與此同時，中下游的石化大宗原材料價格亦強勢上行。數(shù)據(jù)顯示，4月份，基準(zhǔn)油價之一的紐約市場油價漲幅高達20％，這使得相關(guān)的能源、石油化工類大宗原材料價格紛紛上漲。國內(nèi)市場包括PTA、塑料等石化類大宗原材料價格均大幅收高，其中PTA期貨在4月份累計上漲15％，推動跟蹤主要化工類原材料價格表現(xiàn)的化工板塊指數(shù)較前一月大漲7.8％，創(chuàng)下年內(nèi)新高。

隨著油價的上行，中下游原材料價格也大多再創(chuàng)反彈來的新高。其中塑料期貨價格時隔5個多月再次站上每噸萬元上方，創(chuàng)下年內(nèi)新高，而甲醇期貨價格逼近2014年11月份的水平，年內(nèi)漲幅更是高達25％。

主要工業(yè)類商品中僅煤炭和建材類產(chǎn)品依然表現(xiàn)疲軟，“黑色系”鐵礦石、焦炭及下游的鋼材等商品表現(xiàn)也有所分化，其中鐵礦石價格漸顯回升跡象，4月份累計上漲3.12％，逐漸脫離前期低位，但鋼材期貨價格同期則大跌逾2％，連續(xù)四個月收綠。

值得關(guān)注的是，4月份主要大宗農(nóng)產(chǎn)品價格亦有所回升，包括大豆、豆油以及白糖等在內(nèi)的谷物、油脂以及軟商品均上漲收高，帶動了跟蹤主要大宗農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)的農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)較前一月上漲了1％。

生意社首席分析師劉心田表示，4月份商品價格大多上漲收高，一方面是政策效應(yīng)進一步釋放，市場的流動性有所改善，另一方面，4月份也是傳統(tǒng)的消費旺季，2014年四季度和2015年1月份市場的疲軟使一季度的供應(yīng)壓力相對減弱，市場供需矛盾趨于緩和，加上大宗商品“龍頭”原油價格飆升，也帶動了市場的看多氛圍。

不少機構(gòu)預(yù)計，隨著前期的持續(xù)下挫釋放空間，大宗商品或“醞釀”上行行情?！坝捎谑澜缃?jīng)濟探底及計價貨幣美元迎頂部，以及大宗商品價格接近成本線，商品價格可能已經(jīng)筑底并有望修復(fù)過度悲觀的預(yù)期。”國泰君安證券的分析認為。

“對于5月份，開工率增加帶來的供應(yīng)壓力能否得到需求方面的響應(yīng)將是一大挑戰(zhàn)?！眲⑿奶飫t指出，商品市場價格能否觸底回升也有待后期主要品種的表現(xiàn)引導(dǎo)，尤其是銅、原油以及鐵礦石等重點品種會否繼續(xù)堅挺將是市場的重要指引。

新華社記者　鄭悅　編制