曹綺

雖然龐大的高凈值人群有著極其迫切的海外資產(chǎn)配置的需求，但現(xiàn)實條件是，為資產(chǎn)出海做好準備且兼具投資實力的機構(gòu)少之又少，而富人們在面對信息的篩選時更是茫然。

以對沖資產(chǎn)風(fēng)險為首要目的，還是全面綜合考慮到家庭和企業(yè)的實際需求；是投資到二級市場博取收益還是配置另類資產(chǎn)作為資產(chǎn)組合的有效保障，這些都是不可忽略的要素。

本期，《CM華夏理財》采訪了5家在跨境理財業(yè)務(wù)上有所行動的金融機構(gòu)，為讀者呈現(xiàn)出更多的選擇和建設(shè)性的策略。

海外資產(chǎn)配置如何根據(jù)自身需求，還有哪些難題未解決？

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

目前，公眾客戶在做海外投資上，有三個重要問題需要解決：1、 缺乏普通公眾可以投資的海外產(chǎn)品；市場上為國內(nèi)投資人準備的投資產(chǎn)品數(shù)量品種都不多，可選擇范圍不大，并且門檻較高，有些是針對有專業(yè)判斷能力的機構(gòu)所開發(fā)的。2、國內(nèi)公眾客戶能夠接受的投資期限普遍過短，即使引進國外成熟、歷史表現(xiàn)優(yōu)異的投資產(chǎn)品，在期限匹配上肯定是個大問題，在投資理念的國際接軌程度上，我們的投資者教育工作還有挺長一段路要走。3、一方面缺乏能夠做國際資產(chǎn)配置建議的專業(yè)人才，一方面公眾客戶也不習(xí)慣建立私人財富師關(guān)系，由私人財富師協(xié)助其做出資產(chǎn)配置建議，這種“缺乏”與“不習(xí)慣”形成的循環(huán)需要更多的時間來打破。

華澳信托家族財富規(guī)劃辦公室主任孟昊桀

全球資產(chǎn)配置并非新的投資概念，過往在各大媒體與書籍中都談?wù)撨^海外配置的重要性。就是因為這個原因，此次人民幣暴跌后，許多個人投資者連夜在銀行排隊進行購匯，浩浩蕩蕩地進入全球配置的隊伍中，而其中許多投資者是沒有必要的。是否需要海外資產(chǎn)配置通常應(yīng)該考慮以下幾點：

1、分析自身投資，是否為真實需求。我國長期以來實行跨境資本管制措施，雖然近幾年，資本管制逐步放開，但外幣資產(chǎn)的用途不多。持有外幣的個體主要分為兩類：一是在短期內(nèi)有外幣使用需要，例如留學(xué)學(xué)費、海外移民、出國旅游或海外費用支付，這些屬于剛性需求；還有一類是針對資產(chǎn)規(guī)模較大的投資者，需要通過海外市場對自己的財富進行合理配置。這些客戶通常擁有產(chǎn)業(yè)和資金，國內(nèi)已有多樣化的投資，利用跨境投資可以降低國別風(fēng)險、貨幣風(fēng)險、投資市場風(fēng)險等。

2、時間周期。對于確實需要外幣資產(chǎn)的客戶，下一步考慮的就是時間周期。海外投資由于成本較高（包括匯率差價損失、產(chǎn)品認購費用、匯款費用等），一般在短期就有消費需求的客戶，不建議進行復(fù)雜的產(chǎn)品投資，購入海外貨幣基金等穩(wěn)定性的資產(chǎn)較為穩(wěn)妥。

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

作為高凈值客戶，我認為，在做資產(chǎn)配置前，首先得明白以下道理。

第一，你的資產(chǎn)是以“人民幣”為錨，還是以“美元”為錨？就是你的資產(chǎn)價格最終是以人民幣計價，還是以美元計價，這點非常重要。

如果你的生活消費主要在國內(nèi)，那么人民幣是你的資產(chǎn)主要計價單位，美元的升值，并不會對你國內(nèi)資產(chǎn)的價格發(fā)生直接影響，你以人民幣計價的資產(chǎn)，并不會因為美元的升值而減少，影響國內(nèi)財富消費能力的主要還是國內(nèi)物價，而非貨幣因素；如果投資海外美元資產(chǎn)，并且獲得資產(chǎn)及貨幣升值的雙重收益，會讓你以人民幣計價的資產(chǎn)組合價值變大，這是額外的收獲。

但是，如果你的家庭消費、投資將以世界為范圍，是一個國際化程度相對較高的家庭，那么美元作為目前世界的第一結(jié)算貨幣，你的家庭資產(chǎn)價格也應(yīng)以美元計價，在美元升值長周期趨勢確立的情況下，應(yīng)該加配美元資產(chǎn)，這點毋庸置疑。

第二，不要押注在美元的升值上，歷史經(jīng)驗一再證明對于單一貨幣匯率的短期預(yù)測是極不靠譜的一件事情，理論模型通常會失效。切記，美元升值進入的是長周期，中間會有反復(fù)，所以避免做美元升值的短期投機，而是做適應(yīng)中長周期的資產(chǎn)組合配置。

第三，是對自己現(xiàn)有資產(chǎn)組合的狀況做嚴格的梳理，搞清楚自己的資產(chǎn)類別、風(fēng)險程度、投資周期，這點通常需要專業(yè)金融人士的協(xié)助，對于很多金融資產(chǎn)，普通投資人是缺乏風(fēng)險識別能力的。

最后，根據(jù)自己的風(fēng)險承受程度，流動性要求，來做資產(chǎn)的組合配置，先完成大類資產(chǎn)配置，并且對投資的國家地區(qū)，具體的投資類型做好規(guī)劃，然后將完成的規(guī)劃與原有資產(chǎn)組合進行比較分析，最后對原有資產(chǎn)組合做出調(diào)整，將挑選好的新投資標的逐步替換原有投資標的，完成資產(chǎn)配置的更新。

上投摩根高資產(chǎn)客戶部總監(jiān) 陳金岳

眼下高凈值人群已經(jīng)不滿足于國內(nèi)的投資，跨境投資熱度增加，境外資產(chǎn)配置則由“分散風(fēng)險”開始向“主動尋求海外投資收益”轉(zhuǎn)變。

對于高凈值人群來說，配置海外資產(chǎn)已經(jīng)到了天時、地利、人和的最佳時機，從2005年開始，匯改的持續(xù)推進、大環(huán)境上政府的鼓勵、人民幣國際化方向明確、積極爭取A股納入MSCI、加入SDR一攬子貨幣體系、QDII、QFII、QDLE、QDLP、RQFII、QDII2個人投資海外額度的試點，滬港通、基金互認等一系列政策的出臺，都讓走出去的投資環(huán)境好了許多。

同時，我們看到，國內(nèi)高凈值人群海外財富配置比例遠低于全球平均水平，未來空間巨大，中國經(jīng)濟步入中速成長，高資產(chǎn)客戶對于資產(chǎn)保值的重視逐步高于資產(chǎn)增值、海外投資渠道日益開放、人民幣升值趨勢結(jié)束，人民幣國際化使資本向外尋求投資機會、海外移民、子女教育、全球置產(chǎn)需求都特別強烈。

全球資產(chǎn)配置風(fēng)險主要體現(xiàn)在哪幾個方面，是否能有效得到化解？

華澳信托家族財富規(guī)劃辦公室主任 孟昊桀

我們認為有四大風(fēng)險：匯率風(fēng)險、稅收風(fēng)險、法律風(fēng)險、市場風(fēng)險。

第一、匯率風(fēng)險。影響匯率的因素太多了，理論模型很難準確預(yù)測。只能通過組合投資，以及使用一些金融工具鎖定匯率來規(guī)避。

第二、稅收風(fēng)險。國際稅收非常復(fù)雜，處理不好，極有可能出現(xiàn)收益大半被稅收“吃掉”的情況。只能通過投資專業(yè)機構(gòu)發(fā)行的投資產(chǎn)品（一般都運用了合理避稅的工具），或者聘請稅收籌劃專家來設(shè)計方案規(guī)避高昂的稅費支出，但單獨聘請稅務(wù)專家做籌劃的代價不菲。

第三、法律風(fēng)險。涉及跨國投資的法律成本很高。一些不負責任的境外公司正是利用這點，發(fā)行一些風(fēng)險極高的投資產(chǎn)品，收取很高的代理傭金，當發(fā)生問題時，由于跨國維權(quán)的成本過高，最后往往不了了之。

第四、市場風(fēng)險。國際投資的金融環(huán)境與國內(nèi)有著很大的不同，海外金融產(chǎn)品也與國內(nèi)金融產(chǎn)品有著很大的不同，一般來講，市場化的程度更高，許多產(chǎn)品的風(fēng)險等級要高于國內(nèi)銀行發(fā)行的一些產(chǎn)品。當然，風(fēng)險收益的對稱程度一般也要高于國內(nèi)金融產(chǎn)品。

配置比例方面，我覺得還是要看具體情況，因各人的風(fēng)險偏好、投資理念不同，會有較大差異。

另類資產(chǎn)配置是否應(yīng)成為很好的配置方向，怎么配置才合理？

華澳信托家族財富規(guī)劃辦公室主任 孟昊桀

建議投資者從以下幾點出發(fā)進行分析：

1、投資差異化大的產(chǎn)品。根據(jù)馬科維茨提出的投資組合理論，當投資組合中的資產(chǎn)處于完全不相關(guān)時，對于整個組合風(fēng)險而言，個別資產(chǎn)的風(fēng)險將不再起作用。

海外投資最主要的功能是降低組合投資中的國別、貨幣等風(fēng)險。因此，投資者在選擇海外投資標的時，需要與國內(nèi)投資的標的進行比較，盡量選擇差異化大的行業(yè)標的，例如客戶已在國內(nèi)投資于很多房地產(chǎn)股票或房產(chǎn)信托產(chǎn)品，那么就不適宜在海外再選擇美元計價的國內(nèi)藍籌房產(chǎn)債券，即使這類標的預(yù)期收益高；而更應(yīng)該選擇和國內(nèi)房產(chǎn)行業(yè)差異化大的行業(yè)投資標的，比如海外的醫(yī)療基金等。

2、選擇自己看得懂的投資標的。除非投資者有比較信任的境外投資顧問，否則個人投資者應(yīng)該選擇自己能夠理解的標的。華爾街的產(chǎn)品從來就以種類豐富、結(jié)構(gòu)多樣著稱，許多產(chǎn)品有多層次設(shè)計架構(gòu)或者復(fù)雜的衍生品結(jié)構(gòu)，一般投資者無法真正理解產(chǎn)品的風(fēng)險，從而可能出現(xiàn)損失，例如美國2008年的次貸危機就是多層復(fù)雜的抵押融資產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，最終出現(xiàn)資金鏈斷裂而造成市場流動性危機，使投資者出現(xiàn)大額虧損。所以對于非專業(yè)的個人投資者，不建議投資海外復(fù)雜的金融產(chǎn)品，可以從簡單的對沖基金、指數(shù)產(chǎn)品、債券與股票入手進行嘗試操作。

3、善用杠桿，這里我們建議的是善用而不是濫用。近幾年，由于美元持續(xù)的低利率環(huán)境，通過融入低成本的資金去博取更高收益是海外投資的一大亮點特色。海外投資產(chǎn)品大多是浮動收益類產(chǎn)品，即使是固定收益產(chǎn)品（Fixed-income Securities）也并非像國內(nèi)信托或銀行理財產(chǎn)品一樣有類似于剛性的預(yù)期兌付收益率，利用杠桿購買以上產(chǎn)品是為了博取更高的收益率，因此風(fēng)險較大，甚至出現(xiàn)本金的全部虧損；而在海外真正有預(yù)期兌付收益率的產(chǎn)品收益率往往又很低，許多投資者會利用低息融資杠桿去投資于相對風(fēng)險可控的產(chǎn)品，如久期短的債券、大額保單等。在未來，美聯(lián)儲的加息預(yù)期不斷增強，低成本的融資利率的狀況可能將難以為繼，因此現(xiàn)階段在利用融資杠桿做投資時需要提高風(fēng)險意識，盡量避免杠桿投資于流動性差、投融息差小的投資標的。

易方達資產(chǎn)管理（香港）有限公司投資總監(jiān) 章強

對于追求保值及安全性的投資者，章強認為，用高流動性替代美元短期國債的債券組合策略比較合適，期限在半年到三年之間，收益大概在5%-15%之間的美元固定收益產(chǎn)品。

“在美元債券利率較低、聯(lián)儲預(yù)期加息的情況下，市場上常見的美國公募基金等產(chǎn)品往往不是風(fēng)險收益比最好的，而精品策略會更合適，即通過大量篩選和盡職調(diào)查，選擇美國家族信托及高凈值客戶多年投資過的好產(chǎn)品介紹給國內(nèi)客戶?！?/p>

另外，海外市場的股權(quán)投資、并購比較成熟。雖然行業(yè)龍頭的企業(yè)相對初創(chuàng)期企業(yè)成長性較低，但其現(xiàn)金流較好、適合杠桿收購，加上周期性原因，在經(jīng)濟復(fù)蘇階段尤其利于股權(quán)投資。當前全球經(jīng)濟尚屬復(fù)蘇階段，美國存在大量的股權(quán)投資機會。

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

對于高凈值客戶來說，另類投資的配置是相當不錯的選擇，而該類投資某種程度上是將普通投資客排除在外了，確實有些不公平，但這就是另類投資的門檻，普通投資客達不到怎么辦呢？

對沖基金是非常好的選擇，因為對沖基金與傳統(tǒng)股票基金、債券基金的相關(guān)度低，可以有效改善資產(chǎn)組合的風(fēng)險收益比，但要根據(jù)自己的風(fēng)險偏好，來選擇具有適合對沖策略的基金，其中，全球宏觀對沖策略、市場中性策略的基金可以重點關(guān)注。

地產(chǎn)基金也是個非常不錯的選擇，美國金融機構(gòu)對地產(chǎn)業(yè)的融資中介功能還沒有完全恢復(fù)，美國局部地區(qū)的住宅價格雖然已經(jīng)回到金融危機前水平，但整個美國商業(yè)類地產(chǎn)的價格還處在低位，由于美國經(jīng)濟復(fù)蘇情況良好，部分地區(qū)的就業(yè)水平、人口流入情況甚至遠好于金融危機前，使得商業(yè)類地產(chǎn)開發(fā)投資的回報水平大幅提高，當然這還取決于投資的地區(qū)，以及商業(yè)類型，不同地區(qū)、不同商業(yè)類型的投資回報表現(xiàn)差距會非常大。

在美元走強的背景之下，大宗商品不會有很好的表現(xiàn)，應(yīng)該避免直接投資大宗商品，但對于頁巖氣或者其他礦產(chǎn)能源開發(fā)資源的投資可能是個不錯的時間窗口，因為他們已經(jīng)夠便宜了，而且在一定可預(yù)期的時間范圍內(nèi)，他們依然會很便宜，這樣就為收購該類開發(fā)資源的另類投資基金提供了極好的收購機會，但對該類型的投資者來說，或許整個投資周期會非常長，也就是說你的投資需要等待非常長的時間才能夠以一個令人滿意的價格退出。

對于堅持長期投資理念的高凈值投資人來說，可以拿出一小部分錢去做這樣的等待，回報一定會讓你滿意的。另外，可以略微配置一些美元高收益?zhèn)顿Y基金，但不建議去持有太多單只高收益?zhèn)?/p>

上投摩根高資產(chǎn)客戶部總監(jiān) 陳金岳

美元進入升息周期，美元的走強和回歸，是絕佳的配置機會，對高凈值個人來說，分散投資很關(guān)鍵，在傳統(tǒng)房地產(chǎn)和股票之外，一定要配置其他另類資產(chǎn)。

從日本、中國臺灣、中國香港歷史投資經(jīng)驗來看，股票、基金等標準化產(chǎn)品的選擇，可能會更適宜，建議投資者使用單一策略的多幣種投資方法，利用不同貨幣幣值間的匯率差來體現(xiàn)投資收益；全球配置資產(chǎn)最大的好處是可以實現(xiàn)對沖，一些美元地產(chǎn)基金和私募是可以考慮的，特別是投資區(qū)域性的股權(quán)PE基金，例如澳洲和日本，也是不錯的選擇，當然了解它們的風(fēng)險屬性是首要的。

針對企業(yè)級客戶和公眾客戶的產(chǎn)品策略會體現(xiàn)哪些不同？

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

大型企業(yè)客戶，其單筆海外投資金額在5000萬-6000萬美元以上的，每年的投資筆數(shù)在兩到三筆以上，建議其成立專門的海外投資運作部門，與熟悉海外業(yè)務(wù)的投資銀行、資產(chǎn)管理、律師、會計師、經(jīng)紀咨詢形成合作關(guān)系，對其投資組合做量身定制方案，其運作部門深度參與到海外投資的業(yè)務(wù)中去，這樣有利于打造自己的專業(yè)海外投資團隊。

中小型企業(yè)客戶，其意向性的單筆投資在數(shù)百萬美元到五千萬美元不等，其特點為投資筆數(shù)較多，單筆投資額度較小，投資組合相對比較分散，對于該類客戶，建議其更多地參與到對基金的投資，自己做好資產(chǎn)組合配置的規(guī)劃，具體的投資業(yè)務(wù)交給專業(yè)機構(gòu)去打理。公眾客戶由于缺乏專業(yè)機構(gòu)的判斷能力，其投資決策應(yīng)該與業(yè)內(nèi)專家多做商討，一些門檻相對較低，對公眾客戶開放的海外投資FOF會是不錯的選擇。

首譽光控資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理王毅喆

通常來說，境外地產(chǎn)基金有三種模式：一是承擔地產(chǎn)開發(fā)風(fēng)險的期限長、風(fēng)險高，收益相對也高；二是投資核心物業(yè)，收益相對較低但穩(wěn)定；三是介乎兩者之間，需要主動管理來提升資產(chǎn)價值，風(fēng)險和收益可控。

首譽光控第一期2500萬美元項目募集，機構(gòu)投資和高凈值資產(chǎn)客戶各占一半，這個資管計劃是人民幣募集基金，利用QDLE出境，以SPV形式出資境外基金，采取保守的管理方式，為投資者提供穩(wěn)定的收益和可控的風(fēng)險。

給投資人的建議是，一定要做好資產(chǎn)組合，使投資更加分散是必要的，比如地產(chǎn)債權(quán)類產(chǎn)品可以占據(jù)一定比例，政策紅利還是可持續(xù)的，不過也要根據(jù)市場變化來確定動態(tài)投資的比例。除此之外，股票和VC/PE也可做相應(yīng)配置，這一輪踏準節(jié)奏和風(fēng)口，做了天使投資加創(chuàng)投2-3年，或許下一個股票周期就可以順利退出，這個部分大概占比20%左右。

投資者在選擇項目時要明白它的投資邏輯，比如這個項目它是KKR和GBRIDGE從羅斯柴爾德手中低價接盤，KKR投入了自有資金，同時尋找剩余資金，這個項目的主要投資標的，是加州、鹽城等地十幾個企業(yè)獨棟做常年租用，這塊資產(chǎn)在基金里占比達80%，其余20%還可以繼續(xù)買進，浮動收益會在13%-20%之間，順利的話，5年時間以REITs方式上市，不過投資者該注意的是，這種產(chǎn)品都是不保本的，收益的獲得需要基金管理人KKR和DRAWBRIDGE的主動管理。

與海外機構(gòu)的合作會趨向哪幾類，如何篩選合作伙伴和控制風(fēng)險？

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

和境外機構(gòu)的合作主要重拳還是在資本和資產(chǎn)上。并且越來越傾向于資本的合作，這是一個好的趨勢。主要合作領(lǐng)域仍然集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，新能源方面也大幅攀升。除了直接投資以外，投資方式也變得多種多樣，主要以私募股權(quán)基金、FOF、對沖基金等金融工具為主。

要取得高質(zhì)量的投資機會，還是要依靠在當?shù)鼐哂斜容^優(yōu)勢甚至絕對優(yōu)勢的本土企業(yè)。深入合作之前要對公司的歷史沿革、商業(yè)信譽、公司聲望，以及該公司對中國市場互投的愿望是否強烈進行考察?？傊褪且芷ヅ洌餐c多。

海外投資會產(chǎn)生種種障礙和壁壘，主要是信息不對稱造成的。在早期投資中，與大機構(gòu)合作，能最大限度減少由獲取信息不到位導(dǎo)致的問題。大型投資機構(gòu)可以跨越時差以及市場為客戶篩選產(chǎn)品。優(yōu)秀的機構(gòu)經(jīng)由內(nèi)部的團隊合作，可以最大限度地減小語言、市場以及經(jīng)驗的差異。

獲得更多的產(chǎn)品信息并給出相對更好的產(chǎn)品評估。我看到許多國內(nèi)機構(gòu)出海，都是生搬硬套地將國內(nèi)流程貫徹在海外投資上。

這是因為他們已經(jīng)在國內(nèi)領(lǐng)域都十分熟練了，就輕視了跨境投資的天然障礙，一是法律邏輯，二是商業(yè)規(guī)矩。當然，我們也應(yīng)更加主動地參與到產(chǎn)品設(shè)計中去，以符合自己的財富管理目標。但是在這一層的合作中，應(yīng)當是建立在與海外合作方互相信任的基礎(chǔ)上進行的，雙方的商業(yè)習(xí)慣和運營特點都應(yīng)當互相尊重。最后，要時刻緊密地和跨國律師事務(wù)所以及稅務(wù)所合作，共同設(shè)計符合政策法規(guī)要求的投資路徑。

上投摩根高資產(chǎn)客戶部總監(jiān) 陳金岳

可能在與海外機構(gòu)的合作中，上投有著天然的優(yōu)勢，可充分運用摩根資產(chǎn)管理和海外資管公司的全球投研平臺。上投作為基金管理人與股東之間實行業(yè)務(wù)隔離制度，股東并不直接參與基金財產(chǎn)的投資運作，這也是保障投資人利益的風(fēng)控手段。

正因為上投摩根與股東方資產(chǎn)管理團隊的緊密結(jié)合，將會在下半年基金互認產(chǎn)品發(fā)行上有很順暢的通道，應(yīng)該會主要體現(xiàn)在債券、區(qū)域性產(chǎn)品和全球性產(chǎn)品上，具體產(chǎn)品方案已報備給監(jiān)管層。

首譽光控資產(chǎn)管理有限公司副總經(jīng)理 王毅喆

近兩年投境外產(chǎn)品的高資產(chǎn)投資者明顯多了起來，主要有兩方面原因，一是美元對人民幣的升值，中國錢多了，產(chǎn)能過剩，財富的積累和溢出很自然，再加上政策走出去和買技術(shù)回來的指導(dǎo)，投資者也很聰明地順應(yīng)政策利好趨勢。

其實，境外地產(chǎn)投資的問題不少，舉個例子來說，在國內(nèi)做地產(chǎn)投資，從一個城市到另一個城市，尚且要考慮到當?shù)氐馁I房習(xí)慣、競品、政策等因素，何況走出國門的一些地產(chǎn)企業(yè)包括基金，自有團隊對當?shù)匚幕臉O度不適應(yīng)，對市場文化了解得不透徹，致使他們很難走進核心圈，也就不可能真正把握住風(fēng)險，特別是稅務(wù)問題的麻煩。

正因為上述提到自有團隊的管理風(fēng)險，首譽光控的做法是，設(shè)立了多層結(jié)構(gòu)來控制風(fēng)險，頂層架構(gòu)是頂級地產(chǎn)基金KKR和GBRIDGE，他們的資質(zhì)是可信的，同時也考慮到風(fēng)險，所以，這個資管計劃的美國頂級GP管理人，會選擇湯森這樣的機構(gòu)，選擇湯森有三個原因，對項目有話語權(quán)、管理能力以及能否拿到好項目，首譽光控和境內(nèi)投資人作為LP，和其他的投資人一起來投資KKR和DRAWBRIDGE，在此過程中可以讓境外團隊學(xué)習(xí)湯森的管理和審核項目經(jīng)驗，進一步提高風(fēng)險控制和篩選項目能力。

高凈值客戶最應(yīng)關(guān)心的幾個要素是什么？

上海首泓投資有限公司總經(jīng)理 俞駿杰

對于高凈值人群而言，風(fēng)險對沖以及資產(chǎn)保值是最重要的財富目標。底層資產(chǎn)的配置應(yīng)當以種類豐富、地域跨度廣來進行有效風(fēng)險對沖。這一類的投資需要最大限度避免外部風(fēng)險的沖擊，包括地方政府財務(wù)的危機。另外投資標的以及管理者的選擇也應(yīng)當多樣化，使得自己的投資組合中擁有多種投資管理風(fēng)格，有效抵御某一類型的風(fēng)險。

另一個重要的目標是財富傳承，除了上述保障型的措施以外，移民是一個重要的手段和目的。相對于普通人家而言，高凈值人群有了更多的選項，合理利用財富所帶來的優(yōu)勢也是理性的考量結(jié)果，只要不忘中國心，走到哪里都是中國龍。對于移民目的地的選擇有許多個性化的因素，這里提出幾個基本的參考點進行分析：首先是目標國家要有健全的金融系統(tǒng)以及法制體系。這是外部的條件，其他諸如優(yōu)秀的教育系統(tǒng)、平等的種族意識以及合理的稅收規(guī)劃等等也是一部分人的重要參考因素。

關(guān)于移民目的地國家的稅收方面，很多投資者和我們交流以后都不是很滿意，譬如美國的房地產(chǎn)稅是按照市場價格調(diào)整，并且是按年征收的。對于這一點很多國內(nèi)投資人在銀板客咨詢后都覺得難以接受。其實這也是當?shù)亟鹑谖幕囊环N體現(xiàn)，提供了高水平的社區(qū)服務(wù)，包括醫(yī)療、教育、環(huán)境、治安等服務(wù)，都切切實實地反映在這些稅收之中。我們的跨境投資專家都會告訴投資人，稅收和生活質(zhì)量的同時提高，其實是一種對自我和家庭的固定投資。也許需要時間去適應(yīng)，但也需要時間去體會之中帶來的好處。