作者簡介：唐紫婷（1994.8-），女，漢，湖南人，云南大學本科生，助理會計師，研究方向：企業(yè)財務風險的管理。

企業(yè)在生產經營過程中并非一帆風順，不僅需要同市場中的競爭者爭奪市場份額，抵御潛在進入者，還需要時刻關注自己的“健康狀況”，即財務風險的大小。一旦財務風險超過企業(yè)可承受之重，企業(yè)就將面臨破產或者被收購的悲慘結局，所以說財務風險是企業(yè)的經營者必須關注的預警。

“財務風險”最早出現在經濟領域是在19世紀末，財務風險的出現是現代企業(yè)參與市場競爭的結果。到目前為止，財務風險已經有了明確的定義。從狹義的角度來看，它是指企業(yè)利用借款籌資，到期以后無法用貨幣資金償還，又稱為企業(yè)的籌資風險；從廣義的角度來看，財務風險是企業(yè)在財務活動的過程中，由于各種難以或無法預料、控制的因素作用，使企業(yè)實際收益與預期收益發(fā)生偏離的不確定性。財務風險存在于一個企業(yè)的各項業(yè)務和行為活動中，它既有可能來源于企業(yè)內部，也有可能來源于外部的經濟市場：企業(yè)內部的控制制度不健全或者不能有力的執(zhí)行，會導致人員的失誤和流程上的錯誤；利率的變化，以及客戶和供應商的市場行為也會給企業(yè)帶來財務風險。

在不同的財務環(huán)境、企業(yè)不同的成長周期中，財務風險針對不同的經營主體和財務項目有不同的表現形式和風險種類。企業(yè)常見的財務風險有籌資風險、投資風險、和資金回收風險等。

籌資風險是指企業(yè)的籌資行為帶來的風險。具體地說，是指企業(yè)由于籌資行為不當導致其出現了還不起債并且給企業(yè)帶來一定損失的風險?；I資風險會受到很多因素的影響，其中最主要的因素是企業(yè)內部的原因，即企業(yè)負債規(guī)模與資本結構：如果一個企業(yè)的負債絕對數越大，利息費用越高，企業(yè)因此喪失償債能力或破產的可能性也就越高，如果一個企業(yè)的負債相對量越多，企業(yè)的負債比率越高，企業(yè)面臨的償債壓力就會越大；從企業(yè)負債的來源來看，企業(yè)主要通過短期借款、發(fā)行股票和發(fā)行債券籌集資金，短期借款期限短，對企業(yè)能夠用來償還借款的流動性資金要求比較高，發(fā)行股票和發(fā)行債券籌集的資金多為長期資金，而且企業(yè)能夠通過股票的紅利向市場傳遞信息?？梢?，企業(yè)籌資方案的不同，選擇哪幾種籌資手段，以及各籌資手段籌集資金的多少都會影響企業(yè)自身的償債能力，從而影響籌資風險。企業(yè)應當根據籌資風險防范決策的制定原則，制定相應的風險防范決策和計劃，同時對計劃的實施過程進行監(jiān)督，及時調整。當企業(yè)出現債務支付危機時，通常會采取以下三種措施：第一種是積極爭取外界支持。尋求外部幫助及時獲取一定資金來源是最有效的解決方式，可以解決企業(yè)短期的償債需要，尋求支持的外部力量可以是股東、母公司、子公司或者政府，還可以是企業(yè)職工；第二種是債務重組。這是企業(yè)在發(fā)生債務支付危機時，直接通過與債權人進行協商，共同尋求解決辦法的一種途徑，一般來說，債權人會同意債務人對資產重組的要求，盡量通過合作的方式解決問題，減少自身收不回借款的損失；第三種是資產重組。通過資產重組可以對原有資產進行整合，使原有資產的使用效率有所提高，最終達到擴大生產規(guī)模、提高企業(yè)盈利能力、提高企業(yè)市場競爭力的目的，進而提高企業(yè)的償債能力。

投資風險的來源很多，而且影響投資風險的因素多變，其中具有普遍性且比較重要的如下：第一，影響企業(yè)投資項目收入的不確定性因素較多。如價格的波動、市場的狀況、消費者偏好等等，這些因素可能導致企業(yè)投資失?。坏诙?，對各項費用的估計不足。如投資項目初始投資及日常經營費用的增加、市場利率的波動及國家對稅率的調整等，對這些費用預期的估計不足可能會增加企業(yè)投資費用的支出，減少投資收益，嚴重的話會帶來投資的虧損；第三，廠房及機器設備的類型。例如一臺有普遍適用性的機器設備，可以在不同的企業(yè)具有不同的用途，因此其本身就具有比較明確的經濟壽命周期和售賣價值，但是一臺具有特定用途的專用設備，只在某些情況下被需要。因此如果投資于特殊的廠房和機器設備，應該慎重考慮這些投資的風險；第四，項目壽命期的長短。一個項目的壽命期越長，其投資風險越大。識別投資風險之后，企業(yè)應積極采取措施進行規(guī)避，常用的規(guī)避措施有風險回避、風險控制、風險轉移、風險自留和后備措施。風險回避是指當投資風險帶來的不利后果比較嚴重，而且又無其他策略可采用時，主動放棄投資項目或者改變行動方案來規(guī)避風險；風險轉移又稱合伙分擔風險，其目的是通過許多技術手段和經濟手段將風險轉移到其他企業(yè)，減少本企業(yè)的風險承擔，分包就是常見的風險轉移；風險自留是指企業(yè)在面對一些難以規(guī)避的風險時，若風險帶來的損失不重大或者不影響投資者的根本利益，企業(yè)會選擇自己承擔風險；后備措施是指企業(yè)為了應對風險，也會“未雨綢繆”，在風險出現前制定出緊急應對方案。如提取應急費用，這種方式與老百姓將富余的錢存入銀行以備不時之需的原理有異曲同工之妙，企業(yè)每月從凈利潤中預提一定比例的應急費，來應對措手不及的投資風險。

資金回收風險是指企業(yè)的信用政策制定或實施不當導致大量的應收賬款無法收回。在激烈的市場競爭中，企業(yè)常常會利用賒銷的手段吸引顧客，若信用政策合理且有效執(zhí)行，會給企業(yè)贏得一些固定的大客戶，但是如果賒銷門檻太低，企業(yè)在決定是否同意某客戶的賒銷要求時，忽略了該客戶的償還能力以及信用水平，或者信用期間、現金折扣條件不合理，就將會使企業(yè)面臨資金回收風險帶來的巨額損失?？梢?，資金回收是企業(yè)管理者在進行營運資本投資時必須關注的重點，防范這一風險的關鍵措施在于信用政策的確定。首先，企業(yè)在收到客戶賒銷的請求后，應該積極的調查客戶的信用信息；決定同意賒銷后，要謹慎的制定信用期間，在制定過程中要考慮企業(yè)的資金周轉情況以及貨物的資金周轉率，使企業(yè)保持一定水平的流動資金，不要隨意的延長信用期間，因為期間延長，雖然會在一定程度上增加銷售額，但與此同時，收賬費用和壞賬損失也會增加，只有當前者大于后者時，才能適當的延長信用期間；接著就要確定現金折扣條件，給予客戶現金折扣實際上是通過在貨款上給客戶一些折扣來促使客戶盡快還款，在制定折扣條件時應該考慮折扣所帶來的收益與損失孰高孰低，權衡利弊。

一個企業(yè)的生死存亡、興衰成敗不僅取決于外部環(huán)境的影響，更多的受其領導者決策的影響，優(yōu)秀的領導者深刻的明白財務風險對于企業(yè)的預警之意，他們想要帶領企業(yè)不斷前進，就必須實施有效措施防范企業(yè)的財務風險。（作者單位：云南大學）

參考文獻：

[1] 宋常.財務風險防范[M].中信出版社，2012年5月

[2] 財政部企業(yè)司.企業(yè)財務風險管理[Z].經濟科學出版社，2004年4月