高連奎

中國(guó)經(jīng)濟(jì)自從2011年以來(lái)已經(jīng)連續(xù)四年維持低迷狀態(tài)，那么2015年會(huì)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)嗎？筆者認(rèn)為這種可能性是有，但不利因素仍然遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于有利因素。不利的兩個(gè)因素是超高的存款準(zhǔn)備金和地方官員不作為對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，有利因素就是今年歐美經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)好轉(zhuǎn)，這將為中國(guó)出口帶來(lái)利好。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速關(guān)鍵在于超高的存款準(zhǔn)備金，而央行受制于輿論界的“通脹恐懼癥”一直不敢動(dòng)存款準(zhǔn)備金，而是一直在“打外圍”，但是這些措施帶來(lái)的寬松效果相對(duì)于高存準(zhǔn)來(lái)說，可以小到忽略不計(jì)。相對(duì)于降息來(lái)說，提高存款準(zhǔn)備金一直是大殺器，輕易不用，但是貨幣政策具有滯后性，也就是如果單一依靠貨幣政策進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理，必然每次都會(huì)出現(xiàn)貨幣政策超調(diào)的情況，而當(dāng)時(shí)就是在全社會(huì)的通脹恐懼癥和貨幣政策的滯后性兩大作用之下，中國(guó)貨幣政策出現(xiàn)了嚴(yán)重的超調(diào)，而這種超調(diào)后來(lái)就一直沒有得到糾正。

正常的存款準(zhǔn)備金也就8%左右，而現(xiàn)在高達(dá)20%，即使每月降低一個(gè)點(diǎn)，也大概需要一年的時(shí)間才能讓存款準(zhǔn)備金恢復(fù)到常態(tài)，但是這可能嗎？如果悲觀地估計(jì)，存款準(zhǔn)備金將對(duì)中國(guó)的影響長(zhǎng)期化，甚至五年，十年都有可能，過去四年的時(shí)機(jī)都已經(jīng)浪費(fèi)了，我們又怎么敢奢望未來(lái)四年會(huì)有大轉(zhuǎn)機(jī)？

中國(guó)輿論受制于M2與GDP的比較，中國(guó)的M2與美國(guó)的M2完全代表不同的含義，況且即使含義相同，中國(guó)的M2也應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國(guó)，因?yàn)橹袊?guó)的M2代表的是中國(guó)幾千年的財(cái)富積累，而美國(guó)只有幾百年的財(cái)富積累，中國(guó)的古董進(jìn)入市場(chǎng)交易都要對(duì)應(yīng)貨幣投放，這些都是M2，在中國(guó)M2是GDP的五倍，十倍都不奇怪。

十八大以來(lái)，反腐與改革成為中國(guó)發(fā)展的主題詞，其中改革，特別是簡(jiǎn)政放權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定是有正向作用的，但是反腐可能在某種程度上導(dǎo)致官員的不作為，從而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，兩者對(duì)比，反腐對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于簡(jiǎn)政放權(quán)帶來(lái)的紅利。其實(shí)政府在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用是很大的，創(chuàng)新型企業(yè)和其他企業(yè)都需要政府作為，比如根據(jù)筆者的研究，對(duì)幼稚工業(yè)進(jìn)行保護(hù)，希望能為他們創(chuàng)造一個(gè)“無(wú)波動(dòng)”的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)環(huán)境，希望承擔(dān)起工人的生活保障，希望提供充分原材料供應(yīng)和廣闊的市場(chǎng)等，如果政府做不到這些，那企業(yè)發(fā)展就無(wú)從談起。

2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)從國(guó)際環(huán)境看還面臨一些有利因素，比如美國(guó)已復(fù)蘇，歐洲在認(rèn)識(shí)到連續(xù)幾年的緊縮失敗后也走上量化寬松的軌道，特別是對(duì)中國(guó)進(jìn)出口企業(yè)是有利的，畢竟中國(guó)還是一個(gè)很依賴出口的國(guó)家。

中國(guó)在本次危機(jī)中，本來(lái)采用凱恩斯主義挺好的，中國(guó)最早走出了危機(jī)，而且創(chuàng)造了比平時(shí)更高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，結(jié)果從2010年下半年開始大貨幣緊縮，導(dǎo)致企業(yè)家紛紛破產(chǎn)，2014年6月份以來(lái)，中國(guó)政府終于認(rèn)識(shí)到了貨幣緊縮這一饑餓療法的傷害，開始逐步退出緊縮政策，代之以“定向?qū)捤伞薄?/p>

經(jīng)濟(jì)危機(jī)，歐美虛弱，本是中國(guó)實(shí)現(xiàn)彎道超車的大好時(shí)機(jī)，可惜中國(guó)被貨幣政策延誤了四年，美好時(shí)光已被浪費(fèi)，以后再想找這樣的機(jī)會(huì)幾乎是不可能的，筆者希望中國(guó)政府在2015年能夠大幅度調(diào)整經(jīng)濟(jì)政策，趕緊回到正確的軌道上來(lái)。