許強(qiáng)

國(guó)有資本是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，在各類投資活動(dòng)中起著重要的作用。在實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略的過程中，必須充分發(fā)揮國(guó)有資本活力，圍繞產(chǎn)業(yè)鏈整合資金鏈，促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化，推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。

黨的十八大提出了“實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”，將科技創(chuàng)新擺在國(guó)家發(fā)展全局的核心位置上。在剛剛結(jié)束的全國(guó)兩會(huì)上，“國(guó)有資本投資公司運(yùn)營(yíng)、市場(chǎng)化運(yùn)作平臺(tái)”等關(guān)鍵詞又一次引起業(yè)內(nèi)和媒體的廣泛關(guān)注。當(dāng)今世界，科技創(chuàng)新已經(jīng)成為市場(chǎng)化的活動(dòng)，企業(yè)成為創(chuàng)新的主要力量，政府在政策創(chuàng)新的同時(shí)，如何運(yùn)用市場(chǎng)化手段配置科技創(chuàng)新的資源日益凸顯。中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)自2010年成立以來，一直在探索實(shí)踐國(guó)有資本在科技創(chuàng)新中的積極作用，已經(jīng)成為北京市委、市政府推動(dòng)中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展，市場(chǎng)化配置資源的主體平臺(tái)，其理論、路徑和模式值得總結(jié)和分享。

應(yīng)充分發(fā)揮國(guó)有資本活力

縱觀世界歷次的技術(shù)革命，科技是創(chuàng)新之本，資本是驅(qū)動(dòng)之源。創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的重點(diǎn)是推動(dòng)以科技創(chuàng)新為核心的全面創(chuàng)新，而圍繞創(chuàng)新鏈完善資金鏈則是關(guān)鍵。美國(guó)、日本、德國(guó)等世界主要?jiǎng)?chuàng)新型國(guó)家的都把強(qiáng)化科技創(chuàng)新作為國(guó)家戰(zhàn)略，把科技投資作為戰(zhàn)略性投資，大幅度增加科技投入。2012年，美國(guó)研究與試驗(yàn)發(fā)展經(jīng)費(fèi)（R&D）高達(dá)4535.4億美元，位居全球第一，研發(fā)投人強(qiáng)度達(dá)2.81%。同樣，日本、德國(guó)和韓國(guó)等其他主要?jiǎng)?chuàng)新型國(guó)家也保持著高水平的研發(fā)投入和研發(fā)投入強(qiáng)度。自黨中央、國(guó)務(wù)院作出建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家重大戰(zhàn)略決策以來，我國(guó)創(chuàng)新型國(guó)家建設(shè)步伐逐步加快，R&D經(jīng)費(fèi)投入力度持續(xù)加大，國(guó)家財(cái)政科技支出持續(xù)增加。2013年，R&D經(jīng)費(fèi)投入達(dá)11846.6億元（1912.1億美元），投入強(qiáng)度首次突破2%，達(dá)到2.08%。

中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)經(jīng)過二十多年的發(fā)展已經(jīng)成為我國(guó)創(chuàng)新資源最密集、創(chuàng)新最活躍、創(chuàng)新能力最強(qiáng)勁的區(qū)域，特別是進(jìn)入新世紀(jì)后取得了舉世矚目的成就，其中創(chuàng)新資本起到了毋容置疑的作用。2013年，中關(guān)村示范區(qū)R&D經(jīng)費(fèi)支出456.3億元，同比增長(zhǎng)19.7%，近三年增速均超過19%，示范區(qū)R&D投入強(qiáng)度達(dá)10.8%，極大的促進(jìn)了園區(qū)企業(yè)科技創(chuàng)新。同時(shí)，中關(guān)村創(chuàng)業(yè)投資非?；钴S，每年發(fā)生的創(chuàng)業(yè)投資案例和投資金額均占全國(guó)的三分之一左右，2013年度達(dá)133.4億元、432起。從國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新實(shí)踐可以看出，科技創(chuàng)新是政府、人才、資本、市場(chǎng)共同作用的結(jié)果，資本越活躍，創(chuàng)新就越活躍，資本正日益成為驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的關(guān)鍵要素。

目前，我國(guó)是公有制為主體、國(guó)有經(jīng)濟(jì)為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，國(guó)有資本的作用不可低估。2013年，我國(guó)規(guī)模以上國(guó)有及國(guó)有控股工業(yè)企業(yè)數(shù)占全國(guó)所有規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)的5.2%，而總產(chǎn)值占比高達(dá)40.3%，國(guó)有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位可見一斑。但是，當(dāng)前我國(guó)國(guó)有資本對(duì)科技創(chuàng)新的導(dǎo)向推動(dòng)作用還未充分發(fā)揮。2013年全國(guó)國(guó)有資本科學(xué)技術(shù)支出占全國(guó)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)支出的比例僅為1.72%，相比之下在建筑業(yè)、制造業(yè)、資源勘探開發(fā)和服務(wù)等領(lǐng)域的支出比例達(dá)到了56.8%。國(guó)有資本大量地進(jìn)入投資回報(bào)快的房地產(chǎn)、礦產(chǎn)資源開發(fā)等領(lǐng)域。同時(shí)，2013年規(guī)模以上國(guó)有企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資公司的R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出僅占全國(guó)R&D經(jīng)費(fèi)投入7.57%，為896.8億元。國(guó)有資本科技創(chuàng)新投資的力度不足。另一方面，我國(guó)國(guó)有資本的產(chǎn)業(yè)化投資和創(chuàng)業(yè)投資依然不足。2013年，我國(guó)國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃累計(jì)投資390億元，僅是全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比例的0.09%（國(guó)家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投計(jì)劃是指中央財(cái)政專項(xiàng)資金通過與地方政府資金、社會(huì)資本共同發(fā)起設(shè)立創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，或以股權(quán)投資模式直接投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)等方式，培育和促進(jìn)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的活動(dòng)）。

為此，進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)有資本科技創(chuàng)新支出規(guī)模，充分發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)科技創(chuàng)新的導(dǎo)向推動(dòng)作用，把這部分資本活力發(fā)揮出來，更大規(guī)模和范圍地參與到創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，資本對(duì)科技創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)力才更大。

中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)自2010年4月1日成立以來，作為北京市委、市政府推動(dòng)中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)發(fā)展，市場(chǎng)化配置資源的主體平臺(tái)，以落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)國(guó)家戰(zhàn)略為己任，通過產(chǎn)業(yè)投資、科技金融和園區(qū)發(fā)展等業(yè)務(wù)，促成了市場(chǎng)與政府兩大要素的“握手”，形成合力，憑借國(guó)有資本、運(yùn)用市場(chǎng)化手段發(fā)揮獨(dú)特創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)作用。

創(chuàng)新政府資金支持模式

為進(jìn)一步推進(jìn)北京市科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，北京市政府每年統(tǒng)籌100億元的重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)資金。但如何保證政府資金的支持效能，曾是業(yè)內(nèi)“千萬次的問”。

發(fā)展集團(tuán)成立后，將以往無償資助科技項(xiàng)目研發(fā)、重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目及高成長(zhǎng)性企業(yè)的財(cái)政資金，轉(zhuǎn)變?yōu)椴灰杂麨槟康牡墓蓹?quán)投資，進(jìn)行政府資本驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新的全新嘗試，以市場(chǎng)化手段放大財(cái)政資金效能，帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)和各種社會(huì)資本力量積極參與進(jìn)來，形成資本集聚，為加快重大科技成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化提供了強(qiáng)大資金支持。

由于是市場(chǎng)方式進(jìn)入，自然就可以采取市場(chǎng)方式退出，退出的資金又可以繼續(xù)支持新的項(xiàng)目和企業(yè)，實(shí)現(xiàn)了資金的循環(huán)使用和使用效能最大化。這樣就提升了政府資金支持效能。

創(chuàng)新國(guó)有資本投資方式

在代持政府項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)上，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)還不斷創(chuàng)新國(guó)有資本投資方式。通過建立項(xiàng)目培育、篩選和挖掘機(jī)制，利用自有資金以委托貸款附認(rèn)股權(quán)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)共享等多種方式進(jìn)行投資。由于發(fā)展集團(tuán)作為國(guó)企所代表的“政府眼光”，因此，集團(tuán)的投資增加了企業(yè)信用，帶動(dòng)了“市場(chǎng)眼光”對(duì)集團(tuán)自有資金投資企業(yè)的另眼相待，吸引了更多的社會(huì)資本跟進(jìn)，增加了企業(yè)融資成效。

同時(shí)，中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)通過“點(diǎn)”對(duì)“群”、“群”對(duì)“群”、跟投、跟貸等方式創(chuàng)新性投資高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈，更好地發(fā)揮了自身作為政府投資平臺(tái)的導(dǎo)向與帶動(dòng)作用，吸引大量銀行和社會(huì)資本追隨式進(jìn)入中關(guān)村園區(qū)內(nèi)的高科技產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)中關(guān)村示范區(qū)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的集群式發(fā)展。比如，2010年12月，在國(guó)內(nèi)首次以“集群投資”方式對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)各關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)的8家企業(yè)投資，用以打造覆蓋物聯(lián)網(wǎng)整條產(chǎn)業(yè)鏈的“超級(jí)艦隊(duì)”，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn);2011年12月，聯(lián)合深創(chuàng)投等7家社會(huì)投資機(jī)構(gòu)組成“資本群”，國(guó)內(nèi)首次以“群對(duì)群”投資模式對(duì)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)的14家企業(yè)進(jìn)行“產(chǎn)業(yè)群”投資。

投資模式的創(chuàng)新，放大了國(guó)有資本創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)效能。

搭建科技金融服務(wù)平臺(tái)

中關(guān)村80%的創(chuàng)業(yè)企業(yè)屬于小微企業(yè)，科技創(chuàng)新的源頭也正是來源于他們。而他們面臨的最大難題也是輕資產(chǎn)下的“融資難”。當(dāng)市場(chǎng)中的資本并不熱衷此類企業(yè)的時(shí)候，政府的引導(dǎo)作用就至關(guān)重要。為此，2013年，發(fā)展集團(tuán)開始按照北京市要求，研究搭建支持中小企業(yè)發(fā)展的投融資平臺(tái)。2013年底，以中關(guān)村中小科技企業(yè)為主要服務(wù)對(duì)象的“百千萬”科技金融服務(wù)平臺(tái)誕生。第一步是由發(fā)展集團(tuán)通過代持政府資金及自籌，建立百億規(guī)模的資金池;第二步是通過向集團(tuán)下屬金融機(jī)構(gòu)增資、建立覆蓋企業(yè)發(fā)展不同階段和不同行業(yè)的基金系、推出新的金融產(chǎn)品、建立風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制等手段，實(shí)現(xiàn)千億規(guī)模的放大;第三步是將千億資金投入到中關(guān)村的企業(yè)中去，實(shí)現(xiàn)萬億規(guī)模的產(chǎn)出。目前，集團(tuán)作為“百千萬”科技金融服務(wù)平臺(tái)主要實(shí)施主體，設(shè)立園區(qū)發(fā)展基金及配合設(shè)立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)基金。參與設(shè)立多支創(chuàng)投基金和天使基金，為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供全方位融資服務(wù)。截至2014年底，平臺(tái)已經(jīng)能夠提供600億規(guī)模的融資支持，政府公共資金的杠桿使用放大10倍，支持中小微企業(yè)占比超過80%。

同時(shí)，集團(tuán)積極布局海外，從全球范圍整合創(chuàng)新資源，運(yùn)用“基金+孵化器”模式，加大力度挖掘引進(jìn)具有前瞻性、顛覆性的高科技項(xiàng)目和技術(shù)。

發(fā)揮國(guó)有資本驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的實(shí)踐體會(huì)

自2010年4月成立五年以來，發(fā)展集團(tuán)作為政府推動(dòng)中關(guān)村示范區(qū)發(fā)展的市場(chǎng)化集成運(yùn)營(yíng)平臺(tái)，集團(tuán)圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，進(jìn)行了很多有益的探索實(shí)踐，也得出了深刻的體會(huì)：

一是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)需要資本支撐。從國(guó)內(nèi)外創(chuàng)新實(shí)踐可以看出，資本正日益成為驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新的關(guān)鍵要素。

二是在拓寬創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)資本來源方面，一方面需要發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定性作用，更多地吸引社會(huì)資本。更重要的是擴(kuò)大國(guó)有資本創(chuàng)新投入規(guī)模，充分發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)科技創(chuàng)新的導(dǎo)向推動(dòng)作用。同時(shí)，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)應(yīng)發(fā)揮好政府和市場(chǎng)兩只手的作用。

三是從國(guó)有資本的投資方式方面，需要按照市場(chǎng)規(guī)律辦事。國(guó)有資本在科技項(xiàng)目的投資上需要按照市場(chǎng)規(guī)律運(yùn)作，要做好項(xiàng)目的評(píng)估、盡職調(diào)查，按科技項(xiàng)目的投資方式與企業(yè)對(duì)價(jià)、簽訂合約、最終退出等。

目前，我國(guó)國(guó)有資本對(duì)科技創(chuàng)新的推動(dòng)作用還不夠，原因是多方面的，其中之一是體制機(jī)制方面還存在一些阻礙。從發(fā)展集團(tuán)的工作角度看，主要存在以下方面：

一是業(yè)績(jī)導(dǎo)向上。目前，根據(jù)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管辦法，國(guó)有企業(yè)績(jī)效考核更多地強(qiáng)調(diào)國(guó)有資產(chǎn)保值增值。針對(duì)所屬國(guó)有企業(yè)的高管和董事建立起的績(jī)效考核體系，強(qiáng)化了國(guó)有企業(yè)的利潤(rùn)導(dǎo)向，相應(yīng)降低了對(duì)科技創(chuàng)新投入等非商業(yè)目標(biāo)的關(guān)注。2013年，在規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)R&D人員全時(shí)當(dāng)量、R&D經(jīng)費(fèi)、R&D項(xiàng)目數(shù)、新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品經(jīng)費(fèi)、新產(chǎn)品銷售收入分別占內(nèi)資企業(yè)的比例相比2011年的比例有明顯的減少（詳見表1）。這表明，國(guó)有企業(yè)創(chuàng)新投入和創(chuàng)新產(chǎn)出水平呈下降趨勢(shì)。因此，需要建立更有效的績(jī)效考核體系，激勵(lì)國(guó)有企業(yè)積極推進(jìn)科技創(chuàng)新，充分發(fā)揮國(guó)有資本對(duì)科技創(chuàng)新的導(dǎo)向推動(dòng)作用。

表1 規(guī)模以上國(guó)有企業(yè)相關(guān)R&D

投入占內(nèi)資企業(yè)投入情況

類別 2013年 2011年 增幅

R&D人員占比 4.59% 10.30% -5.71%

R&D經(jīng)費(fèi)占比 4.89% 10.40% -5.51%

R&D項(xiàng)目數(shù)占比 4.24% 10.20% -5.96%

新產(chǎn)品項(xiàng)目數(shù)占比 3.90% 8.90% -5.00%

開發(fā)新產(chǎn)品經(jīng)費(fèi)占比 4.16% 9.40% -5.24%

新產(chǎn)品銷售收入占比 3.66% 11.60% -7.94%

二是政策制定上。按照現(xiàn)行國(guó)資監(jiān)管政策規(guī)定，國(guó)有資產(chǎn)投資要求對(duì)被投資項(xiàng)目或企業(yè)進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。由于國(guó)資創(chuàng)投企業(yè)的創(chuàng)投主要集中在企業(yè)生命周期早期、市場(chǎng)相對(duì)失靈的領(lǐng)域。而市場(chǎng)上，這類早期項(xiàng)目的評(píng)估價(jià)值很難準(zhǔn)確確定，更多的是一種眼光。這對(duì)國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)的投資造成了一些阻礙。另一方面，現(xiàn)行國(guó)資政策規(guī)定，國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓必須經(jīng)過資產(chǎn)評(píng)估、國(guó)資監(jiān)管部門審批，進(jìn)入產(chǎn)權(quán)交易所掛牌交易，一些非國(guó)有投資人和技術(shù)團(tuán)隊(duì)感到國(guó)有資本限制太多。另外，國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)無償劃轉(zhuǎn)社保基金等政策在一定程度上影響了國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)投資的積極性。

目前，北京、深圳、上海等地已經(jīng)針對(duì)這些問題出臺(tái)了相關(guān)試點(diǎn)政策，如北京市2014年出臺(tái)《北京市屬國(guó)有創(chuàng)投企業(yè)持有和轉(zhuǎn)讓所持中關(guān)村國(guó)家自主創(chuàng)新示范區(qū)創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)投資管理辦法（試行）》（中科園發(fā)〔2013〕51號(hào)）。這些政策為國(guó)有資本參與科技創(chuàng)新起到了積極作用。

當(dāng)前，黨的十八屆三中全會(huì)確定的全面深化改革正在扎實(shí)穩(wěn)步地向前推進(jìn)。在黨中央、國(guó)務(wù)院深化體制機(jī)制改革加快實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的春風(fēng)下，國(guó)有資本應(yīng)該成為政府市場(chǎng)化配置科技創(chuàng)新資源的有力抓手，發(fā)揮國(guó)有經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)作用，服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)揮應(yīng)有的更大作用。

（作者系中關(guān)村發(fā)展集團(tuán)總經(jīng)理，博士生導(dǎo)師）