民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警體系構(gòu)建與實證研究
——以浙江省為例

丁觀美 周鴻勇

(紹興文理學(xué)院 經(jīng)濟與管理學(xué)院,浙江 紹興312000)

民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警體系構(gòu)建與實證研究
——以浙江省為例

丁觀美 周鴻勇

(紹興文理學(xué)院 經(jīng)濟與管理學(xué)院,浙江 紹興312000)

結(jié)合前人分析經(jīng)營風險預(yù)警體系的基本邏輯,根據(jù)浙江民營企業(yè)群體的實際狀況,從企業(yè)的內(nèi)、外部影響因素出發(fā),確定其在動態(tài)的經(jīng)營系統(tǒng)中存在的風險類型、權(quán)重及標準,通過專家意見法、層次分析法等構(gòu)建了一個相對完善的浙江民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警體系,最后以浙江G股份有限公司為例,驗證相關(guān)研究結(jié)論。

民營企業(yè);經(jīng)營風險;預(yù)警體系

民營企業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中有著舉足輕重的作用,但自2008年發(fā)生全球金融危機以來,民營企業(yè)發(fā)展所面臨的融資、生產(chǎn)、出口等一系列問題逐漸被暴露出來,由于沒有完善的預(yù)警體系,眾多民營企業(yè)資金鏈突然斷裂,導(dǎo)致企業(yè)最終倒閉,金融危機威脅到了民營企業(yè)的生存和可持續(xù)發(fā)展。據(jù)中研普華報道,以浙江省為例,自2011年以來民營企業(yè)倒閉潮沒有根本性好轉(zhuǎn),企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量仍在不斷上升,企業(yè)如果沒有及時察覺風險的能力,不能預(yù)測和防范風險,陷入危機概率將會變大。因此,民營企業(yè)亟需建立風險預(yù)警體系,及時察覺在經(jīng)營中可能遇到的風險,未雨綢繆,以求防患于未然。

一、企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警體系的研究現(xiàn)狀

企業(yè)經(jīng)營風險是指企業(yè)在經(jīng)營過程中可能發(fā)生的危險。經(jīng)營風險預(yù)警體系是由一系列預(yù)警指標和評價標準組成,企業(yè)可以根據(jù)這個體系得到當前經(jīng)營狀況所處的風險類型和級別,這樣可以采取相應(yīng)措施消解風險。為了建立風險預(yù)警體系,孫一嘯教授(1994)把模糊數(shù)學(xué)應(yīng)用在經(jīng)濟預(yù)警系統(tǒng)預(yù)測經(jīng)濟景氣狀況;東北大學(xué)的黃小原教授(1995)運用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)原理研究企業(yè)運行狀態(tài)的預(yù)警技術(shù)處理和仿真實驗設(shè)計;沈惠芬教授(2000)采用主觀賦權(quán)法、主成份分析法和因子分析法相結(jié)合構(gòu)建評價體系,建立了BP預(yù)警模型;張瑞萍(2005)把模糊評價法和層次分析法相結(jié)合,建立了一個系統(tǒng)動力學(xué)預(yù)警模型。由此形成不同的預(yù)警方法,包括指標體系法、預(yù)警模型法和綜合評分法(邱丕群,1997),以及指標預(yù)警、統(tǒng)計預(yù)警和模型預(yù)警(佘從國,2003);等等。但無論是哪種方法,首先要解決經(jīng)營風險的指標分類、指標標準。

對企業(yè)經(jīng)營風險來源的研究,由此形成了各種經(jīng)營風險的指標分類。Galbraith(1973)認為企業(yè)風險是由于企業(yè)外部和內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境的不確定性引起的,COSO內(nèi)部控制報告因此把風險分為外部因素和內(nèi)部因素。其中,外部風險包括經(jīng)濟、社會、自然、技術(shù)、法律、政治、市場風險等,內(nèi)部風險包括戰(zhàn)略決策、技術(shù)、財務(wù)、組織、企業(yè)文化、人力資本、管理風險等(謝作渺,2002;邱海琴,2005;羅鮮花,2007;楊建斌、張慧, 2009;丁相翠,2014)。在以上的風險中,根據(jù)不同的風險性質(zhì),高石義一(1985)分為靜態(tài)風險和動態(tài)風險,席繼光(2007)又劃分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險,錢民強(2011)則提出了戰(zhàn)略性經(jīng)營風險以及企業(yè)組織和管理系統(tǒng)風險。根據(jù)風險的可測性,用的比較多的是企業(yè)資金周轉(zhuǎn)等財務(wù)指標(郭偉剛、趙麗娟, 2011),包括盈利能力、償債能力、營運能力和發(fā)展能力(劉建等,2010)。根據(jù)中國企業(yè)的實際情況,趙憶懷、祁大永(2011)把具體風險指標分為監(jiān)測用電量指標、排污量指標、蒸汽用量指標、主營業(yè)務(wù)收入指標、應(yīng)收賬款指標和關(guān)注企業(yè)突發(fā)重大事件等。

對企業(yè)經(jīng)營風險大小的衡量,獲得了各種標準。業(yè)務(wù)風險方面,一般來說,如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%,說明公司產(chǎn)品處于成長期,尚未面臨產(chǎn)品更新的風險;如果在5%～10%之間,說明產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期,需要著手開發(fā)新產(chǎn)品;如果該比率低于5%,說明已進入衰退期,如果沒有已開發(fā)好的新產(chǎn)品,將步入衰落。市場風險方面,企業(yè)如果其市場占有率達到74%,都處于絕對的安全范圍之內(nèi);如果達到42%,表示處于相對安全的狀態(tài),而且處于業(yè)界的領(lǐng)先者;如果達到26%,則說明企業(yè)有從競爭中脫穎而出的可能性;而處于26%以下,企業(yè)則很容易受到攻擊(水涓涓,2012)。財務(wù)風險方面,企業(yè)流動比率越高,說明短期償債能力越強,反之則弱,但如果流動比率過高,會使流動資金喪失再投資機會,一般生產(chǎn)性企業(yè)最佳流動比率為2左右;而資產(chǎn)負債率一般為40%～60%,比率越低,表明企業(yè)的償債能力越強,比率越大,財務(wù)風險越大(楊麗華,2011);應(yīng)收賬款不斷擴大,會導(dǎo)致資金短缺,增加經(jīng)營風險,降低資產(chǎn)的營運能力和經(jīng)濟效益(陸璐,2010);企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,壞賬損失越少,資產(chǎn)流動和企業(yè)的短期償債能力越強;銷售利潤率指標越高,表明企業(yè)市場前景越好(李姣姣,2008)。

綜上所述,企業(yè)經(jīng)營風險類型主要有自然風險、社會風險、經(jīng)濟風險、市場風險、財務(wù)風險、生產(chǎn)風險、銷售風險、重大事件風險和組織管理風險等等,對各類具體的風險指標,比如市場占有率、財務(wù)指標等的衡量標準值也已經(jīng)有不少的研究成果。總的來說,大部分研究方法都側(cè)重于財務(wù)風險等內(nèi)部因素分析,并且多是從單一視角設(shè)立指標,在風險預(yù)測上并不完美。本文將把層次分析法與綜合評分法相結(jié)合,并結(jié)合內(nèi)外部因素進行風險動態(tài)分析,以提高企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警效果。

二、民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警體系構(gòu)建:以浙江為例

建立一個科學(xué)合理的預(yù)警體系是實現(xiàn)企業(yè)風險動態(tài)監(jiān)測的重要環(huán)節(jié)。浙江民營經(jīng)濟以制造業(yè)為主,形成產(chǎn)業(yè)集群,同時家族制治理特點突出。以制造業(yè)為主的浙江民營企業(yè)每天會消耗大量水、電、蒸汽,排出大量的污染物、廢氣等?？紤]到浙江民營企業(yè)的獨特性,確定經(jīng)營風險預(yù)警指標遵循系統(tǒng)性、可操作性、客觀性、成本效益性等原則,采用專家意見法,共發(fā)放了300份問卷,回收285份,問卷回收率為95%,涉及31個問題。專家主要來自政府、金融、電力、教育、制造、法律、咨詢、人力資源這些行業(yè)。

表1 民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警指標及權(quán)重

(一)確定指標及其權(quán)重

根據(jù)專家打分,通過運用HAP軟件來實施操作,最終選定5大風險,得出13個具體指標和指標權(quán)重(見表1)。

(二)確立評價標準

浙江民營企業(yè)經(jīng)營風險的評價標準采用10分制,是在綜合專家問卷結(jié)果和參照相關(guān)學(xué)者設(shè)定的風險標準值基礎(chǔ)上確立的,一個指標的評價標準分為正常、較危和嚴重,指標得分在6～10之間,顯示指標正常;得分在4～5．9之間,顯示指標較危,企業(yè)應(yīng)加強重視,采取相應(yīng)措施防范風險;得分在2～3．9之間,顯示指標嚴重,企業(yè)應(yīng)該轉(zhuǎn)型或技術(shù)改進。相關(guān)評價標準如表2。

表2 民營企業(yè)經(jīng)營風險預(yù)警指標評價標準

一個企業(yè)評價標準分為正常、較危和嚴重,即當綜合得分在6～10之間,企業(yè)處于正常情況,得分越接近10,說明企業(yè)經(jīng)營狀況越好;當綜合得分在4～5．9之間,企業(yè)處于較危狀態(tài),得分越接近5．9,說明企業(yè)經(jīng)營風險越小;當綜合得分在2～3．9之間,企業(yè)處于嚴重狀況,得分越接近2,說明企業(yè)經(jīng)營風險越嚴重。

三、實證研究

浙江省企業(yè)破產(chǎn)集中在溫、甬、嘉、杭地區(qū),區(qū)域性特點較明顯,嘉興、紹興破產(chǎn)企業(yè)中紡織企業(yè)較多,寧波機械制造企業(yè)較多。為了驗證這個體系是否有助于企業(yè)能夠及時發(fā)現(xiàn)存在的經(jīng)營風險,考慮到數(shù)據(jù)獲取的便利,選定一家已經(jīng)出現(xiàn)問題的浙江民營上市企業(yè)。案例企業(yè)浙江G股份有限公司專業(yè)從事浮法玻璃的制造、加工和銷售,于2001年在香港聯(lián)交所成功上市,成為境內(nèi)第一家H股上市的民營制造企業(yè)。但是,從2008年開始,受擔保鏈牽連等因素波及,這家在玻璃建材行業(yè)響當當?shù)钠髽I(yè)被拖入了泥潭。自2010年5月3日起,浙江G在H股(00739,HK)暫停買賣,直至2013年3月,第三次債權(quán)人會議上重組方案未能通過,于2013年5月8日拍賣。浙江G股份有限公司的數(shù)據(jù)除B5無法在網(wǎng)上找到外,其他指標都可以通過財務(wù)報表等途徑在網(wǎng)站上找到。由于從2009年開始就無法查到年報,因此選取2004年到2008年的相關(guān)數(shù)據(jù),測試該企業(yè)從2004年到2008年的相關(guān)指標。針對B5,特別發(fā)放了問卷共500份,回收488份,問卷的回收率為97．6%。

(一)相關(guān)數(shù)據(jù)

1．A1數(shù)據(jù)

(三)企業(yè)風險綜合評價分析

用Wi表示各項指標的權(quán)重,Xi表示各項指標的得分,Y表示綜合得分,運用綜合評價法,把各個指標的得分乘以權(quán)重相加得到企業(yè)的綜合得分。

表3 浙江G公司A1數(shù)據(jù)

2．A2數(shù)據(jù)

(1)B4:

表4 浙江G公司B4數(shù)據(jù)

(2)B5:我們通過發(fā)放問卷得出從2004年到2008年間該企業(yè)顧客滿意度狀況。

表5 浙江G公司B5數(shù)據(jù)

3．A3數(shù)據(jù)

表6 浙江G公司A3數(shù)據(jù)

4．A4數(shù)據(jù)

表7 浙江G公司A4數(shù)據(jù)

5．A5數(shù)據(jù)

通過網(wǎng)上查找,發(fā)現(xiàn)浙江G股份有限公司在2004年到2005年之間,沒有諸如重大經(jīng)濟糾紛、安全事故、高層跑路等重大事件發(fā)生。而2006到2008年間,每年都會發(fā)生一些重大事件。

表8 浙江G公司重大事件

(二)風險分析

綜合浙江G股份有限公司的各項數(shù)據(jù),運用綜合評價法,把各個指標的分數(shù)乘以權(quán)重相加,最終得到浙江G股份有限公司從2004年到2008年間每年的綜合得分,其中各指標程度如表9。

表9 2004-2008各指標程度及企業(yè)經(jīng)營狀況

四、結(jié)論與不足

針對以上研究可以得出,在2005年,浙江G股份有限公司財務(wù)風險和銷售風險突出,特別是銷售增長率處于嚴重程度,而且單位GDP年用電量年增幅由正常轉(zhuǎn)為較危,企業(yè)存在較大的經(jīng)營風險隱患。2006年初企業(yè)開始有所注重,從而2006年和2007年的企業(yè)經(jīng)營狀況有所改善。自2007年開始,浙江G股份有限公司的市場競爭風險、重大事件風險等相繼產(chǎn)生,2008年金融危機產(chǎn)生,企業(yè)經(jīng)營狀況急劇下降,多數(shù)指標已達到嚴重程度,加大了公司的弱化,致使浙江G公司在2010年H股暫停買賣?？傊?在重大事件、市場占有率和財務(wù)三方面,浙江G股份有限公司風險一直非常大,如能高度重視并采取措施,也許可以提前改善企業(yè)的經(jīng)營狀況。

要說明的是,本文的風險指標標準是適合浙江民企制造業(yè)的,其實不同行業(yè)、不同企業(yè)乃至同一企業(yè)在不同時期,其風險標準值都會存在不同,需要作出調(diào)整。同時,本文對指標的相互關(guān)系和影響的分析欠缺,企業(yè)本身是一個由各部分組合而成的復(fù)雜系統(tǒng),具有作為一個系統(tǒng)的結(jié)構(gòu)和功能,缺乏對這方面的研究,因此可能影響預(yù)警效果。

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An Empirical Study of Constructing Early Warning System of Private Enterprises Operation Risk:A case Study of Zhejiang Province

Ding Guanmei Zhou Hongyong

(School of Economics and Management,Shaoxing University,Shaoxing,Zhejiang 312000)

Combined with the basic logic of the previous research on the early warning system of operation risk,according to the actual situation of private enterprise clusters in Zhejiang province,and from the internaland external factors of the enterprises,this paper analyzes its risk types,and theweights and standards in the dynamic operating system．Through expertopinionsmethod and analytic hierarchy process,a relatively sound early warning system of the operation risk for private enterprises in Zhejiang province is constructed．The relative research conclusion is finally verified by a company limited in Zhejiang province．

private enterprise;operation risk;early warning system

F272．5

A

1008-293X(2015)03-0098-06

10．16169/j．issn．1008-293x．s．2015．03．20

(責任編輯 張玲玲)

2015-03-25

教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金(10YJA630227)成果

丁觀美(1993-),女,浙江紹興人,紹興文理學(xué)院工商管理專業(yè)11級學(xué)生。

周鴻勇(1969-),男,浙江紹興人,紹興文理學(xué)院經(jīng)濟與管理學(xué)院教授。