臥龍

近期中國(guó)股市整體上的表現(xiàn)是震蕩上升，但其實(shí)大型股持續(xù)調(diào)整而小型股則急促上升，導(dǎo)致反應(yīng)中國(guó)股市整體表現(xiàn)的國(guó)證A股指數(shù)（399317，原巨潮A股指數(shù)）自2月的3892點(diǎn)升至本周初最高4309點(diǎn)，升幅達(dá)一成。反映大型股表現(xiàn)的上證50指數(shù)最低2303點(diǎn)，近日最高2498點(diǎn)，最大升幅雖然有8.4%，但截至周五中午收市只有3.4%的升幅;而創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)（399102）自2月10日的最低1780點(diǎn)升至周四最高2114點(diǎn)，升幅達(dá)18.7%，周五早段大幅回吐。為何減息以及注冊(cè)制的消息反而刺激創(chuàng)業(yè)板的上升而大型股則下跌？

表面上，是市場(chǎng)喜歡炒作小型股、新經(jīng)濟(jì)股，但實(shí)質(zhì)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)10年周期已經(jīng)進(jìn)入見底的倒數(shù)階段，此時(shí)大型股由于之前大幅回升過一段，因此近期走勢(shì)不佳可以理解。特別是管理層嚴(yán)查融資融券，對(duì)沒有題材沒有概念且需要耗費(fèi)大量資金的大型股而言，股價(jià)有上佳表現(xiàn)難上加難。

不要以為創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2012年底575點(diǎn)以來的2.6倍升幅已經(jīng)非常靚麗，南京文交所郵票錢幣交易中心綜合指數(shù)2013年10月以來的最大升幅達(dá)到15.4倍！寧交所綜指圖表顯示起始指數(shù)是2013年10月21日的130點(diǎn)，今年2月24日最高見2137點(diǎn)，但似乎已經(jīng)見頂，因?yàn)楫?dāng)日是一條大陰線，周四暴跌6.5%，周五早段再暴跌8.3%。2月7日上市的牡丹小型張開市價(jià)23元，之后持續(xù)升停板，周四最高見120元后隨即跌停板，周五再跌停板。包含春節(jié)假期在內(nèi)，短短一個(gè)月升幅高達(dá)4.2倍！泡沫何其嚴(yán)重，相比之下，尚有市盈率的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)表現(xiàn)是小巫見大巫。

觀乎創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2012年12月4日575點(diǎn)以來的表現(xiàn)，至2014年2月的1521點(diǎn)，大致上是一組5浪上升。1521點(diǎn)的頂部出現(xiàn)之前，大約2013年底2014年初時(shí)，我曾估計(jì)創(chuàng)業(yè)板要崩潰，理由是市盈率太高。當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)倘若創(chuàng)業(yè)板崩潰，與主板市場(chǎng)一起出現(xiàn)熊市最后一跌，然后展開全面性的大牛市則是理想走勢(shì)，若此則合情合理。

然而創(chuàng)業(yè)板綜指僅僅跌至去年5月份的1215點(diǎn)，跌幅兩成，便與主板市場(chǎng)一同進(jìn)入牛市。就目前的情況看，575-1521點(diǎn)僅僅是這一輪牛市的第1浪，1521-1215點(diǎn)為浪2，1215點(diǎn)以來進(jìn)入浪3。其中，1215-1801點(diǎn)（2014年12月4日）為3浪i，1801-1532點(diǎn)（2015年1月5日）為3浪ii，1532點(diǎn)以來進(jìn)入3浪iii。因此創(chuàng)業(yè)板股票雖然估值高，風(fēng)險(xiǎn)大，但尚未見頂。

反映科技股走勢(shì)的納斯達(dá)克綜合指數(shù)近期一度重返5000點(diǎn)，2000年納指最高點(diǎn)5132點(diǎn)，目前大約相差2.9%。走勢(shì)強(qiáng)勁的科技股包括互聯(lián)網(wǎng)股及生物制藥股。微軟創(chuàng)始人比爾·蓋茨很早的時(shí)候曾經(jīng)預(yù)言，超過他的下一個(gè)世界首富必定出自生物制藥（基因）行業(yè)?，F(xiàn)代生物制藥技術(shù)近20年來發(fā)展迅猛，日益影響和改變著人們的生活。

生物制藥領(lǐng)域，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家擁有94%以上的專利，特別是美國(guó)占據(jù)世界60%的生物藥專利。2013年生物技術(shù)發(fā)展成熟區(qū)域（歐洲、北美及澳大利亞）產(chǎn)生的收入約為988億美元，較2012年增長(zhǎng)了10%，但幾乎所有的增長(zhǎng)都來自17家美國(guó)年收入超過5億美元的“商業(yè)領(lǐng)袖”型企業(yè)。上市公司市值達(dá)到7918億美元，增長(zhǎng)65%。

北美和歐洲生物技術(shù)公司2013年融資316億美元，與2012年的287億美元相比急劇增長(zhǎng)。2013年首次公開募股（IPO）創(chuàng)歷史新高，有50家北美及歐洲的生物技術(shù)公司IPO，融資規(guī)模較2012年增長(zhǎng)3倍，乃2000年以來最高的一年。

有關(guān)木材價(jià)格走勢(shì)與美股走勢(shì)之關(guān)系延至下周分析，此處分析一下納指走勢(shì)。

生物科技股乃納指上升的火車頭，在此環(huán)境下，納斯達(dá)克指數(shù)目前見頂或者即將見頂均不可能，雖然科技股存在泡沫，但在低利率環(huán)境下要即時(shí)爆破言之尚早。去年4月26日于《納指大牛未變 中股期待底部》一文中曾經(jīng)分析過納指走勢(shì)。其時(shí)認(rèn)為2000年高峰5132點(diǎn)為數(shù)浪（3）的高點(diǎn)，此后跌至1108點(diǎn)則為浪（4），1108點(diǎn)以來進(jìn)入浪（5）。其中（5）浪1是由1108點(diǎn)升至2007年10月的2861點(diǎn)，（5）浪2跌至2009年3月的1265點(diǎn)，其后展開（5）浪3上升。當(dāng)時(shí)認(rèn)為“在未升破歷史最高峰前，（5）浪3不會(huì)結(jié)束，中間的調(diào)整都是小型的調(diào)整浪。”再進(jìn)一步細(xì)分（5）浪3，1265點(diǎn)至2010年4月的2535點(diǎn)（或者是2011年5月的2887點(diǎn)）為3浪i，此后的調(diào)整為3浪ii，至2011年10月的2298點(diǎn)結(jié)束。2298點(diǎn)至今為3浪iii。

短期暫未看到有結(jié)束的跡象。作為追隨性市場(chǎng)，中國(guó)的科技股走勢(shì)亦會(huì)亦步亦趨，最近一些生物科技股又創(chuàng)歷史新高便是證明。<＼＼Hp1020＼圖片＼13年固定彩圖＼結(jié)束符.jpg>