中遠(yuǎn)中海合資組建中國礦運(yùn)，A股航運(yùn)板塊大漲逾5%。

航運(yùn)央企資產(chǎn)整合加速推進(jìn)

央企改革主題近日頻現(xiàn)波瀾。5月20日晚，據(jù)公告，中國遠(yuǎn)洋旗下的中遠(yuǎn)散運(yùn)與中海發(fā)展成立合資公司中國礦運(yùn)，該公司19日向淡水河谷子公司購買4艘超大型礦砂船，價(jià)格合計(jì)4.45億美元。

中遠(yuǎn)中海合資組建公司，激起業(yè)內(nèi)對央企重組暢想。受利好消息影響，20日，相關(guān)個(gè)股大幅上漲，航運(yùn)板塊大漲逾5%，中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、寧波海運(yùn)等9股漲停。事實(shí)上，不少券商分析師將此作為航運(yùn)央企改革的信號，中遠(yuǎn)中海的整合或者僅僅是個(gè)開始。

中遠(yuǎn)中海巨人聯(lián)手

中遠(yuǎn)、中海發(fā)布的公告顯示，中國礦運(yùn)有限公司注冊資本為3.3億美元，專項(xiàng)從事鐵礦石海上運(yùn)輸及相關(guān)干散貨業(yè)務(wù)。此番合作中，中遠(yuǎn)占新成立的中國礦運(yùn)有限公司51%股權(quán)，而中海則占49%股權(quán)。此外，19日，中國礦運(yùn)作為買方與淡水河谷子公司簽訂購船協(xié)議，額度達(dá)4.45億美元，中國礦運(yùn)將以自有資金和銀行借款支付購船協(xié)議項(xiàng)下的應(yīng)付價(jià)款，預(yù)計(jì)交船期為2015年6月2日。

對于此次合作的兩個(gè)主角來說，這次交易顯然將帶來很大的想象空間。

此前，淡水河谷有色金屬負(fù)責(zé)人2014年曾表示，計(jì)劃五年內(nèi)向中國出口的鐵礦石加倍。中海集團(tuán)獲得了與貨主淡水河谷建立長期合作的機(jī)遇，并簽訂了長期運(yùn)輸協(xié)議，分析師認(rèn)為，在市場低迷的背景下，貨主長約的簽訂有利于國有船東在合同范圍內(nèi)獲取穩(wěn)定盈利。

另一方面，此番交易的看點(diǎn)更在于中遠(yuǎn)與中海的聯(lián)手。券商方面表示，雖本次披露未能確認(rèn)中遠(yuǎn)2014年與淡水河谷合作協(xié)議中的船隊(duì)是否將歸屬中國礦業(yè)，但仍可視此次合資為央企整合層面的再次推進(jìn)。

有業(yè)內(nèi)人士甚至傾向于認(rèn)為，所有的大型礦砂船可以放在一個(gè)主體里運(yùn)營，由幾大航運(yùn)央企共同組建經(jīng)營，分享穩(wěn)定收益，如果這個(gè)設(shè)想可以實(shí)現(xiàn)，那將是“國貨國運(yùn)”的一個(gè)重要里程碑。

而這一想象并非沒有依據(jù)。據(jù)了解，當(dāng)前，國資委旗下航運(yùn)板塊共有四家央企，分別是中遠(yuǎn)集團(tuán)、中海集團(tuán)、中外運(yùn)長航集團(tuán)和招商局集團(tuán)下的招商輪船。中金公司研報(bào)顯示，中遠(yuǎn)占四家央企總運(yùn)力的46%，規(guī)模位列第一；其干散貨運(yùn)力規(guī)模全球第一，集裝箱運(yùn)力世界第六；中海運(yùn)力占比29%，其集裝箱運(yùn)力全球第七，沿海油運(yùn)市場份額達(dá)52%。

中金公司認(rèn)為，中遠(yuǎn)和中海的集運(yùn)業(yè)務(wù)如果整合，無論是對兩家公司還是對整個(gè)行業(yè)，協(xié)同效應(yīng)將是巨大的。從運(yùn)力上看，中遠(yuǎn)和中海的集運(yùn)運(yùn)力如果合并，將占全球運(yùn)力的8%。此外，合并將促成航線網(wǎng)絡(luò)資源整合，中遠(yuǎn)集運(yùn)鋪設(shè)的網(wǎng)絡(luò)多于中海集運(yùn)，中遠(yuǎn)環(huán)太平洋航線更為密集，中海歐洲航線更多，合并還有利于提高碼頭資源的使用效率，從歷史上看，中海集運(yùn)的運(yùn)營能力一直好于中遠(yuǎn)，如果整合成真，將利好中海集運(yùn)盈利增長。

整合想象空間巨大

事實(shí)上，早在去年9月，國務(wù)院曾出臺的《促進(jìn)海運(yùn)業(yè)健康發(fā)展的若干意見》中也強(qiáng)調(diào)加快兼并重組，促進(jìn)規(guī)模化、專業(yè)化經(jīng)營，加上航運(yùn)行業(yè)本身側(cè)重國際競爭，不易造成對內(nèi)壟斷問題，航運(yùn)業(yè)整合對外符合“一帶一路”、“自貿(mào)區(qū)”、保障戰(zhàn)略物資安全等國家戰(zhàn)略需要，頂層設(shè)計(jì)推動(dòng)航運(yùn)央企整合預(yù)期更為強(qiáng)烈。

多家券商也在4月發(fā)布報(bào)告稱，可能是航運(yùn)重組是大概率事件，重組方便是中國遠(yuǎn)洋和中海發(fā)展。有業(yè)內(nèi)人士表示，未來中國船東與淡水河谷的合作會繼續(xù)推進(jìn)，預(yù)計(jì)后續(xù)航運(yùn)央企的整合和改革也會持續(xù)推進(jìn)，將不斷對航運(yùn)板塊形成催化，繼續(xù)建議投資者加大對招商輪船、中國遠(yuǎn)洋、中海發(fā)展、中海集運(yùn)、中遠(yuǎn)航運(yùn)等航運(yùn)股的配置。

就數(shù)據(jù)看，市場對此也早有預(yù)期，Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，4月1日至30日，中國遠(yuǎn)洋漲幅高達(dá)105.65%，中海發(fā)展則是在3月1日至4月30日期間上漲了62.01%。

券商人士認(rèn)為，未來中資超大型油輪船隊(duì)的加速擴(kuò)張是大概率事件。據(jù)了解，連同中遠(yuǎn)中海在內(nèi)，四家央企占中國船舶運(yùn)力的37%，其中集裝箱運(yùn)力占比71%。而四家航運(yùn)集團(tuán)的主要資產(chǎn)均已實(shí)現(xiàn)上市。中金公司認(rèn)為，如果中遠(yuǎn)集團(tuán)和中海集團(tuán)的集裝箱航運(yùn)資產(chǎn)能夠整合，將帶來巨大的協(xié)同效應(yīng)，而四家航運(yùn)央企的油輪資產(chǎn)若能夠整合，也將極大地促進(jìn)國內(nèi)航運(yùn)業(yè)發(fā)展，未來航運(yùn)央企整合仍有極大的想象空間。