一場(chǎng)中產(chǎn)階層的“屠殺”

李明敬

本次A股暴跌之后，有21萬(wàn)多個(gè)市值在50萬(wàn)-500萬(wàn)元之間的個(gè)人賬戶“消失”，500萬(wàn)元以上賬戶也有近3萬(wàn)個(gè)不見(jiàn)蹤跡……這是一場(chǎng)典型的看不見(jiàn)流血、卻真要人命的戰(zhàn)爭(zhēng)，其戰(zhàn)場(chǎng)的慘烈程度可見(jiàn)一斑，有人形容“這是一場(chǎng)中產(chǎn)階層的大屠殺”……

中產(chǎn)階層的損失有多大？

何謂“中產(chǎn)階層”？按照權(quán)威的算法，若以收入進(jìn)行劃分，則中產(chǎn)階層的資產(chǎn)至少在1000萬(wàn)元以上，同時(shí)也需要接受過(guò)大專(zhuān)以上的教育水平等。在中產(chǎn)階層中，大多數(shù)股民和范偉勇一樣，生于上世紀(jì)60、70年代，人生是從一無(wú)所有開(kāi)始的，但是他們也是“享受了改革紅利的一代”。財(cái)富不斷積累，社會(huì)地位得到提高，他們最大的愿望就是“讓家人過(guò)上好日子”。他們經(jīng)歷了上世紀(jì)90年代的股瘋，2007年股市的大漲、2008年股市的大跌和接下來(lái)的漫漫熊市，他們擁有10年甚至20年的炒股經(jīng)驗(yàn)與智慧，這是80后和90后新股民所不具備的優(yōu)勢(shì)。但是，2015年6月到7月間，近四周的時(shí)間內(nèi)，中國(guó)股票市場(chǎng)的異常波動(dòng)卻給這類(lèi)群體的財(cái)富造成了毀滅性的沖擊。

《福布斯》雜志曾預(yù)計(jì)，中國(guó)中產(chǎn)階層在2014年底將超過(guò)1400萬(wàn)人。如果50-60萬(wàn)中產(chǎn)消失，這意味著此輪暴跌已經(jīng)導(dǎo)致了大約3%的中產(chǎn)階層消亡。

為何會(huì)有這么大的損失？

為什么此次股災(zāi)會(huì)讓中產(chǎn)階層損失慘重？“加杠桿”難辭其咎，“加桿杠”就是“借錢(qián)炒股”，除了融資融券，不少人還抵押房產(chǎn)、甚至賣(mài)房炒股。還有的企業(yè)特別是上市公司把股權(quán)質(zhì)押在銀行，然后從銀行里面貸出錢(qián)來(lái)而且配資炒股。股民通過(guò)融資融券業(yè)務(wù)使股市的桿杠不斷加大，一旦股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，股市風(fēng)險(xiǎn)一觸即發(fā)。然而股民對(duì)于融資融券業(yè)務(wù)卻并不熟悉，很多人還沒(méi)有弄明白就開(kāi)始操作了。

2008年10月5日，證監(jiān)會(huì)宣布啟動(dòng)融資融券試點(diǎn)。但是此時(shí)股市大跌已成定局。所以即使股指最大跌幅超過(guò)70%，但是因?yàn)槭袌?chǎng)并沒(méi)有引入諸如融資融券、股指期貨等創(chuàng)新型工具。由此一來(lái)，即使市場(chǎng)發(fā)生了大幅度的市值蒸發(fā)，但投資者也可與市場(chǎng)比拼耐心，多數(shù)人最終還是能夠有效地減少市值的損失。但是到了2014年初，配資業(yè)務(wù)慢慢開(kāi)始重拾機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的游戲規(guī)則也發(fā)生了巨大的變化。配資公司在給股民分配完分倉(cāng)交易賬戶后，能通過(guò)信托配資和民間融資，直接讓客戶在賬戶上進(jìn)行高杠桿交易。

2014年年底之前，大多數(shù)配資公司實(shí)施1：5的配資。2015年初市場(chǎng)回暖“牛抬頭”，不少高杠桿工具也以各種形式進(jìn)行變相開(kāi)展，最終大幅度提高了市場(chǎng)整體的杠桿率水平。隨著高杠桿工具受到熱捧，其相對(duì)偏高的準(zhǔn)入門(mén)檻和過(guò)于激進(jìn)的操作模式，也堵住了多數(shù)普通投資者的參與。不過(guò)與之相比，中產(chǎn)階層這一類(lèi)群體卻能夠輕松滿足這一準(zhǔn)入門(mén)檻。股市中配資業(yè)務(wù)的瘋狂發(fā)展，把人性中貪婪的一面表現(xiàn)的淋漓盡致。如果某位中產(chǎn)者“貪念”夠大，則其可以選擇具備更高桿杠率的工具，比如說(shuō)傘形信托、場(chǎng)外配資等，可以一次性把資金擴(kuò)大數(shù)倍，來(lái)滿足其實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化的欲望。但是高收益與高風(fēng)險(xiǎn)是同在的，在資金杠桿率大幅飆升的同時(shí)，其潛在的虧損風(fēng)險(xiǎn)也是相當(dāng)嚇人。換言之，如果一位投資者選擇了能夠擴(kuò)大資金規(guī)模5倍以上的高杠桿工具，則其捕捉到一個(gè)漲停板，相當(dāng)于盈利增長(zhǎng)5倍以上。但是，如果不幸遭遇到股價(jià)下跌，則股價(jià)下跌超過(guò)10%，則其隨時(shí)面臨平倉(cāng)或者是爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)于其財(cái)富的沖擊就是致命的。

數(shù)據(jù)顯示，2015年股災(zāi)發(fā)生前后時(shí)間內(nèi)，券商兩融總規(guī)模一度達(dá)到2.3萬(wàn)億水平。而去年同期，也不過(guò)是4500億元水平。與此同時(shí)，據(jù)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，傘形信托規(guī)模，總計(jì)已接近萬(wàn)億水平。在這一輪的股市暴跌中，不少中產(chǎn)階層的財(cái)富瞬間蒸發(fā)，更有甚者，還因經(jīng)受不住如此沉重的打擊，而產(chǎn)生了自殺的念頭。與2008年大股災(zāi)相比，這輪股災(zāi)的殺傷力更為猛烈。

你的貪婪讓世界陷入悲慘

神曲所描繪的地獄第四層是貪婪。但丁在神曲里寫(xiě)道：你的貪婪讓世界陷入悲慘！股市行情的波動(dòng)是正常的反應(yīng)，但是很多人卻在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的股市面前放松了自己的風(fēng)險(xiǎn)底線和投資原則，開(kāi)始將家庭資產(chǎn)的大部分投入股市，甚至玩起了桿杠。股市往往這樣，最初讓你獲利給點(diǎn)甜頭，先讓你沖昏頭腦錯(cuò)誤地以為股市掙錢(qián)唾手可得，而自己儼然也成了高手。就像賭場(chǎng)一樣，如果一開(kāi)始不讓你贏兩把，誰(shuí)又會(huì)進(jìn)賭場(chǎng)呢！一旦賭紅了眼，肯定是輸光了褲頭，才走人，這就是中產(chǎn)階層的命運(yùn)。

當(dāng)然60萬(wàn)中產(chǎn)階層的消失并不全是股民投資不理性的問(wèn)題，還暴露了中產(chǎn)階層的脆弱。當(dāng)下中國(guó)的中產(chǎn)階層是“看上去很美”，表面體面，內(nèi)在虛空。有的家庭盡管過(guò)上“有車(chē)有樓有條狗”、“一杯紅酒看電影”的小資生活。但是，在房?jī)r(jià)、教育、醫(yī)療等成本過(guò)高的語(yǔ)境下，在轉(zhuǎn)型期社會(huì)經(jīng)濟(jì)存在太多不確定因素背景下，中產(chǎn)的基礎(chǔ)并沒(méi)有那么堅(jiān)實(shí)，“脆弱”、“易碎”是貼在他們身上抹不去的標(biāo)簽。正如財(cái)經(jīng)作家吳曉波所說(shuō)，“所有中國(guó)中產(chǎn)階層面對(duì)的一個(gè)資本宿命是：你正在步入一個(gè)資產(chǎn)大膨脹的新時(shí)代，資本泡沫正變得越來(lái)越復(fù)雜，你必須積極地去擁抱它，同時(shí)忍受它帶給你的所有不適和痛苦?！倍萌R塢影星馬龍·白蘭度晚年時(shí)也曾說(shuō)過(guò)一句非常理性的話，這位著名的浪蕩子說(shuō)“我用一生的時(shí)間學(xué)會(huì)了克制?！边@些或許能給我們一些啟示。endprint