碳交易：未來第一大能源市場(chǎng)

王煜

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬(wàn)億美元，將超過石油市場(chǎng)成為第一大能源交易市場(chǎng);中國(guó)國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)屆時(shí)也將達(dá)到萬(wàn)億元人民幣的規(guī)模。

2015年10月，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平同美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬舉行會(huì)談，雙方發(fā)表《中美元首氣候變化聯(lián)合聲明》，提出“中國(guó)計(jì)劃于2017年啟動(dòng)全國(guó)碳排放交易體系，將覆蓋鋼鐵、電力、化工、建材、造紙和有色金屬等重點(diǎn)工業(yè)行業(yè)”。之所以提出這個(gè)計(jì)劃，是因?yàn)樗谴_保中國(guó)實(shí)現(xiàn)“2030年碳排放達(dá)峰值”承諾的重要因素。

據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬(wàn)億美元，將超過石油市場(chǎng)成為第一大能源交易市場(chǎng);中國(guó)國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)屆時(shí)也將達(dá)到萬(wàn)億元人民幣的規(guī)模。

全國(guó)體系勢(shì)在必行

碳交易，通俗地說，即把二氧化碳排放權(quán)作為一種商品，從而形成了與之相關(guān)的交易。碳交易一直被認(rèn)為是一種有效的減排手段。例如，A、B兩個(gè)企業(yè)的碳排放額度都是1000噸，A通過提升節(jié)能減排技術(shù)，只排放了900噸，而B為了增加產(chǎn)能排放超過了1000噸。那么A可以把自己沒有用掉的排放額度在碳交易市場(chǎng)上賣出，作為減排的回報(bào);而B要去購(gòu)買包括A在內(nèi)的其他企業(yè)賣出的額度，為自己的增排付出代價(jià)。

目前，全球碳市場(chǎng)已初步形成，包括基于配額的碳市場(chǎng)和基于項(xiàng)目的碳市場(chǎng)。其中，基于配額的碳市場(chǎng)以排放交易（Emissions trade，ET）市場(chǎng)為代表，而基于項(xiàng)目的碳市場(chǎng)以清潔發(fā)展機(jī)制（Clean development mechanism，CDM）市場(chǎng)和聯(lián)合履約（Joint implementation，JI）市場(chǎng)為主。碳市場(chǎng)的出現(xiàn)促使有關(guān)國(guó)家或企業(yè)在努力實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的同時(shí)，也會(huì)考慮通過碳市場(chǎng)購(gòu)入碳排放額度;而碳交易所作為獨(dú)立的中介，為碳交易的買賣雙方搭建一個(gè)便利的平臺(tái)，從而傳導(dǎo)減排政策，推動(dòng)低碳發(fā)展。

中國(guó)目前已經(jīng)進(jìn)行了7個(gè)碳交易試點(diǎn)工作。2008年8月5日，上海環(huán)境能源交易所宣告成立，成為國(guó)內(nèi)首個(gè)環(huán)境能源交易平臺(tái)。僅僅半個(gè)小時(shí)之后，北京環(huán)境交易所在北京金融大街正式掛牌。同年9月25日，天津排放權(quán)交易所也在天津?yàn)I海新區(qū)舉行揭牌儀式。之后，又新增了廣東、深圳、湖北、重慶4個(gè)碳交易所作為試點(diǎn)。

據(jù)日前發(fā)布的《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)2015年度報(bào)告》顯示，截至2015年8月底，7個(gè)試點(diǎn)累計(jì)交易地方配額約4024萬(wàn)噸，成交額約12億元;累計(jì)拍賣配額約1664萬(wàn)噸，成交額約8億元。試點(diǎn)地區(qū)2014年和2015年履約率分別達(dá)到96%和98%以上。

針對(duì)《中美元首氣候變化聯(lián)合聲明》中提出的計(jì)劃于2017年啟動(dòng)全國(guó)碳排放交易體系，在2015巴黎氣候大會(huì)開幕前的媒體吹風(fēng)會(huì)上，中國(guó)氣候談判代表解振華稱：該體系的頂層設(shè)計(jì)和相關(guān)立法都在推進(jìn)中。

目前，全國(guó)碳交易市場(chǎng)未統(tǒng)一，各個(gè)碳交易試點(diǎn)的暫行辦法對(duì)納入排放配額管理范圍的企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定、配額分配方法等諸多方面都存在不一致的地方。此外，各試點(diǎn)相應(yīng)的法律法規(guī)效力層級(jí)、對(duì)違規(guī)的處罰力度也都不相同。缺乏全國(guó)性的法律規(guī)章條例，各試點(diǎn)之間不能互通，對(duì)于投資者的信心也產(chǎn)生了不利影響。

例如，湖北省規(guī)定本省行政區(qū)域內(nèi)年綜合能源消費(fèi)量6萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤及以上的工業(yè)企業(yè)，實(shí)行碳排放配額管理;廣東省規(guī)定年排放二氧化碳1萬(wàn)噸及以上的工業(yè)行業(yè)企業(yè)，年排放二氧化碳5000噸以上的賓館、飯店、金融、商貿(mào)、公共機(jī)構(gòu)等單位為控制排放企業(yè)和單位;深圳市則規(guī)定任意一年的碳排放量達(dá)到3000噸二氧化碳當(dāng)量以上的企業(yè)，和大型公共建筑和建筑面積達(dá)到1萬(wàn)平方米以上的國(guó)家機(jī)關(guān)辦公建筑的業(yè)主都實(shí)行碳排放配額管理。

在法律效力方面，各試點(diǎn)地區(qū)中，只有深圳、北京和重慶通過了地方立法，對(duì)排放單位的約束力相對(duì)較強(qiáng)。其他試點(diǎn)地區(qū)基本以政府規(guī)章進(jìn)行規(guī)制，個(gè)別試點(diǎn)地區(qū)如天津僅以部門文件為依據(jù)。

在違約處罰方面，天津處罰力度最輕，僅使用限期改正和3年不享受優(yōu)惠政策。其他試點(diǎn)地區(qū)雖使用了不同程度的罰款措施，比如處以1萬(wàn)元到3萬(wàn)元不等的罰款，但懲罰力度有限。

法律界人士表示：要想形成全國(guó)統(tǒng)一的碳市場(chǎng)，必須要有法律依據(jù)，否則全國(guó)7個(gè)試點(diǎn)各自為政、市場(chǎng)互不相通，無法達(dá)成目的。統(tǒng)一的碳市場(chǎng)的前提是總量控制、許可證、碳排放交易制度，相關(guān)的還有登記、核查、報(bào)告制度等等，這些都需要一個(gè)有力的法律保障。

目前我國(guó)法律體系中，與碳和碳市場(chǎng)相關(guān)的，目前僅有2014年底出臺(tái)的《碳排放權(quán)交易暫行管理辦法》，以及各試點(diǎn)城市、地區(qū)自己出臺(tái)的暫行辦法。

解振華說的進(jìn)展，應(yīng)當(dāng)是指國(guó)家發(fā)改委已經(jīng)研究起草《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理?xiàng)l例（草案）》， 并于今年7月召開了聽證會(huì)。另外，《應(yīng)對(duì)氣候變化法》的草案制訂也在進(jìn)行中。

碳交易需要更活躍

有識(shí)之士指出：全國(guó)性碳市場(chǎng)在設(shè)計(jì)之初也要同時(shí)考慮到國(guó)際可比性和兼容性，這樣在遠(yuǎn)期才能夠和歐盟、美國(guó)的碳市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)接。

把眼光投向國(guó)際，全球碳排放交易市場(chǎng)發(fā)展迅猛，碳交易所作為第三方平臺(tái)為碳交易的發(fā)展提供了重要支撐。國(guó)際碳交易所已逐步形成較為完善的交易體系，主要以歐元計(jì)價(jià)，并呈現(xiàn)出一定的融合趨勢(shì)。中國(guó)雖是碳排放資源大國(guó)，但在碳交易領(lǐng)域的國(guó)際話語(yǔ)權(quán)還有待提高。比如，我國(guó)目前CDM項(xiàng)目案例雖有不少，卻分散在各個(gè)區(qū)域和行業(yè)，減排企業(yè)與境外買方直接談判居多，項(xiàng)目交易的信息透明程度不夠，企業(yè)在談判中處于弱勢(shì)地位，缺乏話語(yǔ)權(quán)，導(dǎo)致成交價(jià)格與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格相差較大。

目前世界上還沒有統(tǒng)一的國(guó)際碳交易市場(chǎng)，但在區(qū)域市場(chǎng)中，已經(jīng)有一些被當(dāng)作國(guó)際標(biāo)桿的具有較大影響力的碳交易體系，例如歐盟碳排放貿(mào)易體系（EUETS）、芝加哥氣候交易所（CCX）、英國(guó)排放交易體系（UKETS）等。

歐盟為了幫助其成員國(guó)履行《京都議定書》的減排承諾，于2005年1月1日正式啟動(dòng)了歐盟排放交易體系（EUETS），這是世界上第一個(gè)國(guó)際性的排放交易體系，它的目標(biāo)和功能是減排二氧化碳，涵蓋了所有歐盟成員國(guó)，非歐盟成員國(guó)瑞士和挪威2007年也自愿加入。加拿大、新西蘭、日本等通過簽署雙邊協(xié)議，也參與了這一體系。

歐盟排放貿(mào)易體系屬于配額型交易，采用的是總量限制和排放交易的管理和交易模式。在歐盟及其成員國(guó)，每個(gè)企業(yè)從政府那里分配到一定數(shù)量的排放許可額度——?dú)W洲排放單位（EUA）。如果企業(yè)能夠使其實(shí)際排放量小于分配到的排放許可額，那么它就可以將剩余的額度在排放市場(chǎng)上出售，以獲取利潤(rùn);反之，它就必須到市場(chǎng)上購(gòu)買排放權(quán)，否則，將會(huì)受到重罰。目前歐洲有四個(gè)交易所參與碳交易，即阿姆斯特丹的歐洲氣候交易所、奧斯陸的北方電力交易所、法國(guó)的未來電力交易所、德國(guó)的歐洲能源交易所。

EUETS是全球碳交易市場(chǎng)的引領(lǐng)者。自運(yùn)行以來，碳產(chǎn)品交易量與交易額一直占全球總量的四分之三以上。EUETS第三階段為2012～2020年。這一階段產(chǎn)業(yè)范圍將更加擴(kuò)大，涵蓋化學(xué)產(chǎn)業(yè)與氨水制造領(lǐng)域，航空與航運(yùn)也將包含在內(nèi)。EUETS主導(dǎo)全球碳交易市場(chǎng)的趨勢(shì)會(huì)持續(xù)保持下去。

成立于2003年的芝加哥氣候交易所則是全球第一個(gè)自愿性參與溫室氣體減排量交易并對(duì)減排量承擔(dān)法律約束力的先驅(qū)組織和市場(chǎng)交易平臺(tái)，并于同年在倫敦證券交易所上市，成為國(guó)際性經(jīng)濟(jì)實(shí)體。

CCX是全球第二大的碳匯貿(mào)易市場(chǎng)，開展的減排交易涉及到二氧化碳、甲烷、氧化亞氮、氫氟碳化物、全氟化物、六氟化硫六種溫室氣體減排交易的市場(chǎng)。建立了現(xiàn)行減排補(bǔ)償項(xiàng)目明細(xì)表的碳匯市場(chǎng)。2004年，芝加哥氣候交易所在歐洲建立了分支機(jī)構(gòu)——?dú)W洲氣候交易所，參與歐盟的減排貿(mào)易體系EU？ETS，并獲得極大成功。2005年，與印度商品交易所建立了伙伴關(guān)系，此后又在加拿大建立了蒙特利爾氣候交易所MCeX。2005年，作為CCX的全資子公司，全球第一家并且處于領(lǐng)先的環(huán)境衍生品交易所——芝加哥氣候期貨交易所成立。CCX目前有會(huì)員公司200多個(gè)，主要來自航空、電力、環(huán)境、汽車、交通等行業(yè)，其中包括5家中國(guó)會(huì)員公司。

碳金融缺失

國(guó)內(nèi)碳交易市場(chǎng)與國(guó)際相比不夠活躍，碳金融領(lǐng)域的欠發(fā)展也是重要原因。金融本是碳交易體系的基本要素之一。在業(yè)內(nèi)人士看來，金融機(jī)構(gòu)的參與可以增加碳市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)成本最低的減排途徑。金融機(jī)構(gòu)主要通過碳基金理財(cái)產(chǎn)品、綠色信貸、信托類碳金融產(chǎn)品、碳資產(chǎn)證券化等方式參與碳交易，活躍市場(chǎng)。

2014年12月30日，中信證券與北京華遠(yuǎn)意通熱力科技股份有限公司在北京環(huán)境交易所的撮合下，正式簽署了國(guó)內(nèi)首筆碳排放權(quán)配額回購(gòu)融資協(xié)議，融資總規(guī)模1330萬(wàn)元。

但是，總體來看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)碳市場(chǎng)的交易主體還都是控排企業(yè)，除了履約時(shí)的剛性交易之外，大多數(shù)企業(yè)對(duì)配額的日常管理和交易仍然缺乏必要的認(rèn)識(shí)，碳資產(chǎn)長(zhǎng)期放在賬戶上不動(dòng)。碳交易業(yè)界人士表示，只有賦予碳配額更多的金融屬性，才能讓控排企業(yè)意識(shí)到參與碳市場(chǎng)不僅僅是碳排放權(quán)的買賣，更是獲得資金的重要手段。

碳市場(chǎng)的發(fā)展必然帶來碳金融的發(fā)展，但另一方面，碳金融更能為碳市場(chǎng)提供更為完善的服務(wù)途徑和動(dòng)力，兩者互為推動(dòng)。在此機(jī)遇之下，碳交易業(yè)內(nèi)人士呼吁：國(guó)家應(yīng)鼓勵(lì)各商業(yè)銀行努力開展低碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。銀行業(yè)承擔(dān)信貸資金配置的碳約束責(zé)任，保險(xiǎn)業(yè)承擔(dān)規(guī)避和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，機(jī)構(gòu)投資者承擔(dān)環(huán)境治理的信托責(zé)任，碳基金承擔(dān)碳市場(chǎng)交易主體的責(zé)任。通過這些機(jī)構(gòu)的共同努力，實(shí)現(xiàn)碳證券、碳期貨、碳基金等各種碳金融衍生品的金融創(chuàng)新。

當(dāng)然，作為金融市場(chǎng)，更需要靠建立全國(guó)統(tǒng)一的交易體系，打通各試點(diǎn)區(qū)域之間的壁壘。

世界銀行預(yù)測(cè)，2020年全球碳交易總額有望達(dá)到3.5萬(wàn)億美元，將成為第一大能源交易市場(chǎng);而中國(guó)國(guó)內(nèi)的多個(gè)研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，中國(guó)碳交易市場(chǎng)規(guī)模將在1000億元人民幣以上，并且在2020年之后達(dá)到萬(wàn)億元的規(guī)模。中國(guó)的碳交易，將大有可為。