中航證券

投資要點：

1、電影行業(yè)頻獲政策紅利。

2、電影行業(yè)景氣度持續(xù)高漲。

電影行業(yè)頻獲政策紅利，推動文化傳媒板塊變現(xiàn)強勁。不到一個月的時間內(nèi)國家多次出臺相關(guān)電影行業(yè)政策，足以顯示出國家層面對中國電影行業(yè)發(fā)展的鼓勵和重視。從2015年年初到現(xiàn)在，傳媒行業(yè)在所有分類行業(yè)里漲幅最大，表現(xiàn)尤為強勁。二級市場的火爆程度和市場整體表現(xiàn)以及政策的大力支持無不關(guān)系。

電影行業(yè)景氣度持續(xù)高漲，進入內(nèi)容為王的黃金時代。在如今粉絲經(jīng)濟盛行的時代，優(yōu)質(zhì)的IP好比電影市場的敲門磚，掌握了優(yōu)質(zhì)的IP就相當(dāng)于擁有了大量的粉絲群體。當(dāng)IP插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀，自媒體的放大效應(yīng)或為電影帶來了驚人的現(xiàn)象級效應(yīng)。IT界巨擘都耐不住寂寞，紛紛斥巨資進軍電影，或推動電影行業(yè)的深層次革新。

影視行業(yè)個股投資緊抓三條主線，選擇具有巨大的空間和彈性的個股。隨著電影市場的日益成熟和觀眾消費習(xí)慣的轉(zhuǎn)變，內(nèi)容的好壞直接決定了電影的受歡迎程度。去年一整年，IP成為整個電影行業(yè)最熱的一個概念，IP資源的爭奪戰(zhàn)日趨白熱化。因此，影視行業(yè)看好三類公司：具備優(yōu)質(zhì)IP資源的公司、院線龍頭公司和具有強產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的公司。

鑒于政策的不斷催化和市場熱度的持續(xù)上漲，國內(nèi)電影行業(yè)迎來了真正的春天，隨著全產(chǎn)業(yè)鏈的快速滲透和發(fā)展，電影行業(yè)的規(guī)模增速有望大幅高于行業(yè)增速。綜合當(dāng)前估值水平、資源優(yōu)勢和行業(yè)市場表現(xiàn)，重點關(guān)注華誼兄弟、鹿港科技和華策影視三家優(yōu)質(zhì)IP標(biāo)的。