投資要點(diǎn)：

1、醫(yī)療改革加快行業(yè)投資。

2、盈利模式轉(zhuǎn)變加速行業(yè)擴(kuò)張。

當(dāng)前的健康需求已經(jīng)從治病延伸到防病、養(yǎng)病，結(jié)合當(dāng)前醫(yī)藥工業(yè)的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為健康產(chǎn)業(yè)的增量將主要來自于產(chǎn)業(yè)鏈的前端防病環(huán)節(jié)及后端養(yǎng)病環(huán)節(jié)，這也是我們近期重點(diǎn)研究養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的起因。公立醫(yī)院改革相關(guān)政策不斷完善，改革推進(jìn)力度不斷加大，體制機(jī)制改革不斷取得突破，整體聯(lián)動(dòng)性不斷加強(qiáng)。目前，21個(gè)省份的224個(gè)地市按照“總量控制、結(jié)構(gòu)調(diào)整、有升有降”的原則，對(duì)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整。在管理體制方面，安徽、廣東、河南、內(nèi)蒙古等省區(qū)在縣級(jí)成立了政府領(lǐng)導(dǎo)牽頭的縣級(jí)公立醫(yī)院管理委員會(huì)，合理界定政府作為出資人的舉辦監(jiān)督職責(zé)和醫(yī)院作為事業(yè)單位的自主運(yùn)營(yíng)管理權(quán)限。在人事分配制度方面，各試點(diǎn)地區(qū)積極推行定崗定編不固定人，建立靈活用人機(jī)制，落實(shí)醫(yī)院用人自主權(quán)。在醫(yī)保支付制度改革方面，各地普遍在醫(yī)?？傤~控制基礎(chǔ)上，推進(jìn)按病種、按人頭、按服務(wù)單元、按床日等支付方式改革。

公建民營(yíng)模式將會(huì)成為主要模式，對(duì)于民營(yíng)資本來說解決重資產(chǎn)投入問題。養(yǎng)老問題是政府面臨的重要的社會(huì)問題，但是運(yùn)營(yíng)方面政府并不具優(yōu)勢(shì)，因此公建民營(yíng)模式將會(huì)成為主導(dǎo)，如近期《北京市養(yǎng)老機(jī)構(gòu)公建民營(yíng)實(shí)施辦法》于8月份開始施行，將215家公辦養(yǎng)老機(jī)構(gòu)將逐步實(shí)現(xiàn)民營(yíng)，包括市屬、區(qū)縣級(jí)公辦公營(yíng)養(yǎng)老院也將在今年選取1至2家試點(diǎn)進(jìn)行民營(yíng)改革。而采取公建民營(yíng)模式后，重資產(chǎn)部分由政府投入，民營(yíng)資本負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，屬于輕資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式。

推薦組合：佐力藥業(yè)、上海凱寶、博暉創(chuàng)新、戴維醫(yī)療、信邦制藥、樂普醫(yī)療。