成商集團(tuán)（600828）：公司日前公布定增預(yù)案，擬向大股東茂業(yè)商廈及其一致行動(dòng)人以7.37元/股的價(jià)格發(fā)行約11.61億股，注入總價(jià)約85.6億元的茂業(yè)國(guó)際華南區(qū)域百貨業(yè)務(wù)板塊，大股東對(duì)公司的控股比例將由之前的68.06%提升至89.48%。

公告顯示，此次注入的資產(chǎn)為茂業(yè)商廈持有的和平茂業(yè)、深南茂業(yè)、東方時(shí)代茂業(yè)和珠海茂業(yè)100%股權(quán)，以及華強(qiáng)北茂業(yè)77%股權(quán)；向德茂投資和合正茂投資發(fā)行股份，購(gòu)買其分別持有的華強(qiáng)北茂業(yè)16.43%和6.57%的股權(quán)。上述資產(chǎn)2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收45.55億元，凈利潤(rùn)6.1億元，是大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，盈利能力較強(qiáng)。根據(jù)交易對(duì)方的的業(yè)績(jī)承諾，若今年底前完成上述資產(chǎn)注入，擬注入資產(chǎn)2015-2017年度對(duì)應(yīng)的實(shí)際凈利潤(rùn)合計(jì)數(shù)額將不低于6.61、7.25和7.92億元，YOY分別增長(zhǎng)8.4%、9.7%和9.2%，對(duì)應(yīng)交易價(jià)格PE為12.95、11.8和10.8倍。

值得一提的是，受到消費(fèi)不景氣和網(wǎng)購(gòu)沖擊，公司近期的內(nèi)生增長(zhǎng)明顯放緩，外延擴(kuò)張培育期拉長(zhǎng)，使得公司利潤(rùn)出現(xiàn)小幅衰退。2014和2015年1Q公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收20.67和5.83億元，YOY下降6.57%和8.59%，凈利潤(rùn)1.94和0.36億元，YOY下降5.04%和29.27%。而從行業(yè)情況來(lái)看，5月份百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)零售額同比增長(zhǎng)2.8%，增速同比高2.9個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)呈現(xiàn)筑底企穩(wěn)跡象，有利于公司業(yè)績(jī)的改善。

操作策略：二級(jí)市場(chǎng)上，近期該股走勢(shì)十分獨(dú)立，絲毫不受大盤影響，股價(jià)穩(wěn)步走高，MACD指標(biāo)金叉，均線多頭排列，可保持關(guān)注。