廣證恒生

投資要點：

1、政策密集出臺，行業(yè)步入黃金發(fā)展期。

2、市場對醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出較強的投資熱情。

6月5日，發(fā)改委嚴打?qū)＠髅?，國?nèi)仿制藥企業(yè)有望吃下定心丸。6月4日，互聯(lián)網(wǎng)+分級診療，互聯(lián)網(wǎng)三方面助力新醫(yī)改。6月3日，《中國醫(yī)師執(zhí)業(yè)狀況白皮書》發(fā)布，為醫(yī)師創(chuàng)造更好執(zhí)業(yè)環(huán)境。6月3日，世界首個類風濕關(guān)節(jié)炎疫苗研發(fā)成功， I期安全有效。6月2日，發(fā)改委、財政部發(fā)布《藥品、醫(yī)療器械產(chǎn)品注冊收費標準管理辦法》，藥品審評排隊有望提速。6月2日，商務部出手醫(yī)藥分開，推醫(yī)院處方和藥店共享。6月1日，《關(guān)于印發(fā)推進藥品價格改革意見的通知》正式實施，取消大部分政府定價。

從 2015 年上半年的數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥生物板塊絕對收益率為 90.0%，跑贏滬深300約53個百分點，市場對醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出較強的投資熱情，未來這種熱度還將延續(xù)，板塊的后市表現(xiàn)仍值得關(guān)注。從上半年市場的整體偏好來看，主要還是以“變化”為中心，焦點在有外延并購等催化因素的標的，參考國內(nèi)外市場，腫瘤免疫治療這一領(lǐng)域有望在接下來成為市場關(guān)注的熱點。

此外，根據(jù)基金披露的持股情況，2015年一季度基金持有醫(yī)藥股倉位（約8.6%）略低于歷史平均水平（2005-2014年基金持有的醫(yī)藥股市值占比平均約為9.28%）為基金增持醫(yī)藥股預留了較大空間。而當市場進入震蕩期，醫(yī)藥股具備攻守兼?zhèn)涞奶攸c也是基金持倉考慮較多的方面。

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