張智卓

恒指五月份維持上落市格局， 未能擺脫27200點(diǎn)至27900點(diǎn)區(qū)域， 而且波幅亦持續(xù)收窄。恒指權(quán)證的投資者明顯集中部署牛熊證多于窩輪， 過(guò)去五日恒指牛熊證合共獲得4100萬(wàn)港元凈流入， 恒指窩輪則僅有200萬(wàn)港元凈流入。由于牛熊證不受引伸波幅影響， 投資者將資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)牛熊證可避免近周引伸波幅持續(xù)回落所帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)。從另一角度看， 一旦大市完成橫行整固出現(xiàn)突破， 恒指牛熊證的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)提高， 到時(shí)當(dāng)波幅上升， 將再度有利以恒指窩輪部署。

個(gè)股方面， 港交所（388.HK）認(rèn)購(gòu)證獲得最多資金凈流入， 過(guò)去五日的金額為1億5000萬(wàn)港元。目前市場(chǎng)對(duì)港交所股價(jià)下一個(gè)催化劑為公布“深港通”啟航的日期， 此亦為上周五港交所股價(jià)短時(shí)間由275港元升愈290港元的原因之一， 其后“深港通”未有確實(shí)消息公布。本周深股平均每日成交更較滬股為高， 港交所股價(jià)依然維持于285至290港元水平。港交所窩輪的引伸波幅由高位回落不少， 相較四月中， 投資者目前可以較低成本持有港交所窩輪。

（作者系摩根大通香港認(rèn)股證牛熊證銷(xiāo)售及市場(chǎng)部主管）