馬坤

本周是2014年最后的交易周，上證指數(shù)收盤比較圓滿，以光頭大陽線收盤，從全年漲幅來看，上證指數(shù)上漲52.87%，深圳成指上漲35.62%，中小板指上漲9.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲12.83%，指數(shù)在降息前和降息后表現(xiàn)完全相反，降息前中小盤股票為主，降息后大股票為主，且風(fēng)格迥異，大小盤股票呈現(xiàn)明顯的蹺蹺板效應(yīng)。

大盤從2400多點(diǎn)走出的這800點(diǎn)的快速上漲行情，是在券商、保險(xiǎn)、銀行代表的金融股主導(dǎo)的行情，一帶一路和基建地產(chǎn)股等跟隨上漲，而中小盤和創(chuàng)業(yè)板很多個(gè)股是跳水的行情，主要原因是基金為代表的機(jī)構(gòu)的調(diào)倉行為導(dǎo)致。

去年到今年上半年是創(chuàng)業(yè)板為代表的小股票的行情，大股票趴在地板價(jià)上一直不動(dòng)，以中郵創(chuàng)業(yè)基金為代表的重倉小股票的基金是市場(chǎng)的明星，基金已經(jīng)習(xí)慣了重配小股票忽略大股票，而下半年以來尤其是降息之后，金融股快速啟動(dòng)行情，此時(shí)基金是嚴(yán)重低配大股票的，以銀行為例，銀行股當(dāng)時(shí)占市場(chǎng)流通市值的20%以上，而基金僅配置了3%的比例，屬于嚴(yán)重低配，在土豪安邦摧枯拉朽的買盤面前，基金全面潰敗，而基金是有業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的，大盤的大漲讓基金嚴(yán)重跑輸市場(chǎng)，那么基金被動(dòng)的斬倉小股票去追大股票就成為很多基金經(jīng)理不得不做的事情，這形成的后果是小股票跌的慘不拉幾，大股票漲的更快，同時(shí)融資融券資金推波助瀾，造成了這800點(diǎn)的行情來的特別快走的特別猛。

從目前的各大券商的策略來看，基本上一邊倒的看好明年的行情，券商的策略基本上是在目前點(diǎn)位的基礎(chǔ)上上下加幾百點(diǎn)，券商策略有效期最多管最近的一兩個(gè)月，看一年他們還沒那個(gè)能力。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，券商集體的觀點(diǎn)幾乎沒有一年是對(duì)的，所以明年的行情要么牛的超出大家的想象，要么中間的回調(diào)超出大家想象，高低點(diǎn)一定是超出券商一致預(yù)期的。目前的上漲是開通了融資融券之后帶杠桿操作的上漲行情，杠桿是助漲助跌的，可以預(yù)料的一旦市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)那么殺跌起來速度也是很快的。

展望明年，可以確定必炒的主題是國企改革，可以預(yù)料的是明年一季度國企改革的相關(guān)細(xì)則會(huì)出來，這樣很多后續(xù)改革的企業(yè)將有好的參照，我們已經(jīng)數(shù)次強(qiáng)調(diào)第一批試點(diǎn)的央企是目前關(guān)注的重點(diǎn)，中糧系的個(gè)股近期都走得很好，與這個(gè)預(yù)期直接相關(guān)。明年這個(gè)主題的炒作會(huì)繼續(xù)。農(nóng)村的土地改革也是可能炒作的一個(gè)好的主題方向，那些有大量土地和林地的公司仍然值得持續(xù)關(guān)注。高端制造業(yè)仍然會(huì)涌現(xiàn)出不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，高鐵和核電為代表的高端制造業(yè)會(huì)反反復(fù)復(fù)的存在機(jī)會(huì)，高了調(diào)整下，會(huì)繼續(xù)炒。軍工板塊雖然炒的有些高，在大幅回調(diào)后，這些板塊也是主題活躍的地方，波段操作踏準(zhǔn)節(jié)奏很重要。一帶一路是習(xí)主席主導(dǎo)的國家對(duì)外戰(zhàn)略，催化劑也是會(huì)不斷涌現(xiàn)的。

無論是金融、地產(chǎn)、基建、機(jī)械，在調(diào)整完畢后，仍將是資金配置的主流，新的資金涌入買小股票只能等到小股票跌的很慘，并且大股票賺錢效應(yīng)不明顯的時(shí)候才會(huì)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，否則就一直炒作大票。選擇炒大票是重要的方向性問題，選擇對(duì)了事半功倍，祝大家新年投資順利！<Z：＼1325＼結(jié)束符.jpg>